[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"documento:GRUL11:11449":3,"seo:\u002Fdetalhes\u002FGRUL11\u002Fdocumentos\u002F11449":16,"fii-documento:GRUL11":96},{"id":4,"descricao":5,"assunto":6,"tipo":7,"situacao":8,"texto":9,"link_pdf":10,"estruturado":11,"link_original":12,"data_referencia":13,"data_entrega":14,"versao":15},11449,"(GRUL) Relatório Gerencial - 30\u002F01\u002F2026","Relatório Gerencial","Relatórios","(Ativo)","\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11449\u002Fpage_0_image_0.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>ICATUIVANGUARDA DOJO GRU Logístico - GRUL11 Janeiro - 2026\u003C\u002Fh3>\u003Ch3>Informações gerais\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cstrong>Quantidade de Cotas\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Vacância\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>24.700.000\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>0%\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Número de Cotistas\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>4.952\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Prazo médio remanescente dos contratos de subcessão\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>ABL dos Galpões 43.274 m²\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>11 anos\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Início das Negociações na B3\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>remanescente\u003Cstrong>11\u002F10\u002F2024\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Encerramento do direito de exploração dos galpões\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Valor Patrimonial\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Fev\u002F2062\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>R$ 236.005.332\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Volume Negociado (no mês)\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Valor a MercadoLiquidez Média Diária (no mês)\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>R$ 5,840 milhõesR$ 278 mil\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>R$ 226.252.000\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Início das atividades 10\u002F07\u002F2024\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Taxa de Gestão\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>0,5% a.a. até Julho de 2026 1,0% a.a. para demais Períodos\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Código de Negociação na B3\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>GRUL11\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Taxa de Performance Não há\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>ICATU VANGUARDA GESTÃO DE RECURSOS LTDA.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Taxa de Administração, Custódia e Controladoria\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Cogestora\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>0,15% a.a.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>DOJO CAPITAL INVESTIMENTOS ADMINISTRADORA DE CARTEIRAS DE RECURSOS E CONSULTORIA LTDA.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Tributação Isento para Pessoa Física\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>CNPJ\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>54.483.412\u002F0001-59\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Prazo Indeterminado\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Público Alvo Investidores em geral\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Quantidade de emissões\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Administradora BANCO DAYCOVAL S.A.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Formador de mercado\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>XP INVESTIMENTOS CORRETORA DE CÂMBIO, TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS S.A.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Classificação Anbima FII Tijolo Híbrido Gestão Ativa\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Comentário da Gestão\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Prezado cotista,\u003C\u002Fp>\u003Cp>No fechamento de janeiro a cota do fundo estava precificada em R$ 9,16. Este nível de preço representa um retorno líquido anualizado de IPCA + 10,06% a.a., considerando a manutenção das condições atuais de subcessão pelo prazo total da concessão, e portanto desprezando os prováveis ganhos reais dos valores de locação, e utilizando valor residual zero ao final do período.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Neste mês, a distribuição será de R$ 0,08 por cota, e deverá manter-se neste patamar pelos próximos meses. Este nível recorrente de dividendos ainda coloca o GRUL11 numa situação de expressivo desconto em relação aos principais fundos de logística do mercado, o que parece ser incoerente dada a qualidade superior do ativo.\u003C\u002Fp>\u003Cp>A operação do fundo continua sólida, com ocupação plena e sem inadimplência. Os três galpões possuem certificação LEED e atendem às demandas dos inquilinos mais exigentes do mercado de e-commerce e de carga aérea do país.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Em nosso site https:\u002F\u002Fgrul11\u003Cu>.\u003C\u002Fu>com\u003Cu>.\u003C\u002Fu>br\u002F , é possível acessar os relatórios gerenciais, consultar o histórico de indicadores e aprofundar-se na tese de investimento do fundo.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Estamos sempre à disposição.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Icatu Vanguarda e Dojo Capital\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Comentário Macroeconômico\u003C\u002Fh3>\u003Cp>O início de 2026 tem sido marcado por um ambiente construtivo para os ativos de risco. O vetor cíclico favorável presente em 2025 continua. O crescimento econômico nos EUA segue resiliente e, ainda que a inflação esteja acima da meta, a leitura predominante, inclusive pelo Fed, é que decorre majoritariamente de fatores temporários associados às tarifas de importação\u003C\u002Fp>\u003Cp>Os ruídos geopolíticos se intensificaram, com a intervenção norte-americana na Venezuela e as declarações de Trump desejando comprar o território da Groenlândia, que faz parte da Dinamarca. Embora a tensão tenha arrefecido, com a aproximação do presidente dos EUA ao secretário-geral da OTAN, o episódio fortalece a tese, disseminada no mercado nos últimos anos, de que um ambiente geopolítico mais instável requer mais diversificação da alocação de portfólios de investimento.\u003C\u002Fp>\u003Cp>É provável que a maior economia do mundo siga atraindo boa parte dos fluxos de investimento. No entanto, mesmo mudanças marginais podem produzir efeitos relevantes nos mercados menores, como é o caso do Brasil. Em um ambiente ciclicamente favorável, essa narrativa tende a ganhar força e favorecer os ativos de risco de forma geral, como foi observado no mês de janeiro, em que a bolsa e a moeda brasileira foram destaques de performance, diante de um fluxo significativo de estrangeiros.\u003C\u002Fp>\u003Cp>A apreciação do câmbio, principal razão da desinflação observada em 2025, beneficia a atuação do Banco Central, que sinalizou o início do ciclo de corte de juros na próxima reunião. A discussão dos agentes de mercado agora é sobre o tamanho do ciclo e a velocidade. Até o momento, a precificação implícita no mercado de renda fixa ainda é um juro bastante restritivo, quando se considera a expectativa da inflação à frente.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Entre as razões para o juro real alto pode-se elencar: (1) atividade econômica resiliente, com desemprego em patamar baixo quando se compara ao histórico; (2) expectativas para inflação que, apesar de terem cedido recentemente, ainda estão acima da meta em diferentes horizontes de tempo; (3) desequilíbrio fiscal consistente nos últimos anos.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Se por um lado, o juro real alto é sinônimo de uma política monetária cuja expectativa é que siga contracionista por algum tempo, de outro, pode-se afirmar que ainda há espaço para os ativos domésticos performarem em um ambiente de juros mais baixos. A realização desse cenário dependerá do comportamento do câmbio e da atividade econômica, que até o momento deu poucos sinais de reação à política monetária restritiva.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Demonstração de Resultado Caixa\u003C\u002Fh3>\u003Cp>A distribuição de janeiro, no montante R$ 0,08\u002Fcota, será paga no dia 11\u002F02\u002F2026 aos detentores das cotas no dia 30\u002F01\u002F2025.\u003C\u002Fp>\u003Cp>O resultado corresponde às receitas imobiliárias e financeiras decrescidas de todas as despesas do fundo.\u003C\u002Fp>\u003Cp>A expectativa de distribuição mensal média é de R$ 0,08\u002Fcota por mês.\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>R$\u003C\u002Fth>\u003Cth>Dez\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>2025\u003C\u002Fth>\u003Cth>Jan\u002F26\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Total de Receitas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2.050.238\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>31.585.070\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2.027.569\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Rendimento Imobiliário\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.965.720\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>30.759.944\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.946.503\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Rendimento Financeiro\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Líquido\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>84.518\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>825.125\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>81.066\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Total de Despesas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(178.985)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(2.131.400)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(162.254)\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Despesas Operacionais\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(140.704)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(1.858.460)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(138.182)\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Despesas com Propriedades\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Despesas Gerais\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(38.281)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(272.939)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(24.072)\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Despesas Financeiras\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Resultado\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.871.253\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>29.453.671\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.865.315\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Distribuição de Rendimentos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.976.000\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>28.899.000\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.976.000\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Distribuição por cota\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,08\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,17\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,08\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>O fundo possui um resultado não distribuído de R$ 1.110.020.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Tabela de Sensibilidade\u003C\u002Fh3>\u003Cp>A tabela abaixo mostra a sensibilidade do retorno do Fundo com base no valor da cota de mercado no fechamento do mês. Os cálculos consideram manutenção das condições atuais de subcessão pelo prazo total da concessão, utilizando valor residual zero ao final do período.\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>\u003C\u002Fth>\u003Cth>\u003C\u002Fth>\u003Cth>Yield nominal (-)\u003C\u002Fth>\u003Cth>\u003C\u002Fth>\u003Cth>Yield real (IPCA +) (-)\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Cota a mercado (R$)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Yield nominal\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Custos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Yield real (IPCA +)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Custos\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>7,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>21,14%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>19,37%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,37%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,68%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>7,25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>20,52%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>18,81%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,78%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,15%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>7,50\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>19,94%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>18,29%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,22%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,66%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>7,75\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>19,39%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>17,81%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,71%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,20%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>8,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>18,89%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>17,35%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,23%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,77%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>8,25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>18,41%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,93%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,77%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,36%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>8,50\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>17,96%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,52%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,34%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,97%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>8,75\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>17,54%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,14%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,94%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,61%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>9,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>17,14%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,78%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,56%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,27%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>9,25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,76%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,44%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,20%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,94%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>9,50\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,40%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,11%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,85%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,63%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>9,75\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,05%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,80%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,53%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,34%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>10,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,73%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,51%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,22%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,05%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>10,25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,42%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,22%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,92%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,79%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>10,50\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,12%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,95%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,64%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,53%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>10,75\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,84%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,70%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,37%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,28%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>11,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,56%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,45%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,11%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,05%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>11,25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,30%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,21%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,86%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,82%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>11,50\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,05%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,98%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,62%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,60%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>11,75\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,81%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,76%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,39%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,39%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>12,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,58%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,55%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,17%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,19%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>As taxas incluem gestão, administração, custódia, controladoria e escrituração. O IPCA projetado para os anos futuros é de 5,o% ao ano.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Anexos\u003C\u002Fh3>\u003Ch3>Panorama do Mercado Logístico\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Data Base: 3T 2025\u003C\u002Fp>\u003Cp>O estoque de condomínios logísticos brasileiros está concentrado no Sudeste, que possui 76,5% da área total. São Paulo possui 69,0% do montante presente nesta região, e dentro do estoque paulista, 17,3% está localizado no município de Guarulhos. Esta região apresenta historicamente um preço médio de locação pedido superior à média do estado de São Paulo, e níveis saudáveis de vacância.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Estoque de Condomínios Logísticos | Brasil\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11449\u002Fpage_7_chart_6.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Estoque de Condomínios Logísticos | São Paulo\u003C\u002Fp>\u003Cp>Estoque de Condomínios Logísticos | Sudeste\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11449\u002Fpage_7_chart_9.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11449\u002Fpage_7_chart_10.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Vacância & Preço Médio Pedido | Guarulhos vs. São Paulo\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11449\u002Fpage_7_chart_12.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Concessão de GRU\u003C\u002Fh3>\u003Cp>O fundo adquiriu em 31 de julho de 2024 o direito de exploração do condomínio logístico do Aeroporto Internacional de Guarulhos válido até fevereiro de 2062. A concessão prevê uma divisão das receitas de locação entre o Fundo e a Concessionária do Aeroporto. Os galpões foram adquiridos com uma taxa interna de retorno de \u003Cstrong>IPCA+10,18% a.a\u003C\u002Fstrong>., considerando valor terminal zero ao fim do período de concessão. O encerramento do direito de exploração é posterior ao término da concessão atual do próprio aeroporto, que ocorrerá em Junho de 2032. Essa diferença de prazos está respaldada na Lei n° 13.448 de 2017, cuja redação inclui:\u003C\u002Fp>\u003Cp>“Quando se mostrar necessário à viabilidade dos projetos associados ou dos empreendimentos acessórios, admitir-se-á que a exploração de tais projetos ou empreendimentos ocorra por prazo superior à vigência dos respectivos contratos de parceria.\u003C\u002Fp>\u003Cp>A partir deste regramento legal, foi instituída a Portaria número 93, de 20 de julho de 2020, que é atualmente o ato normativo de disciplina infralegal sobre o tema. O cronograma abaixo ilustra os marcos mais relevantes que regulam a concessão de exploração dos galpões, bem como as portarias que especificam as deliberações da lei que legitimam a existência deste projeto.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11449\u002Fpage_8_image_6.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Vencimento dos contratos\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11449\u002Fpage_9_chart_3.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Vacância GRUL11 x Vacância Mercado\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11449\u002Fpage_9_chart_5.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>R$\u002Fm² GRUL11 x R$\u002Fm² Mercado ¹\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11449\u002Fpage_9_chart_7.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Área por inquilino\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11449\u002Fpage_9_chart_9.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>¹ O GRUL11 repassa 50% da receita de locação para a concessionária do aeroporto.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Ativo – Todos os galpões têm conexão direta com a pista do Aeroporto Internacional de Guarulhos (GRU)\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11449\u002Fpage_10_image_3.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Imagens: Google Earth\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>\u003C\u002Fth>\u003Cth>Área Bruta Locável\u003C\u002Fth>\u003Cth>Ocupação\u003C\u002Fth>\u003Cth>Locatários\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>G 1 00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>24.772 m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1 00%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>G 200\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1 3.91 2 m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1 00%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>G 300\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4. 590 m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1 00%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Total\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>43.274 m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1 00%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>\u003Cstrong>Ativo – Todos os galpões têm conexão direta com a pista do Aeroporto Internacional de Guarulhos (GRU)\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Parque Logístico\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11449\u002Fpage_11_image_4.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Imagens: Roberto Afetian\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Ativo – Todos os galpões têm conexão direta com a pista do Aeroporto Internacional de Guarulhos (GRU)\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11449\u002Fpage_12_image_3.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11449\u002Fpage_12_image_4.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch2>Receita Imobiliária\u003C\u002Fh2>\u003Cp>M\u003Cu>ATERIAL DE DIVULGAÇÃO - Este material foi preparado pela Icatu Vanguarda Gestão de Recursos Ltda, te\u003C\u002Fu>m caráter meramente informativo e está em consonância com o Regulamento do Fundo, mas não o substitui. A Icatu V\u003Cu>anguarda não comercializa nem distribui cotas de fundos de investimentos. Fundos de Investimentos n\u003C\u002Fu>ão contam com a garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro, ou ainda, do fundo g\u003Cu>arantidor de crédito - FGC. O objetivo de investimento, as conclusões, opiniões, sugestões de alocaçã\u003C\u002Fu>o, projeções e hipóteses apresentadas são uma mera estimativa e não constituem garantia ou promessa de r\u003Cu>entabilidade e resultado ou de isenção de risco pela Icatu Vanguarda. As informações, conclusões e anális\u003C\u002Fu>es apresentadas podem sofrer alteração a qualquer momento e sem aviso prévio. É recomendada uma avaliação de performance de fundos de investimento em análise de no mínimo 12 meses. As rentabilidades informadas são brutas de impostos. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do regulamento e do formulário de informações complementares do fundo antes de aplicar seus recursos. Descrição do tipo ANBIMA disponível no formulário de informações c\u003Cu>omplementares. Lâmina de informações essenciais e regulamento disponível no site do administrador e da CVM\u003C\u002Fu>.\u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fwww.kartac.com.br\u002Fapi\u002Ffiis\u002FGRUL11\u002Fdocumentos\u002F11449\u002Fpdf",false,"https:\u002F\u002Ffnet.bmfbovespa.com.br\u002Ffnet\u002Fpublico\u002FdownloadDocumento?id=1107342","2026-01-30","2026-02-10 18:34:00",1,{"title":17,"description":18,"canonical":19,"image":20,"json_ld":21,"nome":46,"resumo":88},"Relatório Gerencial GRUL11 de janeiro de 2026 | Kartac","Relatório Gerencial de janeiro de 2026 do GRUL11 (Icatu Vanguarda Gru Logístico), entrega em 10\u002F02\u002F2026. 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ICATU VANGUARDA GRU LOGÍSTICO FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - RESPONSABILIDADE LIMITADA","FII GRUL",{"id":103,"nome":52,"cnpj":104,"endereco":105,"telefone":106,"created_at":107,"updated_at":107},66,"68622174000120","Avenida Oscar Niemeyer, 02000, Santo Cristo, CEP: 20220-297","(21) 3824-3900","2026-10-03T18:54:55.000000Z",[109,115,121,127,132,138,142,148,152,156,161,165,170,174,180,185,189,194,200,206],{"id":110,"data":111,"abertura":112,"ultimo":113,"volume":114},3288887,"2026-10-06",8.17,8.31,73705,{"id":116,"data":117,"abertura":118,"ultimo":119,"volume":120},3289636,"2026-10-07",8.3,8.21,40376,{"id":122,"data":123,"abertura":124,"ultimo":125,"volume":126},3290130,"2026-10-08",8.35,8.28,32246,{"id":128,"data":129,"abertura":130,"ultimo":125,"volume":131},3291219,"2026-10-09",8.27,46350,{"id":133,"data":134,"abertura":135,"ultimo":136,"volume":137},3356901,"2026-10-13",8.34,8.33,40655,{"id":139,"data":140,"abertura":135,"ultimo":119,"volume":141},3375641,"2026-10-14",26933,{"id":143,"data":144,"abertura":145,"ultimo":146,"volume":147},3376646,"2026-10-15",8.25,8.29,23553,{"id":149,"data":150,"abertura":130,"ultimo":145,"volume":151},3377124,"2026-10-16",47313,{"id":153,"data":154,"abertura":145,"ultimo":146,"volume":155},3444992,"2026-10-19",25446,{"id":157,"data":158,"abertura":159,"ultimo":118,"volume":160},3446537,"2026-10-20",8.22,32084,{"id":162,"data":163,"abertura":113,"ultimo":124,"volume":164},3459987,"2026-10-21",31311,{"id":166,"data":167,"abertura":124,"ultimo":168,"volume":169},3473752,"2026-10-22",8.24,38494,{"id":171,"data":172,"abertura":124,"ultimo":119,"volume":173},3488296,"2026-10-23",63929,{"id":175,"data":176,"abertura":177,"ultimo":178,"volume":179},3566125,"2026-10-26",8.1,8.09,64269,{"id":181,"data":182,"abertura":177,"ultimo":183,"volume":184},3580166,"2026-10-27",8.05,62979,{"id":186,"data":187,"abertura":183,"ultimo":124,"volume":188},3593865,"2026-10-28",59982,{"id":190,"data":191,"abertura":112,"ultimo":192,"volume":193},3609005,"2026-10-29",7.87,53611,{"id":195,"data":196,"abertura":197,"ultimo":198,"volume":199},3624766,"2026-10-30",7.89,7.78,33007,{"id":201,"data":202,"abertura":203,"ultimo":204,"volume":205},3682085,"2026-11-03",7.65,7.81,21145,{"id":207,"data":208,"abertura":209,"ultimo":210,"volume":211},3695520,"2026-11-04",7.8,7.94,62430,239870264.57,9.71,"0.82","Ativa",null,"Tijolo","2026-11-05 09:00","0.0166","0.0089","-0.0445","-0.0376","-0.1168","-0.0258","0.00000",2966,"0.0800","0.0103","Nov\u002F2026","0.0302","0.0605","0.1209","0.0094",12,21,[],"05\u002F11\u002F2026 08:01",357954.49,{"data_referencia":240,"ativo":241,"passivo":242,"obrigacoes_imoveis":243,"obrigacoes_securitizacao":243,"liquidez":244,"valores_receber":245},"2026-09-01",245081159,5210894.43,0,3832591.91,11712.79,{"data_referencia":247,"resultado":248,"rendimentos":249,"percentual":250},"2026-06-30",12095692.09,11855999.9955,0.9801836808744361,"Investidores em Geral",[253],"Bolsa","2025-05-27",24700000,5094,{"Pessoa Física":258,"Outros tipos de cotistas não relacionados":259,"Outros fundos de investimento":260,"Fundos de investimento imobiliário":261,"Investidores não residentes":87,"Corretora ou distribuidora":15},4694,369,20,6,241236854.3,{"Imóveis para renda":264,"CRI \u002F CRA":265,"LCI \u002F LCA":266},237100000,2119254.9,2017599.4,{"vacancia_total":243,"lista_imoveis":268,"data_referencia":247,"vacancia_suspeita":11},[269],{"nome":270,"vacancia":243,"numero_unidades":85,"area":271,"endereco":272,"percentual_inadimplencia":243,"percentual_receitas":243,"inquilinos":273,"ocupacao":15},"AERO I GRU",59818,"Pista aeroporto internacional de guarulhos",[274,276,278,280],{"setor":275,"percentual_receita_imovel":243,"percentual_receita_fii":243},"Setor1",{"setor":277,"percentual_receita_imovel":243,"percentual_receita_fii":243},"Setor2",{"setor":279,"percentual_receita_imovel":243,"percentual_receita_fii":243},"Setor3",{"setor":281,"percentual_receita_imovel":243,"percentual_receita_fii":243},"SetorN",{"data_referencia":247,"prazos":283,"indexadores":284,"receita_aluguel_trimestre":287,"valor_imoveis":264,"cap_rate":288,"receita_sobre_mercado":289,"aluguel_m2_mes":290,"area_ocupada":271},[],[285],{"nome":286,"percentual":15},"IPCA",7694156.18,0.129804,0.156929,42.88,{"id":292,"nome":293,"cnpj":294,"endereco":295,"telefone":296,"created_at":297,"updated_at":297},54,"BANCO DAYCOVAL S.A","62232889000190","Avenida Paulista 1793, Bela Vista, São Paulo SP - 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Esta documentação estara disponível para consulta em: (https:\u002F\u002Ffnet.bmfbovespa.com.br\u002Ffnet\u002Fpublico\u002FabrirGerenciadorDocumentosCVM), e proporciona uma visão detalhada do desempenho e das operações realizadas ao longo do período.","Em 2025, o mercado de Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) no Brasil apresentou um desempenho mais equilibrado em comparação com 2024, que havia sido marcado por uma recuperação gradual do setor. O Índice de Fundos de Investimentos Imobiliários (IFIX), principal indicador do segmento, refletiu esse movimento ao longo do ano, com períodos de volatilidade, mas mantendo relativa estabilidade no acumulado.\n\nEnquanto 2024 foi impulsionado principalmente pela expectativa de queda das taxas de juros e retomada econômica, 2025 foi caracterizado por um ambiente mais cauteloso, com maior sensibilidade às condições macroeconômicas, especialmente em relação à política monetária e ao cenário fiscal. Ainda assim, muitos FIIs continuaram entregando rendimentos consistentes, reforçando seu papel como instrumento de geração de renda passiva.\n\nDe forma geral, 2025 consolidou um cenário mais seletivo para os investidores, no qual fundos com boa gestão, ativos de qualidade e contratos bem estruturados se destacaram em relação ao restante do mercado.","Ao final de 2025, observa-se que o mercado de FIIs manteve sua relevância, mesmo diante de um contexto mais desafiador do que o observado no ano anterior. Segmentos como logística e recebíveis imobiliários continuaram apresentando maior resiliência, enquanto outros, como lajes corporativas, exigiram maior cautela por parte dos investidores.\n\nPara 2026, a perspectiva é de continuidade desse ambiente seletivo, com potencial de melhora caso haja maior previsibilidade em relação às taxas de juros e ao cenário fiscal. A tendência é que os FIIs sigam como uma alternativa atrativa de investimento para geração de renda, especialmente se houver estabilização macroeconômica.\n\nNesse contexto, a estratégia dos investidores deve permanecer focada na diversificação e na análise criteriosa dos ativos, priorizando fundos com fundamentos sólidos e capacidade de adaptação a diferentes ciclos econômicos."]