[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"documento:XPCI11:4923":3,"seo:\u002Fdetalhes\u002FXPCI11\u002Fdocumentos\u002F4923":16,"fii-documento:XPCI11":97},{"id":4,"descricao":5,"assunto":6,"tipo":7,"situacao":8,"texto":9,"link_pdf":10,"estruturado":11,"link_original":12,"data_referencia":13,"data_entrega":14,"versao":15},4923,"(XPCI) Relatório Gerencial - 28\u002F11\u002F2025","Relatório Gerencial","Relatórios","(Ativo)","\u003Ch3>asset XPmanagement XP Crédito Imobiliário FII Ticker: XPCI11\u003C\u002Fh3>\u003Cp>Relatório Gerencial Novembro 2025\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Destaques do Mês\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>R$ 0,90\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>1,11%\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>14,16%\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>124,04%\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Rendimento Distribuído por Cota\u003C\u002Fp>\u003Cp>Yield Mensal\u003C\u002Fp>\u003Cp>Yield Anualizado\u003C\u002Fp>\u003Cp>do CDI no período*\u003C\u002Fp>\u003Cp>Considerando o valor de fechamento da cota no mês com um gross-up de 15% de impostos.\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>Informações Gerais\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>O XP Crédito Imobiliário FII tem como objetivo auferir ganhos pela aplicaçãoObjetivo do Fundo: de seus recursos em ativos financeiros com lastro imobiliário, tais como CRI, Debênture, LCI, LH e cotas de FIIs.\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Ctr>\u003Ctd>Início\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>12\u002F09\u002F2019\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>CNPJ\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>28.516.301\u002F0001-91\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Gestor\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>XP Vista Asset Management Ltda.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Administrador\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>XP Investimentos CCTVM S.A.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Código B3\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>XPCI11\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Patrimônio Líquido\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 776.158.229,15\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Quantidade de Cotas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8.701.552\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Valor Patrimonial da Cota\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 89,19\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Cota de Mercado\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 81,09\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>ISIN\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>BRXPCICTF007\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Categoria Anbima – Foco de Atuação\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>FII TVM Gestão Ativa – TVM\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Taxa de Administração\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,00% a.a.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd rowspan=\"2\">Número de CotistasTributação\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>71.750\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Pessoas físicas que detêm volume inferior a 10% do total dofundo, desde que o fundo possua, no mínimo, 50 cotistas esuas cotas sejam negociadas exclusivamente em Bolsa oumercado de balcão organizado (Lei 11.196\u002F05), são isentas deImposto de Renda nos rendimentos distribuídos e tributadasem 20% de Imposto de Renda sobre eventual ganho decapital na venda da cota.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftable>\u003Ch2>XP Crédito Imobiliário FII – XPCI11 Novembro de 2025\u003C\u002Fh2>\u003Cp>\u003Cstrong>Comentário do Gestor\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Nos Estados Unidos, a primeira leva de dados após o shutdown aponta para a resiliência do mercado de trabalho, com as empresas evitando mudanças na força de trabalho, em reflexo das incertezas econômicas. Por outro lado, há sinais de moderação tanto no consumo, quanto na inflação, com vendas no varejo perdendo fôlego. Esse cenário de pressão inflacionária relativamente contida reforça a aposta do mercado na possibilidade de continuidade do ciclo de cortes da taxa de juros no mês de dezembro.\u003C\u002Fp>\u003Cp>No cenário brasileiro, um dos destaques do mês foi o mercado de trabalho aquecido, que renova uma mínima histórica de 5,4%. Por outro lado, o quadro fiscal permanece instável com a dívida pública em trajetória de crescimento e custo implícito da dívida chegando ao patamar de 12,40%. Em meio a esse cenário, foi aprovada a reforma do Imposto de Renda para quem ganha até R$ 5 mil mensais a partir de janeiro de 2026. Vale ressaltar que embora a inflação de curto prazo apresente sinais de alívio, a inflação de serviços segue pressionando o indicador e a aprovação da isenção é um fator que amplia novas pressões inflacionárias. Além disso, no âmbito político, é importante destacar que, em novembro, ocorreu a prisão do ex-presidente Jair Bolsonaro. Com seu isolamento e restrição na comunicação, limitada a poucas pessoas, o nome da direita para concorrer às eleições do próximo ano ainda permanece incerto. Do lado da política monetária, o mercado aponta para uma manutenção da taxa de juros na reunião de dezembro e visto as projeções, é esperado que o Copom inicie o ciclo de cortes apenas em março de 2026. O discurso do presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, é de cautela para o início do ciclo, ficando sujeito aos dados na tomada de decisão.\u003C\u002Fp>\u003Cp>A expectativa do mercado brasileiro (divulgada pelo Bacen no Boletim Focus em 15 de dezembro de 2025) para o IPCA 2025 foi reduzida para 4,36%, enquanto para o IGP-M, a expectativa reduziu para -0,65%. No acumulado de 12 meses, o IPCA fechou em 4,46%, o IGP-M em -0,10% e o INCC-M em 6,41%. A projeção da taxa Selic para o final de 2025 foi mantida em 15,00% a.a. No mês, a poupança (um dos principais fundings de financiamento imobiliário no país) registrou um resgate líquido de R$ 2,85 bilhões, enquanto no mesmo período do ano anterior houve um resgate líquido de R$ 2,93 bilhões. Neste tempo, outras estruturas para financiamento imobiliário estão ganhando relevância e se tornando cada vez mais importantes para o setor, como por exemplo, as estruturas de CRIs, colaborando para o ecossistema dos fundos imobiliários e limitando o potencial impacto de uma hipotética deterioração adicional do fluxo da poupança, que hoje é muito mais limitado para o setor do que foi no passado.\u003C\u002Fp>\u003Cp>No mercado de FIIs, novembro registrou valorização de 1,86% no IFIX. Na avaliação da Gestão, há espaço para uma valorização nos últimos meses de 2025, dado o fluxo de investidores estrangeiros migrando para o mercado brasileiro, tendo como principal destino os ativos de risco, o que tem se refletido em recordes de alta do Ibovespa, o que em conjunto, com a perspectiva de corte de juros domésticos em 2026, pode vir a trazer perspectiva mais positiva para a classe principalmente por parte dos investidores pessoas físicas, os quais ainda são a classe de investidores mais relevante dentre os investidores de FIIs. No acumulado de 2025, até o mês de novembro, o IFIX acumula alta de 17,46%.\u003C\u002Fp>\u003Cp>No book de CRI, o fundo ampliou sua posição no CRI Uberlândia Refrescos com a aquisição de R$ 5,00 milhões e realizou a compra de R$ 2,00 milhões do CRI GPA TRX. Já no book de FIIs foi feita venda de 39.383 quantidades de BTCI11. Maiores informações sobre as alocações encontram-se em suas respectivas seções deste relatório.\u003C\u002Fp>\u003Cp>O Fundo segue sua estratégia de manter um portfólio composto por CRIs de boa qualidade, com foco em originação e estruturação próprias. Por esse motivo, há prêmios implícitos nas taxas dos papéis, o que permite ao Fundo gerar ganho de capital em operações no mercado secundário. Cabe ressaltar que essa estratégia de ganho de capital tem como objetivo a geração de retornos recorrentes, e não apenas pontuais, com a equipe de gestão sempre atenta a oportunidades de arbitragem em movimentos de curvas de juros e spreads de crédito.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Os rendimentos e ganhos de capital auferidos segundo o regime de caixa foram de R$ 0,90 por cota, totalizando R$ 7,3 milhões. No book de CRI os rendimentos recebidos pelo Fundo foram de R$ 6,91 milhões. O book de FII teve um resultado de R$ 0,8 milhão. O fundo possui uma reserva acumulada de correção monetária para o último dia de novembro na ordem de R$ 2,62 milhões (R$ 0,30 por cota).\u003C\u002Fp>\u003Cp>Planilha de Fundamentos\u003C\u002Fp>\u003Cp>Detalhamento dos ativos e histórico de resultados. (ref. Novembro\u002F2025)\u003C\u002Fp>\u003Cp>Acesse \u003Cstrong>aqui.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F4923\u002Fpage_3_image_5.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Auditoria Anual\u003C\u002Fp>\u003Cp>Demonstrações Financeiras (01\u002F24 a 12\u002F24) via Relatório da PwC.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Acesse \u003Cstrong>aqui.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Regulamento\u003C\u002Fp>\u003Cp>Regulamento do XP Crédito Imobiliário - FII\u003C\u002Fp>\u003Cp>Acesse \u003Cstrong>aqui.\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Distribuição de Rendimentos\u003C\u002Fh3>\u003Cp>A distribuição de R$ 0,90 por cota foi realizada em 12\u002F12\u002F2025 para os detentores de cotas do Fundo em 28\u002F11\u002F25, representando yield anualizado de 14,16% com base na cota de fechamento do mês ou ainda 16,84% considerando um gross-up de 15% de impostos. A Equipe de Gestão segue confiante com na estratégia de alocação diversificada, tanto em ativos, quanto em indexadores, e na geração de resultados atrativos e consistentes visando o longo prazo.\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Fluxo Financeiro\u003C\u002Fth>\u003Cth>set\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>out\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>nov\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>2S2025\u003C\u002Fth>\u003Cth>2025\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>I. Receitas ¹\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8.695.557\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8.486.318\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7.910.405\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>42.292.158\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>92.527.880\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>(a) FII\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>367.458\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>664.700\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>805.051\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2.555.673\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4.625.920\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>(b) CRI\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7.883.222\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7.554.318\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6.915.556\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>38.639.315\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>86.247.553\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>(c) Liquidez e Outros\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>444.877\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>267.301\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>189.798\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.097.171\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.654.407\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>II. Despesas ²\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-641.832\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-686.221\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-548.613\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-3.199.266\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-6.545.972\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>(a) Operacionais\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-641.832\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-668.397\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-531.395\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-3.164.223\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-6.510.930\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>(b) Outras\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-17.824\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-17.218\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-35.042\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-35.042\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Resultado Líquido\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8.053.725\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7.800.097\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7.361.792\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>39.092.893\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>85.981.908\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Rendimento distribuído\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8.005.428\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7.831.397\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7.831.397\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>40.288.186\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>87.015.520\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Valor distribuído por cota (R$)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,92\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,90\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,90\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,63\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,00\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Resultado Líquido por cota (R$)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,93\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,90\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,85\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,49\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,88\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>(1) Receitas CRI: considera os pagamentos periódicos de juros remuneratórios e atualização monetária realizados pelos devedores. Receitas FII: considera rendimentos distribuídos, ganhos e perdas de capital.\u003C\u002Fp>\u003Cp>(2) Despesas Outras: considera despesas provisionadas\u002Fdiferidas além da taxa de Administração\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Rendimentos\u003C\u002Fh3>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Mês\u003C\u002Fth>\u003Cth>Rendimentos\u003C\u002Fth>\u003Cth>Cota Fechamento Mercado\u003C\u002Fth>\u003Cth>Yield Mensal\u003C\u002Fth>\u003Cth>Yield Anualizado\u003C\u002Fth>\u003Cth>Yield Anualizado + Gross-up*\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>nov\u002F25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,90\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>81,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,11%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,16%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,84%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>out\u002F25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,90\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>83,18\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,08%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,79%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,39%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>set\u002F25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,92\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>84,57\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,09%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,86%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,49%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>ago\u002F25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,95\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>82,46\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,15%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,74%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>17,53%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>jul\u002F25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,96\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>81,31\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,18%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,13%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>18,00%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>jun\u002F25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>81,28\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,23%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,80%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>18,82%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>mai\u002F25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,95\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>80,02\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,19%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,21%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>18,11%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>abr\u002F25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,90\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>80,30\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,12%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,31%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>17,02%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>mar\u002F25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,85\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>81,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,05%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,35%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,86%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>fev\u002F25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,84\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>74,58\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,13%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,39%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>17,11%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>jan\u002F25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,83\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>72,11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,15%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,72%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>17,52%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>dez\u002F24\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,83\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>78,16\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,06%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,51%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>16,07%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>* Tendo em vista a isenção fiscal do produto, foi realizado o gross-up do imposto de renda na alíquota de 15% sobre os rendimentos distribuídos;\u003C\u002Fp>\u003Cp>xpci.xpasset.com.br | Canal do Investidor: ri@xpasset.com.br\u003C\u002Fp>\u003Ch3>XP Crédito Imobiliário FII – XPCI11 Novembro de 2025\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F4923\u002Fpage_4_chart_2.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>(1) O resultado financeiro é calculado com base no regime de caixa\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Evolução do Valor da Cota e Volume Médio Diário de Negociação (‘000)\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F4923\u002Fpage_4_chart_5.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fonte: B3 \u002F XP\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Liquidez\u003C\u002Fh3>\u003Cp>As cotas do Fundo são listadas em bolsa para negociação secundária sob o código XPCI11. No período, ocorreram 61.407 negociações, movimentando um volume de R$ 36,88 milhões.\u003C\u002Fp>\u003Cp>A liquidez média diária na bolsa foi de R$ 1,94, milhão, e a cotação no mercado secundário encerrou o mês a R$ 81,09 por cota.\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>XP Crédito Imobiliário FII\u003C\u002Fth>\u003Cth>Nov\u002F25\u003C\u002Fth>\u003Cth>2025\u003C\u002Fth>\u003Cth>12 meses\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Presença em pregões\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>100%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>100%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>100%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Volume negociado\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>36.888.956\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>378.703.798\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>458.374.035\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Número de Negócios\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>61.407\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>860.476\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1.096.822\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Giro (% do total de cotas)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,23%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>54,68%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>66,95%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Valor de mercado\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>R$ 705.608.852\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Quantidade de cotas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8.701.552\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Ch2>XP Crédito Imobiliário FII – XPCI11 Novembro de 2025\u003C\u002Fh2>\u003Ch3>Rentabilidade\u003C\u002Fh3>\u003Cp>O gráfico abaixo compara a série histórica acumulada da Nota do Tesouro Nacional Série B (NTN-B) e do Índice de Fundos de Investimento Imobiliários (IFIX) em relação ao valor da cota e aos rendimentos distribuídos\u003Csup>²\u003C\u002Fsup> desde o início do Fundo:\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F4923\u002Fpage_5_chart_4.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>(1) Foi considerado um PU Base de R$ 96,78 (valor patrimonial da cota no dia 30\u002F09\u002F2019) para (i) Valor de Mercado da Cota, (ii) NTN-B Principal (vencimento em 15\u002F09\u002F2029), (iii) IFIX e (iv) CDI.\u003C\u002Fp>\u003Cp>(2) Tendo em vista a isenção fiscal do produto, foi realizado o gross-up do imposto de renda na alíquota de 15% sobre os rendimentos distribuídos (3) No relatório de outubro\u002F25 a metodologia de cálculo de rentabilidade foi alterada, passando a considerar o reinvestimento dos Rendimentos\u003C\u002Fp>\u003Cp>Fontes: ANBIMA \u002F B3 \u002F XP Asset Management\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Portfólio\u003C\u002Fh3>\u003Ctable>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Taxa Média\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Taxa Média\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Taxa Média\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Indexador\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>% do Book\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd colspan=\"2\">Compra (a.a) Emissão (a.a)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>MTM (a.a)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>IPCA +\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,01%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,96%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,18%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>85,17%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>CDI +\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,09%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,01%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,04%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,83%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Ch3>LTV Médio\u003C\u002Fh3>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Deságio cota patrimonial\u003C\u002Fth>\u003Cth>Cota mercado\u003C\u002Fth>\u003Cth>Yield IPCA+\u003C\u002Fth>\u003Cth>Yield CDI+\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>-10,3%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>80,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,63%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,38%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>-8,1%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>82,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,10%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,43%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>-5,8%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>84,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,57%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,49%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>-3,6%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>86,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,03%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,55%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>-1,3%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>88,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,50%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,61%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>0,9%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>90,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,97%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2,66%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>3,1%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>92,00\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,44%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,72%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>Investimento por classe de ativo (% de Ativos)\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u002F>\u003C\u002Fp>\u003Cp>Setores da Economia (% de Ativos)\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F4923\u002Fpage_6_chart_6.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>* Outros, diversificado em Home Equity, Logística e Combustíveis.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Vencimento e Duration (dos CRIs)\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F4923\u002Fpage_6_chart_9.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>Concentrações (dos CRIs)\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F4923\u002Fpage_6_chart_11.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F4923\u002Fpage_6_chart_12.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F4923\u002Fpage_6_chart_13.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Região\u003C\u002Fth>\u003Cth>%\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>SE\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>77,25%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>NE\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11,82%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>CO\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,54%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>SU\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,04%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>NO\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,34%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>* Outros, diversificado em Habitasec, Vert, Ecoagro, Canal, Bra e Travessia.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Fundos de Investimentos Imobiliários (FIIs)\u003C\u002Fh3>\u003Cp>O foco dos FIIs adquiridos continua sendo em fundos de papel que, na visão da gestão, apresentam maior resiliência, com composição majoritária de papéis high grade e middle risk. Seus preços no mercado secundário permitem acessar indiretamente uma carteira mais ampla de CRIs, a preços descontados e com maior diversificação do portfólio.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Conforme mencionado no relatório anterior, o book de FIIs do XPCI representa uma estratégia de alocação tática e otimização de caixa. Durante o mês de novembro o fundo reduziu a posição em BTCI11 de 7,95% para 5,87% do PL da carteira de FIIs.\u003C\u002Fp>\u003Cp>A carteira de FIIs totalizou um saldo de \u003Cstrong>R$ 71,08 milhões\u003C\u002Fstrong> no mês de novembro.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Exposição (Volume e % dos FIIs)\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F4923\u002Fpage_7_chart_8.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch2>XP Crédito Imobiliário FII – XPCI11 Novembro de 2025\u003C\u002Fh2>\u003Ch3>Book de Crédito\u003C\u002Fh3>\u003Cp>A atuação do time de gestão no mercado secundário manteve-se ativa, seletiva e focada na busca de boas oportunidades de compra e venda. Durante o mês de novembro, o fundo realizou vendas no mercado secundário de papéis em carteira (24E2453531, 24C1526928, 24I2431440, 24J2248382 e 23K2260145). Ainda nesse contexto, conforme dito anteriormente, o fundo aumentou a posição em Uberlândia Refrescos - 24L1853110 e GPA TRX - 20F0689770,. Mais detalhes sobre os ativos nos comentários da gestão.\u003C\u002Fp>\u003Cp>Adicionalmente, o time de gestão segue realizando acompanhamento próximo de cada empresa do atual portfólio e de suas respectivas diretorias financeiras, de forma a monitorar suas condições financeiras e estar preparado para agir de forma antecipada em situações que demandem maior atenção ou diante de eventual deterioração.\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Código IF\u003C\u002Fth>\u003Cth>Emissor\u003C\u002Fth>\u003Cth>Risco\u003C\u002Fth>\u003Cth>Série\u002FEmissão\u003C\u002Fth>\u003Cth>Qtd.\u003C\u002Fth>\u003Cth>Vol. (BRL MM)\u003C\u002Fth>\u003Cth>% PL\u003C\u002Fth>\u003Cth>Duration (Anos)\u003C\u002Fth>\u003Cth>Vcto.\u003C\u002Fth>\u003Cth>Indexador\u003C\u002Fth>\u003Cth>Taxa de Emissão\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>20B0817201\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>TRUE\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>PREVENT SENIOR I\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>136\u002F4\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>66.879\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>69,58\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,97%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,79\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>mar\u002F35\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,90%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>22E1284935\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>OPEA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>ASSAÍ BARZEL\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1\u002F24\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>70.129\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>57,73\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,44%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,79\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>abr\u002F34\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,75%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>22L1314899\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>TRUE\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>TECNISA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1\u002F118\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>50.000\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>50,28\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,48%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2,12\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>dez\u002F28\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CDI\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,75%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>20G0800227\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>TRUE\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>GENERAL SHOPPING GSFI\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>236\u002F1\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>48.975.742\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>41,25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,31%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,72\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>jul\u002F32\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,00%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>25F8639014\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>OPEA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>JK SQUARE\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1\u002F459\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>40.000\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>40,12\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,17%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,74\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>jun\u002F30\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,04%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>23F2426912\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>OPEA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>GPA SLB\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1\u002F168\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>38.018\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>38,40\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,95%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,39\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>jun\u002F38\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,25%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>23D1515316\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>OPEA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CSN BTS\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1\u002F136\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>32.000\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>33,56\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,32%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,51\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>abr\u002F42\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,84%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>19L0882278\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>VIRGO\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>PPP CANOPUS 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I\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>303\u002F2\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>820\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,91\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,50%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,20\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>mai\u002F28\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,00%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>22C0981880\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>OPEA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>AMY\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>479\u002F1\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10.863\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,64\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,47%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,66\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>mar\u002F27\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CDI\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,00%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>13J0119975\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>BRA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>PETROBRAS - PARCELA F\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>304\u002F1\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,45\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,44%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,19\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>out\u002F31\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,69%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>24E2453531\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CANAL\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>FGR JARDINS GENEBRA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1\u002F100\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3.093\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,13\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,40%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,09\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>jun\u002F41\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,00%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>22G0159794\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>OPEA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CASAS BAHIA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2\u002F20\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10.000\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2,94\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,38%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,03\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>jul\u002F27\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,24%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>20B0850705\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>VERT\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CREDITAS III\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2\u002F19\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13.693\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2,16\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,28%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,85\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>fev\u002F35\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,27%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>15L0542353\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>TRUE\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>OBA - SHOPPING LIMEIRA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>22\u002F1\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>40\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,79\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,23%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,96\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>dez\u002F27\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,67%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>21 D0453486\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>TRUE\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>COGNA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>372\u002F1\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>31\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,60\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,21%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,82\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>jul\u002F27\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,00%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>20J0909894\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>TRAVESSIA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>PPP CANOPUS III\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>44\u002F1\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>550\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,53\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,07%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,55\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>jan\u002F36\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,00%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>20F0755573\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>VERT\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CREDITAS II\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2\u002F23\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>614\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,16679,83\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,02%\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,754,24\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>jun\u002F40\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>IPCA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>8,90%\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>\u003Cstrong>Composição da Carteira – Detalhamento dos Ativos\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Código\u003C\u002Fth>\u003Cth>Devedor\u003C\u002Fth>\u003Cth>Vol. (BRL MM)\u003C\u002Fth>\u003Cth>Setor\u003C\u002Fth>\u003Cth>Garantias\u003C\u002Fth>\u003Cth>Comentários Gestão\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>20B0817201\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Prevent Senior\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>69,58\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Saúde\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Adicionalmente 2 PMTs durante toda a operação - Fianca Locatícia de seguradora ou banco de primeira linha - Coobrigação do Fll cedente, que conta com cotistas de muito elevada robustez financeira - AF com imóvel, com LTV aproximado de 70%, imóvel em região nobre e de alta procura no Rio de Janeiro - RJ\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>A empresa se encontra extremamente capitalizada, aplicadora líquida e com boas margens operacionais. Adicionalmente aliado a robusta estrutura da operação, trazem o conforto necessário ao time de gestão.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>22E1284935\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Assai Atacadista \u002F Sendas Distribuidora S.A.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>57,73\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Varejo Alimentício\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF de cotas do Fll Barzel, futuro detentor de até 17 imóveis sendo o locatário a Sendas Distribuidora S.A. (“Assaí”) e o alvo da 1ª Emissão de Cotas do Fll Barzel, que serão locados locador o Barzel Retail Fundo de Investimento Imobiliário (“Fll pelo Assaí Atacadista.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>O CRI conta com lastro de uma Cédulas de Crédito Imobiliário (“CCIs”) representativas de Contratos de Locação Atípicos Barzel”) Conta com garantias de AF de cotas do Fll Barzel, detentor de até 17 imóveis que serão locados pelo Assaí Atacadista que possui rating AAA(bra) pela Fitch.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>22L1314899\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Tecnisa S.A.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>50,28\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Incorporação Vertical\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF de CEPAC; e\u002Fou - AF de cotas; e\u002Fou - AF de imóveis.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>A Tecnisa vem no final de um processo de redução de endividamento e equalização de passivos. A companhia focou nos últimos trimestres na redução do custo de suas dívidas e no alongamento do seu passivo. A Tecnisa é listada no Novo Mercado da B3, mais alto nível de governança para ações brasileiras, e possui rating BBB+ pela Fitch Ratings.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>20G0800227\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>General Shoppings e Outlets do Brasil Fundo de Investimento\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>41,25\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Shoppings\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF das respectivas frações ideais dos objetos lastro da operação - Cessão fiduciária dos recebíveis dos 8 empreendimentos que são lastro da operação\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Ativo é resultado da securitização de créditos imobiliários decorrentes de (i) recebíveis de contratos de compra e venda (CCV) firmados entre o FIll General Shopping e 4 SPEs e (ii) recebíveis de contratos de direito aquisitivo (CDA) firmados entre o mesmo Fll e outras 4 SPEs. A emissão possui rating 'brAA(sf)' atribuído pela S&P.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>25F8639014\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>AENON Empreendimento Imobiliarios LTDA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>40,12\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Lajes Corporativas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Cessão Fiduciária das receitas de locação; - Hipoteca em Segundo Grau com conversão em Alienação Fiduciária após a quitação do Itau - Fundo de despesas - Aval Tellus IV Participações - Fundo de Reserva de 1 PMT's de juros - Cash Sweep dos recursos de eventual comercialização das lajes\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>O CRI é lastreado em laje corporativa das mais altas especificações técnicas e padrão construtivo, em região muito\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>23F2426912\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Grupo GPA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>38,40\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Varejo Alimentício\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF de imóveis no total de R$ 153 milhões (LTV inicial de 73%) - Cessão fiduciária - Endosso dos seguros de locação (seguro patrimonial e seguro de perda de receita)\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>O ativo é lastreado em contratos de sale-and-leaseback (SLB) firmados com o grupo GPA em 4 lojas localizadas em São Paulo, Rio de Janeiro e Goiás. Ás lojas se encontram operacionais e o contrato atípico é vigente por 15 anos. O Grupo GPA é o maior varejista alimentício da América do Sul, com mais de 700 lojas e quase 40 mil funcionários. A companhia possui rating brAA pela Fitch Ratings.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>23D1515316\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CSN Mineração\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>33,56\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Industrial\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF de imóvel - Fiança Holding CSN\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>A CSN S.A. é uma companhia listada no Novo Mercado da B3 (CSNA3) e uma das maiores empresas do mercado de siderurgia no país. A CSN possui atualmente rating AAA pela Fitch e confortável posição de caixa frente aos seus vencimentos de curto prazo.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>19L0882278\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Estado de SP \u002F Canopus Construções\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>30,95\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Incorporação Vertical\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Garantia CPP: Fundo penhorado limitado a 6 PMTs - Garantia CDHU: CF de fluxo do Governo do Estado de São Paulo para pagamentos de subsídios de moradia popular. Mais de 10xResidential PMT do CRI historicamente - Fundo de Reserva de 1 PMT\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Fluxo finançeiro com muita folga em relação à PMT do CRI. Mesmo em períodos de maior aperto fiscal, fluxo sempre foi crescente, dado o apelo e impacto social do tema de moradia popular. Empresa avalista muito capitalizada com sócios internacionais.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>24J2248382\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Grupo Mateus S.A.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>23,13\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Varejo Alimentício\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Fiança Construtora Canopus - AF de imóveis - AF de quotas - Promessa de Cessão Fiduciária de recebíveis - Cessão Fiduciária de Sobejo - Fiança\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>O ativo é lastreado em contratos de sale-and-leaseback (SLB) firmados com o grupo Mateus em 5 lojas. O Grupo Mateus - Quarto maior varejista alimentar do País, presente nos estados do Maranhão, Pará, Piauí, Tocantins, Bahia e Ceará. A companhia possui rating brAAA pela Fitch Ratings.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>24L1853110\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Uberlândia Refrescos Ltda.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>21,20\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Varejo Alimentício\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF do Imóvel objeto de locação do Contrato BTS\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>A operação é um contrato de cessão de BTS com a Uberlândia Refrescos, a empresa é uma franqueada da The Coca-Cola Company, que atua na fabricação e distribuição de produtos nas regiões de Uberlândia, Patos de Minas e Uberaba. Seu portfólio conta com mais de 200 produtores de diferentes categorias.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>19G0228153\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>HBR - Decathlon | Pirelli | Tim\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>20,36\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Lajes Corporativas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Cessão dos contratos de aluguéis Tim, Decathlon e Pirelli, com mecanismo de full cash sweep, perfazendo atualmente mais de 20% da PMT do CRI - AF dos imóveis, LTV atual aproximado de 76% - Fundo de Reserva - Aval da HBR Realty\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Imóveis todos muito bem localizados na região de São Paulo, com locatários com forte capacidade financeira. Controlador da HBR extremamente capitalizado. Fluxo do CRI com mecanismo de full cash sweep, que amortiza antecipadamente o CRI com todo recurso que sobeja a PMT.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>20A0982855\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Almeida Júnior\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>20,24\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Shoppings\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Cessão Fiduciária dos aluguéis do shopping e estacionamento, que devem perfazer ao menos 146% da PMT do CRI - AF do imóvel - Aval do principal acionista do grupo na pessoa física\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>É o maior grupo do setor de Malls do sul do país, com 71% de market share no Estado de Santa Catarina. Excelente ativo imobiliário, referência na região e grupo com boa governança. Os shoppings ficaram mais de 30 dias fechados após decreto do Estado, tendo voltado às atividades em Abril, embora de forma gradual e com diversas restrições de horários, distanciamento, entre outas. Por fim, conforme explicado acima, a estrutura de garantias (LTV, Indice de cobertura, etc) deste papel traz muitas seguranças para o CRI.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Ch2>XP Crédito Imobiliário FII – XPCI11 Novembro de 2025\u003C\u002Fh2>\u003Cp>Composição da Carteira – Detalhamento dos Ativos\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Código\u003C\u002Fth>\u003Cth>Devedor\u003C\u002Fth>\u003Cth>Vol. (BRL MM)\u003C\u002Fth>\u003Cth>Setor\u003C\u002Fth>\u003Cth>Garantias\u003C\u002Fth>\u003Cth>Comentários Gestão Inaugurado em 2007 o Shopping Metrô Itaquera administrado\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>24C1526928\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Shopping Metrô Itaquera Participações e Investimentos Ltda\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>19,96\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Shoppings\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Aval - 60% da Cessão Fiduciária dos Recebíveis da 1a Fase do SMI - 60% da AF do SMI\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>pela Ancar Ivanhoe, é uma das principais referências comerciais na Zona Leste de São Paulo com uma localização privilegiada está instalado em um bairro com aproximadamente 520 mil habitantes e possui seus acessos interligados à estação do Metrô Corinthians Itaquera CPTM, Terminal Urbano Arena Corinthians Poupatempo e Radial Leste. O papel contém ótima estrutura de garantias: (i) Aval;\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>25J2841095\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Oba Hortifruti\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>19,18\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Varejo Alimentício\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF de imóveis - Aval - Cessão fiduciária de recebíveis\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Operação estruturada para financiar a aquisição e a realização das obras do imóvel a ser locado pela Oba Hortifruti (contrato Built to Suit) em Rio Claro-SP. Oba Hortifruti è uma das maiores varejistas do Brasil, tendo posição de destaque no mercado de Hortifruti em São Paulo.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>20C0936929\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Anima Holding S.A.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,85\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Educação\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF do imóvel com LTV de 70% em excelente localização na A empresa recentemente concluiu com sucesso um disputado cidade de Belo Horizonte - MG - Aval corporativo da Ânima e de relevante acionista da empresa na pessoa física\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>follow-on, de forma que possui posição de caixa extremamente confortável, tanto que recentemente recebeu upgrade de seu rating para AA.br pela Fitch Ratings.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>24B1276213\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>TRXF11 - TRX Real Estate Fll\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>15,81\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Varejo\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF dos imóveis - Fundo de Reserva - Fiança\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>A operação é resultado da securitização de contrato de locação atípico firmados com o grupo Leroy Merlin (Obramax), cujo cedente é o FII TRXF11. O papel contém ótima estrutura de garantias: (i) AF de imóveis (LTV de 71%); (ii) fundo de reserva (3 meses de locação, com coobrigação de recomposição do cedente); e (iii) fiança da Leroy Merlin no contrato de locação.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>20B0849733\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Creditas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>14,53\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Home Equity\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Critério de elegibilidade da carteira - AF das unidades, com LTV médio inferior a 40% - Três tranches de subordinação - Fundo de reserva - Coobrigação da Creditas - Cobertura Mínima de recebíveis com mecanismo de aceleração de amortizações\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Carteira apresenta excelente comportamento, com baixíssima inadimplência. Possui também a AF dos imóveis, com baixo LTV e em sua maioria em grandes capitais. Possui sofisticados mecanismos de aceleração de amortização para manutenção de índices mínimos de cobertura e consequente qualidade da operação, além da subordinação com a empresa.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>21J0043571\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>GTIS\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,96\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Logística\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF dos imóveis - CF de todos os contratos de locação vigentes nos imóveis - Fundo de despesas - Fundo de reserva de 1 PMT\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>A GTIS Partners é uma empresa líder em investimentos em real assets nas Américas, com sede em Nova York e escritórios em São Paulo, São Francisco, Los Angeles, Atlanta, Paris e Munique. Possui mais de US$ 4.2 bi em ativos brutos sob gestão\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>20F0689770\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Grupo GPA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>13,89\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF dos imóveis - AF de Cotas da SPE - Promessa de Cessão Fiduciária de contratos de locação futura no mesmo Imóvel - Fundo de Reserva de 2 PMTs do CRI - Fundo de despesas do CRI.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>leaseback (SLB) de 39 lojas do Grupo Pão de Açúcar (GPA) pelo FII TRXF11, fundo gerido pela TRX Investimentos. A operação de SLB faz parte do plano de desimobilização do grupo, reduzindo o grau de alavancagem da companhia e fortalecendo sua posição de caixa. O GPA, na opinião do gestor, é um dos maiores e mais sólidos conglomerados de varejo alimentar da América Latina.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>19L0882479\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Assai Atacadista \u002F Sendas Distribuidora S.A.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>10,30\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Varejo Alimentício\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF dos imóveis - Fundo de Despesas - Fundo de reserva - Fiança\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>O CRI é lastreado em contratos de SLB firmados com o Grupo Sendas (GPA). Os empreendimentos que compõem o lastro e as garantias estão localizadas em 5 Estados. sendo eles: São Paulo (Taubaté), Bahia (Camaçari e Guanambi), Pará (Castanhal), Tocantins Curitiba e (Palmas) Adicionalmente, o GPA, na opinião do gestor, é um dos maiores e mais sólidos conglomerados de varejo alimentar da América Latina, com operações no Brasil, Colômbia, Uruguai e Argentina. Possui rating AAA pela Fitch Ratings.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>24I1177541\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Grupo Mateus S.A.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,65\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Varejo Alimentício\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF dos imóveis - Fiança\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>O ativo é lastreado em contratos de sale-and-leaseback (SLB) firmados com o grupo Mateus em 1 loja em Ilhéus na Bahia. O Grupo Mateus - Quarto maior varejista alimentar do País, presente nos estados do Maranhão, Pará, Piauí, Tocantins, Bahia e Ceará. A companhia possui rating brAAA pela Fitch Ratings.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>24I2431440\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>FS Bioenergia S.A.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,57\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Combustíveis\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Cessão Fiduciária de Recebíveis - Fiança\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>FS Infra faz parte do Grupo FS Bioenergia que é um grande produtor de etanol a base de milho do Brasil. A operação conta com garantia de cessão fiduciária de recebíveis da FS Bioenergia e fiança. O grupo possui rating AA- (em escala local) pela Fitch Ratings.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>22G1232724\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Estado de SP \u002F Canopus Construções\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>9,14\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Incorporação Vertical\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Garantia CDHU: CF de fluxo do Governo do Estado de São Paulo para pagamentos de subsídios de moradia popular.com a CEF como Agente de Garantia - Fundo de Reserva - Fiança Construtora Canopus\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Fluxo financeiro com muita folga em relação à PMT do CRI. Mesmo em períodos de maior aperto fiscal, fluxo sempre foi crescente, dado o apelo e impacto social do tema de moradia popular. Empresa avalista muito capitalizada com sócios internacionais.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>25J2841065\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Oba Hortifruti\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,60\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Varejo Alimentício\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF de imóveis - Aval - Cessão fiduciária de recebíveis\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>realização das obras do imóvel a ser locado pela Oba Hortifruti (contrato Built to Suit) em São Carlos-SP. Oba Hortifruti é uma das maiores varejistas do Brasil, tendo posição de destaque no mercado de Hortifruti em São Paulo.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Ch2>XP Crédito Imobiliário FII – XPCI11 Novembro de 2025\u003C\u002Fh2>\u003Cp>Composição da Carteira – Detalhamento dos Ativos\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Código\u003C\u002Fth>\u003Cth>Devedor\u003C\u002Fth>\u003Cth>Vol. (BRL MM)\u003C\u002Fth>\u003Cth>Setor\u003C\u002Fth>\u003Cth>Garantias\u003C\u002Fth>\u003Cth>Comentários Gestão\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>17I0181659\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Pirelli\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,37\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Industrial\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF do imóvel, LTV próximo a 90% - Aval da matriz da Pirelli\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Imóvel muito bem localizado em Santo André, há muitos anos a empresa opera no mesmo. Aval da matriz, muito capitalizada. A Econ Holding é um dos maiores players de construção no\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>23K2260145\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Econ Holding S.A.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>7,06\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Incorporação Vertical\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF de participações - Fundo de reserva - Fundo de despesas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>segmento econômico da região metropolitana de São Paulo. A Econ possui modelo negócio verticalizado, com receita líquida superior a R$ 1 bilhão e margens acima de 30%. A companhia possui ainda robusto landbank superior a R$ 5 bilhões. O CRI representa a 4ª tranche da operação de sale & leaseback (SLB) de 39 lojas do Grupo Pão de Açúcar (GPA)\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>20H0695880\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Grupo GPA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,37\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Varejo Alimentício\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF de 11 lojas locadas pelo Pão de Açúcar e Extra no estado de SP, perfazendo um valor de avaliação de R$ 228.020.000 - AF de Cotas da SPE - Promessa de Cessão Fiduciária de contratos de locação futura no mesmo Imóvel - Fundo de Reserva de 2 PMTs do CRI - Fundo de despesas do CRI.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>pelo FII TRXF11, fundo gerido pela TRX Investimentos. A operação de SLB faz parte do plano de desimobilização do grupo, reduzindo o grau de alavancagem da companhia e fortalecendo sua posição de caixa. Atualmente o GPA possui mais de R$ 3 bilhões em caixa, mais de uma vez e meia o volume de dívidas de curto prazo. Adicionalmente, o GPA, na opinião do gestor, é um dos maiores e mais sólidos conglomerados de varejo alimentar da América Latina.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>24K1682338\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Tenda Negócios Imobiliários S.A\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>6,33\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Pro Soluto\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Razão de garantia de 165% - Fundo de Inadimplência de R$ 15,43 milhões - Fundo de despesas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>O CRI é resultado de securitização da carteira prós soluto da Construtora Tenda. A operação conta com um fundo de inadimplência de R$ 15,43 milhões e fundo de despesa. A razão de garantia da carteira é de 165%. O grupo possui rating A+ (em escala local) pela S&P Ratings. Papel se situa na alavancagem da compra de um imóvel por\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>20L0687041\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Grupo GPA\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>5,11\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Varejo Alimentício\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF dos imóveis - Fundo de reserva - Fundo de despesas - Fiança - AF de Imóvel do W São Paulo Hotel, a ser registrada após\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>um Fll muito capitalizado, com fluxo mensal muito acima da PMT do CRI. Adicionalmente, a robusta estrutura de garantias, incluindo Alienação Fiduciária dos imóveis, trazem segurança à operação. Atualmente o GPA possui mais de R$ 3 bilhões em caixa, mais de uma vez e meia o volume de dívidas de curto prazo. Adicionalmente, o GPA, na opinião do gestor, é um dos maiores e mais sólidos conglomerados de varejo alimentar da América Latina.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>25C3830957\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>HBR Realty Empreendimentos Imobiliários\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,83\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Hoteleiro\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>quitação do financiamento ao fomento à produção (“Plano Empresário”) do empreendimento, sendo a data máxima para registro da garantia em favor do presente CRI até 31\u002F03\u002F2026, prorrogável por mais 90 dias em caso de exigências - Cessão Fiduciária do Sobejo em caso de execução do Hotel W enquanto estiver vigente o Plano Empresário - AF de Quotas da SPE HBR 15, detentora do W São Paulo Hotel - Cessão Fiduciária do NOl do W São Paulo Hotel, referente ao percentual detido pela HBR (“CF W”) - Fundo de Reserva equivalente a 1 (uma) PMT.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>O ativo é lastreado em uma CCI com destinação em despesas imobiliárias do Hotel W da HBR. O imóvel se encontra em localização privilegiada na Vila Olímpia, Hotel é operado pela Marriot International e conta com robustas garantias e um LTV confortável.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>23H1539646\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Assai Atacadista \u002F Sendas Distribuidora S.A.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,69\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Varejo Alimentício\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF de imóvel - Fundo de reserva - Fundo de juros - Fiança.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>O CRI é lastreado em um contrato de BTS firmado com o Assaí. O empreendimento, estratégico para a companhia, fica localizado no Rio de Janeiro\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>21L0730011\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Direcional Engenharia S.A.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>4,52\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Pro Soluto\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Fundo de despesas - Servicer para espelhamento de carteiras - Cobrança feita pela Direcional Engenharia\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Empresa listada na B3, do segmento MCMV com excelente execução operacional. A Direcional lançou mais de R$ 3 bilhões em projetos em 2021 (+78% YoY) e teve R$ 2,4 bilhões em vendas líquidas (+45% YoY), recordes históricos da companhia. A empresa tem hoje caixa suficiente para cobrir o endividamento vincendo pelos próximos 4 anos.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>25B2178970\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Embraed Empresa Brasileira De Edificacoes Ltda\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,95\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Incorporação Vertical\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Cessão Fiduciária de Recebíveis - Fundo de Reserva.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Empresa referência no mercado de alto padrão na região sul do país, com perfil financeiro conservador. A carteira de recebíveis tem folga em relação à PMT do CRI, além disso, a operação também conta com uma Certificadora de Crédito Imobiliário (CCI) para acompanhamento dos fluxos de recebíveis.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>18J0698011\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Estado de SP \u002F Canopus Construções\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,91\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Incorporação Vertical\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Garantia CPP: Fundo penhorado limitado a 6 PMTs - Garantia CDHU: CF de fluxo do Governo do Estado de São Paulo para pagamentos de subsídios de moradia popular. Mais de 10x a PMT do CRI historicamente - Fundo de Reserva de 1 PMT - Fiança Construtora Canopus\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Fluxo financeiro com muita folga em relação à PMT do CRI. Mesmo em períodos de maior aperto fiscal, fluxo sempre foi s crescente, dado o apelo e impacto social do tema de moradia popular. Empresa avalista muito capitalizada com sócios internacionais.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>22C0981880\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Amy Engenharia e Empreendimentos Ltda\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,64\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Lajes Corporativas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF de duas lajes do HL Faria Lima - Cessão fiduciária do recebível de uma laje - Aval corporativo e dos sócios.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Grupo fundado em 1980 com amplo know-how de desenvolvimento com histórico de sucesso. Incorporadora com foco em construções de alto padrão em imóveis comerciais e residenciais nas regiões mais nobres de São Paulo\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Ch2>XP Crédito Imobiliário FII – XPCI11 Novembro de 2025\u003C\u002Fh2>\u003Ch3>Composição da Carteira – Detalhamento dos Ativos\u003C\u002Fh3>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>Código\u003C\u002Fth>\u003Cth>Devedor\u003C\u002Fth>\u003Cth>Vol. (BRL MM)\u003C\u002Fth>\u003Cth>Setor\u003C\u002Fth>\u003Cth>Garantias\u003C\u002Fth>\u003Cth>Comentários Gestão\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>13J0119975\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Petrobras\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,45\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Industrial\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF do imóvel\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Empresa estatal e estratégica, com potencial exploratório muito relevante e com preços mais acessíveis. Possuía ao final de 2019 posição confortável de caixa e disponibilidades frente às suas obrigações de curto prazo, além de possui alto acesso a mercado de capitais e bancos, nacionais e internacionais.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>24E2453531\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>FGR Incorporações S.A.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>3,13\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Incorporação Horizontal\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Cessão de créditos e estoque\u002Fvendas futuras do projeto Jardins Genebra - Aval dos sócios PF - Fundo de Reserva (2 PMTs) - Fundo de Despesas - Alienação fiduciária de ações da SPE\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Fundada há 38 anos a FGR dedica-se ao desenvolvimento, comercialização e construção de condomínio horizontais fechados de alto padrão, entregues com casas ou lotes residenciais. Operação conta como garantia a cessão fiduciaria da carteira de um loteamento fechado de alto padrão em Brasilia-DF. O projeto possui 443 lotes a partir de 648 metros quadradados com projeto urbanístico assinado por Fernando Teixeira, arquiteto responsável pelo desenho da cidade de Palmas e paisagismo projetado pelo escritório Burle Marx. Durante o mês de fevereiro\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>22G0159794\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Casas Bahia\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2,94\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Varejo\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>-Clean\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>de Recuperação pedido Extrajudicial (“RE”), com renegociação de diversas dívidas da empresa, de forma que segundo a companhia adequa melhor a estrutura de capital da empresa ao seu fluxo de caixa prospectivo. Como a proposta já nasceu com a anuência de credores detentores de mais de 50% dessas dívidas, a RE já nasce aprovada e já foi deferida pelo judiciário. A princípio os CRIs serão substituídos por novas dívidas, sem haircut de principal, mas em condições mais favoráveis à empresa em questão de prazo e taxa\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>20B0850705\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Creditas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>2,16\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Home Equity\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Critério de elegibilidade da carteira - AF das unidades, com LTV médio inferior a 40% - Três tranches de subordinação - Fundo de reserva - Coobrigação da Creditas - Cobertura Mínima de recebíveis com mecanismo de aceleração de amortizações\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Carteira apresenta excelente comportamento, com baixíssima inadimplência. Possui também a AF dos imóveis, com baixo LTV e em sua maioria em grandes capitais. Possui sofisticados mecanismos de aceleração de amortização para manutenção de índices mínimos de cobertura e consequente qualidade da operação, além da subordinação com a empresa.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>15L0542353\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Oba Hortifruti\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,79\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Varejo Alimentício\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>oriundos dos Contratos de Locação do Edifício Pátio Office e Pátio Limeira Shopping e do Contrato de Locação Complementar; - AF dos imóveis - Cessão fiduciária dos recebíveis - Fiança prestada pela Grupo Fartura de Hortifruti Ltda\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>mais de 50 lojas espalhadas pelos estados de São Paulo, Goiás e no Distrito Federal. A companhia fechou o 3T20 com faturamento próximo de R$ 1,2 bilhão e ótimos indicadores, margem bruta acima de 40%, Dívida Líquida\u002FEBITDA de 0,92x.A boa estrutura financeira da empresa, aliada à robusta estrutura de garantias e covenants da operação trazem conforto ao time de gestão.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>21D0453486\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Cogna Educação S.A.\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>1,60\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Educação\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Alienação Fiduciária de Bens Imóveis - Fundo de Reserva e Despesa - Fiança Corporativa - Garantia CPP: Fundo penhorado limitado a 6 PMTs\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>CRI possui robusta estrutura, com garantia de ótimo imóvel. Adicionalmente, o grupo Cogna possui rating corporativo de AA+.br pela Fitch Ratings, o que traz ainda mais conforto ao time de gestão. Fluxo financeiro com muita folga em relação à PMT do CRI.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>20J0909894\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Canopus Construções\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,53\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Incorporação Vertical\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- Garantia CDHU: CF de fluxo do Governo do Estado de São Paulo para pagamentos de subsídios de moradia popular. Mais de 10x a PMT do CRI historicamente - Fundo de Reserva de 1 PMT - Fiança Construtora Canopus - Critério de elegibilidade da carteira\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Mesmo em períodos de maior aperto fiscal, fluxo sempre foi crescente, dado o apelo e impacto social do tema de moradia popular. Empresa avalista muito capitalizada com sócios internacionais. Carteira apresenta excelente comportamento, com baixíssima\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>20F0755573\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Creditas\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>0,16\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Home Equity\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>- AF das unidades, com LTV médio inferior a 40% - Três tranches de subordinação - Fundo de reserva - Cobertura Mínima de recebíveis com mecanismo de aceleração de amortizações\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>inadimplência. Possui também a AF dos imóveis, com baixo LTV. Possui sofisticados mecanismos de aceleração de amortização para manutenção de índices mínimos de cobertura e consequente qualidade da operação, além da subordinação com a empresa.\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Cp>ESTE MATERIAL É DE CARÁTER EXCLUSIVAMENTE INFORMATIVO E NÃO DEVE SER CONSIDERADO UMA OFERTA PARA COMPRA DE COTAS DO FUNDO. O PRESENTE MATERIAL FOI PREPARADO DE ACORDO COM INFORMAÇÕES NECESSÁRIAS AO ATENDIMENTO DAS NORMAS E MELHORES PRÁTICAS EMANADAS PELA CVM E ANBIMA. AS INFORMAÇÕES CONTIDAS NESSE MATERIAL ESTÃO EM CONSONÂNCIA COM O REGULAMENTO, PORÉM NÃO O SUBSTITUEM. LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR, COM ESPECIAL ATENÇÃO PARA AS CLÁUSULAS RELATIVAS AO OBJETIVO E À POLÍTICA DE INVESTIMENTO DO FUNDO, BEM COMO DAS DISPOSIÇÕES ACERCA DOS FATORES DE RISCO A QUE O FUNDO ESTÁ EXPOSTO. ANTES DE TOMAR UMA DECISÃO DE INVESTIMENTO DE RECURSOS NO FUNDO, OS INVESTIDORES DEVEM, CONSIDERANDO SUA PRÓPRIA SITUAÇÃO FINANCEIRA, SEUS OBJETIVOS DE INVESTIMENTO E O SEU PERFIL DE RISCO, AVALIAR, CUIDADOSAMENTE, TODAS AS INFORMAÇÕES DISPONÍVEIS NO PROSPECTO E NO REGULAMENTO DO FUNDO. AS EXPRESSÕES QUE ESTÃO COM PRIMEIRA LETRA MAIÚSCULA SE ENCONTRAM DEFINIDAS NO REGULAMENTO E\u002FOU PROSPECTO DO FUNDO.\u003C\u002Fp>\u003Cp>O MERCADO SECUNDÁRIO EXISTENTE NO BRASIL PARA NEGOCIAÇÃO DE COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO APRESENTA BAIXA LIQUIDEZ E NÃO HÁ NENHUMA GARANTIA DE QUE EXISTIRÁ NO FUTURO UM MERCADO PARA NEGOCIAÇÃO DAS COTAS QUE PERMITA AOS COTISTAS SUA ALIENAÇÃO, CASO ESTES DECIDAM PELO DESINVESTIMENTO. DESSA FORMA, OS COTISTAS PODEM TER DIFICULDADE EM REALIZAR A VENDA DAS SUAS COTAS NO MERCADO SECUNDÁRIO, OU OBTER PREÇOS REDUZIDOS NA VENDA DE SUAS COTAS. ADICIONALMENTE, OS FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO SÃO CONSTITUÍDOS SOB A FORMA DE CONDOMÍNIO FECHADO, NÃO ADMITINDO O RESGATE A QUALQUER TEMPO DE SUAS COTAS.\u003C\u002Fp>\u003Cp>O INVESTIMENTO DO FUNDO DE INVESTIMENTO DE QUE TRATA ESTE MATERIAL APRESENTA RISCOS PARA O INVESTIDOR. AINDA QUE A INSTITUIÇÃO ADMINISTRADORA MANTENHA SISTEMA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS, NÃO HÁ GARANTIA DE COMPLETA ELIMINAÇÃO DA POSSIBILIDADE DE PERDAS PARA O FUNDO E PARA O INVESTIDOR.\u003C\u002Fp>\u003Cp>O FUNDO DE INVESTIMENTO DE QUE TRATA ESTE MATERIAL NÃO CONTA COM GARANTIA DA INSTITUIÇÃO ADMINISTRADORA, DO GESTOR, DO CUSTODIANTE, DE QUAISQUER OUTROS TERCEIROS, DE MECANISMOS DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDORE DE CRÉDITO - FGC. A RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA.\u003C\u002Fp>\u003Cp>INSTITUIÇÃO ADMINISTRADORA: BTG PACTUAL SERVIÇOS FINANCEIROS S.A. DTVM CNPJ\u002FMF nº 59.281.253\u002F0001-23. ENDEREÇO: PRAIA DE BOTAFOGO, 501 – 5 ANDAR - PARTE - BOTAFOGO, RIO DE JANEIRO - RJ. PARA INFORMAÇÕES OU DÚVIDAS SOBRE A GESTÃO DO FUNDO EM QUESTÃO ENVIE E-MAIL PARA: RI@XPASSET.COM.BR OUVIDORIA BTG PACTUAL DTVM: 0800-722-0048\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F4923\u002Fpage_13_image_8.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Ch3>asset XP management\u003C\u002Fh3>\u003Ch3>Canais:\u003C\u002Fh3>\u003Cp>\u003Cimg alt=\"\" src=\"\u002Fstorage\u002Ffiis\u002Fdocumentos\u002F4923\u002Fpage_14_image_2.jpg\">\u003C\u002Fp>\u003Cp>ri@xpasset.com.br\u003C\u002Fp>\u003Cp>xpci.xpasset.com.br\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u002Fcompany\u002Fxpasset\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u002F@XPAssetManagement\u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fwww.kartac.com.br\u002Fapi\u002Ffiis\u002FXPCI11\u002Fdocumentos\u002F4923\u002Fpdf",false,"https:\u002F\u002Ffnet.bmfbovespa.com.br\u002Ffnet\u002Fpublico\u002FdownloadDocumento?id=1081593","2025-11-28","2026-01-14 09:51:00",2,{"title":17,"description":18,"canonical":19,"image":20,"json_ld":21,"nome":46,"resumo":89},"Relatório Gerencial XPCI11 de novembro de 2025 | Kartac","Relatório Gerencial de novembro de 2025 do XPCI11 (XP Crédito Imobiliário), entrega em 14\u002F01\u002F2026. 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Ao que tange o book de CRIs o fundo teve durante o ano uma receita aproximada de R$ 94 milhões e distribuição parecida, já nos fundos imobiliários, o XPCI totalizou R$ 5,3 milhões de receita no exercício, as receitas proveniente dos fundos de liquidez totalizaram R$ 1,9 milhões.","Em 2025, o ambiente macroeconômico brasileiro mostrou sinais consistentes de consolidação do processo de desinflação e de normalização gradual da política monetária, com melhora das expectativas para crescimento e maior previsibilidade da trajetória de juros. Nesse contexto mais construtivo, seguimos buscando capturar um carrego atrativo em termos reais, ao mesmo tempo em que reforçamos os controles de risco em todas as etapas do processo de investimento. A seleção de ativos priorizou emissores com histórico sólido de crédito, estruturas de garantias robustas, testes de estresse conservadores de fluxo de caixa e forte alinhamento de interesses entre originadores, devedores e investidores. Além disso, aprofundamos a diversificação por devedores, lastros e prazos, com limites rígidos de concentração e monitoramento contínuo de indicadores de risco (como alavancagem, cobertura de juros e avanço de obras). Acreditamos que essa combinação de visão construtiva para o ciclo econômico, disciplina na análise de crédito e rigor na gestão de riscos posicionou bem o fundo para capturar oportunidades no mercado de CRIs em 2025, preservando o capital dos investidores e criando condições favoráveis para geração de valor no longo prazo.","Em 2026, projetamos um ambiente mais construtivo para o mercado local, com trajetória de queda de juros e inflação em processo de convergência para a meta. Esse movimento tende a tornar o mercado de capitais mais atrativo, fazendo com que o crédito privado – em especial via CRIs – seja mais atrativo tanto para emissores quanto para investidores, com maior volume de emissões, alongamento de prazos e spreads ainda em níveis interessantes. Para um fundo alocador em CRIs, isso representa uma janela relevante de oportunidades: ampliam-se as alternativas de operações bem estruturadas, com garantias robustas, melhor diversificação de risco e potencial de geração de carrego real atrativo. Em 2026, continuaremos a buscar originadores de boa qualidade e estruturas alinhadas com a estratégia core do fundo, aproveitando o ciclo de redução de juros para combinar maior liquidez do mercado de capitais com rigor na gestão de risco e preservação de capital no longo prazo."]