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No início do mês, a deterioração do cessar-fogo entre Estados Unidos e Irã e novos ataques a embarcações próximas ao Estreito de Ormuz reacenderam a aversão ao risco, provocaram nova alta do petróleo e elevaram o prêmio de risco associado ao abastecimento global de energia. Ao longo das semanas seguintes, sinais de retomada das negociações e a possibilidade de alguma normalização dos fluxos contribuíram para uma acomodação parcial da commodity, ainda que o ambiente permanecesse sujeito a elevada incerteza.\u003C\u002Fp>\u003Cp>No cenário monetário global, o Federal Reserve, sob a presidência de Kevin Warsh, manteve a taxa de juros inalterada, em decisão marcada por uma divisão interna pouco usual. Três presidentes regionais defenderam elevação, diante da persistência da inflação acima da meta. O Comitê reiterou seu compromisso com a estabilidade de preços e manteve uma comunicação menos dependente de sinalização prospectiva, reforçando a percepção de que uma eventual alta dos juros permanecia entre as possibilidades para 2026. Nos mercados acionários americanos, os principais índices encerraram o mês entre a estabilidade e quedas moderadas, com desempenho desigual entre setores, em meio à temporada de resultados e à cautela com a trajetória dos juros.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Na bolsa brasileira, o Ibovespa apresentou movimentos distintos ao longo de julho. Após um início positivo, favorecido pela melhora das expectativas de inflação doméstica, o índice passou por uma correção na parte intermediária do mês, pressionado pelas incertezas comerciais, pela volatilidade externa e pela realização em ações de maior peso. Na reta final, o avanço da temporada de resultados, o alívio observado em alguns vértices da curva de juros e a recuperação do apetite por risco contribuíram para nova valorização. O índice encerrou o mês próximo das máximas do período e acumulou alta relevante. O fluxo estrangeiro permaneceu volátil, mas o saldo acumulado no ano continuou amplamente positivo.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Em síntese, julho evidenciou a capacidade de recuperação da bolsa brasileira em um ambiente ainda desafiador, apoiada pela resiliência dos resultados corporativos, pela melhora gradual das expectativas de inflação e pela perspectiva de continuidade da flexibilização monetária. Com o Ibovespa preservando ganhos no acumulado do ano e o real mantendo valorização relevante frente ao dólar, o desempenho dos ativos brasileiros permaneceu condicionado ao fluxo estrangeiro, à evolução das tensões comerciais e geopolíticas e à interação entre as políticas fiscal e monetária.\u003C\u002Fp>\u003Cp>No mês, o IFIX apresentou desvalorização de 0,32%. Entre os ativos, as maiores performances foram observadas em TOPP11, com alta de 9,05%; DEVA11, com valorização de 7,76%; e KORE11, com avanço de 5,46%. Por outro lado, as maiores baixas foram registradas por CACR11, com queda de 42,39%; BBIG11, com recuo de 13,04%; e HGRE11, com desvalorização de 6,03%.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Desde janeiro, iniciamos um processo de desbloqueio e distribuição dos lucros acumulados no portfólio, combinando a geração de resultado operacional recorrente com ganhos de capital provenientes da gestão ativa da carteira. Neste mês, zeramos as posições de HGRE11 e MANA11, que apresentavam preços médios de aquisição de R$ 109,33 e R$ 8,03, respectivamente. Essas operações geraram ganho de capital de quase R$ 2 milhões, equivalente a R$ 0,4972 por cota. Adicionalmente, ampliamos a posição em SNEL11, elevando sua participação aproximada de 1,2% para 3,1% do patrimônio líquido, por entendermos que o ativo está sendo negociado a um preço atrativo.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Comentário do Gestor\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Com base nas informações dos relatórios mensais de cada gestor, referentes ao mês de junho, calculamos a composição da exposição da carteira do BBFO11 aos FIIs de papel. Atualmente, 86,58% dessa exposição está indexada ao IPCA, com taxa média de +10,59%; 12,13% ao CDI, com taxa média de +3,77%; e 1,29% a outros índices.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Considerando a rentabilidade dos ativos, as maiores valorizações do portfólio no mês foram registradas por KORE11, com alta de 5,46%; HGCR11, com 3,49%; e HSML11, com 2,74%. Os principais detratores foram HGRE11, com queda de 6,03%; VCJR11, com -4,45%; e PVBI11, com -4,23%.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Os rendimentos recebidos pelo Fundo, apurados em julho, totalizaram R$ 0,879 por cota. Já o resultado líquido recorrente, após o desconto das despesas, alcançou R$ 0,838 por cota. Considerando também o ganho de capital, o resultado total do mês terminou em R$ 1,336 por cota.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Em 14\u002F08\u002F2026, foi realizada a distribuição de R$ 0,95 por cota, correspondente a um retorno de 1,35% sobre a cota patrimonial. Esse foi o sétimo mês consecutivo em que o Fundo distribuiu rendimentos superiores a 1,10% da cota patrimonial. A reserva acumulada totalizou R$ 0,391 por cota, já descontados os valores pagos em agosto.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Por fim, destacamos que o Fundo não possui qualquer tipo de alavancagem. Seguimos focados em uma gestão disciplinada, com uma carteira diversificada e uma comunicação transparente, buscando combinar geração consistente de renda com potencial de valorização no longo prazo.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>FIIs Investidos\u003C\u002Fh3>\u003Ctable>\u003Ctr>\u003Ctd>Setor\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Alocação %\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Fll\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Alocação %\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Gestor\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Prêmio(Preço\u002FCotaPatrimonial)\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"13\">Títulos Privados\u003C\u002Ftd>\u003Ctd rowspan=\"13\">43,01%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>BTCI11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,42%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>BTG Pactual Gestora de Recursos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>91,47%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>CLIN11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,43%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Clave Capital\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>91,73%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>CPTS11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,12%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Capitânia Investimentos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>87,85%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>CYCR11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,18%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Cy.Capital\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>92,37%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>HGCR11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,19%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Patria Investimentos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>97,47%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>ICRI11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,07%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Itaú\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>94,00%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>KNHY11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2,98%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Kinea Investimentos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>103,69%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>KNIP11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,78%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Kinea 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rowspan=\"5\">10,22%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CPSH11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,62%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Capitânia Investimentos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>88,44%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>HGBS11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2,34%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Hedge Investments\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>95,09%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>HSML11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,74%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Hemisfério Sul Investimentos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>87,89%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>VISC11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,61%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Vinci Partners\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>91,40%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>XPML11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,91%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>XP Asset Management\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>95,96%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"6\">Lajes Corporativas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd rowspan=\"6\">13,57%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>ALZR11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,48%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Alianza Gestão de Recursos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>93,76%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>IRIM11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,03%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Iridium Gestão de Recursos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>79,86%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>KORE11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2,52%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Kinea Investimentos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>62,40%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>PVBI11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,85%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>VBI Real Estate\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>66,95%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>RCRB11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,47%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Rio Bravo\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>72,90%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>TVRI11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,22%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Tivio Capital\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>92,99%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Incorporações\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2,47%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>TGAR11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2,47%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>TG Core Asset\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>47,24%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"5\">Híbrido\u003C\u002Ftd>\u003Ctd rowspan=\"5\">24,89%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>BTHF11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,98%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>BTG Pactual Gestora de Recursos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>90,69%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>JSAF11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,52%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Safra Asset\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>79,19%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>KNHF11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,24%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Kinea Investimentos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>98,10%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>MCRE11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,07%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Mauá Capital\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>86,14%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>SNEL11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,08%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Suno Gestora de Recursos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>105,16%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"5\">Galpões e Logísticos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd rowspan=\"5\">5,83%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>LVBI11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,94%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>VBI Real Estate\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>86,06%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>RBRL11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,19%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>RBR Asset Management\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>76,01%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>TRBL11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,57%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Rio Bravo\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>77,74%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>VILG11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,55%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Vinci Partners\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>84,74%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>XPLG11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,58%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>XP Asset Management\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>89,15%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftable>\u003Ch3>Evolução da cota patrimonial x cota de mercado\u003C\u002Fh3>\u003Cp>O descasamento em relação à cota patrimonial foi de 2,12% no mês de julho, contribuindo para a margem de atratividade de negociação do fundo no mercado e para o nível de dividend yield distribuído aos investidores. Adicionalmente, considerando o \"duplo desconto\", temos uma margem de atratividade de 13,16%\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F10954\u002Fpage_5_chart_4.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: BB Asset\u003C\u002Fp>\u003Cp>Cota Patrimonial Cota Mercado\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Dividendos\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Nos últimos 12 meses, os dividendos distribuídos pelo fundo somam R$10,03\u002Fcota, o que equivale a um dividend yield de 14,27% a.a.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F10954\u002Fpage_5_chart_9.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: BB Asset\u003C\u002Fp>\u003Ch3>RELATÓRIO GERENCIAL\u003C\u002Fh3>\u003Ch3>Dividend Yield (DY)\u003C\u002Fh3>\u003Cp>No mês de julho o dividend yield do fundo foi de 1,38% a.m. Anualizando este número temos um dividend yield de 17,88% a.a., comparando com o preço de fechamento do mês.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F10954\u002Fpage_6_chart_5.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Valores em %. Dividend Yield = Dividendo distribuído\u002Fcota de mercado do último dia útil do mês.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: BB Asset, Banco do Brasil.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Demonstrativo de Resultado\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>DRE (R$ Milhões)\u003C\u002Fth>\u003Cth>fev2026\u003C\u002Fth>\u003Cth>mar2026\u003C\u002Fth>\u003Cth>abr2026\u003C\u002Fth>\u003Cth>mai2026\u003C\u002Fth>\u003Cth>jun2026\u003C\u002Fth>\u003Cth>jul2026\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Receitas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,70\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,97\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,90\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,65\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,21\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,51\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Despesas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,20\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,17\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,21\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,23\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,15\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,16\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Taxa de Administração\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,03\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,02\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,03\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,02\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,02\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,02\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Outras Despesas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,17\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,14\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,18\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,20\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,13\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,14\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Outras Receitas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,00\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Resultado Líquido\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,50\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,81\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,69\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,42\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,06\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,35\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Distribuição\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,56\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,64\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,76\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,80\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,80\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,80\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Resultado por cota (R$)\u003C\u002Fth>\u003Cth>0,87\u003C\u002Fth>\u003Cth>0,95\u003C\u002Fth>\u003Cth>0,92\u003C\u002Fth>\u003Cth>0,85\u003C\u002Fth>\u003Cth>0,76\u003C\u002Fth>\u003Cth>1,34\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Distribuição por cota (R$)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,89\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,91\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,94\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,95\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,95\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,95\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Ch3>Análise do Consultor Imobiliário – Eleven Research\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Para os próximos meses, nossa expectativa é de distribuições recorrentes ao redor de R$ o,85 por cota entre ago\u002F26 e dez\u002F26. Éssa projeção reflete a geração de caixa atual do portfólio e nossa busca por maior previsíbilidade na renda distribuída aos cotistas ao longo do tempo.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>BBFO11: Rendimentos\u003C\u002Fh3>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>por cota (R$) a.m.\u003C\u002Fth>\u003Cth>out\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>nov\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>dez\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>jan\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>fev\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>mar\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>abr\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>mai\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>jun\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>jul\u002F26 ago\u002F26 set\u002F26\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Resultado Liquido\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,70\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,71\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,70\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,87\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,95\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,92\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,85\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,76\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Distribuição\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,70\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,70\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,71\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,87\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,89\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0.91\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,94\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,95\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0.95\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,85 0,85 0.85\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Diferença (+\u002F-)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,01\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,01\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,22\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,02\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,04\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,02\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,19\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Ganhos de capital (realizado)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,37\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,18\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,28\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,23\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,14\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Lucros acumulados (a distribuir)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,70\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,70\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,71\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,87\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,89\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,91\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,94\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,95\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,95\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>Fonte: BB Asset, Eleven Research\u003C\u002Fp>\u003Cp>Apresentamos também nossas estimativas de rendimentos para os próximos meses.| Considerando apenas a geração recorrente do portfólio, trabalhamos com uma banda de distribuição entre R$ 0,66 e R$ 0,73 por cota ao mês, com valor base estimado em R$ 0,70 por cota.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Essa faixa reflete a receita recorrente dos fundos e possíveis variações operacionais ao longo do período. Nosso objetivo é manter uma distribuição estável e compatível com o fluxo de caixa recorrente.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Adicionalmente, quando consideramos eventuais ganhos de capital provenientes da gestão ativa da carteira, a expectativa de distribuição pode alcançar cerca de R$ o,85 por cota ao mês ao longo do período projetado. Esses ganhos dependem de oportunidades de mercado e, portanto, podem variar ao longo do tempo.\u003C\u002Fp>\u003Cp>BBFO11: Expectativa de Rendimentos\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>por cota (R$) a.m.\u003C\u002Fth>\u003Cth>ago\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>set\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>out\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>nov\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>dez\u002F26\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Banda Inferior\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,66\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,66\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,66\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,66\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,66\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Base\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,70\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,70\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,70\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,70\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,70\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Banda Superior\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,73\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,73\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,73\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,73\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,73\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Com ganhos de capital\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,85\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,85\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,85\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,85\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,85\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>Fonte: BB Asset, Eleven Research\u003C\u002Fp>\u003Cp>A tabela abaixo apresenta a distribuição total de rendimentos por cota do BBFo11 desde o início do fundo, mostrando os valores efetivamente pagos no período, além da projeção esperada com base no prospecto definitivo da oferta. Observa-se que os rendimentos efetivos variaram ao longo dos anos, com destaque para 2022, que registrou o maior valor distribuído, enquanto 2024 apresentou uma redução em relação aos anos anteriores.\u003C\u002Fp>\u003Cp>BBFO11: Rendimentos desde o início\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>por cota (R$) a.a.\u003C\u002Fth>\u003Cth>2021\u003C\u002Fth>\u003Cth>2022\u003C\u002Fth>\u003Cth>2023\u003C\u002Fth>\u003Cth>2024\u003C\u002Fth>\u003Cth>2025\u003C\u002Fth>\u003Cth>2026\u003C\u002Fth>\u003Cth>Média\u003C\u002Fth>\u003Cth>Total\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Esperada\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,03\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,24\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,53\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>亚\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,93\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Efetiva\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,66\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,96\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,78\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,66\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,46\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,03\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>46,62\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Diferença (+)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,63\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2,72\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,57\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>一\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>一\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>一\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>一\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Média (a.m.)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,56\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,75\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,68\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,65\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,72\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,92\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,71\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>m\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Variação (%) a.a.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>34,5%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-9,6%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-4,0%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,3%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>一\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,1%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>Fonte: BB Asset, Eleven Research\u003C\u002Fp>\u003Cp>Atualmente, a cota do fundo é negociada em aproximadamente R$ 68,0o, enquanto o valor patrimonial por cota é de R$ 71,oo, refletindo um desconto em relação ao valor dos ativos da carteira. Ao analisarmos a carteira consolidada, considerando os descontos atualmente observados em relação ao valor patrimonial, estimamos um potencial de valorização adicional caso esses ativos passem a negociar em níveis mais próximos de seus fundamentos.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Com base nessa análise, o portfólio apresenta um potencial de valorização estimado de 12,9%, o que representa aproximadamente R$ 3,0 por cota. Nesse cenário, o preço potencial estimado seria de cerca de R$ 76 por cota.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Esse potencial reflete a qualidade e a diversificação dos ativos presentes na carteira, além da assimetria gerada pelos níveis atuais de desconto observado no mercado secundário.\u003C\u002Fp>\u003Cp>BBFO11: Potencial de Valorização\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\">\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Segmento\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Exposição\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Desconto do Segmento\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Desconto BBFO11 (cota mercado)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Potencial de Valorização\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Parcela do Potencial de\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Preço Potencial\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd colspan=\"3\">(%)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd colspan=\"2\">Valorização (R$) cota\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Total\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Recebíveis IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>42,3%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-4,9%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-4,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,7%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,3\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>75\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"4\">45,5%6\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Recebívels CDI\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,7%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-4,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,1%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,1\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>71\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Multiestratégia\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>24,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-6,3%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-4,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,4%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,7\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>76\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Escritórios\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,0%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-22,5%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-4,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>34,7%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,3\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>92\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Shoppings\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,7%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-2,4%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-4,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,0%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>73\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"4\">\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Logística\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,6%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-7,4%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-4,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,8%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>77\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Híbrido\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,6%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-30,3%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-4,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>49,8%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,1\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>102\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Varejo\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,4%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-4,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-4,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,9%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,1\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>74\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Total\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>100,0%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-7,5%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-4,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,9%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,0\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>771\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>Fonte: BB Asset, Eleven Research\u003C\u002Fp>\u003Cp>Potencial cotação do fundo.\u003C\u002Fp>\u003Cp>A tabela abaixo apresenta uma simulação que mostra como o retorno do fundo pode variar conforme dois fatores principais, o valor da cota no mercado e o nível de rendimento mensal distribuído. A lógica é que, quando a cota está mais baixa, o investidor tende a obter um retorno\u003C\u002Fp>\u003Ch2>BB ASSET MANAGEMENT\u003C\u002Fh2>\u003Cp>proporcionalmente maior para o mesmo nível de distribuição, enquanto cotações mais altas reduzem esse efeito. Ao mesmo tempo, a tabela compara diferentes cenários de rendimento, permitindo observar como aumentos ou reduções na distribuição mensal impactam diretamente o potencial de retorno ao longo do tempo. Dessa forma, o quadro funciona como uma ferramenta de sensibilidade, ajudando a entender como mudanças no preço de compra e na capacidade de geração de renda do fundo influenciam a atratividade do investimento.\u003C\u002Fp>\u003Cp>BBFO11: Análise de Sensibilidade\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"3\">\u003C\u002Ftd>\u003Ctd colspan=\"5\">Rendimentos por cota (R$) a.m.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd rowspan=\"2\">\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>0,66\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,68\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,70\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,72\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,74\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"5\">Cotação (R$)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>64\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,4%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,8%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,1%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,5%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,9%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,90x\u003C\u002Ftd>\u003Ctd rowspan=\"5\">PIVP\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>66\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,0%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,4%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,7%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,1%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,5%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,93x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>68\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,6%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,0%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,4%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,7%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,1%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,96x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>70\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,3%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,7%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,0%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,3%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,7%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,99x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>72\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,0%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,3%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,7%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,0%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,3%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,01x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Valor Patrimonial (R$)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>71\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,5%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,8%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,5%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,00x\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Dividend Yield projetado (a.a.)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>Fonte: Economatica, Eleven Research\u003C\u002Fp>\u003Cp>Apresentamos a evolução histórica da precificação do fundo com base na relação Preço sobre Valor Patrimonial (P\u002FvP). Observa-se que o fundo tem sido negociado com um desconto significativo em relação ao seu valor patrimonial, o que indica uma possível assimetria em relação ao seu valor justo.\u003C\u002Fp>\u003Cp>BBFO11: Preço sobre valor patrimonial (P\u002FVP)\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F10954\u002Fpage_9_chart_8.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Economatica, Eleven Research\u003C\u002Fp>\u003Cp>Complementando o gráfico anterior, buscamos demonstrar ao investidor que, ao adquirir hoje uma cota do BBFO11 com desconto em relação ao seu valor patrimonial, existe um potencial de ganho de capital caso o fundo volte a ser negociado próxímo à paridade com esse valor. Esta análise considera exclusivamente a valorização da cota, desconsiderando os rendimentos mensais distribuídos, os quais, se incluídos, ampliariam ainda mais o retorno total do investidor.\u003C\u002Fp>\u003Cp>BBFO11: Potencial ganho de capital para o investidor (%)\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F10954\u002Fpage_10_chart_3.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Economatica, Eleven Research\u003C\u002Fp>\u003Cp>A seguir, apresentamos a evolução do número de cotistas, evidenciando o crescimento contínuo no número de investidores e o aumento do interesse pelo fundo no mercado secundário.\u003C\u002Fp>\u003Cp>BBFO11: Total de Investidores\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F10954\u002Fpage_10_chart_7.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Economatica, Eleven Research\u003C\u002Fp>\u003Cp>A seguir, apresentamos a evolução das distribuições de rendimentos do fundo, destacando sua previsibilidade, recorrência e a geração de um fluxo de caixa constante ao investidor. Nosso objetivo é ampliar esses rendimentos e garantir sua sustentabilidade no longo prazo.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>BBFO11: Rendimentos distribuídos por cota (R$)\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F10954\u002Fpage_11_chart_3.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Economatica, Eleven Research\u003C\u002Fp>\u003Cp>Na tabela a seguir, detalhamos a composição da carteira do BBFO11 por segmento, exposição e relação preço sobre valor patrimonial (P\u002FVP). O objetivo é evidenciar que, ão adquirir uma cota do BBFÓ11 no valor patrimonial, o investidor está comprando indiretamente toda a carteira do BBFO11 com um desconto médio ponderado de 14%, ou seja, a um P\u002FVP de 0,86x.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>BBFO11: Negociando no valor patrimonial\u003C\u002Fh3>\u003Cp>BBFO11: Composição Atual da Carteira\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Segmento\u003C\u002Fth>\u003Cth>Exposição\u003C\u002Fth>\u003Cth>P\u002FVP\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Recebíveis IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>41,0%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,90x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Multiestratégia\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>26,3%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,89x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Escritórios\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,9%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,70x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Shoppings\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,4%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,92x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Logística\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,9%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,80x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Híbrido\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,4%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,45x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Varejo\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,90x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Total\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Média Ponderada\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>100,0%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,86x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>Fonte: Economatica, Eleven Research\u003C\u002Fp>\u003Cp>Ao considerar o desconto da carteira de Flls do BBFO11 e o desconto atual em relação ao valor patrimonial que o próprio BBFO11 é negociado atualmente no mercado secundário, observa-se que o investidor que compra uma cota do BBFO11 está comprando indiretamente uma carteira de Flls com um desconto médio ponderado de 20%, ou seja, a um P\u002FVP de 0,80x.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>BBFO11: Negociando atualmente com desconto\u003C\u002Fh3>\u003Cp>BBF011: P\u002FVP Atual 0,97x\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Segmento\u003C\u002Fth>\u003Cth>P\u002FVP\u003C\u002Fth>\u003Cth>P\u002FVP Ajustado\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Recebiveis IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,90x\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,87x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Multiestratégia\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,89x\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,86x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Escritórios\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,70x\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,68x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Shoppings\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,92x\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,89x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Logística\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,80x\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,78x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Hibrido\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,45x\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,44x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Varejo\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,90x\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,87x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Média Ponderada 0,83x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>Fonte: Economatica, Eleven Research\u003C\u002Fp>\u003Cp>O gráfico a seguir apresenta o retorno total do BBFo11 em comparação ao IFIX, índice de referência dos Fundos Imobiliários nos últimos 4 anos. O retorno total considera tanto a valorização da cota no mercado secundário quanto os rendimentos distribuídos ao longo do período. Em termos práticos, o investidor que manteve suas cotas do fundo durante esse intervalo obteve um retorno superior ao do IFIX, evidenciando a capacidade do gestor de gerar valor de forma consistente ao longo do tempo.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Retorno Total: 4 anos (base 100)\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F10954\u002Fpage_12_chart_8.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Economatica, Eleven Research\u003C\u002Fp>\u003Cp>Na tabela abaixo, apresentamos um levantamento comparativo entre os principais Fundos de Fundos (FoEs) do mercado, destacando suas respectivas taxas. O objetivo é evidenciar que o BBFO11 se posiciona entre os veículos com menor custo para o cotista, refletindo-se em uma estrutura de despesas recorrentes mais enxuta. Mesmo adotando uma gestão ativa, o fundo não cobra taxa de performance, característica rara nesse segmento.\u003C\u002Fp>\u003Ch2>BB ASSET MANAGEMENT\u003C\u002Fh2>\u003Cp>Além disso, o BBFO11 é o únicoFoE que conta com uma consultoria imobiliária independente, responsável por apoiar tecnicamente o gestor nas decisões de alocação em Fundos Imobiliários. Importante ressaltar que o custo dessa consultoria é abatido da taxa de administração já prevista, sem representar um encargo adicional aos investidores.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Custos entre os pares\u003C\u002Fh3>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Fundo\u003C\u002Fth>\u003Cth>Consultor Imobiliário\u003C\u002Fth>\u003Cth>Taxa de Adm. e Gestão (a.a.)\u003C\u002Fth>\u003Cth>Taxa de Perfomance\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Fundo 1\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,00%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>20% sobre o IFIX\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Fundo 2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,92%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>20% sobre o IFIX\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Fundo 3\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,70%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>20% sobre o IFIX\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Fundo 4\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,60%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Fundo 5\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,60%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>20% sobre o IFIX\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Fundo 6\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,50%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>20% sobre o IFIX\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>BBF011 Eleven\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Research\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>,50%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>______ 1 - - - - - - - -\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>Fonte: Economatica, Eleven Research\u003C\u002Fp>\u003Cp>A seguir, destacamos a evolução do volume negociado do fundo no mercado secundário, desmembrado por mês e por dia, no qual os investidores podem comprar e vender cotas livremente. A liquidez atual é considerada aceitável, o que possibilita movimentações eficientes, permitindo entradas e saídas no fundo por parte dos investidores. o volume médio diário negociado nos últimos 30 dias foi de R$ 300 mil.\u003C\u002Fp>\u003Cp>BBFO11: Volume negociado por dia (R$ mm)\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F10954\u002Fpage_13_chart_8.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Economatica, Eleven Research\u003C\u002Fp>\u003Cp>BBFO11: Volume negociado por mês (R$ mm)\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F10954\u002Fpage_14_chart_4.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Economatica, Eleven Research\u003C\u002Fp>\u003Cp>Por fim, apresentamos a composição da carteira atual e as movimentações realizadas no primeiro trimestre de 2026, onde é possível observar a variação de cotas e o volume financeiro.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Destaques do Trimestre\u003C\u002Fh3>\u003Cp>• Redução nos segmentos de Recebíveis e Logística: KNHY11, HGCR11 e XPLG11.\u003C\u002Fp>\u003Cp>•Posições zeradas nos segmentos de Recebíveis e Logística: MccI11, LVBI11, RBRY11, KNCR11, AFHI11 e BTLG11.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Aumento da exposição no segmento de Multiestratégia: JSAF11 e BTHF11.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Novas posições inseridas nos segmentos de Logística, Shoppings, Escritórios, Recebíveis e Híbrido: ALZR11, KORE11, CPSH11, ICRI11, TRBL11, BTCI11 e RPRI11.\u003C\u002Fp>\u003Cp>BBFO11: Movimentações da carteira de Flls\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"2\" rowspan=\"2\">\u003C\u002Ftd>\u003Ctd colspan=\"2\">4T25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd colspan=\"2\">1T26\u003C\u002Ftd>\u003Ctd colspan=\"2\">Variação (%)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Exposição\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>#Cotas (mil)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Valor (R$ mm)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>#Cotas (mil)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Valor (R$ 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Eleven Research\u003C\u002Fp>\u003Cp>Seguiremos promovendo transparência aos investidores por meio da divulgação contínua de indicadores e dados do fundo. Também convidamos novos investidores a conhécerem o fundo, seja como uma forma de delegar a gestão da carteira de Flls a um gestor e consultor imobiliário especializado, seja como uma oportunidade de capturar a atual distorção entre o valor de mercado e o valor patrimonial com que o fundo vem sendo negociado no mercado secundário.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Disclaimer\u003C\u002Fh3>\u003Cp>LEIA O FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES, A LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS, SE HOUVER, E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR.\u003C\u002Fp>\u003Cp>▪ DESCRIÇÃO DO TIPO ANBIMA DISPONÍVEL NO FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES.\u003C\u002Fp>\u003Cp>▪ RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RESULTADOS FUTUROS.\u003C\u002Fp>\u003Cp>▪ O INVESTIMENTO EM FUNDO NÃO É GARANTIDO PELO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC.\u003C\u002Fp>\u003Cp>▪ A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS.\u003C\u002Fp>\u003Cp>PARA AVALIAÇÃO DA PERFORMANCE DE UM FUNDO DE INVESTIMENTO, É RECOMENDÁVEL A ANÁLISE DE, NO MÍNIMO, 12 (DOZE) MESES.\u003C\u002Fp>\u003Cp>A BB ASSET SE EXIME DE QUALQUER RESPONSABILIDADE POR QUAISQUER PREJUÍZOS, DIRETOS OU INDIRETOS, QUE VENHAM A DECORRER DA UTILIZAÇÃO INDEVIDA DESTE MATERIAL OU SEU CONTEÚDO.\u003C\u002Fp>\u003Cp>ESTE MATERIAL É DISTRIBUÍDO UNICAMENTE A TÍTULO INFORMATIVO, E NÃO DEVE SER CONSIDERADO ISOLADAMENTE PARA TOMADA DE DECISÃO DE INVESTIMENTO. TEM COMO OBJETIVO AUXILIAR O CLIENTE EM SUAS DECISÕES DE INVESTIMENTO, NÃO CONSTITUINDO QUALQUER TIPO DE OFERTA OU SOLICITAÇÃO DE COMPRA E\u002FOU VENDA DE QUALQUER PRODUTO. ANTES DE QUALQUER DECISÃO, O CLIENTE DEVERÁ REALIZAR O PROCESSO DE SUITABILITY E CONFIRMAR SE OS PRODUTOS APRESENTADOS SÃO INDICADOS PARA O SEU PERFIL DE INVESTIDOR. ESTE DOCUMENTO NÃO LEVA EM CONSIDERAÇÃO OS OBJETIVOS DE INVESTIMENTOS, SITUAÇÃO FINANCEIRA OU NECESSIDADES ESPECÍFICAS DOS INVESTIDORES, DE FORMA PARTICULAR.\u003C\u002Fp>\u003Cp>ESTE MATERIAL NÃO SUGERE QUALQUER ALTERAÇÃO DE CARTEIRA, MAS SOMENTE ORIENTAÇÃO SOBRE PRODUTOS ADEQUADOS A DETERMINADO PERFIL DE INVESTIDOR. A BB ASSET MANAGEMENT NÃO SE RESPONSABILIZA POR QUALQUER DECISÃO TOMADA PELO CLIENTE COM BASE NAS ORIENTAÇÕES AQUI CONTIDAS.\u003C\u002Fp>\u003Cp>▪ AS INFORMAÇÕES DO CONSULTOR NÃO REFLETEM NECESSARIAMENTE PROJEÇÕES E\u002FOU EXPECTATIVAS DA BB ASSET\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F10954\u002Fpage_16_image_12.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F10954\u002Fpage_16_image_13.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F10954\u002Fpage_16_image_14.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>BB ASSET MANAGEMENT\u003C\u002Fp>\u003Cp>Busque mais para os seus investimentos\u003C\u002Fp>\u003Cp>www.bbasset.com.brlinkedin.com\u002Fshowcase\u002Fbbasset\u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fwww.kartac.com.br\u002Fapi\u002Ffiis\u002FBBFO11\u002Fdocumentos\u002F10954\u002Fpdf",false,"2026-07-31","2026-08-18 15:25:00",{"id":97,"empresa":98,"gestor":102,"cotacoes":108,"patrimonio":217,"vpa":218,"p_vpa":219,"tipo_gestao":220,"mandato":221,"segmento":222,"categoria":56,"grupo":56,"preco_atual":215,"cotacao_atualizada_em":223,"ultima_variacao_cotacao_24h":224,"variacao_cotacao_7d":225,"variacao_cotacao_1m":226,"variacao_cotacao_3m":227,"variacao_cotacao_6m":228,"variacao_cotacao_12m":229,"vacancia_fisica":221,"liquidez_atual":230,"ultimo_dividendo":231,"ultimo_dividend_yield":232,"mes_pagamento_ultimo_dividendo":233,"dividend_yield_3m":234,"dividend_yield_6m":235,"dividend_yield_12m":236,"dividend_yield_medio_12m":237,"qtd_dividendos_pagos_ano_passado":238,"data_ultima_cotacao":213,"pregoes_com_negocio_21":239,"alertas":240,"updated_at":241,"liquidez_media_reais":242,"administrador":47,"taxa_administracao_paga":243,"balanco":244,"resultado_distribuido":251,"publico_alvo":256,"mercados_negociacao_cotas":257,"data_funcionamento":259,"data_final":221,"quantidade_cotas":260,"quantidade_cotistas":261,"detalhes_cotistas":262,"total_investido":265,"investimentos_fundo":266,"imoveis":269,"contratos":221,"custodiante":221,"auditor_independente":221,"formador_mercado":221,"distribuidor_cotas":221,"consultor_especializado":271,"administrador_locacoes":221,"relatorio_anual":278,"analise_administrador":281},685,{"nome":54,"nome_simplificado":99,"nome_comercial":51,"ticker":53,"nome_ticker":100,"nome_pregao":101,"cnpj":61},"BB FUNDO DE FUNDOS   RESPONSABILIDADE LIMITADA","BBFO11 - 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Engenheiro Luís Carlos Berrini, 550 - 3º andar - São Paulo - SP","(11) 4302-3340","2026-10-03T19:18:42.000000Z",{"ano_referencia":279,"data_disponibilizacao":280},"2025","2026-03-23",{"ResultadoFundo":282,"ConjunturaEconomica":283,"PerspectivaPeriodoSeguinte":284},"Em relação a cota patrimonial , ocorreu a variação de +7,58%","Em 2025, o mercado de fundos imobiliários teve forte recuperação, com o IFIX avançando cerca de 21%, registrando o melhor desempenho anual desde 2019. O movimento foi sustentado pela expectativa de início do ciclo de queda da Selic em 2026, levando investidores a se anteciparem e recompor posições em FIIs ainda negociados com desconto. Fundos de tijolo, especialmente de shoppings, lajes corporativas e logística, ganharam tração ao longo do ano, enquanto os FIIs de papel mantiveram rendimentos elevados. Mesmo com a Selic em 15%, o setor fechou o ano com vacância controlada, melhora operacional e retomada do interesse estrutural por renda imobiliária.","Para 2026, a perspectiva do mercado de FIIs é construtiva, ancorada principalmente na expectativa de início do ciclo de queda da Selic ao longo do ano. A redução gradual dos juros tende a destravar reprecificação dos fundos, especialmente os de tijolo, que ainda negociam com desconto em relação ao valor patrimonial. Segmentos como shoppings, logística e lajes corporativas devem seguir em recuperação operacional, com vacância em queda e reajustes reais de aluguel. O principal risco segue sendo fiscal e político, mas, no cenário-base, 2026 aponta para continuidade de valorização e manutenção de rendimentos atrativos na classe."]