[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"documento:KNPR11:18570":3,"fii-documento:KNPR11":16,"seo:\u002Fdetalhes\u002FKNPR11\u002Fdocumentos\u002F18570":95},{"id":4,"descricao":5,"assunto":6,"tipo":7,"situacao":8,"texto":9,"link_pdf":10,"estruturado":11,"link_original":12,"data_referencia":13,"data_entrega":14,"versao":15},18570,"(KNPR) Relatório Gerencial - 31\u002F12\u002F2025","Relatório Gerencial","Relatórios","(Ativo)","\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_0_image_2.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>OBJETIVO\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Investir em fundos imobiliários de tijolo negociados a preços atrativos para gerar renda através do ganho de capital.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>PATRIMÔNIO LÍQUIDO\u003C\u002Fstrong>\u003Cstrong>\u003Csup>1\u003C\u002Fsup>\u003C\u002Fstrong> \u003Cstrong>R$ 57.389.620,28\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>VALOR PATRI. DA COTA R$ 98,96 Posição em 31\u002F12\u002F2025\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>TAXA DE ADM. E GESTÃO\u003C\u002Fstrong>\u003Cstrong>\u003Csup>2\u003C\u002Fsup>\u003C\u002Fstrong> \u003Cstrong>0,65% a.a.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>TAXA DE PERFORMANCE\u003C\u002Fstrong>\u003Cstrong>\u003Csup>3\u003C\u002Fsup>\u003C\u002Fstrong> \u003Cstrong>20% do que exceder o benchmark.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>BENCHMARK IPCA+5,5% a.a.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>LOCK-UP\u003C\u002Fstrong> \u003Cstrong>\u003Csup>4\u003C\u002Fsup>\u003C\u002Fstrong> \u003Cstrong>42 meses\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Ch3>GESTOR\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cstrong>Kinea Investimentos Ltda\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Prezado Investidor,\u003C\u002Fh3>\u003Cp>No segundo semestre de 2025 foram distribuídos R$ 2,81 por cota de rendimentos, sendo este impactado negativamente por algumas vendas que realizamos que registraram prejuízo. Apesar do menor rendimento, o retorno do patrimônio do KNPR em 2025 foi de 22,95%, uma importante recuperação. O portfólio do fundo está alocado de forma a se beneficiar do ciclo de corte de juros em 2026, mas possui também posições de proteção em parte do portfólio via fundos de CRI.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Em outubro de 2025 os FIIs apresentaram performance estável, em linha com um ambiente macro sem eventos relevantes que mexessem na curva de juros. A visão de desaceleração gradual da atividade tem se consolidado, assim como a inflação tem convergido para patamares próximos de 4,0%. O início do ciclo de cortes deve depender das expectativas e dados de atividade, e o modelo do BC deve apontar para uma inflação próxima da meta de 3,0% ao fim do 1º tri\u002F2026, abrindo espaço para um ciclo de relaxamento monetário. Por outro lado, as taxas futuras de 3 anos seguem elevadas, 13,1% nominal e 7,9% real, refletindo ceticismo quanto à solução da situação fiscal.\u003C\u002Fp>\u003Cp>O ambiente externo tem favorecido a desinflação no Brasil no segundo semestre de 2025, em função de um crescimento global moderado, commodities estáveis e depreciação do dólar em meio ao ciclo de cortes nos EUA, sustentando queda de preços de alimentos e bens industriais. Internamente tivemos uma atividade arrefecendo, com a PNAD sinalizando menor ocupação e participação e o IBC Br estagnado. Os ativos de risco tiveram um desempenho positivo em novembro de 2025, pelo qual o Ibovespa valorizou 6,37% e o IFIX 1,86%.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Em dezembro de 2025 os FIIs tiveram um resultado bastante positivo, em linha com a sazonalidade positiva do mês verificada nos últimos 3 anos. Acreditamos que a alta do mercado de FIIs em dezembro pode estar mais relacionada a fluxo do que a fundamento macro, apesar de termos observado uma divergência entre a performance da bolsa e a dos FIIs entre outubro e novembro, pela qual o Ibovespa apreciou 8,78% versus uma alta de 1,98% do IFIX, de maneira que a performance dos FIIs de dezembro pode ser apenas um alcance ao retorno da bolsa.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>O KNPR11 registrou valorização de 6,66% de seu patrimônio líquido no 4º trimestre, frente a 5,18% do IFIX. A cota patrimonial encerrou o período em R$ 98,96. Em 2025 o KNPR teve um retorno de seu patrimônio de 22,95%, uma importante recuperação.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>A composição atual do portfólio é formada por 53,7% em escritórios, 12,2% em shoppings, 18,8% em CRI, 8,0% em Residencial, 3,5% em Logística e 3,9% em Caixa. O fundo mantém como objetivo estratégico a alocação majoritária em FIIs de escritórios corporativos, apoiando-se na expectativa de recuperação dessa classe de ativos por meio da absorção de vacância e elevação dos aluguéis.\u003C\u002Fp>\u003Cp>No 4º trimestre de 2025 o mercado de escritórios em São Paulo teve uma absorção líquida positiva em 92.544 m², com 13.776 m² de novo estoque, resultando em uma queda da taxa de vacância, de 13,73% para 12,37%. A absorção líquida deste trimestre foi positiva e reflete a visão de melhora para o mercado de escritórios de São Paulo. O preço médio pedido nas lajes corporativas terminou o 4º trimestre de 2025 em R$126,30 versus R$119,93 no mesmo período do ano anterior, representando um aumento nominal de 5,3%.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Com a entrega controlada de novos estoques nos próximos trimestres, devido à dificuldade de realizar projetos nos atuais níveis de juros, e com o atual patamar de absorção líquida, projetamos o aumento dos valores de aluguéis, assim como uma queda na taxa de vacância no médio e longo prazo. Considerando esta dinâmica, avaliamos periodicamente as posições investidas para entender o potencial de resultado no horizonte de investimento do Fundo e realizar eventuais ajustes.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Visando estimar o retorno futuro do Fundo, utilizamos um modelo de precificação das cotas dos fundos com base em diferentes cenários de taxa de juro real (NTN-B) na data de desinvestimento das cotas dos fundos imobiliários que compõe a carteira. Com base nisso, estimamos os seguintes resultados para a estratégia:\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>\u003C\u002Fth>\u003Cth>5,00%\u003C\u002Fth>\u003Cth>Spread da5,50%\u003C\u002Fth>\u003Cth>NTN-B6,00%\u003C\u002Fth>\u003Cth>6,50%\u003C\u002Fth>\u003Cth>7,00%\u003C\u002Fth>\u003Cth>7,50%\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>TIR do Fundo\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,7% a.a.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,8% a.a.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,9% a.a.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,0% a.a.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,1% a.a.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,3% a.a.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Múltiplo sobre Capital Investido\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,50x\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,45x\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,41x\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,37x\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,32x\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,29x\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>O Fundo Kinea Premium Properties possui um período de lock-up\u003Csup>4\u003C\u002Fsup> para negociações no mercado secundário de quarenta e dois meses contados a partir do encerramento da oferta primária de distribuição de cotas.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>ALOCAÇÃO POR MERCADO\u003Csup>5\u003C\u002Fsup>\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Do percentual da carteira alocado em FIIs, é possível segmentar a exposição em diferentes mercados imobiliários conforme abaixo:\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Região\u003C\u002Fth>\u003Cth>% dos Flls\u003C\u002Fth>\u003Cth>Fração Ideal⁶\u003C\u002Fth>\u003Cth>Área Total\u003C\u002Fth>\u003Cth>R$\u002Fm² - Custo7\u003C\u002Fth>\u003Cth>R$\u002Fm² - Mercado⁸\u003C\u002Fth>\u003Cth>R$\u002Fm- Laudo9\u003C\u002Fth>\u003Cth>R$\u002Fm² - Repos.10\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Chucri Zaidan\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,09%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>145m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>22.152 m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 13.245\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 12.861\u002Fm2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 19.756\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 26.163\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Paulista\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,84%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2.839 m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>$8 2 . 1 6 7 \\mathsf { m } ^ { 2 }$\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 8.433\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 9.577\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 11.474\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 24.582\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Berrini\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,05%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.894 m2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>72.349m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 9.743\u002Fm2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 10.861\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 13.296\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 24.280\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Nova Faria Lima\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,95%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>231m2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>28.946m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 21.821\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 21.676\u002Fm2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 29.391\u002Fm2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 42.819\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Pinheiros\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,64%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2.007 m\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>55.993 m2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 8.934\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 10.216\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 12.145\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 24.103\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Vila Olímpia\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,07%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>171m2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>44.243m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 13.666\u002Fm2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 14.740\u002Fm2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 20.301\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 34.998\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Outros\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,26%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>119m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>48.054 m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 17.429\u002Fm2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 18.627\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 24.837\u002Fm2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Logístico\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,60%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>814 m2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.109.762m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 2.549\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 2.808\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 3.216\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Shopping\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,65%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>599 m2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>391.646m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 10.654\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 10.685\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 12.376\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Total\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>72,1%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8.820 m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.855.311 m²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 9.090\u002Fm2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 11.760\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 12.275\u002Fm²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>CARTEIRA IMOBILIÁRIA\u003Csup>5\u003C\u002Fsup>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_2_chart_7.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Buildings\u002FKinea\u003C\u002Fp>\u003Cp>Paulista\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_2_chart_10.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Buildings\u002FKinea\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Área total alocada no Fundo 22.152 m²\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Vacância Média\u003C\u002Fstrong>\u003Cstrong>\u003Csup>11\u003C\u002Fsup>\u003C\u002Fstrong> \u003Cstrong>20,1%\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Custo no Fundo R$ 13.245\u002Fm²\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Custo Reposição\u003C\u002Fstrong>\u003Cstrong>\u003Csup>12\u003C\u002Fsup>\u003C\u002Fstrong> \u003Cstrong>R$ 26.163\u002Fm²\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Área total alocada no Fundo 82.167 m²\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Vacância Média\u003C\u002Fstrong>\u003Cstrong>\u003Csup>11\u003C\u002Fsup>\u003C\u002Fstrong> \u003Cstrong>11,7%\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Custo no Fundo R$ 8.433\u002Fm²\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Custo Reposição\u003C\u002Fstrong> R$ 24.582\u002Fm\u003C\u002Fp>\u003Cp>Classificação do Portfólio\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_2_chart_21.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_2_chart_22.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Col>\u003Cli>Com base nos dados de mercado do terceiro trimestre de 2025. 6. Área proporcional à participação do KNPR11 nos fundos investidos, calculada pela razão entre as cotas detidas pelo Fundo e o total de cotas de cada fundo investido, multiplicado pela área dos ativos dos fundos. 7. Custo de compra de ativos na região calculado com base no preço 3 médio de aquisição de cada um dos ativos da carteira do Fundo. 8. Considerando o valor de mercado dos fundos investidos pelo Kinea Premium Properties. 9. Valor patrimonial dos ativos marcados nas carteiras dos fundos investidos pelo Kinea Premium Properties. 10. Simulação de custo para se construir um ativo semelhante aos ativos presentes nas carteiras investidas pelo Fundo. 11. Vacância média geral da região. 12. Considerando apenas ativos AAA.\u003C\u002Fli>\u003C\u002Fol>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_3_chart_2.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Buildings\u002FKinea\u003C\u002Fp>\u003Cp>Nova Faria Lima\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_3_chart_5.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Buildings\u002FKinea\u003C\u002Fp>\u003Cp>Pinheiros\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_3_chart_8.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Buildings\u002FKinea\u003C\u002Fp>\u003Cp>Quantidade de Imóveis 8\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Quantidade de Imóveis 15\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Área total alocada no Fundo 72.349 m²\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Vacância Média\u003C\u002Fstrong>\u003Cstrong>\u003Csup>11\u003C\u002Fsup>\u003C\u002Fstrong> \u003Cstrong>14,4%\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Custo no Fundo R$ 9.743\u002Fm²\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Custo Reposição\u003C\u002Fstrong>\u003Cstrong>\u003Csup>12\u003C\u002Fsup>\u003C\u002Fstrong> \u003Cstrong>R$ 24.280\u002Fm²\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Área total alocada no Fundo 28.946 m²\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Vacância Média\u003C\u002Fstrong>\u003Cstrong>\u003Csup>11\u003C\u002Fsup>\u003C\u002Fstrong> \u003Cstrong>10,0%\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Custo no Fundo R$ 21.821\u002Fm²\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Custo Reposição R$ 42.819\u002Fm ²\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Quantidade de Imóveis\u003C\u002Fstrong> 8\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Área total alocada no Fundo 55.993 m²\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Vacância Média\u003C\u002Fstrong>\u003Cstrong>\u003Csup>11\u003C\u002Fsup>\u003C\u002Fstrong> \u003Cstrong>15,2%\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_3_chart_23.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Custo no Fundo R$ 8.934\u002Fm²\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Custo Reposição R$ 24.103\u002Fm ²\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Classificação do Portfólio\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_3_chart_27.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Classificação do Portfólio\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_3_chart_29.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Classificação do Portfólio\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_3_chart_31.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Vila Olímpia\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_4_chart_4.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: Buildings\u002FKinea\u003C\u002Fp>\u003Cp>Classificação do Portfólio\u003C\u002Fp>\u003Ch3>MERCADOS\u003C\u002Fh3>\u003Ch3>LAJES CORPORATIVAS\u003C\u002Fh3>\u003Cp>No 4º trimestre de 2025 o mercado de escritórios em São Paulo\u003Csup>13\u003C\u002Fsup> teve uma absorção líquida positiva em 92.544 m², com 13.776 m² de novo estoque, resultando em uma queda da taxa de vacância, de 13,73% para 12,37%. A absorção líquida deste trimestre foi positiva e reflete a visão de melhora para o mercado de escritórios de São Paulo. Dado o patamar atual de absorção líquida e as entregas esperadas para os próximos anos, projetamos uma manutenção da taxa de vacância em 2026 e 2027.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_4_chart_10.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>A análise por região de São Paulo mostra que Pinheiros, Berrini e Chucri Zaidan tiveram uma absorção líquida relevante, com destaque para locações nos ativos Capote 210, JK Square, Fidalga J. Safra Corporate, CalCenter I, Vila Olímpia Corporate – Torre A, Passeio Paulista, EZ Towers, Gabriel 1825, RiverView, Roberto Bratke e Amauri306.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_5_chart_3.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Com relação ao novo estoque projetado, visualizamos uma entrega média de 2,60% ao ano do atual estoque para os próximos 3 anos, que é controlado e não deve gerar excesso de oferta. Com isso, acreditamos que a vacância seguirá a mencionada trajetória de manutenção.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_5_chart_5.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>SHOPPINGS\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Entre janeiro e outubro de 2025 os fundos listados de shoppings\u003Csup>14\u003C\u002Fsup> tiveram resultados operacionais e financeiros acima do mesmo período de 2024, com crescimento dos níveis de vendas e NOI 5,8% e 4,8%, respectivamente. O gráfico a seguir mostra a evolução das métricas de vendas e NOI por m² médio de fundos imobiliários representativos e evidencia o crescimento da performance dos shoppings em 2025.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_6_chart_4.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>A taxa de vacância dos fundos listados de shoppings\u003Csup>13\u003C\u002Fsup> se manteve controlada. Entre janeiro e outubro de 2025 tivemos uma manutenção da taxa de vacância média neste ano.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_6_chart_6.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>RETORNO TOTAL\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Retorno do Fundo considerando a valorização da cota ajustada pela distribuição de rendimentos do período.\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>RETORNO TOTAL\u003C\u002Fth>\u003Cth>out\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>nov\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>dez\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>4T25\u003C\u002Fth>\u003Cth>Início\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Cota Patrimonial\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,36%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2,62%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,57%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,66%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>24,55%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>CDI Líquido\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,08%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,89%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,04%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,05%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>43,89%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>IPCA + 5,5%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,60%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,58%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,80%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,99%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>38,46%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>IFIX\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,12%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,86%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,14%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,18%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>35,27%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Cota Patrimonial x CDI Líquido\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>33,26%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>292,50%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>344,08%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>218,29%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>55,93%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Cota Patrimonial x IPCA + 5,5%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>60,29%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>451,54%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>443,71%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>333,94%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>63,82%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Cota Patrimonial x IFIX\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>312,74%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>140,74%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>113,66%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>128,65%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>69,61%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Ch3>RENTABILIDADE VS. INDICADORES\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Rentabilidade do Fundo comparada aos indicadores, considerando a valorização da cota ajustada pela distribuição de rendimentos do período.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_7_chart_7.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>MUTAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Composição do patrimônio líquido no período de acordo com as variações observadas no trimestre.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_8_chart_4.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>DISTRIBUIÇÕES DE RENDIMENTO\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Histórico das distribuições de rendimento e amortizações do Fundo ao longo do tempo.\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Mês\u003C\u002Fth>\u003Cth>Total\u003C\u002Fth>\u003Cth>R$\u002Fcota\u003C\u002Fth>\u003Cth>Rendimento\u003C\u002Fth>\u003Cth>Amortização\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>dez\u002F22\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 1.449.777,50\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 2,50\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 2,50\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 0,00\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>jun\u002F23\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 2.250.054,68\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 3,88\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 3,88\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 0,00\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>dez\u002F23\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 2.696.586,15\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 4,65\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 4,65\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 0,00\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>jun\u002F24\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 2.998.139,87\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 5,17\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 5,17\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 0,00\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>dez\u002F24\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 1.913.706,30\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 3,30\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 3,30\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 0,00\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>jun\u002F25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ -\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ -\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ -\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ -\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>dez\u002F25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 1.629.549,91\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 2,81\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 2,81\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ -\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_9_image_1.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_9_image_2.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpage_9_image_3.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Este material foi elaborado pela Kinea (Kinea Investimentos Ltda. e Kinea Private Equity Investimentos S.A.), empresa do Grupo Itaú Unibanco. A Kinea não comercializa e nem distribui cotas de fundos de investimentos. Leia o regulamento e demais documentos legais do fundo antes de investir. Os fundos são supervisionados e fiscalizados pela Comissão de Valores Mobiliários – CVM. Os fundos de condomínio aberto e não destinados a investidores qualificados possuem lâminas de informações essenciais. A descrição do tipo ANBIMA consta no formulário de informações complementares. Estes documentos podem ser consultados no site da CVM http:\u002F\u002Fwww.cvm.gov.br\u002F ou no site dos respectivos Administradores dos fundos. Não há garantia de tratamento tributário de longo prazo para os fundos que informam buscar este tratamento no regulamento. Os fundos da Kinea não são registrados nos Estados Unidos da América sob o Investment Company Act de 1940 ou sob o Securities Act de 1933. Não podem ser oferecidos ou vendidos nos Estados Unidos da América ou em qualquer um de seus territórios, possessões ou áreas sujeitas a sua jurisdição, ou a pessoas que sejam consideradas como U.S. Persons para fins da regulamentação de mercado de capitais norte-americana. Os Fundos de Investimento da Kinea podem apresentar um alto grau de volatilidade e risco. Alguns fundos informam no regulamento que utilizam estratégias com derivativos como parte de sua política de investimento, que da forma que são adotadas, podem resultar em perdas de patrimônio financeiro para seus cotistas superiores ao capital aplicado, obrigando o cotista a aportar recursos adicionais para cobertura do fundo. É recomendada uma avaliação de performance de fundos de investimento em análise de no mínimo 12 meses. A rentabilidade passada não garante a rentabilidade futura e fundos de investimento não são garantidos pela Instituição Administradora, ou por qualquer mecanismo de seguro, ou ainda pelo Fundo Garantidor de Créditos – FGC. Os Fundos de Investimento em Participações seguem a ICVM 578, portanto são condomínios fechados em que as cotas somente são resgatadas ao término do prazo de duração do fundo. Esta modalidade concentra a carteira em poucos ativos de baixa liquidez, o que pode resultar em perdas de patrimônio financeiro para seus cotistas que podem superar o capital aplicado, acarretando na obrigatoriedade do cotista aportar recursos adicionais para cobertura do fundo no caso de resultado negativo. Os Fundos de Investimento Imobiliário seguem a ICVM472, portanto são condomínios fechados em que as cotas não são resgatáveis onde os cotistas podem ter dificuldade em alienar suas cotas no mercado secundário. Os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios seguem a ICVM356, portanto são condomínios abertos ou fechados, sendo que: (i) quando condomínios abertos, o resgate das cotas está condicionado à disponibilidade de caixa do fundo; e (ii) quando condomínios fechados, em que as cotas não são resgatáveis, os cotistas podem ter dificuldade em alienar suas cotas no mercado secundário. As opiniões, estimativas e projeções refletem o atual julgamento do responsável pelo seu conteúdo na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. As projeções utilizam dados históricos e suposições, de forma que devem ser realizadas as seguintes advertências:\u003C\u002Fp>\u003Cp>(1) Não estão livres de erros; (2) Não é possível garantir que os cenários obtidos venham efetivamente a ocorrer; (3) Não configuram, em nenhuma hipótese, promessa ou garantia de retorno esperado nem de exposição máxima de perda; e (4) Não devem ser utilizadas para embasar nenhum procedimento administrativo perante órgãos fiscalizadores ou reguladores. Este conteúdo é informativo e não constitui nem deve ser interpretado como oferta ou solicitação de compra ou venda de valores mobiliários, instrumento financeiro ou de participação em qualquer estratégia de negócios específica, qualquer que seja a jurisdição.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Algumas das informações aqui contidas foram obtidas com base em dados de mercado e de fontes públicas consideradas confiáveis. O Grupo Itaú Unibanco e a Kinea não declaram ou garantem, de forma expressa ou implícita, a integridade, confiabilidade ou exatidão de tais informações e se eximem de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização desse material e de seu conteúdo. Esse material não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da Kinea. Quaisquer outras informações ou esclarecimentos sobre o Fundo poderão ser obtidos com o Administrador e o Gestor, através do e-mail: contato@kinea\u003Cu>.\u003C\u002Fu>com\u003Cu>.\u003C\u002Fu>br\u003C\u002Fp>\u003Cp>Rua Minas de Prata, 30 – Itaim Bibi\u003C\u002Fp>\u003Cp>CEP: 04552-080 - São Paulo – SP\u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fwww.kartac.com.br\u002Fapi\u002Ffiis\u002FKNPR11\u002Fdocumentos\u002F18570\u002Fpdf",false,"https:\u002F\u002Ffnet.bmfbovespa.com.br\u002Ffnet\u002Fpublico\u002FdownloadDocumento?id=1090325","2025-12-31","2026-01-22 19:28:00",1,{"id":17,"empresa":18,"gestor":26,"cotacoes":27,"patrimonio":28,"vpa":29,"p_vpa":30,"tipo_gestao":31,"mandato":26,"segmento":32,"categoria":33,"grupo":33,"preco_atual":34,"cotacao_atualizada_em":35,"ultima_variacao_cotacao_24h":26,"variacao_cotacao_7d":26,"variacao_cotacao_1m":26,"variacao_cotacao_3m":36,"variacao_cotacao_6m":37,"variacao_cotacao_12m":37,"vacancia_fisica":26,"liquidez_atual":38,"ultimo_dividendo":26,"ultimo_dividend_yield":26,"mes_pagamento_ultimo_dividendo":26,"dividend_yield_3m":26,"dividend_yield_6m":26,"dividend_yield_12m":26,"dividend_yield_medio_12m":26,"qtd_dividendos_pagos_ano_passado":39,"data_ultima_cotacao":40,"pregoes_com_negocio_21":39,"alertas":41,"updated_at":47,"liquidez_media_reais":26,"administrador":48,"taxa_administracao_paga":49,"balanco":50,"resultado_distribuido":56,"publico_alvo":61,"mercados_negociacao_cotas":62,"data_funcionamento":64,"data_final":65,"quantidade_cotas":66,"quantidade_cotistas":67,"detalhes_cotistas":68,"total_investido":70,"investimentos_fundo":71,"imoveis":72,"contratos":26,"custodiante":74,"auditor_independente":81,"formador_mercado":26,"distribuidor_cotas":26,"consultor_especializado":26,"administrador_locacoes":26,"relatorio_anual":88,"analise_administrador":91},688,{"nome":19,"nome_simplificado":20,"nome_comercial":21,"ticker":22,"nome_ticker":23,"nome_pregao":24,"cnpj":25},"KINEA PREMIUM PROPERTIES FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - RESPONSABILIDADE LIMITADA","KINEA PREMIUM PROPERTIES   RESPONSABILIDADE LIMITADA","Kinea Premium Properties","KNPR11","KNPR11 - KINEA PREMIUM PROPERTIES FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - RESPONSABILIDADE LIMITADA","FII KINEA PR","42.737.059\u002F0001-07",null,[],16100772.54,27.76,"0.92","Ativa","Multicategoria","Fundo de fundos",25.6,"2026-10-03 18:00","-0.2889","-0.7223",25,0,"2026-09-18",[42],{"tipo":43,"campo":44,"titulo":45,"texto":46},"cotacao_antiga","preco_atual","Cotação antiga","O último negócio registrado é de 18\u002F09\u002F2026. 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Da parcela alocada em fundos imobiliários, 76,9% estavam em Escritórios e 23,1% em CRI, sendo 76,9% classificados como alocação Imobiliária e 23,1% como alocação Tática. Recordamos que o Fundo tem por objetivo investir em fundos imobiliários de tijolo negociados a preços atrativos, com alocação majoritária em FIIs de escritórios corporativos, apostando na recuperação desta classe de ativos por absorção de vacância e aumento de aluguéis.\nO Fundo entrou em fase de desinvestimento, com encerramento previsto para 16 de dezembro de 2026. Nesse contexto, as movimentações do período foram integralmente vendedoras - em agosto, as alienações somaram 24,57% do patrimônio líquido, concentradas em Escritórios (-35,42% do PL do segmento), Shoppings\u002FVarejo (-8,97%), Híbrido (-7,69%), Residencial (-6,48%), FII de CRI (-4,55%) e Logística (-3,35%) - e as distribuições passaram a incluir devolução de capital, com amortização de R$ 62,00 por cota em julho de 2026, além dos rendimentos de R$ 5,70 por cota em maio de 2026 e R$ 0,75 por cota em junho de 2026.\nEm termos de resultado, a cota patrimonial apresentou alta de 1,56% no 1T26 e quedas de 3,67% no 2T26, 0,69% em julho e 1,93% em agosto de 2026, encerrando o mês em R$ 27,50, com patrimônio líquido de R$ 15,9 milhões. O resultado do 2S26 acumulou R$ -1,84 milhão até agosto, explicado pelo resultado líquido negativo na alienação de cotas (R$ -2,52 milhões), parcialmente compensado pelas receitas de FIIs (R$ 487,6 mil) e pela receita financeira (R$ 254,9 mil). Desde o início, o retorno da cota patrimonial acumula 18,67%, ante 34,82% do IFIX, 47,97% do IPCA + 5,5% e 55,92% do CDI líquido.","Juros elevados, incerteza fiscal e o calendário eleitoral mantiveram pressionado o retorno exigido para investimentos em fundos imobiliários. No ano, o IFIX recuou 0,33%, com desempenho positivo de Híbrido (+6,11%), CRI (+4,39%) e Multiestratégia (+0,70%) e queda de Renda Urbana (-5,77%), Escritórios (-4,04%), FoF (-1,97%), Shoppings\u002FVarejo (-1,47%) e Logística (-1,36%).\nNo exterior, o choque de energia associado ao conflito no Oriente Médio e a perspectiva de juros americanos mais altos pressionaram as curvas globais. A normalização incompleta dos fluxos pelo Estreito de Ormuz manteve elevados os custos de derivados, fretes e seguros. Nos Estados Unidos, o mercado passou a atribuir aproximadamente 60% de probabilidade a uma alta de juros em setembro. Para o Brasil, o petróleo mais caro favorece exportações e arrecadação, mas também eleva custos de combustíveis, fertilizantes e fretes. No curto prazo, esses efeitos, somados a condições financeiras externas mais restritivas, tendem a produzir um resultado negativo a neutro.\nEm agosto, a taxa real de três anos encerrou em 8,12%, ante 8,32% em julho. A taxa nominal passou de 14,28% para 14,41%, e a inflação implícita, de 5,50% para 5,82%. Esses patamares reforçam a necessidade de exigir retornos maiores nos investimentos do Fundo.\nOs fundamentos operacionais dos imóveis permaneceram mais sólidos que o desempenho das cotas. Em São Paulo, a absorção de lajes corporativas superou as expectativas, enquanto a postergação de entregas contribuiu para a redução da vacância. Nos shoppings, vendas e ocupação seguiram sustentadas. No segmento logístico, a vacância permaneceu baixa nos principais mercados, e os fundos investidos mantiveram ocupação próxima de 100%, com alta dos aluguéis. A diferença entre esses fundamentos e os preços das cotas sustenta o potencial de valorização identificado na carteira.","O KNPR encontra-se em fase de desinvestimento, com encerramento previsto para 16 de dezembro de 2026. Dessa forma, a perspectiva para o período seguinte é de continuidade da alienação ordenada das posições remanescentes — atualmente 33,5% do patrimônio em cotas de FIIs, distribuídas entre Escritórios (76,9%) e CRI (23,1%) — e de manutenção de elevada parcela em caixa, que encerrou agosto de 2026 em 66,5% do patrimônio.\nNesse contexto, as distribuições dos próximos meses poderão incluir tanto rendimentos quanto devolução de capital e, portanto, não devem ser consideradas para fins de cálculo de yield ou como referência para definição de preço na aquisição de cotas no mercado secundário. A velocidade das vendas será calibrada às condições de liquidez e de preço de cada ativo, buscando preservar valor para o cotista no processo de liquidação.\nOs principais fatores de risco para o período são o desfecho da eleição presidencial e seus desdobramentos sobre a política fiscal, o câmbio e a curva de juros, além da continuidade do conflito no Oriente Médio, que tem pressionado as commodities energéticas e as expectativas de inflação no Brasil. Enquanto o juro real permanecer em patamares elevados, o valor de mercado dos fundos de tijolo deve seguir descontado em relação ao valor patrimonial; por outro lado, os fundamentos operacionais do mercado de escritórios de São Paulo seguem favoráveis, o que tende a sustentar o valor patrimonial dos ativos remanescentes ao longo do processo de desinvestimento.",{"title":96,"description":97,"canonical":98,"image":99,"json_ld":100,"nome":125,"resumo":155},"Relatório Gerencial KNPR11 de dezembro de 2025 | Kartac","Relatório Gerencial de dezembro de 2025 do KNPR11 (Kinea Premium Properties), entrega em 22\u002F01\u002F2026. 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