[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"seo:\u002Fdetalhes\u002FGRUL11\u002Fdocumentos\u002F11452":3,"documento:GRUL11:11452":87,"fii-documento:GRUL11":96},{"title":4,"description":5,"canonical":6,"image":7,"json_ld":8,"nome":33,"resumo":79},"Relatório Gerencial GRUL11 de dezembro de 2025 | Kartac","Relatório Gerencial de dezembro de 2025 do GRUL11 (Icatu Vanguarda Gru Logístico), entrega em 09\u002F01\u002F2026. DY 12 meses de 12,09% e P\u002FVP 0,82 em 04\u002F11\u002F2026.","https:\u002F\u002Fwww.kartac.com.br\u002Fdetalhes\u002FGRUL11\u002Fdocumentos\u002F11452","https:\u002F\u002Fwww.kartac.com.br\u002Fimages\u002Fog.png",{"@context":9,"@graph":10},"https:\u002F\u002Fschema.org",[11,17,22,31,49,64],{"@type":12,"@id":13,"name":14,"url":15,"logo":16},"Organization","https:\u002F\u002Fwww.kartac.com.br\u002F#organizacao","Kartac","https:\u002F\u002Fwww.kartac.com.br\u002F","https:\u002F\u002Fwww.kartac.com.br\u002Fandroid-chrome-512x512.png",{"@type":18,"@id":19,"name":14,"url":15,"inLanguage":20,"publisher":21},"WebSite","https:\u002F\u002Fwww.kartac.com.br\u002F#site","pt-BR",{"@id":13},{"@type":23,"@id":24,"url":6,"name":4,"description":5,"inLanguage":20,"isPartOf":25,"dateModified":26,"mainEntity":27,"breadcrumb":29},"WebPage","https:\u002F\u002Fwww.kartac.com.br\u002Fdetalhes\u002FGRUL11\u002Fdocumentos\u002F11452#pagina",{"@id":19},"2026-11-03",{"@id":28},"https:\u002F\u002Fwww.kartac.com.br\u002Fdetalhes\u002FGRUL11\u002Fdocumentos\u002F11452#documento",{"@id":30},"https:\u002F\u002Fwww.kartac.com.br\u002Fdetalhes\u002FGRUL11\u002Fdocumentos\u002F11452#migalhas",{"@type":32,"@id":28,"name":33,"alternateName":34,"url":6,"inLanguage":20,"about":35,"genre":37,"datePublished":38,"temporalCoverage":39,"author":40,"publisher":46,"isBasedOn":48},"Report","Relatório Gerencial GRUL11 de dezembro de 2025","(GRUL) Relatório Gerencial - 31\u002F12\u002F2025",{"@id":36},"https:\u002F\u002Fwww.kartac.com.br\u002Fdetalhes\u002FGRUL11#fundo","Relatórios","2026-01-09","2025-12",{"@type":12,"name":41,"identifier":42},"Icatu Vanguarda Gestao de Recursos Ltda.",{"@type":43,"propertyID":44,"value":45},"PropertyValue","CNPJ","68.622.174\u002F0001-20",{"@type":12,"name":47},".BANCO DAYCOVAL S\u002FA","https:\u002F\u002Ffnet.bmfbovespa.com.br\u002Ffnet\u002Fpublico\u002FdownloadDocumento?id=1078441",{"@type":50,"@id":36,"name":51,"alternateName":52,"url":55,"category":56,"identifier":57,"provider":62},"InvestmentFund","Icatu Vanguarda Gru Logístico",[53,54],"GRUL11","ICATU VANGUARDA GRU LOGÍSTICO FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - RESPONSABILIDADE LIMITADA","https:\u002F\u002Fwww.kartac.com.br\u002Fdetalhes\u002FGRUL11","Logística",[58,60],{"@type":43,"propertyID":59,"value":53},"Ticker B3",{"@type":43,"propertyID":44,"value":61},"54.483.412\u002F0001-59",{"@type":12,"name":41,"identifier":63},{"@type":43,"propertyID":44,"value":45},{"@type":65,"@id":30,"itemListElement":66},"BreadcrumbList",[67,71,75,77],{"@type":68,"position":69,"name":70,"item":15},"ListItem",1,"Início",{"@type":68,"position":72,"name":73,"item":74},2,"FIIs","https:\u002F\u002Fwww.kartac.com.br\u002Franking",{"@type":68,"position":76,"name":53,"item":55},3,{"@type":68,"position":78,"name":34,"item":6},4,{"atualizado_em":80,"frases":81},"2026-11-05",[82,83,84,85,86],"Relatório Gerencial do Icatu Vanguarda Gru Logístico (GRUL11), fundo imobiliário de logística, referente a dezembro de 2025, com entrega no FundosNet (B3) em 09\u002F01\u002F2026.","No pregão de 04\u002F11\u002F2026, a cota do GRUL11 fechou a R$ 7,94, com P\u002FVP de 0,82 (valor patrimonial de R$ 9,71 por cota no informe mensal de setembro de 2026).","O último rendimento foi de R$ 0,08 por cota, com pagamento em nov\u002F2026, e o dividend yield dos últimos 12 meses é de 12,09% sobre a cotação de 04\u002F11\u002F2026.","O patrimônio líquido era de R$ 239,9 milhões no informe mensal de setembro de 2026.","Os indicadores são os mais recentes da base do Kartac, não os do período do documento.",{"id":88,"descricao":34,"assunto":89,"tipo":37,"situacao":90,"texto":91,"link_pdf":92,"estruturado":93,"link_original":48,"data_referencia":94,"data_entrega":95,"versao":69},11452,"Relatório Gerencial","(Ativo)","\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11452\u002Fpage_0_image_0.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>ICATUIVANGUARDA DOJO GRU Logístico - GRUL11 Dezembro - 2025\u003C\u002Fh3>\u003Ch3>Informações gerais\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cstrong>Quantidade de Cotas\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Vacância\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>24.700.000\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>0%\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Número de Cotistas\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Prazo médio remanescente dos contratos de subcessão\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>4.861\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>ABL dos Galpões 43.274 m²\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>11 anos\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Início das Negociações na B3\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>emanescente\u003Cstrong>11\u002F10\u002F2024\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Encerramento do direito de exploração dos galpões\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Valor Patrimonial\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Fev\u002F2062\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>R$ 236.754.322\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Volume Negociado (no mês)\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Valor a MercadoLiquidez Média Diária (no mês)\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>R$ 6,897 milhõesR$ 345 mil\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>R$ 224.523.000\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Início das atividades 10\u002F07\u002F2024\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Taxa de Gestão\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>0,5% a.a. até Julho de 2026 1,0% a.a. para demais Períodos\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Código de Negociação na B3\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>GRUL11\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Taxa de Performance Não há\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Gestora\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>ICATU VANGUARDA GESTÃO DE RECURSOS LTDA.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Taxa de Administração, Custódia e Controladoria\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Cogestora\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>0,15% a.a.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>DOJO CAPITAL INVESTIMENTOS ADMINISTRADORA DE CARTEIRAS DE RECURSOS E CONSULTORIA LTDA.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Tributação Isento para Pessoa Física\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>CNPJ\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>54.483.412\u002F0001-59\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Prazo Indeterminado\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Público Alvo Investidores em geral\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Quantidade de emissões\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Administradora BANCO DAYCOVAL S.A.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Formador de mercado\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>XP INVESTIMENTOS CORRETORA DE CÂMBIO, TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS S.A.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Classificação Anbima FII Tijolo Híbrido Gestão Ativa\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Comentário da Gestão\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Em 2025, o mercado de fundos imobiliários listados passou por um ano de recuperação, impulsionado pela boa performance operacional dos imóveis e pelas perspectivas de flexibilização monetária ao longo de 2026. Mesmo com os juros reais de longo prazo relativamente estáveis em um patamar alto, estes ativos apresentaram valorização expressiva, evidenciando um movimento de reprecificação após um período prolongado de descontos significativos em relação aos custos de reposição.\u003C\u002Fp>\u003Cp>O IFIX acumulou alta de 21,15% no ano com destaque para os fundos de tijolo, que lideraram a valorização com alta de 23,07%, enquanto os fundos de papel avançaram 18,51%. O GRUL11 por sua vez avançou de R$ 7,55 por cota no fechamento de 2024 para R$ 9,09 por cota no fechamento de 2025 e distribuiu R$ 1,21 por cota a título de dividendos. Isto representa uma Taxa Interna de Retorno para o investimento de 44,01% no ano. Mesmo com esta alta recente, o fundo ainda se encontra com 5,2% de desconto do patrimonial, o que representa um retorno líquido anualizado de IPCA + 10,11% a.a., considerando a manutenção das condições atuais de subcessão pelo prazo total da concessão, e portanto desprezando os prováveis ganhos reais dos valores de locação, e utilizando valor residual zero ao final do período. Neste mês, a distribuição será de R$ 0,08 por cota, e deverá manter-se neste patamar pelo próximo ano. Este nível recorrente de dividendos ainda coloca o GRUL11 numa situação de expressivo desconto em relação aos principais fundos de logística do mercado, o que parece ser incoerente dada a qualidade superior do ativo.\u003C\u002Fp>\u003Cp>O setor logístico no Brasil segue com fundamentos robustos, apresentando taxa de vacância em patamar mínimo histórico, o que reforça o cenário de forte demanda por estes ativos, com vigorosa absorção líquida mesmo em um ano de forte entrega de galpões novos. Isto é fruto de sucessivos anos de crescimento econômico e de ganho de renda da população, além da mudança estrutural nos hábitos de consumo, impulsionada pelo avanço do e-commerce e pela maior exigência por eficiência logística.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Neste ambiente, a operação do fundo continua sólida, com ocupação plena e sem inadimplência. O Aeroporto Internacional de Guarulhos mantém-se como o principal hub do país no transporte de passageiros e de carga aérea. No segmento de cargas, o aeroporto apresentou crescimento médio anual de 13,07%¹, superior à média nacional de 8,97% a.a.¹. Isto se reflete em um aumento do de Guarulhos ano após ano, tanto em passageiros quanto em carga, reforçando sua relevância estratégica no sistema aeroportuário brasileiro. Os três galpões possuem certificação LEED e atendem às demandas dos inquilinos mais exigentes do mercado de e-commerce e de carga aérea do país.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Em nosso site https:\u002F\u002Fgrul11\u003Cu>.\u003C\u002Fu>com\u003Cu>.\u003C\u002Fu>br\u002F , é possível acessar os relatórios gerenciais, consultar o histórico de indicadores e aprofundar-se na tese de investimento do fundo.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Estamos sempre à disposição\u003C\u002Fp>\u003Cp>Icatu Vanguarda e Dojo Capital\u003C\u002Fp>\u003Cp>¹ Dados da ANAC até novembro de 2025, compilados pela plataforma LabTrans Horus.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Comentário Macroeconômico\u003C\u002Fh3>\u003Cp>A atuação do Fed ao longo de 2025 visou garantir o equilíbrio entre seus mandatos. Embora os riscos inflacionários tenham subido ao longo do ano, especialmente por conta das tarifas, o aumentou da taxa de desemprego em um contexto de juros restritivos pesou sobre a decisão de cortar por três vezes os juros em 2025. Além disso, esse risco inflacionário não se materializou no tamanho esperado pelo mercado, o que permitiu que o banco central pudesse dar maior peso ao mercado de trabalho, ao considerar os efeitos das tarifas sobre os preços como tendo impacto temporário sobre a inflação.\u003C\u002Fp>\u003Cp>A continuidade do processo é dependente de dados que indiquem a deterioração do emprego e inflação mais benigna. A expectativa para 2026 é de um ambiente ainda favorável do ponto de vista do cenário externo, marcado por expansão fiscal norte-americana e, até o momento, continuidade do processo de desinflação.\u003C\u002Fp>\u003Cp>No Brasil, o fim de ano trouxe sinais relevantes sobre a dinâmica que pode prevalecer ao longo de 2026. O principal evento foi o anúncio de uma nova candidatura à presidência, que gerou reação adversa dos mercados no curto prazo. No dia do anúncio, a bolsa brasileira recuou 4,3%, e os ativos domésticos apresentaram desempenho negativo de forma generalizada, refletindo aumento da percepção de risco.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Nos meses anteriores, o mercado vinha operando com a expectativa de maior previsibilidade no processo eleitoral, associada à possibilidade de convergência entre forças políticas relevantes. A entrada de um novo nome na disputa foi interpretada como um fator adicional de incerteza, sobretudo em relação à coordenação política e ao desenho final do cenário eleitoral. Esse aumento de incerteza se refletiu nos preços dos ativos no curto prazo. Ainda assim, apesar da maior volatilidade, a bolsa brasileira encerrou o mês em alta, concluindo o ano com desempenho positivo de 33,9%.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Já o câmbio, uma das principais variáveis para o comportamento da inflação sofreu forte depreciação. Além do componente político, há o fator sazonal que costuma impactar o câmbio negativamente em dezembro, por conta das remessas de dividendos ao exterior. Ainda que os dados econômicos recentes mostrem os efeitos da política monetária, a desvalorização da moeda afastou a probabilidade de início de cortes de juros já no primeiro mês do ano e torna mais difícil o trabalho do Banco Central. O cenário doméstico permanece sujeito à elevada incerteza, exigindo atenção redobrada à evolução do quadro político e aos seus efeitos sobre câmbio.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Demonstração de Resultado Caixa\u003C\u002Fh3>\u003Cp>A distribuição de dezembro, no montante R$ 0,08\u002Fcota, será paga no dia 13\u002F01\u002F2026 aos detentores das cotas no dia 30\u002F12\u002F2025.\u003C\u002Fp>\u003Cp>O resultado corresponde às receitas imobiliárias e financeiras decrescidas de todas as despesas do fundo.\u003C\u002Fp>\u003Cp>A expectativa de distribuição mensal média é de R$ 0,08\u002Fcota por mês.\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>R$\u003C\u002Fth>\u003Cth>Out\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>Nov\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>Dez\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>2025\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Total de Receitas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2.145.480\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2.037.200\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2.050.238\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>31.585.070\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Rendimento Imobiliário\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2.051.002\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.965.010\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.965.720\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>30.759.944\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Rendimento Financeiro Líquido\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>94.478\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>72.190\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>84.518\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>825.125\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Total de Despesas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(178.025)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(177.908)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(178.985)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(2.131.400)\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Despesas Operacionais\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(155.889)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(154.627)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(140.704)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(1.858.460)\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Despesas com Propriedades\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Despesas Gerais\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(22.136)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(23.281)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(38.281)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>(272.939)\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Despesas Financeiras\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Resultado\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.967.455\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.859.292\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.871.253\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>29.453.671\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Distribuição de Rendimentos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.976.000\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.976.000\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.976.000\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>28.899.000\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Distribuição por cota\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,08\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,08\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,08\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,17\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>O fundo possui um resultado não distribuído de R$ 1.220.705.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Tabela de Sensibilidade\u003C\u002Fh3>\u003Cp>A tabela abaixo mostra a sensibilidade do retorno do Fundo com base no valor da cota de mercado no fechamento do mês. Os cálculos consideram manutenção das condições atuais de subcessão pelo prazo total da concessão, utilizando valor residual zero ao final do período.\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Cota a mercado (R$)\u003C\u002Fth>\u003Cth>Yield nominal\u003C\u002Fth>\u003Cth>Yield nominal (-) Taxas\u003C\u002Fth>\u003Cth>Yield real (IPCA +)\u003C\u002Fth>\u003Cth>Yield real (IPCA +) (-) Taxas\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>7,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>21,06%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>19,31%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,30%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,63%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>7,25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>20,45%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>18,76%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,71%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,10%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>7,50\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>19,87%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>18,24%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,16%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,61%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>7,75\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>19,33%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>17,76%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,65%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,15%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>8,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>18,82%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>17,30%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,17%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,72%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>8,25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>18,35%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,88%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,71%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,31%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>8,50\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>17,90%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,48%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,29%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,93%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>8,75\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>17,48%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,10%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,89%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,57%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>9,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>17,08%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,74%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,51%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,23%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>9,25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,70%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,39%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,15%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,90%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>9,50\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,35%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,07%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,81%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,59%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>9,75\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,00%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,76%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,48%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,30%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>10,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,68%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,47%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,17%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,02%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>10,25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,37%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,19%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,88%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,75%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>10,50\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,07%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,92%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,59%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,49%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>10,75\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,79%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,66%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,32%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,25%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>11,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,52%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,41%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,07%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,01%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>11,25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,26%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,17%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,82%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,79%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>11,50\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,01%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,95%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,58%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,57%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>11,75\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,77%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,73%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,35%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,36%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>12,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,54%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,52%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,13%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,16%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>As taxas incluem gestão, administração, custódia, controladoria e escrituração. O IPCA projetado para os anos futuros é de 5,o% ao ano.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Anexos\u003C\u002Fh3>\u003Ch3>Panorama do Mercado Logístico\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Data Base: 3T 2025\u003C\u002Fp>\u003Cp>O estoque de condomínios logísticos brasileiros está concentrado no Sudeste, que possui 76,5% da área total. São Paulo possui 69,0% do montante presente nesta região, e dentro do estoque paulista, 17,3% está localizado no município de Guarulhos. Esta região apresenta historicamente um preço médio de locação pedido superior à média do estado de São Paulo, e níveis saudáveis de vacância.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Estoque de Condomínios Logísticos | Brasil\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11452\u002Fpage_7_chart_6.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Estoque de Condomínios Logísticos | São Paulo\u003C\u002Fp>\u003Cp>Estoque de Condomínios Logísticos | Sudeste\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11452\u002Fpage_7_chart_9.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11452\u002Fpage_7_chart_10.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Vacância & Preço Médio Pedido | Guarulhos vs. São Paulo\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11452\u002Fpage_7_chart_12.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Concessão de GRU\u003C\u002Fh3>\u003Cp>O fundo adquiriu em 31 de julho de 2024 o direito de exploração do condomínio logístico do Aeroporto Internacional de Guarulhos válido até fevereiro de 2062. A concessão prevê uma divisão das receitas de locação entre o Fundo e a Concessionária do Aeroporto. Os galpões foram adquiridos com uma taxa interna de retorno de \u003Cstrong>IPCA+10,18% a.a\u003C\u002Fstrong>., considerando valor terminal zero ao fim do período de concessão. O encerramento do direito de exploração é posterior ao término da concessão atual do próprio aeroporto, que ocorrerá em Junho de 2032. Essa diferença de prazos está respaldada na Lei n° 13.448 de 2017, cuja redação inclui:\u003C\u002Fp>\u003Cp>“Quando se mostrar necessário à viabilidade dos projetos associados ou dos empreendimentos acessórios, admitir-se-á que a exploração de tais projetos ou empreendimentos ocorra por prazo superior à vigência dos respectivos contratos de parceria.\u003C\u002Fp>\u003Cp>A partir deste regramento legal, foi instituída a Portaria número 93, de 20 de julho de 2020, que é atualmente o ato normativo de disciplina infralegal sobre o tema. O cronograma abaixo ilustra os marcos mais relevantes que regulam a concessão de exploração dos galpões, bem como as portarias que especificam as deliberações da lei que legitimam a existência deste projeto.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11452\u002Fpage_8_image_6.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Vencimento dos contratos\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11452\u002Fpage_9_chart_3.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Vacância GRUL11 x Vacância Mercado\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11452\u002Fpage_9_chart_5.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>R$\u002Fm² GRUL11 x R$\u002Fm² Mercado ¹\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11452\u002Fpage_9_chart_7.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Área por inquilino\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11452\u002Fpage_9_chart_9.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>¹ O GRUL11 repassa 50% da receita de locação para a concessionária do aeroporto.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Ativo – Todos os galpões têm conexão direta com a pista do Aeroporto Internacional de Guarulhos (GRU)\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11452\u002Fpage_10_image_3.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Imagens: Google Earth\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>\u003C\u002Fth>\u003Cth>Área Bruta Locável\u003C\u002Fth>\u003Cth>Ocupação\u003C\u002Fth>\u003Cth>Locatários\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>G 1 00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>24.772 m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1 00%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>G 200\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1 3.91 2 m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1 00%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>G 300\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4. 590 m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1 00%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Total\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>43.274 m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1 00%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>\u003Cstrong>Ativo – Todos os galpões têm conexão direta com a pista do Aeroporto Internacional de Guarulhos (GRU)\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Parque Logístico\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11452\u002Fpage_11_image_4.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Imagens: Roberto Afetian\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Ativo – Todos os galpões têm conexão direta com a pista do Aeroporto Internacional de Guarulhos (GRU)\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11452\u002Fpage_12_image_3.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F11452\u002Fpage_12_image_4.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch2>Receita Imobiliária\u003C\u002Fh2>\u003Cp>M\u003Cu>ATERIAL DE DIVULGAÇÃO - Este material foi preparado pela Icatu Vanguarda Gestão de Recursos Ltda, te\u003C\u002Fu>m caráter meramente informativo e está em consonância com o Regulamento do Fundo, mas não o substitui. A Icatu V\u003Cu>anguarda não comercializa nem distribui cotas de fundos de investimentos. Fundos de Investimentos n\u003C\u002Fu>ão contam com a garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro, ou ainda, do fundo g\u003Cu>arantidor de crédito - FGC. O objetivo de investimento, as conclusões, opiniões, sugestões de alocaçã\u003C\u002Fu>o, projeções e hipóteses apresentadas são uma mera estimativa e não constituem garantia ou promessa de r\u003Cu>entabilidade e resultado ou de isenção de risco pela Icatu Vanguarda. As informações, conclusões e anális\u003C\u002Fu>es apresentadas podem sofrer alteração a qualquer momento e sem aviso prévio. É recomendada uma avaliação de performance de fundos de investimento em análise de no mínimo 12 meses. As rentabilidades informadas são brutas de impostos. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do regulamento e do formulário de informações complementares do fundo antes de aplicar seus recursos. Descrição do tipo ANBIMA disponível no formulário de informações c\u003Cu>omplementares. Lâmina de informações essenciais e regulamento disponível no site do administrador e da CVM\u003C\u002Fu>.\u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fwww.kartac.com.br\u002Fapi\u002Ffiis\u002FGRUL11\u002Fdocumentos\u002F11452\u002Fpdf",false,"2025-12-31","2026-01-09 19:06:00",{"id":97,"empresa":98,"gestor":102,"cotacoes":108,"patrimonio":211,"vpa":212,"p_vpa":213,"tipo_gestao":214,"mandato":215,"segmento":56,"categoria":216,"grupo":56,"preco_atual":209,"cotacao_atualizada_em":217,"ultima_variacao_cotacao_24h":218,"variacao_cotacao_7d":219,"variacao_cotacao_1m":220,"variacao_cotacao_3m":221,"variacao_cotacao_6m":222,"variacao_cotacao_12m":223,"vacancia_fisica":224,"liquidez_atual":225,"ultimo_dividendo":226,"ultimo_dividend_yield":227,"mes_pagamento_ultimo_dividendo":228,"dividend_yield_3m":229,"dividend_yield_6m":230,"dividend_yield_12m":231,"dividend_yield_medio_12m":232,"qtd_dividendos_pagos_ano_passado":233,"data_ultima_cotacao":207,"pregoes_com_negocio_21":234,"alertas":235,"updated_at":236,"liquidez_media_reais":237,"administrador":47,"taxa_administracao_paga":215,"balanco":238,"resultado_distribuido":245,"publico_alvo":250,"mercados_negociacao_cotas":251,"data_funcionamento":253,"data_final":215,"quantidade_cotas":254,"quantidade_cotistas":255,"detalhes_cotistas":256,"total_investido":261,"investimentos_fundo":262,"imoveis":266,"contratos":281,"custodiante":290,"auditor_independente":297,"formador_mercado":215,"distribuidor_cotas":304,"consultor_especializado":215,"administrador_locacoes":215,"relatorio_anual":305,"analise_administrador":308},398,{"nome":54,"nome_simplificado":99,"nome_comercial":51,"ticker":53,"nome_ticker":100,"nome_pregao":101,"cnpj":61},"ICATU VANGUARDA GRU LOGÍSTICO   RESPONSABILIDADE LIMITADA","GRUL11 - ICATU VANGUARDA GRU LOGÍSTICO FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - RESPONSABILIDADE LIMITADA","FII GRUL",{"id":103,"nome":41,"cnpj":104,"endereco":105,"telefone":106,"created_at":107,"updated_at":107},66,"68622174000120","Avenida Oscar Niemeyer, 02000, Santo Cristo, CEP: 20220-297","(21) 3824-3900","2026-10-03T18:54:55.000000Z",[109,115,121,127,132,138,142,148,152,156,161,165,170,174,180,185,189,194,200,205],{"id":110,"data":111,"abertura":112,"ultimo":113,"volume":114},3288887,"2026-10-06",8.17,8.31,73705,{"id":116,"data":117,"abertura":118,"ultimo":119,"volume":120},3289636,"2026-10-07",8.3,8.21,40376,{"id":122,"data":123,"abertura":124,"ultimo":125,"volume":126},3290130,"2026-10-08",8.35,8.28,32246,{"id":128,"data":129,"abertura":130,"ultimo":125,"volume":131},3291219,"2026-10-09",8.27,46350,{"id":133,"data":134,"abertura":135,"ultimo":136,"volume":137},3356901,"2026-10-13",8.34,8.33,40655,{"id":139,"data":140,"abertura":135,"ultimo":119,"volume":141},3375641,"2026-10-14",26933,{"id":143,"data":144,"abertura":145,"ultimo":146,"volume":147},3376646,"2026-10-15",8.25,8.29,23553,{"id":149,"data":150,"abertura":130,"ultimo":145,"volume":151},3377124,"2026-10-16",47313,{"id":153,"data":154,"abertura":145,"ultimo":146,"volume":155},3444992,"2026-10-19",25446,{"id":157,"data":158,"abertura":159,"ultimo":118,"volume":160},3446537,"2026-10-20",8.22,32084,{"id":162,"data":163,"abertura":113,"ultimo":124,"volume":164},3459987,"2026-10-21",31311,{"id":166,"data":167,"abertura":124,"ultimo":168,"volume":169},3473752,"2026-10-22",8.24,38494,{"id":171,"data":172,"abertura":124,"ultimo":119,"volume":173},3488296,"2026-10-23",63929,{"id":175,"data":176,"abertura":177,"ultimo":178,"volume":179},3566125,"2026-10-26",8.1,8.09,64269,{"id":181,"data":182,"abertura":177,"ultimo":183,"volume":184},3580166,"2026-10-27",8.05,62979,{"id":186,"data":187,"abertura":183,"ultimo":124,"volume":188},3593865,"2026-10-28",59982,{"id":190,"data":191,"abertura":112,"ultimo":192,"volume":193},3609005,"2026-10-29",7.87,53611,{"id":195,"data":196,"abertura":197,"ultimo":198,"volume":199},3624766,"2026-10-30",7.89,7.78,33007,{"id":201,"data":26,"abertura":202,"ultimo":203,"volume":204},3682085,7.65,7.81,21145,{"id":206,"data":207,"abertura":208,"ultimo":209,"volume":210},3695520,"2026-11-04",7.8,7.94,62430,239870264.57,9.71,"0.82","Ativa",null,"Tijolo","2026-11-05 09:00","0.0166","0.0089","-0.0445","-0.0376","-0.1168","-0.0258","0.00000",2966,"0.0800","0.0103","Nov\u002F2026","0.0302","0.0605","0.1209","0.0094",12,21,[],"05\u002F11\u002F2026 07:00",357954.49,{"data_referencia":239,"ativo":240,"passivo":241,"obrigacoes_imoveis":242,"obrigacoes_securitizacao":242,"liquidez":243,"valores_receber":244},"2026-09-01",245081159,5210894.43,0,3832591.91,11712.79,{"data_referencia":246,"resultado":247,"rendimentos":248,"percentual":249},"2026-06-30",12095692.09,11855999.9955,0.9801836808744361,"Investidores em Geral",[252],"Bolsa","2025-05-27",24700000,5094,{"Pessoa Física":257,"Outros tipos de cotistas não relacionados":258,"Outros fundos de investimento":259,"Fundos de investimento imobiliário":260,"Investidores não residentes":78,"Corretora ou distribuidora":69},4694,369,20,6,241236854.3,{"Imóveis para renda":263,"CRI \u002F CRA":264,"LCI \u002F LCA":265},237100000,2119254.9,2017599.4,{"vacancia_total":242,"lista_imoveis":267,"data_referencia":246,"vacancia_suspeita":93},[268],{"nome":269,"vacancia":242,"numero_unidades":76,"area":270,"endereco":271,"percentual_inadimplencia":242,"percentual_receitas":242,"inquilinos":272,"ocupacao":69},"AERO I GRU",59818,"Pista aeroporto internacional de guarulhos",[273,275,277,279],{"setor":274,"percentual_receita_imovel":242,"percentual_receita_fii":242},"Setor1",{"setor":276,"percentual_receita_imovel":242,"percentual_receita_fii":242},"Setor2",{"setor":278,"percentual_receita_imovel":242,"percentual_receita_fii":242},"Setor3",{"setor":280,"percentual_receita_imovel":242,"percentual_receita_fii":242},"SetorN",{"data_referencia":246,"prazos":282,"indexadores":283,"receita_aluguel_trimestre":286,"valor_imoveis":263,"cap_rate":287,"receita_sobre_mercado":288,"aluguel_m2_mes":289,"area_ocupada":270},[],[284],{"nome":285,"percentual":69},"IPCA",7694156.18,0.129804,0.156929,42.88,{"id":291,"nome":292,"cnpj":293,"endereco":294,"telefone":295,"created_at":296,"updated_at":296},54,"BANCO DAYCOVAL S.A","62232889000190","Avenida Paulista 1793, Bela Vista, São Paulo SP - 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Esta documentação estara disponível para consulta em: (https:\u002F\u002Ffnet.bmfbovespa.com.br\u002Ffnet\u002Fpublico\u002FabrirGerenciadorDocumentosCVM), e proporciona uma visão detalhada do desempenho e das operações realizadas ao longo do período.","Em 2025, o mercado de Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) no Brasil apresentou um desempenho mais equilibrado em comparação com 2024, que havia sido marcado por uma recuperação gradual do setor. O Índice de Fundos de Investimentos Imobiliários (IFIX), principal indicador do segmento, refletiu esse movimento ao longo do ano, com períodos de volatilidade, mas mantendo relativa estabilidade no acumulado.\n\nEnquanto 2024 foi impulsionado principalmente pela expectativa de queda das taxas de juros e retomada econômica, 2025 foi caracterizado por um ambiente mais cauteloso, com maior sensibilidade às condições macroeconômicas, especialmente em relação à política monetária e ao cenário fiscal. Ainda assim, muitos FIIs continuaram entregando rendimentos consistentes, reforçando seu papel como instrumento de geração de renda passiva.\n\nDe forma geral, 2025 consolidou um cenário mais seletivo para os investidores, no qual fundos com boa gestão, ativos de qualidade e contratos bem estruturados se destacaram em relação ao restante do mercado.","Ao final de 2025, observa-se que o mercado de FIIs manteve sua relevância, mesmo diante de um contexto mais desafiador do que o observado no ano anterior. Segmentos como logística e recebíveis imobiliários continuaram apresentando maior resiliência, enquanto outros, como lajes corporativas, exigiram maior cautela por parte dos investidores.\n\nPara 2026, a perspectiva é de continuidade desse ambiente seletivo, com potencial de melhora caso haja maior previsibilidade em relação às taxas de juros e ao cenário fiscal. A tendência é que os FIIs sigam como uma alternativa atrativa de investimento para geração de renda, especialmente se houver estabilização macroeconômica.\n\nNesse contexto, a estratégia dos investidores deve permanecer focada na diversificação e na análise criteriosa dos ativos, priorizando fundos com fundamentos sólidos e capacidade de adaptação a diferentes ciclos econômicos."]