[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"documento:RBVA11:3950":3,"seo:\u002Fdetalhes\u002FRBVA11\u002Fdocumentos\u002F3950":16,"fii-documento:RBVA11":91},{"id":4,"descricao":5,"assunto":6,"tipo":7,"situacao":8,"texto":9,"link_pdf":10,"estruturado":11,"link_original":12,"data_referencia":13,"data_entrega":14,"versao":15},3950,"(RBVA) Relatório Gerencial - 31\u002F12\u002F2025","Relatório Gerencial","Relatórios","(Ativo)","\u003Ch3>Relatório Gerencial RBVA11\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Rio Bravo Renda Varejo Fundo de Investimento Imobiliário de Responsabilidade Limitada\u003C\u002Fp>\u003Cp>DEZEMBRO 2025\u003C\u002Fp>\u003Ch3>ÍNDICE NAVEGÁVEL\u003C\u002Fh3>\u003Cul>\u003Cli>Informações sobre o Fundo 03\u003C\u002Fli>\u003Cli>Tese de Investimento 03\u003C\u002Fli>\u003Cli>Principais Números 05\u003C\u002Fli>\u003Cli>Mensagem do Gestor ao Investidor 06\u003C\u002Fli>\u003Cli>Resultados e Distribuição 11\u003C\u002Fli>\u003Cli>Detalhamento do Balanço 13\u003C\u002Fli>\u003Cli>Desempenho da Cota e Volume 14\u003C\u002Fli>\u003Cli>Patrimônio do Fundo 16\u003C\u002Fli>\u003Cli>Alavancagem 23\u003C\u002Fli>\u003Cli>Linha do Tempo 23\u003C\u002Fli>\u003Cli>Anexos 24\u003C\u002Fli>\u003Cli>Portfólio do Fundo 25\u003C\u002Fli>\u003Cli>Mídia 27\u003C\u002Fli>\u003Cli>Planilha de Fundamentos\u003C\u002Fli>\u003C\u002Ful>\u003Cp>Clique no ícone no canto inferior direito para voltar ao menu.\u003C\u002Fp>\u003Ch2>INFORMAÇÕES SOBRE O FUNDO\u003C\u002Fh2>\u003Ch3>OBJETIVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO\u003C\u002Fh3>\u003Cp>O Fundo tem por objetivo principal, no longo prazo, a geração de renda mediante a exploração comercial através de locação dos Ativos Imobiliários, e, consequentemente, proporcionar a seus Cotistas a valorização de suas Cotas.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Clique e acesse:\u003C\u002Fh3>\u003Cp>REGULAMENTO DO FUNDO\u003C\u002Fp>\u003Cp>CONHEÇA A RIO BRAVO\u003C\u002Fp>\u003Cp>RELATÓRIO EM VÍDEO\u003C\u002Fp>\u003Cp>AVALIE O RELATÓRIO\u003C\u002Fp>\u003Ch3>ATENDIMENTO DIGITAL\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Envie uma mensagem para (11) 3509-6600 ou clique no ícone para:\u003C\u002Fp>\u003Cp>o Informações sobre nossos fundos\u003C\u002Fp>\u003Cp>o Informes de rendimentos\u003C\u002Fp>\u003Cp>o Atualizações cadastrais o Disponibilidade dos imóveis dos fundos imobiliários\u003C\u002Fp>\u003Cp>o Acesso direto ao time de RI\u003C\u002Fp>\u003Ch3>DADOS CADASTRAIS\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cstrong>CNPJ •\u003C\u002Fstrong> 15.576.907\u002F0001-70\u003C\u002Fp>\u003Ch3>PERFIL DE GESTÃO • Ativa\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cstrong>GESTOR •\u003C\u002Fstrong> Rio Bravo Investimentos\u003C\u002Fp>\u003Ch3>ADMINISTRADOR e ESCRITURADOR •\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Rio Bravo Investimentos\u003C\u002Fp>\u003Ch3>TAXA DE ADMINISTRAÇÃO E GESTÃO •\u003C\u002Fh3>\u003Cp>0,651% a.a. sobre o Valor de Mercado (Mín. Mensal R$ 64.170,04 - data base 01\u002F05\u002F2021, reajustada anualmente pela variação positiva do IGP-M)\u003C\u002Fp>\u003Ch3>PATRIMÔNIO LÍQUIDO •\u003C\u002Fh3>\u003Cp>R$ 1.646.268.534,38 (ref. novembro) \u003Cstrong>INÍCIO DO FUNDO •\u003C\u002Fstrong> 01\u002F11\u002F2012\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>QUANTIDADE DE COTAS •\u003C\u002Fstrong> 156.143.050\u003C\u002Fp>\u003Ch3>QUANTIDADE DE EMISSÕES\u003C\u002Fh3>\u003Ch3>REALIZADAS • 5\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cstrong>NÚMERO DE COTISTAS •\u003C\u002Fstrong> 89.939\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Tese de Investimento\u003C\u002Fh3>\u003Cp>O RBVA11 é um fundo de gestão ativa que investe em um portfólio diversificado de imóveis voltados para operações de varejo com objetivo de gerar renda imobiliária de longo prazo.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>PORTFÓLIO CORE PARA O VAREJO\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Construção pioneira de um portfólio voltado para o varejo de rua, tendo como foco a vocação dos imóveis para uso varejista, localizações exclusivas e atributos valorizados pelo varejo.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>FLEXIBILIDADE DOS IMÓVEIS\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Ativos bem localizados e adaptáveis e uma gestão ativa atenta às tendências do varejo.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>VENDAS ESTRATÉGICAS\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Extração de valor com vendas oportunísticas de ativos e reciclagem de portfólio.\u003C\u002Fp>\u003Ch2>UM MUNDO DE INVESTIMENTOS PARA VOCÊ EXPLORAR\u003C\u002Fh2>\u003Ch3>Corporativo\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cstrong>Rio Bravo Renda Corporativa RCRB11\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fundo imobiliário de lajes corporativas nos principais eixos comerciais de São Paulo.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Residencial\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cstrong>Rio Bravo Renda Residencial RBRS11\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Investimento para renda em ativos residenciais de excelente localização.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>IMOBILIÁRIO\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Varejo\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cstrong>Rio Bravo Renda Varejo RBVA11\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fundo imobiliário de varejo de rua com diversificação nacional.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Logístico\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cstrong>FII Tellus Rio Bravo Renda Logística TRBL11\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fundo imobiliário logístico com presença nas principais regiões metropolitanas do país.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>FOF\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Rio Bravo Multiestratégia RBFF11\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fundo de Multiestratégia imobiliária focado em geração de renda de longo prazo.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>CRÉDITO\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Crédito Imobiliário\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cstrong>Rio Bravo Crédito Imobiliário High Yield RBHY11\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Portfólio de CRIs com foco em papéis de risco de crédito arrojado.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Rio Bravo Crédito Imobiliário High Grade RBHG11\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Portfólio de CRIs com foco em papéis de menor risco de crédito.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Rio Bravo Hedge Fund (Cetipado)\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Portfólio de CRIs e FIDCs com foco em papéis de risco de crédito arrojado.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Crédito para Infraestrutura\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cstrong>Rio Bravo ESG IS FIC FI-Infra RBIF11\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Investimentos em infraestrutura com um portfólio diversificado e enfoque em ESG.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>PRINCIPAIS NÚMEROS\u003C\u002Fh3>\u003Cp>73 Imóveis\u003C\u002Fp>\u003Cp>6,9% Vacância Física\u003C\u002Fp>\u003Cp>289.183 m² ABL\u003C\u002Fp>\u003Cp>R$ 0,09 por cota de distribuição de proventos no mês\u003C\u002Fp>\u003Cp>5.936 Valor negociado³ R$\u002Fm²\u003C\u002Fp>\u003Cp>R$ 10,37 Fechamento do Mês\u003C\u002Fp>\u003Cp>R$ 1,61 bilhão Valor de Mercado\u003C\u002Fp>\u003Cp>R$ 1,94 milhão Volume médio diário Negociado\u003C\u002Fp>\u003Cp>19 Inquilinos\u003C\u002Fp>\u003Cp>R$ 1,64 bilhão Patrimônio Líquido ¹\u003C\u002Fp>\u003Cp>10,4% Dividend Yield² anualizado\u003C\u002Fp>\u003Cp>3,5 anos Wault⁴\u003C\u002Fp>\u003Ch3>DESTAQUES DO MÊS\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_4_image_15.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Devolução de imóveis à CEF\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Recebimento de \u003Cstrong>R$ 19 milhões\u003C\u002Fstrong> referentes à devolução de 3 agências bancárias, com lucro total de R\u003Cstrong>$ 17,7 milhões\u003C\u002Fstrong> e TIR de \u003Cstrong>16,9% a.a\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_4_image_18.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Perspectivas 2026\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Guidance de \u003Cstrong>R$ 0,09\u002Fcota\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_4_image_21.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>6ª emissão de cotas\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Com o objetivo de viabilizar a aquisição de um portfólio de 3 ativos, ampliando a diversificação do Fundo em inquilinos, setores e regiões.\u003C\u002Fp>\u003Cp>¹Patrimônio Líquido referente ao mês anterior. ²Yield anualizado considera a distribuição por cota no mês de referência do relatório multiplicado por 12, resultado dividido pela cotação de fechamento do mês de referência (proventos*12\u002Fpreço de fechamento da cota no último dia útil do mês). ³Valor negociado\u002Fm² considera valor de mercado do fechamento do período e o valor da dívida, excluídas as disponibilidades do período anterior e o montante investido em FIIs, dividido pela ABL. ⁴WAULT: média ponderada do prazo dos contratos dos aluguéis.\u003C\u002Fp>\u003Ch2>MENSAGEM DO GESTOR AO INVESTIDOR\u003C\u002Fh2>\u003Ch3>RESULTADO E DISTRIBUIÇÃO:\u003C\u002Fh3>\u003Cp>No mês, o resultado do Fundo foi de R$ 0,158\u002Fcota e a distribuição, de R$0,09\u002Fcota, seguindo o guidance para o semestre. A distribuição neste patamar teve por objetivo a linearização de distribuição do resultado ao longo do semestre, que conta com resultados extraordinários. O investidor pode acompanhar o resultado acumulado por cota no semestre na tabela de demonstração de resultados (DRE) na \u003Cu>página 11\u003C\u002Fu>.\u003C\u002Fp>\u003Cp>No semestre, o fundo distribuiu cerca de 96,6% do resultado caixa gerado no período, Tendo em vista a estratégia de resultados extraordinários, que pode ser observada na linha “resultado de venda de imóveis” da DRE, que marcou R$ 10,6 milhões no mês.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>DEVOLUÇÃO DE IMÓVEIS À CEF\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Como detalhado no último relatório, disponível neste link, o Fundo assinou distrato com a Caixa Econômica Federal para a devolução de 3 agências bancárias – Guaianases, Pirituba e Planalto Paulista. O distrato previa o pagamento ao Fundo de R$31,7 milhões, dos quais R$ 19,0 milhões já foram recebidos. Os R$12,7 milhões restantes serão recebidos em janeiro de 2026.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Abaixo, os destaques da operação:\u003C\u002Fp>\u003Cp>• Lucro de R$ 17.676.097,22, equivalente a R$0,113\u002Fcota.\u003C\u002Fp>\u003Cp>A Taxa Interna de Retorno (TIR¹) da operação foi de 16,9% a.a. durante o período de 13 anos, equivalente a IPCA + 10,6% a.a. ou CDI+ 7,7% a.a\u003C\u002Fp>\u003Cp>Pagamento recebido em duas parcelas, sendo R$ 19,0 milhões já recebidos pelo Fundo e R$12,7 milhões a serem recebidos em janeiro de 2026.\u003C\u002Fp>\u003Cp>• Redução da exposição ao setor bancário, que representa 24% do ativo investido.\u003C\u002Fp>\u003Cp>• Liquidez de caixa de R$ 14,0 milhões.\u003C\u002Fp>\u003Cp>VALE DESTACAR: esse resultado extraordinário compõe a linha de “resultado de venda de imóveis” já mencionada acima, principal responsável pelo aumento do resultado do Fundo no mês.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>GUIDANCE 1° SEMESTRE 2026\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Para o primeiro semestre de 2026, o Fundo deverá reportar um resultado recorrente de R$ 0,076\u002Fcota. Ainda, o Fundo deverá manter a distribuição mensal estimada de R$ 0,090\u002Fcota, devido à estratégia comercial de ganho de capital através de alienações oportunísticas. Ressaltamos que tal projeção considera “tudo o mais constante” e não pode ser considerada como promessa ou garantia de resultado futuro.\u003C\u002Fp>\u003Ch2>MENSAGEM DO GESTOR AO INVESTIDOR\u003C\u002Fh2>\u003Ch3>6ª EMISSÃO DE COTAS\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Foi iniciada a 6ª emissão de cotas do RBVA11, com o objetivo de viabilizar a aquisição de um portfólio de 3 ativos, ampliando a diversificação do Fundo em inquilinos, setores e regiões, além de marcar a entrada no segmento de polo gastronômico (food hall). O racional da operação é contribuir para o aumento da renda recorrente, via aquisição com taxa de capitalização superior à taxa implícita atual do Fundo, além de elevar a participação de contratos atípicos no portfólio. Como em toda emissão, a efetivação depende da conclusão da oferta e das etapas usuais de formalização e alocação, e as premissas estão detalhadas abaixo e nos links a seguir.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>I OFERTA E CRONOGRAMA\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Principais características\u003C\u002Fp>\u003Cp>Preço de Subscrição\u003C\u002Fp>\u003Cp>Montante Total\u003C\u002Fp>\u003Cp>Yield projetado¹ da emissão\u003C\u002Fp>\u003Cp>Cronograma\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_6_image_9.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>I BENEFÍCIOS DA OFERTA\u003C\u002Fh3>\u003Ch3>Destaques\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Aquisição de ativos a um cap rate superior ao cap rate implícito do fundo\u003C\u002Fp>\u003Cp>Impacto positivo na receita recorrente no fundo\u003C\u002Fp>\u003Ch3>I OBJETIVOS DA OFERTA\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Aumento do resultado recorrente com aquisição em cap rate médio de 11,8%\u003C\u002Fp>\u003Cp>Entrada em mais um novo setor de atuação\u003C\u002Fp>\u003Cp>•Aumento do portfólio com contratos atípicos para mais 60% do fundo\u003C\u002Fp>\u003Cp>Aquisição de 3ativos: importante diluição de risco e ganhos de diversificação de inquilino, setor de atuação, região, tipo de imóvel e tipo de contrato.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Entrada em novo segmento marca o 14º setor de atuação: Foodhall\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"2\">Pipeline\u003C\u002Ftd>\u003Ctd colspan=\"4\">11,8% 9,5% Cap rate implícito Cap rate de do fundo\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>LOCALIZAÇÃO\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IMÓVEIS\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>VOLUME\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>ABL (m²)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CAPRATE\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>aquisição SEGMENTO\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Rio de Janeiro\u002FRJe\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>90 milhões\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16.660\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,3%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Educacional\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>São Paulo\u002FSP São Paulo\u002FSP\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>30 milhões\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2.223\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9.0%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>atípico e varejo Foodhall\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Total\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>~ R$ 120 milhões\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>~18.880\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,8%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3 setores\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>11,8%\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_6_image_22.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_6_image_23.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch2>MENSAGEM DO GESTOR AO INVESTIDOR\u003C\u002Fh2>\u003Cp>\u003Cstrong>DESTAQUES DO FUNDO\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_7_image_2.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_7_image_3.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>RBVA11, consistência que 3 atravessa ciclos.\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_7_image_5.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Links\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fato Relevante\u003C\u002Fp>\u003Cp>Material de Apoio\u003C\u002Fp>\u003Cp>Anúncio de Início\u003C\u002Fp>\u003Cp>Gestão ativa comprovada: capacidade de transformação do portfólio com compras oportunísticas e vendas que operam o ciclo imobiliário.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Geração de valor com giro de portfólio: estratégia de venda ativo por ativo com otimização do resultado e +R$ 250 milhões gerados em imóveis vendidos.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Visão imobiliária pioneira e inovadora: antecipação a movimentos de mercado e histórico de diversificação significativa.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Track record e consistência: fundo imobiliário com 13 anos de atuação e geração de renda, que já superou diversos ciclos de mercado e ciclos completos de contratos atípicos de 10 anos, com renovações bem-sucedidas.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Gestão experiente que atua junta há mais de 13 anos, com dois sócios à frente do fundo.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Profundo conhecimento do mercado varejista, com análises setoriais específicas em conjunto com o time de crédito e de renda variável da Rio Bravo.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fundo de renda varejo pioneiro com cobertura nacional e tese de varejo AAA: 77 ativos espalhados pelo país.\u003C\u002Fp>\u003Cp>13 setores de atuação no varejo: alimentar, vestuário, esportivo, educacional, bancário, investimentos, casa e construção, bem-estar, incorporação conveniência, corporativo, alimentação (restaurante) e self storage.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Grandes empresas como locatárias: Pão de Açúcar, Renner, Centauro, Assaí Atacadista, Santander, Caixa, Cogna, Itaú, Plano&Plano, Portobello e Pernambucanas.\u003C\u002Fp>\u003Ch2>MENSAGEM DO GESTOR AO INVESTIDOR\u003C\u002Fh2>\u003Ch3>OBRAS PORTOBELLO\u003C\u002Fh3>\u003Cp>A obra do BTS Portobello está em fase final. No momento, o imóvel passa por adequações realizadas pela própria Portobello para viabilizar a inauguração, e a construtora retornará ao fim para concluir os itens remanescentes. A expectativa é de inauguração da loja em fevereiro.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Vale reforçar que eventuais atrasos na obra não impactam o Fundo, dado o formato da aquisição, em que o Fundo é cotista sênior do fundo que detém o imóvel, com remuneração de IPCA + 9,0% ao ano.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>VALE RESSALTAR:\u003C\u002Fstrong> O imóvel será um dos mais icônicos da região, e está sendo construído de forma “artesanal”, com atenção a todos os detalhes, principalmente quando se leva em consideração a área de atuação da locatária: arquitetura e design de interiores, com soluções de revestimentos e porcelanatos de alto padrão.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_8_chart_5.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>PARA SABER MAIS\u003C\u002Fstrong>: Quando pronto, no segundo semestre deste ano, o imóvel terá, aproximadamente, 1.838 m² de ABL, situado na Avenida Gabriel Monteiro da Silva, uma das mais nobres ruas de São Paulo e cujo imóveis de varejo são focados no setor de casa e construção de alto padrão, localizado num raio próximo da avenida Europa, Avenida Brasil, Avenida Rebouças e Avenida Brigadeiro Faria Lima. O contrato de locação com a Portobello, umas das maiores empresas de cerâmica brasileira e de capital aberto, será atípico com prazo de 20 anos, e multa contratual igual ao fluxo de aluguel a vencer.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>RBVA11: o que realizamos e para onde vamos\u003C\u002Fh3>\u003Cp>2025 foi um ano de virada para o RBVA11. A estratégia de diversificação, principal pilar do Fundo, avançou de forma consistente: a maior exposição setorial passou a representar menos de 25% do ativo investido e o portfólio chegou a 19 locatários e 13 setores diferentes. Esse movimento foi reforçado pela conclusão do processo de liquidação do RBED11, que trouxe ao RBVA11 um portfólio de qualidade e incorporou ao Fundo a base de cotistas do veículo encerrado. Ao longo do ano, também foi realizado o desdobramento de cotas (1:10), aumentando a acessibilidade e contribuindo para a evolução da liquidez do Fundo.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Na gestão ativa, 2025 foi marcado por reciclagem de portfólio com geração de valor e reforço de caixa. Foram concluídas 6 vendas do portfólio do Fundo, além da assinatura de distrato com a Caixa para devolução de 3 agências, com recebimento de R$ 31,7 milhões, reforçando a disciplina da gestão ativa nos contratos do Fundo, trazendo um retorno médio de 14,6% a.a.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>MENSAGEM DO GESTOR AO INVESTIDOR\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Na frente comercial, o Fundo celebrou uma nova locação de 10 anos na Avenida Paulista (antiga agência bancária), reduzindo a vacância física para 6,8% e ampliando a diversificação da receita. Esse conjunto de movimentos se refletiu na performance: em 2025, o RBVA11 registrou valorização de 28,4%, acima do IFIX (21,15%).\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_9_image_2.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Para 2026, temos convicção de que o portfólio está preparado para seguir ampliando qualidade, diversificação e resiliência, com foco no longo prazo. As prioridades seguem claras: continuar a rotação disciplinada do portfólio, reduzir concentração por setor e locatário, avançar com iniciativas de ocupação e reposicionamento dos ativos e aumentar o portfólio do Fundo via aquisições estratégicas, que elevem a rentabilidade e reforcem a consistência de resultados. Em termos de marcos já contratados, o Fundo tem o recebimento remanescente do distrato com a Caixa previsto para janeiro de 2026, além da inauguração da loja Portobello no 1° semestre, após a etapa final de obras e adequações.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>RESULTADOS E DISTRIBUIÇÃO\u003C\u002Fh3>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>DRE\u003C\u002Fth>\u003Cth>out-25\u003C\u002Fth>\u003Cth>nov-25\u003C\u002Fth>\u003Cth>dez-25\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Resultado Imobiliário\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16.107.259\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16.180.542\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>25.074.822\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Receita de Locação\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14.117.938\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13.740.801\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14.396.092\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Receita de Venda de Imóveis\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.989.321\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2.439.741\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10.678.730\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Resultado Financeiro\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-14.231\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-1.498.625\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2.753.678\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Rendimentos de FIIs\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>158.584\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>95.616\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>120.681\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Outros Resultados\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-172.815\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-1.594.241\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2.632.997\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Despesas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-2.917.830\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-2.744.284\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-3.130.344\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Despesas de CRI\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-854.877\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-819.499\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-825.111\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Despesas de Vacância\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-443.799\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-372.462\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-675.973\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Taxa de Administração e Gestão\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-649.859\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-662.569\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-679.654\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Outros\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-969.295\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-889.755\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-949.606\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Resultado¹\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13.175.198\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11.937.632\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>24.698.156\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Rendimentos Distribuídos\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14.052.875\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14.052.875\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14.052.875\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Resultado por Cota\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,084\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,076\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,158\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Rendimento por Cota\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,090\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,090\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,090\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Resultado Acumulado²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>Composição de resultado nos últimos 12 meses\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_10_chart_3.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>¹ Resultado apresentado em regime de caixa e não auditado.² Resultado acumulado do período.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>RESULTADOS E DISTRIBUIÇÃO\u003C\u002Fh3>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>ANO\u003C\u002Fth>\u003Cth>JAN\u003C\u002Fth>\u003Cth>FEV\u003C\u002Fth>\u003Cth>MAR\u003C\u002Fth>\u003Cth>ABR\u003C\u002Fth>\u003Cth>MAI\u003C\u002Fth>\u003Cth>JUN\u003C\u002Fth>\u003Cth>JUL\u003C\u002Fth>\u003Cth>AGO\u003C\u002Fth>\u003Cth>SET\u003C\u002Fth>\u003Cth>OUT\u003C\u002Fth>\u003Cth>NOV\u003C\u002Fth>\u003Cth>DEZ\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>2023\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,10\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2024\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,10\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>2025\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,09\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Δ¹\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-10,0% -10,0% -10,0% -10,0% -10,0% -10,0% -10,0% -10,0% -10,0% -10,0%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,0%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,0%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>Linearização da Distribuição \u003Cstrong>R$ 0,09\u003C\u002Fstrong> (anunciado: 30\u002F12 pago: 15\u002F01)\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_11_chart_3.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>¹ Comparação entre 2024 e 2025.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>DETALHAMENTO DO BALANÇO\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Composição do Patrimônio Líquido\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_12_chart_2.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Data-base novembro\u002F2025\u003C\u002Fp>\u003Cp>Valores em R$ milhões\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Ativo Total\u003C\u002Fth>\u003Cth>1.887,79\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Imóveis\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.760,41\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Flls\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>56,10\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Renda Fixa + Caixa\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,53\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Valores a receber 1\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>57,75\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Passivo Total\u003C\u002Fth>\u003Cth>241,52\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Aquisições\u002FCRI a pagar\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>191,55\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Outros\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>49,97\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>PatrimônioLíquido\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.646,27\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Números de cotas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>156.143.050\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Cota Patrimonial\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,54\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>¹Valores a receber contemplam contas a receber por alugueis de imóveis, contas a receber por vendas de imóveis e outros valores a receber.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>DESEMPENHO DA COTA E VOLUME\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Rentabilidade Gestão Ativa\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_13_chart_2.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Rentabilidade desde o Início\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_13_chart_4.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>nov\u002F12 jul\u002F13 mar\u002F14 nov\u002F14 jul\u002F15 mar\u002F16 nov\u002F16 jul\u002F17 mar\u002F18 nov\u002F18 jul\u002F19 mar\u002F20 nov\u002F20 jul\u002F21 mar\u002F22 nov\u002F22 jul\u002F23 mar\u002F24 nov\u002F24 jul\u002F25\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Rentabilidade\u003C\u002Fth>\u003Cth>Dez\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>Acumulado 2025\u003C\u002Fth>\u003Cth>Desde Início da Gestão Ativa (mai\u002F2018)\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Valor da cota Referencia Inicial\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,73\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,93\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,68\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Valor da cota Final\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,28\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,28\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,28\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>RBVA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,65%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>29,63%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>119,80%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>IFIX\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,14%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>21,15%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>70,23%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>CDI\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,99%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12,11%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>76,47%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Rentabilidade do Fundo (%do CDI)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>571,24%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>244,65%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>156,67%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>\u003Cstrong>119,80% de valorização\u003C\u002Fstrong> desde o início da gestão ativa\u003C\u002Fp>\u003Cp>Início da \u003Cstrong>gestão ativa\u003C\u002Fstrong> em \u003Cstrong>maio de 2018\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Rentabilidade da cota calculada considerando o preço de corta a mercado ajustado por proventos.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade divulgada para o Fundo não é líquida de imposto. CDI líquido considera 15% de IR.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>DESEMPENHO DA COTA E VOLUME\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Preço de Cota e Liquidez\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_14_chart_2.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Número de Cotistas\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_14_chart_4.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>PATRIMÔNIO DO FUNDO\u003C\u002Fh3>\u003Cp>• \u003Cstrong>Foco maior em imóveis\u003C\u002Fstrong> do que em contratos.\u003C\u002Fp>\u003Cp>• Potencializar portfólio com imóvel varejo e imóvel varejo Triple A:\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Imóvel Varejo\u003C\u002Fh3>\u003Cp>• A conversão de vendas é o principal objetivo da varejista\u003C\u002Fp>\u003Cp>• Foco em trazer capilaridade para empresas de varejo distribuindo produtos\u002Fserviços em pontos de vendas em diversos locais economicamente viáveis\u003C\u002Fp>\u003Cp>Exemplo de imóveis varejo: atacarejos, moda, artigos esportivos\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Imóvel Varejo Triple A\u003C\u002Fh3>\u003Cp>O encantamento do cliente é o principal objetivo da varejista\u003C\u002Fp>\u003Cp>• Imóvel possui valor agregado através do grande potencial de exposição de marca\u003C\u002Fp>\u003Cp>• Tipicamente localizado nas principais avenidas e ruas do país\u003C\u002Fp>\u003Cp>Exemplos de imóveis triple A: lojas flagship, lojas conceito, lojas de experiência\u003C\u002Fp>\u003Cp>Tipologia (%Ativo)\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_15_chart_13.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>PORTFÓLIO DO FUNDO\u003C\u002Fh3>\u003Ch3>RBVA11\u003C\u002Fh3>\u003Cp>74 \u003Cstrong>Imóveis em Varejo\u003C\u002Fstrong> e \u003Cstrong>Varejo Triple A\u003C\u002Fstrong>* com 68 \u003Cstrong>contratos\u003C\u002Fstrong> de \u003Cstrong>Locação\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Alocações em Shopping\u003C\u002Fstrong> • 23 Locações Caixa\u003C\u002Fp>\u003Cp>11 Imóveis Vagos\u003C\u002Fp>\u003Cp>• 7 Locações Santander\u003C\u002Fp>\u003Cp>• 8 Locações Pão de Açucar\u003C\u002Fp>\u003Cp>• 6 Locações Cogna\u003C\u002Fp>\u003Cp>• 5 Locações Pernambucanas\u003C\u002Fp>\u003Cp>• 2 Locações Assaí\u003C\u002Fp>\u003Cp>• 1 Locação Ânima\u003C\u002Fp>\u003Cp>1 Locação Centauro\u003C\u002Fp>\u003Cp>• 1 Locação Renner\u003C\u002Fp>\u003Cp>• 1 Locação Itaú\u003C\u002Fp>\u003Cp>• 1 Locação M3Storage\u003C\u002Fp>\u003Cp>• 1 Locação Grupo Ultra\u003C\u002Fp>\u003Cp>• 1 Locação Super Nosso\u003C\u002Fp>\u003Cp>• 1 Locação Plano & Plano\u003C\u002Fp>\u003Cp>• 1 Locação Goodbe\u003C\u002Fp>\u003Cp>1 Locação Operação de Conveniência\u003C\u002Fp>\u003Cp>• 1 Locação Portobello (Alocação\u003C\u002Fp>\u003Cp>Indireta -100% do FII SPGM)\u003C\u002Fp>\u003Cp>1 Locação Fan Food\u003C\u002Fp>\u003Cp>• 1 Locação Confialtiva\u003C\u002Fp>\u003Cp>Alocações Estratégicas em FIIS:\u003C\u002Fp>\u003Cp>FII Legatus - LASC11\u003C\u002Fp>\u003Cp>FII Pátio Higienópolis – SHPH11\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Alocação de Recursos (%Ativo)\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_16_chart_30.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>*Considera posição direta e indireta em imóveis de rua.\u003C\u002Fp>\u003Ch2>Principais imóveis Triple A na região de São Paulo Capital\u003C\u002Fh2>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_17_image_2.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>O portfólio totaliza aproximadamente R$ 334 MM, o equivalente a 18,5% do PL do Fundo\u003C\u002Fp>\u003Cp>Receita por Estado\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_18_image_2.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Receita por Indexador\u003C\u002Fp>\u003Cp>Receita por Região\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_18_chart_5.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Gráficos por receita desconsidera Portobello.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>PATRIMÔNIO DO FUNDO\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_19_chart_1.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Locatários (% do Ativo)²\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_19_chart_3.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>¹“Outros” inclui: Alocação em shoppings, Casa e Construção, Investimento, Bem-estar, Incorporação, Self-storage, Conveniência, Corporativo, Alimentação e posição em FIIs. ²“Outros” inclui: Portobello, Super Nosso, Itaú, Plano&Plano, Ânima, Grupo Ultra, M3Storage, Goodbe, Conveniência, Fan Food, Confialtiva e posição em FIIs.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_20_chart_1.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Cronograma de Amortização Anual\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_21_chart_2.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Operação\u003C\u002Fth>\u003Cth>Aquisição imóveis Tatuapé, Guarulhos e São José dos Campos, Imóvel Santo André (abr\u002F2021) e São Bernardo do Campo (out\u002F2022)\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Tipo de Alavancagem\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CRI - Certificado de Recebíveis Imobiliários - Em 2 séries\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Prazo para o Pagamento\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Série 1 (108 meses - 9 anos) Série 2 (180 meses - 15 anos) Santo André - julho\u002F2027 SBC - novembro\u002F2027\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Remuneração\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Série 1 - IPCA + 5,30% a.a. Série 2 - IPCA + 5,60% a.a. Santo André - IPCA + 6,00% a.a. SBC - IPCA + 4,48% a.a.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Periodicidade do Pagamento\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Mensal\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Saldo Devedor Atualizado\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CRI RBVA : R$ 166,348 milhões CRI RBED Santo André: R$ 7,89 milhões CRI RBED SBC: R$ 15,63 milhões\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Relação Alavancagem\u002F Patrimônio Líquido\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,53%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>\u003Cstrong>Importante destacar\u003C\u002Fstrong> que não vislumbramos risco de o Fundo deixar de pagar a sua alavancagem, uma vez que a estrutura de alavancagem utiliza os aluguéis recebidos pelo GPA para pagamento dos valores devidos. Ou seja, o valor dos pagamentos realizados pelo Fundo será igual ou menor do que o valor dos aluguéis recebidos. Como a dívida e os alugueis são reajustados pelo mesmo indexador, não há descasamento de valores.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Acima, mostramos o cronograma de amortização com a previsão da necessidade anual de caixa para os aportes. A gestão entende o custo da alavancagem como um “ativo” para o Fundo, dado que as taxas foram pactuadas em um momento muito oportuno de juros mais baixos. A gestão não vislumbra o pré-pagamento dos CRIs.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Correção monetária considerada até a emissão do relatório mensal da Securitizadora.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_22_image_1.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>A gestão ativa e a execução da estratégia mostram significativa alteração na estrutura do Fundo, com modificação da exposição de perfil de ativo, refletido no perfil de risco do Fundo.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>RIO BRAVO\u003C\u002Fh3>\u003Ch3>Anexos\u003C\u002Fh3>\u003Ch3>PORTFÓLIO DO FUNDO\u003C\u002Fh3>\u003Ctable>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Nome\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Endereço\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Cidade\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Estado\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Locatário\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>ABL\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Término Contrato\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Classificação do ativo\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Visualizar no Google Street View\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">-Centro -Fortaleza\u002FCE Rua Pedro I, 373 Fortaleza CE Vago 2.511 m² Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">Santander -Centro -Fortaleza\u002FCE Rua Floriano Peixoto 915 Fortaleza CE Santander 2.220 m² jun-33 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">GPA -Asa Sul -Brasilia\u002FDF EQ 406\u002F407-SUL -Lote 1 Brasilia DF GPA 2.601 m² dez-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">Cogna -Turu -São Luis\u002FMA FArvaennçiad,a 3 S2ã,o Tu Lruuís Rei de São Luis MA Cogna 24.287 m² mar-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">S Huopriezro Nntoes\u002FsMoG -Centro -Belo Av. João Pinheiro, 500 Belo Horizonte MG Super Nosso 4.193 m² mar-34 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">C Hoogrinzoan -tFeu\u002FMncGionários -Belo VRiuagae dmos Timbiras, 1375, Boa Belo Horizonte MG Cogna 5.940 m² dez-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">Cogna -Centro -Betim\u002FMG KAuvbeintsidcahe Pkre,s 2i2d7e,n Cteentro Betim MG Cogna 24.483 m² dez-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">CCougianbaá -\u002FMJaTrdim Europa - AArvreundiad,a 3 M10a0noel José de Cuiabá MT Cogna 15.659 m² mar-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">GPA -Parnamirim -Recife\u002FPE CRauvaa Dlceasnetme,b naºrg 2a6d1or Góes Recife PE GPA 4.583 m² dez-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">-Santo Antônio -Recife\u002FPE 2R5u5a Imperador Dom Pedro II, Recife PE Vago 2.357 m² Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">CCourrpitoibraa\u002FtPivRo Monsenhor Celso - Rua Monsenhor Celso, 154 Curitiba PR Confialtiva 1.312 m² out-30 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">LCoujrait Miboan\u002FPsRenhor Celso - Rua Monsenhor Celso, 154 Curitiba PR Vago 871 m² Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">PPearrnaanmá\u002FbPuRcanas -Curitiba - 4A0v4e4n,id Loaj Raepública Argentina, Paraná PR Pernambucanas 1.930 m² out-31 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">C Garaixnad -eR\u002FRioJ do A -Campo GErsat.n Rdieo\u002FR dJo A, 1131 -Campo Campo Grande RJ Caixa 571 m² nov-28 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">Av. Marechal Floriano Caixa -Centro -Nova Iguaçu\u002FRJ Peixoto, nº 2.370 -N Iguaçu - Nova Iguaçu RJ Caixa 3.256 m² nov-32 Imóvel Varejo Clique aqui RJ\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">Caixa -14 bis -Rio de Janeiro\u002FRJ -\u003Csup>A\u003C\u002Fsup>R\u003Csup>v\u003C\u002Fsup>i.o M daere Jacnheailro Câ -mRJara, \u003Csup>nº\u003C\u002Fsup> 160 Rio de Janeiro RJ Caixa 1.900 m² nov-32 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">C Jaaniexairo -\u002FIRpJanema -Rio de 1R2u7a - VRisicoo dned Jean deeir Poir -aRjáJ, nº Rio de Janeiro RJ Caixa 510 m² nov-32 TImripólvee Al Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">Caixa -Leme -Rio de Janeiro\u002FRJ L\u003Csup>R\u003C\u002Fsup>o\u003Csup>u\u003C\u002Fsup>ja\u003Csup>a\u003C\u002Fsup> A \u003Csup>An\u003C\u002Fsup> -\u003Csup>t\u003C\u002Fsup>R\u003Csup>ô\u003C\u002Fsup>i\u003Csup>n\u003C\u002Fsup>o\u003Csup>io\u003C\u002Fsup> de \u003Csup>Vi\u003C\u002Fsup> J\u003Csup>e\u003C\u002Fsup>a\u003Csup>i\u003C\u002Fsup>n\u003Csup>ra\u003C\u002Fsup>e\u003Csup>,\u003C\u002Fsup>ir \u003Csup>n\u003C\u002Fsup>o\u003Csup>º\u003C\u002Fsup> - 2R4J - Rio de Janeiro RJ Caixa 697 m² nov-32 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">C -Raiioxa d -eR Jaencreeirioo\u002F dRoJs Bandeirantes RAivo. d deas Ja Anmeiéroric -aRsJ, nº 15.545 - Rio de Janeiro RJ Caixa 919 m² nov-32 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">C Jaaniexairo -\u002FARvJenida Chile -Rio de 2A3v0. República do Chile, nº Rio de Janeiro RJ Caixa 1.140 m² nov-32 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">Caixa -Meier -Rio de Janeiro\u002FRJ R\u003Csup>R\u003C\u002Fsup>i\u003Csup>u\u003C\u002Fsup>o\u003Csup>a\u003C\u002Fsup> d \u003Csup>D\u003C\u002Fsup>e\u003Csup>i\u003C\u002Fsup> J\u003Csup>a\u003C\u002Fsup>a\u003Csup>s\u003C\u002Fsup>n \u003Csup>d\u003C\u002Fsup>e\u003Csup>a\u003C\u002Fsup>iro \u003Csup>C\u003C\u002Fsup> -\u003Csup>ru\u003C\u002Fsup>R\u003Csup>z\u003C\u002Fsup>J\u003Csup>,\u003C\u002Fsup> \u003Csup>nº\u003C\u002Fsup> 28-\u003Csup>A\u003C\u002Fsup> - Rio de Janeiro RJ Caixa 1.484 m² nov-32 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">-Ouvidor -Rio de Janeiro\u002FRJ Av. Rio Branco, 115 Rio de Janeiro RJ Vago 1.240 m² Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">-Candelária -Rio de Janeiro\u002FRJ Rua Buenos Aires, 48 Rio de Janeiro RJ Vago 1.040 m² Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">-Praça Pio X -Rio de Janeiro\u002FRJ Praça Pio X, 78 Rio de Janeiro RJ Vago 1.964 m² Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">-Centro -Rio de Janeiro\u002FRJ Rua da Quitanda, 70 Rio de Janeiro RJ Vago 2.034 m² Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">Itaú -Leblon -Rio de Janeiro\u002FRJ 1\u003Csup>A\u003C\u002Fsup>3\u003Csup>v\u003C\u002Fsup>1. A -fLreâbnlioon d -eR MJelo Franco, Rio de Janeiro RJ Itaú 917 m² mai-29 TImripólvee Al Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">J-aPnreeisroid\u002FRenJte Wilson -Rio de JAavn.e Ririoo\u002F BRrJanco, 311, Rio de Rio de Janeiro RJ Vago 735 m² Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">C Jaaniexairo -\u002FBRaJndeira -Rio de R. Mariz e Barros, 79 (Loja) Rio de Janeiro RJ Caixa 1.339 m² nov-27 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">S Gaonntçaanldoe\u002FRrJ -Alcântara -São Rua João de Almeida, 72 São Gonçalo RJ Santander 1.089 m² dez-32 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">SVaonlttaa Rndederon -dVaila\u002FR SJanta Cecília - Rua 12, 239 Volta Redonda RJ Santander 2.920 m² dez-27 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">A-lCegernet\u002FrRoS Histórico -Porto Rua 7 de Setembro, 1100 Porto Alegre RS Vago 2.107 m² Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">GCaPmAp -Vinilaas R\u002FSoPssi e Borchi - Av. Barão de Itapura, nº 2233 Campinas SP GPA 3.167 m² dez-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">C Gauiaxçau -\u002FCSPipo Guaçu -Embu 1A2v. - SEemsebfure-dGoua Kçleuin\u002FS DPoll, Embu Guaçu SP Caixa 667 m² \u003Csub>Indet\u003C\u002Fsub>P\u003Csub>e\u003C\u002Fsub>r\u003Csub>r\u003C\u002Fsub>a\u003Csub>m\u003C\u002Fsub>zo\u003Csub>inado\u003C\u002Fsub> \u003Csup>Imóvel\u003C\u002Fsup> \u003Csup>Varejo\u003C\u002Fsup> \u003Csub>Clique\u003C\u002Fsub> \u003Csub>aqui\u003C\u002Fsub>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">GPA -Centro -Guarujá\u002FSP 5E0s0trada do Pernambuco, nº Guarujá SP GPA 2.780 m² dez-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">Assaí -Guarulhos -Guarulhos\u002FSP -\u003Csup>A\u003C\u002Fsup>C\u003Csup>ve\u003C\u002Fsup>e\u003Csup>n\u003C\u002Fsup>n\u003Csup>i\u003C\u002Fsup>t\u003Csup>d\u003C\u002Fsup>ro\u003Csup>a\u003C\u002Fsup> \u003Csup>Salgado\u003C\u002Fsup> \u003Csup>Filho\u003C\u002Fsup>, 1301 Guarulhos SP Assaí 20.952 m² dez-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">Santander -Centro -Jundiaí\u002FSP R Barao de Jundiai 884 Jundiaí SP Santander 6.439 m² jun-33 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">Caixa -Mutinga -Osasco\u002FSP RAuvb. di,a 3s7 E1smeraldas, 512 e R. Osasco SP Caixa 804 m² Aviso Prévio Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">S Aanndtraén\u002FSdPer -Centro -Santo Rua. Sem. Flaquer, 305 Santo André SP Santander 6.242 m² dez-32 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">C Anodgrnéa\u002FS -PSanto André -Santo 1R6u3a, C Ceonrotrnoel Abílio Soares, Santo André SP Cogna 7.722 m² jun-27 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">Santander -Centro -Santos\u002FSP Praça Visconde de Mauá, 20 Santos SP Santander 4.505 m² dez-32 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">G CaPmAp -Co\u002FeSnPtro -São Bernardo do 6R7u7a, 6 S8a7nt ea 6 F9il7o,m Ceennatr,o nºs Sã doo B Cearmnaprodo SP GPA 2.365 m² dez-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Ch3>PORTFÓLIO DO FUNDO\u003C\u002Fh3>\u003Ctable>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Nome\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Endereço\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Cidade\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Estado\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Locatário\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>ABL\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Término Contrato\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Classificação do ativo\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Visualizar no Google Street View\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">P Blearnnoa&rdPola dnoo C -aCmenptor\u002FoS -PSão R. Marechal Deodoro 460 São B Cearmnaprodo do SP Plano&Plano 1.524 m² abr-27 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">C -Soãgona Be -rSnãaord Boer dnoa Crdaom dpoo C\u002FSaPmpo RAavmenoids,a 1 D5o0u1t,o Rru Rdugdeg Reamos \u003Csup>São\u003C\u002Fsup> \u003Csup>B\u003C\u002Fsup> C\u003Csup>e\u003C\u002Fsup>a\u003Csup>r\u003C\u002Fsup>m\u003Csup>na\u003C\u002Fsup>p\u003Csup>r\u003C\u002Fsup>o\u003Csup>do\u003C\u002Fsup> \u003Csup>do\u003C\u002Fsup> \u003Csup>SP\u003C\u002Fsup> \u003Csup>Cogna\u003C\u002Fsup> \u003Csup>23\u003C\u002Fsup>.771 m² out-34 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">A dosssa Cía -mJaprdoism\u002FS APpolo -São José Avenida Jorge Zarur, 100 Sã Coa Jmospéo dsos SP Assaí 34.749 m² dez-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">GPA -Brooklin -São Paulo\u002FSP SAavn.t Poasd,r neº A 8n7t2ônio Jose Dos São Paulo SP GPA 3.793 m² dez-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\"> Panuimloa\u002FS -PConsolação -São Rua da Consolação, 2320 São Paulo SP Ânima 587 m² out-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">G Paruuploo\u002FS UPltra -Berrini -São 1A3v0 E7ng. Luiz Carlos Berrini, São Paulo SP Grupo Ultra 1.874 m² set-34 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">P-aEudl.o O\u002FSliPvetti Paulista -São AvPaulista447Loja São Paulo SP Fan Food 1.010 m² out-35 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">C Paauixlao\u002F -SGPuarapiranga -São Av. de Pinedo, 228 São Paulo SP Caixa 1.312 m² nov-27 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">C Paauixlao\u002F -SJPardim da Saúde -São Av. do Cursino, 1348 São Paulo SP Caixa 1.833 m² nov-27 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">Caixa -Imperador -São Paulo\u002FSP \u003Csub>P\u003C\u002Fsub>\u003Csup>A\u003C\u002Fsup>\u003Csub>a\u003C\u002Fsub>\u003Csup>v\u003C\u002Fsup>\u003Csub>u\u003C\u002Fsub>.\u003Csub>l\u003C\u002Fsub> d\u003Csub>o\u003C\u002Fsub>o\u002FS ImPperador, 3892 -São São Paulo SP Caixa 1.025 m² \u003Csub>Indet\u003C\u002Fsub>P\u003Csub>e\u003C\u002Fsub>r\u003Csub>r\u003C\u002Fsub>a\u003Csub>m\u003C\u002Fsub>zo\u003Csub>inado\u003C\u002Fsub> \u003Csub>Imóvel\u003C\u002Fsub> \u003Csub>Varejo\u003C\u002Fsub> \u003Csub>Clique\u003C\u002Fsub> \u003Csub>aqui\u003C\u002Fsub>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">-Duque de Caxias -São Paulo\u002FSP Av. Duque de Caxias, 200 São Paulo SP Vago 2.107 m² Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">S Paanutloa\u002FnSdPer -Liberdade -São Av. Liberdade, 151 São Paulo SP Santander 5.002 m² dez-32 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">C Paeunltoa\u002FuSrPo -Paulista -São Av. Paulista, 1.227 São Paulo SP Centauro 2.551 m² jul-41 TImripólvee Al Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">-Paulista -São Paulo\u002FSP Av. Paulista, 436 São Paulo SP Vago 2.857 m² TImripólvee Al Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">M Pa3uSltoo\u002FrSaPge -Nova Paulista -São Av. Paulista, 726 -L1 São Paulo SP M3Storage 693 m² fev-27 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">C Paauixlao\u002F -SVPila Mascote -São PAavu.l Soa\u002FnStPa Catarina, 287 -São São Paulo SP Caixa 500 m² mai-30 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">C Paauixlao\u002F -SSPenador Queiroz -São 1A1v1. S -eLnj 1ad ao 3r - QSuãeoir Poaz,u nloº - 8S5P a São Paulo SP Caixa 1.137 m² nov-32 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">CSãoonv Peanuiêlon\u002FcSiPa -Centro Histórico - 1A1v1. S -eLnj 4ad ao 5r - QSuãeoir Poaz,u nloº - 8S5P a São Paulo SP Conveniência 310 m² dez-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">G Paouoldob\u002FSeP -Monções -São Av. Sto. Amaro, 3332 São Paulo SP Goodbe 930 m² set-34 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">CSuazixaano -P\u002FSaPrque Maria Helena - FAitvi.p Vaeldrei,a 1d1o5r - JoVãiloa B Maatilsutfa Suzano SP Caixa 581 m² dez-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">P Pearunloa\u002FmSbPucanas -Assis -São LAovjean,i Cdean Rtruoi Barbosa, 205, São Paulo SP Pernambucanas 2.227 m² out-35 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">Caixa -Taipas -São Paulo\u002FSP PEasutrlaod\u002FSaP de Taipas, 355 -São São Paulo SP Caixa 1.335 m² \u003Csub>Indet\u003C\u002Fsub>P\u003Csub>e\u003C\u002Fsub>r\u003Csub>r\u003C\u002Fsub>a\u003Csub>m\u003C\u002Fsub>zo\u003Csub>inado\u003C\u002Fsub> \u003Csub>Imóvel\u003C\u002Fsub> \u003Csub>Varejo\u003C\u002Fsub> \u003Csub>Clique\u003C\u002Fsub> \u003Csub>aqui\u003C\u002Fsub>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">C Paauixlao\u002F -SPPáteo do Colégio -São PLagu. Ploá\u002FtSePo do Colégio, 1 -São São Paulo SP Caixa 676 m² nov-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">Caixa -Italianos -São Paulo\u002FSP \u003Csub>P\u003C\u002Fsub>\u003Csup>R\u003C\u002Fsup>\u003Csub>a\u003C\u002Fsub>.\u003Csub>u\u003C\u002Fsub> d\u003Csub>l\u003C\u002Fsub>o\u003Csub>o\u003C\u002Fsub>s\u002FS ItPalianos, 609 -São São Paulo SP Caixa 521 m² Aviso Prévio Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">Caixa -Pinheiros -São Paulo\u002FSP \u003Csub>P\u003C\u002Fsub>\u003Csup>R\u003C\u002Fsup>\u003Csub>a\u003C\u002Fsub>.\u003Csub>u\u003C\u002Fsub> P\u003Csub>l\u003C\u002Fsub>a\u003Csub>o\u003C\u002Fsub>e\u002FSsP Leme, 250 -São São Paulo SP Caixa 910 m² set-30 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">C Paauixlao\u002F -SPPedro Vicente -São PRa.u Pleod\u002FSroP Vicente, 222 -São São Paulo SP Caixa 814 m² nov-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">C Paauixlao\u002F -SVPia Anchieta -São Rodovia Anchieta, nº 1.558 São Paulo SP Caixa 1.785 m² nov-27 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">GPA -Pinheiros -São Paulo\u002FSP Rua Alves Guimarães, nº 50 São Paulo SP GPA 2.935 m² dez-29 TImripólvee Al Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">P Pearunloa\u002FmSbPucanas -Franca -São LRoujaa, M Caejnotrro Claudiano, 1800, São Paulo SP Pernambucanas 4.360 m² out-37 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">R Paeunnloe\u002FrS -POscar Freire -São JRaurdain Osscar Freire, 585, São Paulo SP Renner 2.083 m² out-33 TImripólvee Al Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">GPA -Tatuapé -São Paulo\u002FSP Rua Serra do Japi, 647 São Paulo SP GPA 5.083 m² dez-29 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\" colspan=\"9\">P -Serãnoa Pmabuuloc\u002FaSnPas -Santa Fé do Sul Rua Sete, 825, Loja, Centro São Paulo SP Pernambucanas 1.020 m² out-31 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd colspan=\"9\">P Pearunloa\u002FmSbPucanas -Ipiranga -São IRpuiraan Sgilava Bueno, 2374, Loja, São Paulo SP Pernambucanas 1.000 m² out-31 Imóvel Varejo Clique aqui\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Ch3>BB Investimentos (30\u002F10\u002F2025)\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_26_image_2.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>BATE-PAPO com BBINVESTIMENTOS\u003C\u002Fp>\u003Ch3>FII Fácil (30\u002F07\u002F2024)\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_26_image_5.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_26_image_6.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>TERÇA-FEIRA, 30\u002F07 ÀS 19H\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_26_image_8.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>4º TEMPORADA DO PODCAST CAFÉ COM FII\u003C\u002Fh3>\u003Cp>HOST ANDREIA S.COSTA\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Café com FII (04\u002F06\u002F2025)\u003C\u002Fh3>\u003Ch3>Café com FII (29\u002F05\u002F2024)\u003C\u002Fh3>\u003Cp>EPISÓDIO 23\u003C\u002Fp>\u003Cp>PODCAST CAFÉ COM FII\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_26_image_15.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Com: Alexandre Rodrigues (RBVA11)\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Clube FII (03\u002F05\u002F2024)\u003C\u002Fh3>\u003Ch3>RBVA11\u003C\u002Fh3>\u003Ch3>FOCO EM IMÓVEIS QUE ENCANTAM\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_26_image_20.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Abner Melo\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_26_image_22.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Alexandre Rodrigues\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_26_image_24.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Clube FII (17\u002F03\u002F2023)\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Alexandre Rodrigues GESTOR DA RIO BRAVO\u003C\u002Fp>\u003Cp>Apresentado por Arthur Vieira de Moraes SÓCIO E DIRETOR DE COMUNICAÇÃO G EDUCAÇÃO CLUBE FII\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_26_image_28.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>CLUBE FII ENTREVISTA RBVA11\u003C\u002Fp>\u003Cp>O SETOR MAIS DINÂMICO DO MERCADO? CONHEÇA O RIO BRAVO RENDA VAREJO:00\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_27_image_0.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>RIO BRAVO\u003C\u002Fp>\u003Cp>Aqui, o futuro é concreto.\u003C\u002Fp>\u003Cp>RIO BRAVO\u003C\u002Fp>\u003Cp>riobravo.com.br\u003C\u002Fp>\u003Cp>Av. Chedid Jafet, 222 - Bloco B, 3o andar, CJ.32 04551-065, São Paulo - SP - Brasil +55 11 3509 6600 | +55 11 2107 6600\u003C\u002Fp>\u003Cp>回fXin\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F3950\u002Fpage_28_image_0.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimento ao aplicar seus recursos. • Este material tem um caráter meramente informativo e não deve ser considerado como uma oferta de aquisição de cotas dos fundos de investimentos. • Performance passada não é garantia de ganhos no futuro. 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Marechal Floriano Peixoto, nº 2.370",0.017336,[376],{"setor":326,"percentual_receita_imovel":15,"percentual_receita_fii":374},{"nome":378,"vacancia":268,"numero_unidades":15,"area":379,"endereco":380,"percentual_inadimplencia":268,"percentual_receitas":381,"inquilinos":382,"ocupacao":15},"Estácio - Santa Cruz - Rio de Janeiro\u002FRJ",16207,"Rua General Olímpio, 100, Santa Cruz, Rio de Janeiro",0.017255,[383],{"setor":274,"percentual_receita_imovel":15,"percentual_receita_fii":381},{"nome":385,"vacancia":268,"numero_unidades":15,"area":386,"endereco":387,"percentual_inadimplencia":268,"percentual_receitas":388,"inquilinos":389,"ocupacao":15},"Caixa - Ipanema - Rio de Janeiro\u002FRJ",642,"Rua Visconde de Pirajá, 127",0.016962,[390],{"setor":326,"percentual_receita_imovel":15,"percentual_receita_fii":388},{"nome":392,"vacancia":268,"numero_unidades":15,"area":393,"endereco":394,"percentual_inadimplencia":268,"percentual_receitas":395,"inquilinos":396,"ocupacao":15},"Santander - Centro - Santo André\u002FSP",6084,"Rua. Senador Flaquer, 305",0.015701,[397],{"setor":326,"percentual_receita_imovel":15,"percentual_receita_fii":395},{"nome":399,"vacancia":268,"numero_unidades":15,"area":400,"endereco":401,"percentual_inadimplencia":268,"percentual_receitas":402,"inquilinos":403,"ocupacao":15},"Super Nosso - Centro - Belo Horizonte\u002FMG",4114,"Av. 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Luiz Carlos Berrini, 1307",0.002299,[681],{"setor":682,"percentual_receita_imovel":15,"percentual_receita_fii":679},"Academia",{"nome":684,"vacancia":268,"numero_unidades":15,"area":685,"endereco":686,"percentual_inadimplencia":268,"percentual_receitas":687,"inquilinos":688,"ocupacao":15},"P&B Kids - Pinheiros - São Paulo\u002FSP",455,"Avenida Rebouças, nº 2538, São Paulo\u002FSP",0.001273,[689],{"setor":624,"percentual_receita_imovel":15,"percentual_receita_fii":687},{"nome":691,"vacancia":268,"numero_unidades":15,"area":692,"endereco":693,"percentual_inadimplencia":268,"percentual_receitas":268,"inquilinos":694,"ocupacao":15}," - Paulista  - São Paulo\u002FSP",2857,"Av. Paulista, 436",[695],{"setor":682,"percentual_receita_imovel":15,"percentual_receita_fii":268},{"nome":697,"vacancia":15,"numero_unidades":15,"area":698,"endereco":699,"percentual_inadimplencia":268,"percentual_receitas":268,"inquilinos":700,"ocupacao":268}," - Ouvidor - Rio de Janeiro\u002FRJ",1343,"Av. 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Sto. Amaro, 3332 ",0.0023,[756],{"setor":682,"percentual_receita_imovel":15,"percentual_receita_fii":268},{"nome":758,"vacancia":268,"numero_unidades":15,"area":759,"endereco":670,"percentual_inadimplencia":268,"percentual_receitas":268,"inquilinos":760,"ocupacao":15},"Loja Monsenhor Celso - Curitiba\u002FPR",780,[761],{"setor":762,"percentual_receita_imovel":15,"percentual_receita_fii":268},"Saúde & Bem estar",{"nome":764,"vacancia":268,"numero_unidades":15,"area":765,"endereco":766,"percentual_inadimplencia":268,"percentual_receitas":268,"inquilinos":767,"ocupacao":15}," - Duque de Caxias - São Paulo\u002FSP",2309,"Av. Duque de Caxias, 200 - Sta. 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Os principais fatores que impactaram o resultado do fundo foram o resultado líquido com propriedades para investimento, totalizando R$ 157 milhões.","Seguimos otimistas com o processo de suavização da política monetária, com uma sequência de cortes de juros cuja largada deve ocorrer na reunião do Copom de março (11\u002F03). Embora desdobramentos geopolíticos recentes tragam pressões inflacionárias, avaliamos que seus efeitos serão de natureza transitória, sem alteração estrutural do cenário base.\nO câmbio, sustentado em patamares mais apreciados, tem funcionado como âncora fundamental do processo desinflacionário brasileiro, evidenciado de forma nítida na retração dos preços de comercializáveis — em especial, alimentos. Condições de oferta mais benignas devem igualmente contribuir para manter essa categoria, que representa mais de um quinto da cesta do IPCA, em níveis menos pressionados ao consumidor.\nAs expectativas de inflação seguem convergindo de forma sustentada em direção ao centro da meta — atualmente em 3,91% —, ao passo que os dados de atividade econômica apontam arrefecimento considerável na margem, particularmente no consumo. Esperamos a manutenção dessa dinâmica ao longo de 2026.\nO principal ponto de dissonância entre os analistas reside no mercado de trabalho. A inflação de serviços — essencialmente uma inflação salarial — permanece em níveis superiores ao teto da meta, demonstrando elevada resiliência. A combinação de reajustes salariais acima do INPC, avanço da formalização da força de trabalho e desemprego em mínimas históricas (5,4% na última PNAD Contínua) tende a sustentar esse desafio à autoridade monetária. O maior grau de indexação dessa categoria reduz a sensibilidade dos preços ao aperto monetário no curto prazo, limitando a velocidade da convergência.\nAssim, para 2026 projetamos crescimento econômico modesto, próximo a 1,7%, com desaceleração continuada do consumo e acomodação gradual dos preços livres — a despeito da persistência no componente de serviços. O principal risco mapeável ao cenário é o papel do câmbio no processo desinflacionário: a volatilidade do dólar e a escalada de tensões geopolíticas permanecem como vetores com potencial de trazer consequências deletérias à inflação doméstica.","O câmbio, sustentado em patamares mais apreciados, tem funcionado como âncora fundamental do processo desinflacionário brasileiro, evidenciado de forma nítida na retração dos preços de comercializáveis — em especial, alimentos. Condições de oferta mais benignas devem igualmente contribuir para manter essa categoria, que representa mais de um quinto da cesta do IPCA, em níveis menos pressionados ao consumidor.\nAs expectativas de inflação seguem convergindo de forma sustentada em direção ao centro da meta — atualmente em 3,91% —, ao passo que os dados de atividade econômica apontam arrefecimento considerável na margem, particularmente no consumo. Esperamos a manutenção dessa dinâmica ao longo de 2026.\nO principal ponto de dissonância entre os analistas reside no mercado de trabalho. A inflação de serviços — essencialmente uma inflação salarial — permanece em níveis superiores ao teto da meta, demonstrando elevada resiliência. A combinação de reajustes salariais acima do INPC, avanço da formalização da força de trabalho e desemprego em mínimas históricas (5,4% na última PNAD Contínua) tende a sustentar esse desafio à autoridade monetária. O maior grau de indexação dessa categoria reduz a sensibilidade dos preços ao aperto monetário no curto prazo, limitando a velocidade da convergência.\nAssim, para 2026 projetamos crescimento econômico modesto, próximo a 1,7%, com desaceleração continuada do consumo e acomodação gradual dos preços livres — a despeito da persistência no componente de serviços. O principal risco mapeável ao cenário é o papel do câmbio no processo desinflacionário: a volatilidade do dólar e a escalada de tensões geopolíticas permanecem como vetores com potencial de trazer consequências deletérias à inflação doméstica."]