Relatório Gerencial CRFF11 de agosto de 2026

Caixa Rio Bravo

Fundo de Fundos II

Relatório Gerencial – CRFF 11

AGOSTO 2026

RIO BRAVO CAIXA Asset

ÍNDICE NAVEGÁVEL

• Informações sobre o Fundo 03
• Principais Números 04
• Mensagem do Gestor ao Investidor 05
• Guidance e Movimentações 09
• Perspectiva de Upside 10
• Resultado e Distribuição 11
• Distribuição e Volume 12
• Desempenho da Cota 13
• Carteira do Fundo 14

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INFORMAÇÕES SOBRE O FUNDO

DADOS CADASTRAIS

CNPJ • 31.887.401/0001-39

PERFIL DE GESTÃO • Ativa

GESTOR • CAIXA Asset

CO-GESTOR • Rio Bravo Investimentos

CUSTODIANTE e ESCRITURADOR • Oliveira Trust

ADMINISTRADOR • Caixa Econômica Federal

TAXA DE ADMINISTRAÇÃO • 1,15% a.a. sobre o Patrimônio Líquido do Fundo

PATRIMÔNIO LÍQUIDO • R$ 55.821.999,92 (ref. agosto/2026)

INÍCIO DO FUNDO • 18/04/2019

QUANTIDADE DE COTAS • 690.040

QUANTIDADE DE EMISSÕES REALIZADAS • 1

NÚMERO DE COTISTAS • 1.141

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PRINCIPAIS NÚMEROS

R$ 80,90 Patrimônio Líquido/cota

20,47 Volume médio diário negociado (R$ mil)

R$ 66,00 Fechamento do Mês

R$ 55,82 milhões Patrimônio Líquido

11,8% Dividend Yield¹ anualizado

R$ 45,54 milhões Valor de Mercado

0,82 P/VP

8,86% Retorno dos últimos 12 meses² (Cota Patrimonial)

-2,92% Retorno dos últimos 12 meses³ (Cota a Mercado)

²Considera cota patrimonial ajustada.

³Considera cota mercado ajustada aos dividendos.

¹Yield anualizado considera a distribuição por cota no mês de referência do relatório multiplicado por 12, resultado dividido pela cotação de fechamento do mês de referência (proventos*12/preço de fechamento da cota no último dia útil do mês).

MENSAGEM DO GESTOR AO INVESTIDOR

Cenário Doméstico

Fiscal e inflação

Em agosto, o Copom reduziu a taxa Selic em 0,25p.p., para 14,00%a.a.. A decisão foi unânime e veio em linha com as expectativas do mercado. Em seu comunicado, o Banco Central manteve um tom conservador, destacando a elevada dependência de dados para a condução da política monetária. O comitê manteve uma porta aberta para a possibilidade de novos cortes de juros, mas reforçou uma assimetria de riscos altistas para a inflação.

O IPCA de julho subiu 0,07%, apresentando uma desaceleração frente ao mês anterior e acumulando uma alta nos últimos doze meses de 4,44%. No período, o índice foi beneficiado pela queda dos preços de alimentos e bebidas (- 0,67%) enquanto o grupo de habitação apresentou alta de 0,99%. O IPCA-15 de agosto registrou uma deflação de 0,40%, superando a queda de 0,35% esperada pelo mercado. Diante desse cenário, houve um aumento das expectativas de um novo corte na Selic de 0,25p.p. na reunião de setembro.

Apesar da desaceleração dos preços observada nos últimos meses, permanecem riscos relevantes para a trajetória da inflação, o que exige cautela por parte do Banco Central. Os possíveis impactos do “El Niño” sobre os preços de alimentos, a alta do petróleo e os riscos de estímulo à demanda são alguns dos fatores que podem dificultar a convergência da inflação à meta.

No campo fiscal, o setor público consolidado apresentou superávit primário de R$1,4Bi em julho. Mesmo assim, a Dívida Bruta do Governo Geral (DBGG) apresentou um aumento de 0,6p.p. em relação a junho, atingindo 82,5% do PIB. Tratase do maior nível de endividamento desde abril de 2021, o que evidencia uma deterioração do quadro fiscal.

Atividade econômica e mercado de trabalho

O IBC-Br, indicador considerado como uma prévia do PIB, registrou alta de 0,2% no 2T26. O resultado representa uma desaceleração em relação ao 1T26 e reforça os sinais de perda de dinamismo da atividade econômica. No segundo trimestre, a agropecuária apresentou crescimento de 2,8%, serviços tiveram alta de 0,2% e indústria avançou 0,1%. Em linha com esse cenário de menor ritmo de crescimento, o Boletim Focus revisou para baixo a projeção do PIB para 2026, que passou a ser 1,92%.

Apesar da perda de dinamismo da atividade, o mercado de trabalho permanece resiliente. A taxa de desemprego recuou para 5,3% no trimestre encerrado em julho, enquanto o rendimento médio real dos trabalhadores permaneceu estável.

Cenário Externo

O mês de agosto foi marcado pela persistência das tensões no Oriente Médio, com restrições ao tráfego marítimo no Estreito de Ormuz e a retomada dos ataques entre EUA e Irã ao final do mês. A guerra já completou seis meses de duração e o cenário permanece incerto diante da falta de perspectiva de um acordo entre as partes.

Nos EUA, os indicadores de inflação voltaram a demonstrar certa força em julho. O índice de preços ao consumidor (CPI) registrou alta de 0,1% e o índice de preços de gastos com consumo (PCE) avançou 0,2% no mês. No acumulado dos 12 últimos meses, o PCE apresenta alta de 3,7%, permanecendo acima da meta de 2,0% do Fed. No final do mês de agosto, o discurso de Kevin Warsh no Simpósio de Jackson Hole apresentou um tom conservador, reiterando um desconforto com a inflação estagnada acima da meta. Após o discurso, o mercado passou a precificar uma maior probabilidade de alta dos juros em setembro.

MENSAGEM DO GESTOR AO INVESTIDOR

Mercado de Fundos Imobiliários

Em agosto, o IFIX apresentou um retorno de -1,46%, acumulando um retorno no ano de -0,33%. No mês, o resultado do índice foi principalmente impactado pelo desempenho dos fundos de varejo, shopping centers e multiestratégia.

Retorno do IFIX por setor - Agosto 2026

Nas primeiras duas semanas do mês, o IFIX acumulou uma queda expressiva (-3,5%), refletindo um ambiente macroeconômico marcado por incertezas e a manutenção dos juros reais em níveis elevados. Nas últimas duas semanas, entretanto, o índice avançou 2,1% e recuperou parte das perdas, em meio à divulgação de indicadores de inflação mais benignos no curto prazo e ao aumento das expectativas de novos cortes na Selic ainda neste ano.

Em 2026, o desempenho do IFIX tem sido sustentado pela performance positiva dos FIIs de papel e negativa dos FIIs de tijolo. A divergência reflete, em grande medida, a maior sensibilidade dos fundos de tijolo à dinâmica da curva de juros reais futuros. A manutenção das taxas dos títulos públicos indexados à inflação (NTN-Bs) em patamares elevados mantém o custo de oportunidade do capital elevado e, consequentemente, as taxas de desconto utilizadas na precificação dos ativos imobiliários, o que tende a pressionar a cotação desses FIIs.

Performance IFIX - 2026

MENSAGEM DO GESTOR AO INVESTIDOR

Com a queda observada no ano, os fundos de tijolo atualmente registram um desconto de 18,3% em relação ao VP, enquanto os fundos de papel negociam com um desconto de 10,6%. Comparativamente ao histórico, os níveis atuais de desconto estão bastante acentuados, sobretudo quando se leva em consideração que não houve uma deterioração generalizada nos fundamentos dos fundos imobiliários. Entendemos que o momento é oportuno para alocação em FIIs com ativos de qualidade considerando um horizonte de investimento de médio prazo. Com uma maior estabilidade do cenário macroeconômico e um eventual fechamento da curva de juros real, os FIIs apresentam um potencial de upside relevante.

P/VP FIIs do IFIX

MENSAGEM DO GESTOR AO INVESTIDOR

Caixa Rio Bravo Fundo de Fundos II

Performance do Fundo no mês

Em agosto, o CRFF11 apresentou um retorno de 2,16%, considerando a valorização da cota mercado ajustada aos dividendos. A performance da cota patrimonial ajustada aos dividendos foi de -0,60%% no mês, acima da performance do IFIX de -1,46%. No ano, o retorno da cota patrimonial ajustada aos dividendos do CRFF11 é de - 0,20%, superior à performance do IFIX de -0,33%.

Atribuição da Performance Mensal por Segmento

Papel: A queda foi majoritariamente impactada pelos FIIs de CRI com uma carteira mais indexada ao IPCA (- 0,19%) vs +0,02% dos FIIs de CRI mais indexados ao CDI. Os fundos que mais impactaram a performance do segmento de papel no mês foram XPCI11 (-0,15%) e MXRF11 (-0,10%).

Tijolo: A queda no mês foi majoritariamente impactada pelos FIIs de shopping (-0,18%) e Varejo (-0,07%). Na ponta positiva, o segmento de logística contribuiu para uma alta de 0,10% da carteira. Os maiores destaques foram VILG11 (+0,21%) e LASC11 (+0,03%).

FOFs/FII Multiestratégia: Os FOFs contribuíram para uma queda de 0,04% da carteira enquanto o segmento multiestratégia contribuiu para uma alta de 0,01%. Os maiores destaques foram BCIA11 (+0,03%) e na ponta negativa, PSEC11 (-0,07%).

Desenvolvimento: A queda de -0,07% do segmento foi impactada pelo retorno de TGAR11.

MENSAGEM DO GESTOR AO INVESTIDOR

Resultado e Distribuição de dividendos do Fundo no mês

No mês, o resultado do Fundo foi de R$0,68/cota, e a distribuição anunciada foi de R$0,65/cota, o que corresponde a um dividend yield de 11,8% a.a..

A gestão do Fundo pode optar pela melhor forma de distribuir os resultados durante o semestre, estando a seu critério linearizar a distribuição de proventos com o objetivo de buscar a previsibilidade de pagamentos aos investidores. A legislação vigente impõe uma distribuição semestral mínima de 95% dos lucros auferidos em regime caixa.

Guidance de Distribuição de Rendimentos

Abaixo, divulgamos o guidance de rendimentos para o segundo semestre de 2026. É importante ressaltar que o guidance não configura promessa ou garantia de rentabilidade futura.

Guidance de Distribuição - CRFF11

A cota patrimonial do CRFF11 reflete a cotação à mercado de seus FIIs, que atualmente negociam com um desconto em relação às suas cotas patrimoniais (deságio). O deságio do portfólio aliado ao deságio da cota de mercado do CRFF11 apresentam uma oportunidade de investimento com possível valorização¹.

Potencial de upside

¹Os dados não configuram promessa ou garantia de rentabilidade futura.

RESULTADOS E DISTRIBUIÇÃO

Composição de Resultado nos Últimos 12 meses (R$/cota)

¹ Resultado apresentado em regime de caixa e não auditado.

DISTRIBUIÇÃO E VOLUME

Distribuição por cota R$ 0,65 (Anunciado: 01/09 Pago: 11/09)

Linearização da distribuição

set-25 out-25 nov-25 dez-25 jan-26 fev-26 mar-26 abr-26 mai-26 jun-26 jul-26 ago-26

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¹Comparação entre os anos 2026 e 2025.

O Fundo distribui aos seus cotistas semestralmente, no mínimo, 95% dos lucros auferidos, apurados segundo regime de caixa, conforme legislação vigente. Ou seja, no máximo 5% do resultado gerado no semestre pode ficar retido no caixa do Fundo para liquidez e investimentos. A gestão do Fundo pode optar pela melhor forma de distribuir os resultados durante o semestre e fica, portanto, a seu critério linearizar a distribuição de proventos com o objetivo de buscar a previsibilidade de pagamentos aos investidores.

DESEMPENHO DA COTA E DIVERSIFICAÇÃO POR ESTRATÉGIA

Retorno - Cota Patrimonial

Retorno - Cota Mercado

Alocação por Setor de FII¹ Varejo ; 1,0%

Alocação por Classe de Ativos²

Rentabilidade calculada através do método da cota ajustada, ou seja, assume-se que o proventos pagos são reinvestidos no próprio FII. Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade divulgada para o Fundo não é líquida de imposto. Período do comparativo: 18/abr/2019 até último dia útil de agosto/2026.

¹ A alocação por setor de FII é calculada sobre o montante investido em cotas de FII.

² A alocação por classe de ativo é calculada sobre o montante investido em cotas de FII somado ao montante investido em renda fixa.

Target de Alocação por Estratégia²

¹ A alocação por classe de ativo é calculada sobre o montante investido em cotas de FII somado ao montante investido em renda fixa. ²Considera o montante investido em cotas de FII.

Os percentuais de alocação por gestor são calculados sobre o patrimônio líquido do fundo .

CAIXA Asset

Relações com Investidores

11 3509 6600

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Ouvidoria

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0800-722-9910

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