[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"documento:HFOF11:7412":3,"fii-documento:HFOF11":16,"seo:\u002Fdetalhes\u002FHFOF11\u002Fdocumentos\u002F7412":212},{"id":4,"descricao":5,"assunto":6,"tipo":7,"situacao":8,"texto":9,"link_pdf":10,"estruturado":11,"link_original":12,"data_referencia":13,"data_entrega":14,"versao":15},7412,"(HFOF) Relatório Gerencial - 31\u002F08\u002F2026","Relatório Gerencial","Relatórios","(Ativo)","\u003Ch3>Hedge TOP FOFII 3 FII HFOF11\u003C\u002Fh3>\u003Cp>AGOSTO DE 2026 Relatório Gerencial\u003C\u002Fp>\u003Cul>\u003Cli>\u003Cstrong>SUMÁRIO NAVEGÁVEL\u003C\u002Fstrong> pág.\u003C\u002Fli>\u003Cli>OBJETIVO DO FUNDO 3\u003C\u002Fli>\u003Cli>INFORMAÇÕES GERAIS 3\u003C\u002Fli>\u003Cli>PRINCIPAIS DESTAQUES – HFOF11 4\u003C\u002Fli>\u003Cli>INDÚSTRIA DOS FUNDOS IMOBILIÁRIOS 8\u003C\u002Fli>\u003Cli>CARTEIRA E PRINCIPAIS INVESTIMENTOS \u003Cstrong>10\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fli>\u003Cli>DESEMPENHO DO FUNDO \u003Cstrong>11\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fli>\u003Cli>GLOSSÁRIO \u003Cstrong>14\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fli>\u003Cli>DOCUMENTOS \u003Cstrong>14\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fli>\u003C\u002Ful>\u003Ch3>OBJETIVO DO FUNDO\u003C\u002Fh3>\u003Cp>O \u003Cstrong>Hedge TOP FOFII 3 FII\u003C\u002Fstrong> tem como objetivo auferir valorização e rentabilidade de suas cotas no longo prazo por meio do investimento preponderantemente em \u003Cstrong>cotas de outros FII\u003C\u002Fstrong>, com foco tanto dos rendimentos quanto ganhos de capital no processo de desinvestimento.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>INFORMAÇÕES GERAIS\u003C\u002Fh3>\u003Cp>COTA PATRIMONIAL\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>R$ 7,56\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>COTA DE MERCADO \u003Cstrong>R$ 6,39\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>VALOR PATRIMONIAL \u003Cstrong>R$ 1,65 bi\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>QUANTIDADE DE COTISTAS \u003Cstrong>87.636\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>INÍCIO DAS ATIVIDADES\u003C\u002Fstrong> Fevereiro de 2018\u003C\u002Fp>\u003Cp>QUANTIDADE DE COTAS \u003Cstrong>217.830.000\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>ADMINISTRADORA\u003C\u002Fstrong> Hedge Investments Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>GESTORA\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Hedge Investments Real Estate Gestão de Recursos Ltda.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>TAXA DE ADMINISTRAÇÃO (inclui Gestão)\u003C\u002Fstrong> 0,60% ao ano sobre PL ou valor de mercado, caso o Fundo integre o IFIX\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>TAXA DE PERFORMANCE\u003C\u002Fstrong> 20% sobre o que exceder o IFIX – semestral\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>CÓDIGO DE NEGOCIAÇÃO\u003C\u002Fstrong> HFOF11\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>TIPO ANBIMA\u003C\u002Fstrong> TVM Gestão Ativa - Títulos e Valores Mobiliários\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>PRAZO\u003C\u002Fstrong> Indeterminado\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>PÚBLICO-ALVO\u003C\u002Fstrong> Investidores em geral\u003C\u002Fp>\u003Ch3>FAÇA PARTE DO NOSSO MAILING\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F7412\u002Fpage_2_image_23.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Cadastre-se\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Cadastre-se para receber por e-mail informações do Fundo como relatórios gerenciais, fatos relevantes e outras publicações.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>RELAÇÃO COM INVESTIDORES\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Para comentários, críticas e sugestões, mande e-mail para ri@hedgeinvest.com.br.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Disponibilizamos em nosso site a cota patrimonial diária do HFOF (link). Entendemos que esse movimento vem em linha com o aumento da transparência da indústria, além de ajudar os investidores na precificação mais atualizada do fundo. Reforçamos que a cota patrimonial de um fundo de fundos é atualizada a mercado diariamente pelo valor de mercado dos papéis que compõem o portfólio.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>PRINCIPAIS DESTAQUES – HFOF11\u003C\u002Fh3>\u003Ch3>RECOMPRA DE COTAS\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Em 02 de julho de 2026 o HFOF divulgou comunicado ao mercado informando sobre o 2º programa de recompra de cotas (link). A partir do dia 17 de julho de 2026, e até 01 de julho de 2027, poderemos adquirir no mercado até 5% das cotas em circulação, ou seja, até 10.946.850 de cotas, desde que em valores abaixo do patrimonial do fundo e com imediato cancelamento das cotas adquiridas.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Neste mês, o fundo recomprou e cancelou 600.000 cotas de HFOF com desconto médio em relação ao valor patrimonial de -18,0%. Foram investidos R$3,7 milhões na recompra de cotas que permitiram seu cancelamento sobre o valor patrimonial de R$4,6 mi, 21,9% superior ao investido, aumentando o valor patrimonial por cotas remanescentes.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Desde o início dos programas de recompra, em agosto\u002F25, o fundo recomprou e cancelou 12.630.000 cotas com desconto médio de -16,9%. Foram investidos R$81,4 milhões que permitiram seu cancelamento sobre o valor patrimonial de R$97,9 mi, 20,3% superior ao investido.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>MOVIMENTAÇÕES\u003C\u002Fh3>\u003Cp>No mês de agosto o HFOF movimentou no total R$7,7 milhões, sendo R$3,8 mi em compras e R$3,9 milhões em vendas.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Do lado das compras, o destaque foi o programa de recompra do HFOF e do lado das vendas, reduzimos a exposição a alguns fundos de CRI e alguns fundos de Shopping que apresentavam menor desconto em relação ao mercado.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Nos últimos 12 meses, o HFOF movimentou \u003Cstrong>R$367,8 milhões entre compras e vendas\u003C\u002Fstrong>, equivalente a \u003Cstrong>22,3% do seu patrimônio líquido\u003C\u002Fstrong>.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>RENDIMENTOS\u003C\u002Fh3>\u003Cp>O HFOF anunciou a distribuição de R$ 0,060 por cota como rendimento referente ao mês de agosto de 2026, com pagamento em 15 de setembro de 2026, aos detentores de cotas em 31 de agosto de 2026.\u003C\u002Fp>\u003Cp>O processo de definição do rendimento a ser distribuído leva em consideração fatores como: (i) o resultado recorrente gerado no mês pelo fundo (FFO); (ii) ganhos com lucros no trading de posições; (iii) nível de reserva de lucros acumulados de períodos anteriores e; (iv) perspectivas e projeções de mercado.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Destacamos que o patamar atual de distribuição é muito próximo ao FFO, sendo assim orgânico e sustentável em nossa visão e assim, \u003Cstrong>pretendemos manter o atual patamar de rendimento (R$0,060\u002Fcota) ao longo dos próximos meses.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>A expectativa de dividend yield ou de rentabilidade e retornos passados não representam promessa, garantia de rentabilidade ou isenção de riscos para os cotistas.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Ao longo da vida do HFOF, o rendimento distribuído foi superior ao seu FFO em alguns momentos e, por vezes, inferior. Porém, cabe o destaque que o rendimento histórico entregue foi, na média anual, 20,2% superior ao seu resultado recorrente (FFO), mostrando que, além das alocações estruturais que visam a geração de renda recorrente, buscamos obter lucros na troca das posições, estando sempre atentos às oportunidades do mercado secundário.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Ao longo dos 8 anos de vida do Fundo, a soma dos rendimentos distribuídos foi de R$6,63\u002Fcota.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Considerando o reinvestimento deste fluxo pelo CDI líquido, a renda atualizada seria de R$10,16\u002Fcota.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Neste mesmo período, o investimento de R$10 no CDI teria produzido uma renda líquida atualizada de R$9,42\u002Fcota.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Assim, mesmo tendo passado por momentos difíceis com alta de juros (acima do esperado) e pandemia, o HFOF foi capaz de entregar um rendimento competitivo e superior a outras classes de ativos.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>RETORNO DESDE O INÍCIO DO FUNDO\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Desde o início do HFOF, a cota patrimonial ajustada pelos rendimentos distribuídos apresentou um retorno de 72,3%, enquanto o retorno do IFIX foi de 63,8%, ou seja, o investidor que delegou ao HFOF a alocação na classe de ativo fundos imobiliários teve uma valorização patrimonial mais eficiente do que se tivesse realizado de forma passiva tendo como referência o índice da B3.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Para o investidor que nos acompanha \u003Cstrong>desde o início do fundo\u003C\u002Fstrong>, em fevereiro de 2018, \u003Cstrong>o HFOF entregou um rendimento médio de R$ 0,066\u002Fcota\u002Fmês\u003C\u002Fstrong> ao longo dos seus 102 meses de vida, equivalente a um carrego de 9,2% a.a., considerando o reinvestimento desses rendimentos pelo CDI, já líquido de impostos.\u003C\u002Fp>\u003Cp>4,7% a.a.\u003C\u002Fp>\u003Cp>5,6% a.a.\u003C\u002Fp>\u003Cp>7,1% a.a.\u003C\u002Fp>\u003Cp>9,2% a.a.\u003C\u002Fp>\u003Cp>6,4% a.a.\u003C\u002Fp>\u003Cp>8,7% a.a.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F7412\u002Fpage_4_chart_12.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Hedge, B3 e Economática. Período de 27\u002F02\u002F2018 a 31\u002F08\u002F2026. ¹ HFOF bolsa todas as emissões: retorno do investidor que exerceu seu direito de preferência em todas as emissões ² HFOF patrimonial: evolução da cota contábil, reflexo dos ativos que compõem a carteira de investimentos e despesas do Fundo, ajustada pelos rendimentos distribuídos e desconsiderando os impostos pagos, provisionados e os custos de emissão. ³ Rendimento Corrigido pelo CDI líquido: Retorno dos dividendos distribuídos pelo fundo, considerando o reinvestimento no CDI a uma alíquota de imposto de 15%. ⁴ Retorno do CDI considerando uma alíquota de imposto de 15%.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>MENOR DEPENDÊNCIA DO GANHO DE CAPITAL\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Desde 2021 o mercado de fundos imobiliários se mostrou desafiador para os gestores de fundo de fundos, uma vez que os preços descontados de muitos FII dificultaram a realização de lucros, impactando negativamente os rendimentos distribuídos pelos FOFIIs. O gráfico abaixo demonstra a participação do ganho de capital no resultado do fundo a cada semestre:\u003C\u002Fp>\u003Cp>Composição do resultado\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F7412\u002Fpage_4_chart_17.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Resultado recorrente Ganho de capital\u003C\u002Fp>\u003Ch3>INVESTIMENTO EM FUNDO DE FUNDOS\u003C\u002Fh3>\u003Cp>O investimento em fundos de fundos imobiliários possui diversos diferenciais, dos quais destacamos, entre outros:\u003C\u002Fp>\u003Cp>(i) a gestão de uma equipe profissional especializada, que realiza as análises e negociação dos ativos;\u003C\u002Fp>\u003Cp>(ii) a diversificação do investimento, ao comprar com um único fundo uma cesta de ativos;\u003C\u002Fp>\u003Cp>(iii) o acesso a investimentos exclusivos, que não são distribuídos ao público em geral;\u003C\u002Fp>\u003Cp>(iv) a possibilidade de ativismo pela gestão, de forma a extrair resultado adicional.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Além dos diferenciais apontados, o HFOF fechou o mês de agosto com um \u003Cstrong>desconto de 16,2%\u003C\u002Fstrong> em bolsa versus seu valor patrimonial (calculado pelo valor de fechamento em bolsa de cada posição detida pelo fundo).\u003C\u002Fp>\u003Cp>Considerando o patamar de desconto sobre o valor patrimonial em que os fundos de fundos negociam atualmente, \u003Cstrong>é possível que o investidor possua um retorno superior através dos FOFIIs do que comprando os ativos individuais, já descontadas as taxas do fundo.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Como exemplo, ao comprar o HFOF no fechamento de julho, o investidor conseguiria obter \u003Cstrong>um dividend yield de 11,2%, superior aos 9,9% que seria obtido investindo diretamente nos ativos que compõem a carteira do Fundo¹.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Por sua vez, os ativos investidos também negociam abaixo do seu valor patrimonial e por vezes, inclusive, abaixo de seu custo de reposição. \u003Cstrong>Os FIIs de tijolo da carteira acumulam um desconto de 16,3% e os FIIs de papel um desconto de 9,7%.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Se os ativos do HFOF fossem negociados pelo valor patrimonial, a sua cota seria de R$ 9,06, um \u003Cstrong>potencial upside de 43,2%²\u003C\u002Fstrong> em relação a cota de R$6,33 no fechamento de agosto, já descontado o rendimento anunciado.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>A expectativa de dividend yield ou de rentabilidade não representam promessa, garantia de rentabilidade ou isenção de riscos para os cotistas.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>¹ A comparação considera o rendimento recebido em comprar cotas de HFOF com o rendimento que seria pago em agosto-26 ao investir na mesma proporção e nos mesmos ativos da carteira do fundo, pelo valor de fechamento de 31 de julho de 2026.\u003C\u002Fp>\u003Cp>² Cálculo considera o valor de fechamento em bolsa dos fundos investidos em 31 de agosto de 2026 e os últimos valores patrimoniais disponíveis.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F7412\u002Fpage_5_chart_17.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Segmento\u003C\u002Fth>\u003Cth>%PL\u003C\u002Fth>\u003Cth>Ágio\u002FDeságio Setor\u003C\u002Fth>\u003Cth>Ágio\u002FDeságio HFOF\u003C\u002Fth>\u003Cth>Ágio\u002FDeságio Total\u003C\u002Fth>\u003Cth>Upside Potencial\u003C\u002Fth>\u003Cth>Ganho Patrimonial (R$\u002Fcota)\u003C\u002Fth>\u003Cth>Cota Potencial HFOF11\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>CRI\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>20,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-9,4%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-16,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-24,1%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>31,7%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 0,16\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 7,71\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Corporativo\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>33,9%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-19,6%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-16,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-32,6%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>48,5%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 0,62\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 8,18\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Logístico\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>19,1%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-19,3%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-16,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-32,3%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>47,8%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 0,34\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 7,90\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Renda Urbana\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,8%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-13,6%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-16,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-27,6%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>38,1%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 0,18\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 7,73\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Shopping\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-12,7%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-16,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-26,8%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>36,7%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 0,18\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 7,73\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>FOFII\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,8%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-17,3%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-16,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-30,7%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>44,3%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 0,01\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 7,57\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Outros\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,6%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-2,6%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-16,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-18,4%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>22,6%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 0,01\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 7,57\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Caixa e Provisões1\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-11,6%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,0%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-16,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-16,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>19,4%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 0,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 7,56\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Total\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>100,0%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-16,6%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-16,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-30,1%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>43,2%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 1,51\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 9,06\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>¹ considera caixa, valores a receber e valores a pagar detidos diretamente pelo fundo e de maneira indireta através do Hedge Opportunities.\u003C\u002Fp>\u003Cp>A seguir vamos explicar melhor o que significa o duplo desconto.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Diariamente a administradora do fundo divulga para o mercado em nosso site o patrimônio líquido, com base no valor atualizado dos ativos que estão em nosso portfólio. Assim a cotação patrimonial de R$ 7,56\u002Fcota já incorpora as quedas nos preços dos ativos que tivemos nos últimos anos.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Quando temos a cota em bolsa do HFOF negociando abaixo deste valor, no R$6,33, o desconto fica ainda maior. Os ativos investidos pelo fundo também estão sendo negociados em valores bem inferiores ao seu patrimonial.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Ok...mas o que isto significa?\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Significa que nestes níveis de preço o investidor está adquirindo indiretamente uma posição no empreendimento comercial WT Morumbi por R$13,8 mil\u002Fm², no shopping Villa Lobos por R$24,5 mil\u002Fm² e no galpão Citlog Viracopos por R$1,9 mil\u002Fm², valores muito inferiores aos de reposição desses ativos.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Estes são exemplos de 3 importantes investimentos do fundo.\u003C\u002Fp>\u003Cp>CORPORATIVO -R$\u002Fm² WT Morumbi - Bolsa vs. Tijolo\u003C\u002Fp>\u003Cp>LOGÍSTICO – R$\u002Fm² Viracopos – Bolsa vs. Tijolo\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F7412\u002Fpage_6_chart_13.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Hedge Investments e Economatica – Data base 31\u002F08\u002F2026.\u003C\u002Fp>\u003Ch2>INDÚSTRIA DOS FUNDOS IMOBILIÁRIOS\u003C\u002Fh2>\u003Ch3>EMISSÕES\u003C\u002Fh3>\u003Cp>No que diz respeito às novas emissões, o volume total captado no ano foi de R$50,2 bilhões e o atual pipeline de ofertas, que congrega as emissões em andamento e em análise, no volume de R$34,3 bilhões.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Cabe ressaltar que este número tem o impacto de emissões realizadas no processo de consolidação de fundos e duplas contagens que não necessariamente refletem dinheiro novo para a classe. Quando fazemos um exercício de expurgar este efeito, chegamos em uma estimativa de captação de novos recursos\u002Finvestidores mais próxima de R$30,5 bilhões.\u003C\u002Fp>\u003Cp>VOLUME CAPTADO EM 2026\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F7412\u002Fpage_7_chart_8.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>VOLUME PIPELINE EM 2026\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F7412\u002Fpage_7_chart_10.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>TOTAL CAPTADO R$55,5 bi TOTAL NOVOS RECURSOS R$35,0 bi\u003C\u002Fp>\u003Cp>TOTAL PIPELINE (julho-26) R$49,2 bi\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Hedge, B3 e CVM. Dados atualizados até 31\u002F08\u002F2026. Pipeline: ofertas em andamento\u002Fem análise na CVM ou de fundos que divulgaram fatos relevantes Total de novos recursos: Estimativa da gestão que não considera o valor captado por outros FIIs.\u003C\u002Fp>\u003Cp>No mercado secundário, o volume médio diário de negociação dos fundos imobiliários em bolsa foi de R$430 mi em agosto de 2026.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F7412\u002Fpage_7_chart_15.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Hedge, Economática\u003C\u002Fp>\u003Cp>RISCO X RETORNO – CLASSES DE ATIVOS (de jan\u002F11 a ago\u002F26)\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F7412\u002Fpage_8_chart_4.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Hedge, B3 e Economática. Período de 01\u002F01\u002F2011 a 31\u002F08\u002F2026.\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"3\">Volatilidade\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>ANO\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IFIX\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IBOV\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2011\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,85%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>24,72%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2012\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,07%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>21,47%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2013\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,45%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>20,54%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2014\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,63%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>25,16%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2015\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,03%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>23,21%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2016\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,34%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>26,49%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2017\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,00%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>19,18%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2018\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,97%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>22,16%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2019\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,18%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>17,97%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2020\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>20,98%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>45,28%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2021\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,94%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>21,15%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2022\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,19%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>20,99%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2023\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,58%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>17,15%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2024\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,26%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,88%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2025\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,39%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,12%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2026\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,91%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>18,56%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftable>\u003Ch3>CARTEIRA E PRINCIPAIS INVESTIMENTOS\u003C\u002Fh3>\u003Cp>A carteira de investimentos do Hedge TOP FOFII 3 está alocada conforme abaixo:\u003C\u002Fp>\u003Cp>Investimento por classe de ativos (% de ativos)\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F7412\u002Fpage_9_chart_6.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Estratégia (% dos fundos imobiliários)\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F7412\u002Fpage_9_chart_8.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>COMPARAÇÃO SEGMENTOS (% FIIs)\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F7412\u002Fpage_9_chart_10.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>PARTICIPAÇÃO FII (% do patrimônio líquido) ¹\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F7412\u002Fpage_9_chart_12.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>¹ considera as posições indiretas através do investimento no Hedge Opportunities.\u003C\u002Fp>\u003Cp>² ativos que, individualmente, representam menos de 1,0% do PL do Fundo. Fonte: Hedge.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>DESEMPENHO DO FUNDO\u003C\u002Fh3>\u003Ch3>RESULTADO\u003C\u002Fh3>\u003Cp>O Fundo anunciou a distribuição de R$ 0,060 por cota como rendimento referente ao mês de agosto de 2026, com pagamento em 15 de setembro de 2026, aos detentores de cotas em 31 de agosto de 2026.\u003C\u002Fp>\u003Cp>A política de distribuição de rendimentos do Fundo está de acordo com a regulamentação vigente, que prevê a distribuição de no mínimo 95% do resultado semestral auferido a regime de caixa.\u003C\u002Fp>\u003Cp>O resultado contempla as receitas provenientes dos rendimentos recebidos pelos fundos imobiliários investidos, receitas financeiras e despesas operacionais do Fundo. No caso de venda de cotas de fundos imobiliários, a parcela correspondente ao lucro\u002Fprejuízo (diferença entre valor de venda e valor de aquisição incluindo custos e despesas relacionados) é considerada no cálculo do resultado, influenciando a distribuição de rendimentos, enquanto a parcela correspondente ao principal é novamente investida de acordo com a estratégia e política de investimentos do Fundo.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>FLUXO DE CAIXA DO FUNDO (em R$)\u003C\u002Fh3>\u003Cp>O resultado considera o número de cotas do fundo em cada mês para que seja possível a comparação do resultado do fundo.\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>\u003C\u002Fth>\u003Cth>ago\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>R$\u002FCota\u003C\u002Fth>\u003Cth>2º Sem 2026\u003C\u002Fth>\u003Cth>R$\u002FCota¹\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Fundos Imobiliários\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13.425.238\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,062\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>28.199.262\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,065\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Rendimento FIIs\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13.641.441\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,063\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>28.717.926\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,066\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Ganho de Capital²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-216.203\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,001\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-518.664\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,001\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>IR Ganho de Capital\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,000\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,000\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Receita Financeira\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>144.713\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,001\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>319.621\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,001\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Renda Fixa\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>144.713\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,001\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>319.621\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,001\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Total de Receitas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13.569.951\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,062\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>28.518.883\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,065\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Total de Despesas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-869.204\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,004\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-1.759.240\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,004\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Resultado\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12.700.747\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,058\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>26.759.643\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,061\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Rendimento Distribuído\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13.069.800\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,060\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>26.175.600\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,060\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>¹ Valor médio do 2º semestre de 2026.\u003C\u002Fp>\u003Cp>² Ganho de Capital: diferença entre valor de venda e valor de aquisição, incluindo custos de corretagem, quando aplicável. Importante notar que o imposto sobre o ganho de capital pode ser pago até o fim do mês subsequente à competência das operações, o que pode gerar descasamentos no resultado\u003C\u002Fp>\u003Ch3>RESULTADO GERADO E RENDIMENTO DISTRIBUÍDO (R$\u002Fcota)\u003C\u002Fh3>\u003Cp>O gráfico abaixo mostra a composição do resultado gerado pelo Fundo mês a mês nos últimos 12 meses em R$\u002Fcota e compara este valor com o rendimento distribuído no mesmo período.\u003C\u002Fp>\u003Cp>O resultado considera o número de cotas do fundo em cada mês para que seja possível a comparação do resultado do fundo.\u003C\u002Fp>\u003Cp>O FFO do fundo em ago\u002F26 foi de R$0,059\u002Fcota e R$0,059\u002Fcota na média mensal de 12 meses. O resultado por sua vez, que considera além dos rendimentos mensais também os lucros ou prejuízos realizados com venda de ativos, foi de R$ 0,058\u002Fcota no mês e R$0,059\u002Fcota na média mensal de 12 meses.\u003C\u002Fp>\u003Cp>A Hedge mantém o compromisso de buscar um dividendo competitivo comparado com a indústria de fundos imobiliários através da gestão ativa, gerando resultado através de operações exclusivas, negociações no mercado secundário e na alocação em ativos de qualidade que possibilitem a distribuição de um rendimento consistente.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Cabe destacar que em agosto o HFOF encerrou o mês com R$ 0,090 por cota de resultados acumulados em períodos anteriores e ainda não distribuídos.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F7412\u002Fpage_11_chart_3.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>\u003C\u002Fth>\u003Cth>set\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>out\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>nov\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>dez\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>jan\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>fev\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>mar\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>abr\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>mai\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>jun\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>jul\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>ago\u002F26\u003C\u002Fth>\u003Cth>Média12m\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>FFO\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,057\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,057\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,055\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,055\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,065\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,057\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,058\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,058\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,059\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,060\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,066\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,059\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,059\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Resultado\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,056\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,055\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,050\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,054\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,065\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,058\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,092\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,040\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,059\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,058\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,064\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,058\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,059\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Rendimento\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,056\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,056\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,056\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,056\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,060\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,060\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,060\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,060\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,060\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,060\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,060\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,060\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,059\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Resultado Acumulado\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,079\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,079\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,073\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,072\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,077\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,075\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,108\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,089\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,089\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,087\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,091\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,090\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>LIQUIDEZ E VALOR DA COTA\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Negociação B3\u003C\u002Fth>\u003Cth>ago\u002F26 2026\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Presença em pregões\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>100% 100%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Volume negociado (R$ milhões)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>39,0 386,8\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Volume médio diário (R$ milhões)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,9 2,3\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Giro (em % do total de cotas)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2,9% 27,0%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>Fonte: Hedge \u002F Economatica\u003C\u002Fp>\u003Ch3>RENTABILIDADE\u003C\u002Fh3>\u003Cp>O retorno total bruto é calculado contemplando tanto a renda mensal recebida como ganho de capital considerando a venda da cota negociada na B3, antes de impostos aplicáveis.\u003C\u002Fp>\u003Cp>A Taxa Interna de Retorno (TIR) líquida leva em consideração os rendimentos distribuídos pelo Fundo, reinvestidos no próprio fluxo, e a variação do valor da cota. Este cálculo é realizado considerando que pessoas físicas que detêm quantidade inferior a 10% do total de cotas do Fundo são isentas de imposto de renda nos rendimentos distribuídos, e tributadas em 20% de imposto de renda sobre eventual ganho de capital na venda da cota. Desta forma, a TIR líquida calculada considera o fluxo líquido de impostos e é comparada ao CDI, também líquido, com alíquota de 15%.\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>HEDGE TOP FOFII 3 FII\u003C\u002Fth>\u003Cth>2024\u003C\u002Fth>\u003Cth>2025\u003C\u002Fth>\u003Cth>ago-26\u003C\u002Fth>\u003Cth>YTD\u003C\u002Fth>\u003Cth>Início\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Cota Inicial em Bolsa (R$)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,78\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,41\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,63\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,00\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Rendimento (R$\u002FCota)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,741\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,672\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,060\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,476\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,567\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Dividend Yield\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,26%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,63%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,94%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,18%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>65,67%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Cota Final em Bolsa (R$)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,78\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,63\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,39\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,39\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,39\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Ganho de Capital\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-27,76%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,73%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,31%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-3,62%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-36,10%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Retorno Total Bruto\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-18,50%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>26,35%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,62%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,56%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>29,57%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>TIR bruta Mercado\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-19,46%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>27,93%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,63%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,69%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>43,65%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>CDI Bruto\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,88%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,32%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,09%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,32%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>110,87%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>TIR Líq. Mercado\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-19,46%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>24,82%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,63%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,69%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>43,65%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>CDI Líq.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,24%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,18%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,93%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,93%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>88,57%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Cota Inicial Patrimonial¹\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,75\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,69\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,87\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,58\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Cota Final Patrimonial¹\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,75\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,87\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,62\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,62\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,62\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Dividend Yield\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,99%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,96%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,78%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,05%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>68,57%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Dividend Yield Corrigido²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,41%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,13%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,77%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,90%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>89,44%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Ajuste Impostos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,05%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,02%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,00%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,00%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,40%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Variação Cota PL\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-18,17%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,65%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,96%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-3,26%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-20,48%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Retorno Patrimonial³\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-9,71%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>27,79%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,19%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2,64%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>72,35%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>IFIX\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-5,89%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>21,15%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-1,46%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-0,33%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>63,85%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>¹ Cota Patrimonial: Cota patrimonial descontados os custos de emissão e incorporando os rendimentos a distribuir.\u003C\u002Fp>\u003Cp>² Dividend Yield Corrigido: Considera os rendimentos pagos, corrigidos pelo IFIX do período.\u003C\u002Fp>\u003Cp>³ Retorno patrimonial: Retorno considera o investimento na cota patrimonial, os dividendos distribuídos e impostos pagos, corrigidos pelo IFIX do período, e a venda da cota patrimonial no encerramento do período, antes do anúncio da distribuição. 4 Cota PL inicial em 27\u002F02\u002F2018. Fonte: Hedge \u002F B3.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Para acessar a rentabilidade de anos anteriores clique no link.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>GLOSSÁRIO\u003C\u002Fh3>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Ticker\u003C\u002Fth>\u003Cth>Fundo\u003C\u002Fth>\u003Cth>Segmento\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>HL0G11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>HEDGE LOGÍSTICA FII\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Logístico\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>HGBS11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>HEDGE BRASIL SHOPPING FDO INV IMOB\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Shopping\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>TVRI11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>TIVIO RENDA IMOBILIARIA FII\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Renda Urbana\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>HREC11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>HEDGE RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS FDO INV IMOB\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CRI\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>HAAA11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>HEDGE AAA FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Corporativo\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>GTWR11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>FII GREEN TOWERS\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Corporativo\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>HD0F11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>HEDGE PALADIN DESIGN OFFICES FII\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Outros\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>RBVA11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>FDO INV IMOB RIO BRAVO RENDA VAREJO - FII\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Renda Urbana\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>CJCT11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CIDADE JARDIM CONTINENTAL TOWER FII\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Corporativo\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>HJCT11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>HEDGE JHSF CAPITAL PRIME OFFICES FII\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Corporativo\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>HGBL11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>HEDGE BRASIL LOGÍSTICO INDUSTRIAL FDO INV IMOB\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Logístico\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>HGCR11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>PÁTRIA RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS - FDO INV IMOB\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CRI\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>BTCI11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>FII BTG PACTUAL CRÉDITO IMOBILIÁRIO\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CRI\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>HSML11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>HSI MALL FDO INV IMOB\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Shopping\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>CE0C11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>FDO INV IMOB - FII CEO CYRELA COMMERC. PROPERTIES\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Corporativo\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>MCCI11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>MAUÁ RECEBIVEIS IMOBILIÁRIOS FII\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CRI\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>PVBI11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>VBI PRIME PROPERTIES\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Corporativo\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>CB0P11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CASTELLO BRANCO OFFICE PARK FDO INV IMOB - FII\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Corporativo\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>FVPQ11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>FDO INV IMOB VIA PARQUE SHOPPING - FII\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Shopping\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Ch3>DOCUMENTOS\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cstrong>Regulamento vigente\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Demonstrações Financeiras 2025\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Informe Mensal\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Ch3>hedge. I N V E S T M E N T S\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Av. 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Durante o exercício de 2025 o Fundo auferiu rendimentos que somaram R$ 2,688 por cota.","Frente à deterioração macroeconômica observada no final de 2024, as expectativas para 2025 eram de um período de juros elevados e forte pressão inflacionária. A projeção inicial do mercado para o fim de 2025 era de uma taxa SELIC de 15%, IPCA de 4,99%, acima do teto da meta, e dólar cotado a R$6,00. Ao longo do ano os juros convergiram para as expectativas, com a SELIC atingindo 15% após a reunião do COPOM de junho, e permanecendo nesse patamar desde então. As expectativas de inflação apresentaram uma deterioração ao longo do primeiro trimestre, com a projeção do IPCA atingindo o máximo anual de 5,68% no relatório FOCUS da primeira semana de março, impulsionado pela imposição de tarifas sobre o comércio internacional pelo governo americano e as incertezas sobre o cenário fiscal doméstico. Ao longo do segundo semestre, a pressão inflacionária apresentou uma leve melhora, com o IPCA acumulado de 4,26% em 2025, abaixo do teto da meta e das projeções iniciais, mas ainda acima da meta de 3,00%. Mesmo com a elevação da taxa de juros, 2025 foi um ano de performance positiva para os mercados de renda variável, com uma alta do IBOV de 34,0% e 21,1% para o IFIX. O momento de alta da indústria proporcionou ao HFOF uma oportunidade de aferir um retorno positivo relevante, fruto da alocação em ativos com potencial de valorização, feita em uma janela oportunística com o momento de baixa da indústria que antecedeu a recuperação observada em 2025. Vale comentar que parte do lucro obtido, que compõe a base de rendimentos distribuídos, foi compensado com prejuízos realizados. Desta forma, nos permitiu reduzir a posição em ativos que não enxergávamos perspectivas positivas, sem impactar negativamente o dividendo mensal, e alocar em outras oportunidades que viriam trazer um aumento patrimonial para o fundo.","A expectativa para 2026 é de uma redução gradual da taxa de juros e uma menor pressão inflacionária. O primeiro relatório FOCUS do ano aponta uma SELIC de 12,25% e um IPCA acumulado de 4,06% para o final do ano, ambos abaixo dos patamares de 2025. A expectativa de melhora nas condições econômicas é acompanhada de certa cautela com as eleições, devido em conjunto pela incerteza com o resultado e a tendencia de maiores gastos governamentais. Os primeiros meses de 2026 ilustram essa dualidade entre a expectativa de melhora e as incertezas, com uma valorização expressiva dos ativos de renda variável, seguida de uma maior pressão inflacionária devido às ofensivas militares norte americanas no Oriente Médio. Mesmo diante das incertezas, as expectativas otimistas, em principal com relação à redução dos juros, implicam em um cenário positivo para os fundos imobiliários. Nesse cenário, entendemos que o portfólio do HFOF se encontra posicionado para capturar um retorno positivo com um aumento do resultado recorrente e uma valorização dos ativos investidos, principalmente nos FIIs de tijolo. Embora 2025 tenha sido caracterizado pela compressão do desconto dos fundos imobiliários, as taxas de juros ainda elevadas mantêm aberta a janela de oportunidade para investimentos em ativos com potencial de valorização. Uma das principais formas de captura dessa valorização é via o investimento em cotas de fundos de fundos (FOF), que apresentam cotações com desconto em frente ao seu valor patrimonial, e que muitas vezes tem uma carteira composta por fundos de tijolo que por sua vez estão descontados, criando uma dinâmica de “duplo desconto” com potencial adicional de valorização quando comparado ao investimento direto em FIIs de tijolo.",{"title":213,"description":214,"canonical":215,"image":216,"json_ld":217,"nome":242,"resumo":274},"Relatório Gerencial HFOF11 de agosto de 2026 | Kartac","Relatório Gerencial de agosto de 2026 do HFOF11 (Hedge Top Fofii 3), entrega em 04\u002F09\u002F2026. 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