Relatório Gerencial CVPR11 de fevereiro de 2026

CVPAR FII de CRI RL Relatório Gerencial Fev/26

CVPAR INVESTIMENTOS

OBJETIVO DO FUNDO

A Classe tem por objetivo proporcionar a seus cotistas a valorização e a rentabilidade de suas cotas por meio da aquisição de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e cotas de Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs), que em conjunto compõem seus Ativos-Alvo, podendo ainda investir, de forma complementar, em Letras Hipotecárias (LH), Letras de Crédito Imobiliário (LCI), Letras Imobiliárias Garantidas (LIG), Certificados de Potencial Adicional de Construção (CEPACs) e demais valores mobiliários permitidos pela Resolução CVM nº 175, além de, excepcionalmente, deter bens imóveis ou direitos reais sobre imóveis decorrentes de liquidação ou cobrança de operações vinculadas à sua carteira.

A D M I N I S T R A D O R

BTG Pactual Serviços Financeiros S/A DTVM

G E S T O R D E I N V E S T I M E N T O

CVPAR Investimentos Ltda

M E T A D E R E M U N E R A Ç Ã O

IPCA + 12,00% a.a.

P A T R I M Ô N I O L Í Q U I D O

R$ 63.475.678 R$ 98,2926 por cota

V A L O R D E M E R C A D O

R$ 63.475.678 R$ 98,2926 por cota

T A X A S

Administração: 0,20% a.a. Gestão: 0,90% a.a. Performance: 20% do que exceder IPCA + 6% a.a. Taxa de Ingresso / Saída: não há

O U T R A S I N F O R M A Ç Õ E S

Prazo: Indeterminado Condomínio: Fechado Público-alvo: Investidores em geral Classificação ANBIMA: Papel – Híbrido – Gestão Ativa Resgate: Não haverá resgate de cotas a não ser pelo término do Prazo de Duração ou amortização total da classe, conforme aplicável. Número de cotas: 645.783 Número de cotistas: 3 Código B3: CVPR11 Data de início de funcionamento do Fundo: 31/03/2022

DESTAQUES DO MÊS

0,83% de rendimentos no mês

7,10% de retorno acumulado no ano

2,02% IPCA+6% acumulado no ano

R$ 63.475.678 Patrimônio Líquido

N/A liquidez média diária

3 número de cotistas

Disclaimer: Rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos.

NOTA DO GESTOR

De acordo com os dados mais recentes da CBIC (Câmara Brasileira da Indústria da Construção), divulgados em fevereiro de 2026, o mercado imobiliário residencial brasileiro encerrou 2025 em patamar recorde. Foram lançadas 453 mil unidades, alta de 10,6% na comparação anual, enquanto as vendas somaram 426 mil unidades, avanço de 5,4% no mesmo período. O VGL (Valor Geral de Lançamentos) atingiu R$ 292 bilhões. O estoque final ficou em cerca de 347 mil unidades, crescimento de 8%, com velocidade de vendas inferior a 10 meses, o que indica bom nível de absorção. Destaca-se ainda o programa habitacional, responsável por aproximadamente 50% dos lançamentos e das vendas, reforçando a sustentação estrutural da demanda no setor.

Para 2026, a CBIC projeta expansão do crédito imobiliário de R$ 324 bilhões para cerca de R$ 375 bilhões, sinalizando continuidade do ciclo de crescimento. Ao mesmo tempo, o crédito imobiliário tradicional segue em ajuste. Em 12 meses, as concessões via SBPE (Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo) totalizaram cerca de R$ 175 bilhões, pressionadas pela captação líquida negativa da poupança, próxima de R$ 85 bilhões no período. Esse contexto continua favorecendo o mercado de capitais como fonte alternativa de funding, com impacto positivo sobre as emissões de CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários).

No mercado de FII (Fundos de Investimento Imobiliário), o IFIX (Índice de Fundos de Investimento Imobiliário) apresentou leve valorização no mês, acumulando alta de cerca de 1,2% em fevereiro e de aproximadamente 3,5% no ano, refletindo a melhora das expectativas para os juros. Os fundos de papel seguem oferecendo dividend yields elevados, entre 11% e 13% ao ano, sustentados por indexadores ainda em patamares elevados.

ÚLTIMOS 3 MESES

HISTÓRICO DE RESULTADOS

HISTÓRICO DE RETORNO FUNDO VS CDI e IPCA + 6%

HISTÓRICO DE DY ANUALIZADO

PROVENTOS POR COTA

Disclaimer: Rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. Fonte: CVPAR

ANÁLISE DO PORTFÓLIO

Distribuição por Segmento

Distribuição por Veículo

Distribuição Geográfica

Taxa Média da Carteira IPCA + 13,68% CDI + 3,80%

RENTABILIDADE ACUMULADA

Disclaimer: Rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. Fonte: CVPAR.

FUNIL DE ANÁLISE

ATUALIZAÇÃO DE CARTEIRA

Conforme antecipado na carta anterior, ao longo de fevereiro foi concluída a liquidação do CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários) Colmeia Living Garden, evento que elevou a posição de caixa do fundo. Esse movimento amplia a capacidade de realocação em novas operações, com prioridade para estruturas com maior governança e mais aderentes à estratégia de atuação ativa do fundo.

O CRI Dwell segue apresentando evolução operacional consistente, com 55% das unidades vendidas ao fim de janeiro, o que reflete boa aceitação comercial do empreendimento e contribui para a redução gradual do risco da operação. A distribuição de fevereiro ficou abaixo da observada nos meses anteriores, em parte, porque os juros do CRI Dwell, que normalmente são pagos no último dia do mês, acabaram sendo recebidos apenas no mês seguinte e, portanto, ficaram fora da base de distribuição de fevereiro. Além disso, fevereiro, por ter menos dias úteis, também gerou menor apropriação de juros nas operações da carteira. No CRI BIT, observamos manutenção do bom ritmo de execução, com avanço físico de 1,9% no mês. O projeto permanece dentro do cronograma, com previsão de entrega de chaves e desligamento da incorporadora no meio do ano, o que deve favorecer o aumento do fluxo de amortizações para o fundo.

Em relação ao CRI YOU (You,inc), a companhia continua avançando em seu processo de reestruturação financeira. Destaca-se o aporte de R$ 5,0 milhões realizado pelo acionista controlador, além do compromisso de BTG e Valora de aportar até R$ 35 milhões, por meio de uma nova emissão de CRI subordinado à nossa série, destinada ao suporte das despesas corporativas (G&A – despesas gerais e administrativas). Adicionalmente, o fluxo financeiro das obras foi equalizado, o que representa um passo relevante na estabilização da operação e na mitigação de riscos.

Seguimos acompanhando os ativos de forma próxima, com foco na preservação de valor e na geração de caixa para o fundo.

DETALHAMENTO

PORTFÓLIO

CRI Vision

Fortaleza – CE

Segmento: Residencial Vertical Taxa: IPCA + 11,52% PMT: Mensal Razão de Garantia: 130%

Operação lastreada em recebíveis do empreendimento Colmeia Vision.

CRI Dwell

São Paulo - SP

Segmento: Corporativo Taxa: IPCA + 10,00% PMT: Mensal

Operação lastreada em recebíveis do empreendimento View Place Mampituba.

CRI Yby

Parnamirim – RN

Segmento: Loteamento Taxa: IPCA + 13,30% PMT: Mensal Razão de Garantia: 124%

Operação lastreada em recebíveis do empreendimento Habitax Urbanismo – Yby.

GARANTIAS

Fundo de Juros Cessão Fiduciária Aval da holding e sócios AF de Quotas AF de Imoveis Fundo de Despesas Fundo de Reserva Fundo de Obras Indice de Garantia

GARANTIAS Fundo de Juros Cessão Fiduciária Aval da holding e sócios AF de Quotas AF de Imóveis Fundo de Reserva Fundo de Obras Índice de Garantia

GARANTIAS

Fundo de Juros Cessão Fiduciária Aval da holding e sócios AF de Quotas AF de Imóveis Fundo de Despesas Fundo de Reserva Fundo de Obras Índice de Garantia

DETALHAMENTO

CRI Co Haut Recife – PE

Segmento: Residencial Vertical Taxa: IPCA + 14% PMT: Mensal Razão de Garantia: 124%

Operação lastreada em recebíveis do empreendimento Co Haut 001.

CRI You 1 São Paulo - SP

Segmento: Residencial Vertical Taxa: CDI + 4,25% PMT: Mensal Razão de Garantia: 160%

Operação lastreada em recebíveis dos empreendimentos Park Mariana e Vista Madalena.

CRI You 2

São Paulo - SP

Segmento: Corporativo Taxa: CDI + 4,00% PMT: Mensal

Operação lastreada em recebíveis de 15 empreendimentos da You Inc.

GARANTIAS

Fundo de Juros Cessão Fiduciária Aval da holding e sócios AF de Quotas AF de Imóveis Fundo de Despesas Fundo de Reserva Fundo de Obras Índice de Garantia

GARANTIAS Fundo de Juros Cessão Fiduciária Aval da holding e sócios AF de Quotas AF de Imóveis Fundo de Reserva Fundo de Obras Índice de Garantia

GARANTIAS

Cessão Fiduciária Aval da holding e sócios Índice de Dívida

PORTFÓLIO

PORTFÓLIO

DETALHAMENTO

CRI Bit Barueri - SP

Segmento: Residencial Vertical Taxa: CDI + 5,50% PMT: Mensal Razão de Garantia: 146%

Operação lastreada em recebíveis do empreendimento Bit Barueri.

GARANTIAS

Fundo de Juros

Cessão Fiduciária

Aval da holding e sócios

AF de Quotas

AF de Imóveis

Fundo de Despesas

Fundo de Reserva

Fundo de Obras

Índice de Garantia

Av. Desembargador Moreira, 1.300 – 1º andar Torre Sul, Fortaleza – CE CEP: 60170-002

Contatos

Distribuição

Tel: +55 11 4095-9300

[email protected]

Disclaimers: O presente relatório gerencial de gestão (“Relatório Gerencial de Gestão”) trata-se de um material informativo destinado, exclusivamente, aos cotistas do CVPAR FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO EM HOTÉIS RESPONSABILIDADE LIMITADA, inscrito no CNPJ/MF sob o nº 62.235.730/0001-29 (“Fundo”), visando divulgar aos cotistas os resultados do Fundo até o momento, não se tratando de um material de divulgação e/ou um material publicitário, nos termos da regulamentação e da autorregulação aplicável.

Este Relatório Gerencial de Gestão contém ou pode conter informações prospectivas, as quais constituem apenas estimativas e não são garantia de futura performance. Os cotistas do Fundo devem estar cientes que tais informações prospectivas estão ou estarão, conforme o caso, sujeitas a diversos riscos, incertezas e fatores relacionados às operações do Fundo que podem fazer com que os seus atuais resultados sejam substancialmente diferentes das informações prospectivas contidas neste Relatório Gerencial de Gestão. Ainda, o desempenho passado do Fundo não é indicativo de resultados futuros.

Este Relatório Gerencial de Gestão apresenta informações resumidas, termos indicativos e sujeitos a alterações, não tendo intenção de ser completo, constituir um prospecto, um anúncio, uma oferta, um compromisso, um convite ou solicitação de oferta de subscrição, bem como não deve ser tratado como uma recomendação de investimento nas cotas do Fundo, de modo que os cotistas devem ler o regulamento do Fundo (“Regulamento”) e o demais documentos da oferta das cotas do Fundo (“Oferta”), conforme aplicável, em especial a seção “Fatores de Risco” constante do Regulamento, para avaliação dos riscos a que o Fundo está exposto, bem como aqueles relacionados à Oferta e às cotas do Fundo.

A entrega deste Relatório Gerencial de Gestão para qualquer pessoa que não o seu destinatário ou quaisquer pessoas contratadas para auxiliar o destinatário é proibida, e qualquer divulgação de seu conteúdo sem autorização prévia da Gestora é expressamente vedada. Cada cotista que receber este Relatório Gerencial de Gestão concorda com os termos acima e concorda em não produzir cópias deste Relatório Gerencial de Gestão, no todo ou em parte. Quaisquer outras informações ou esclarecimentos sobre o Fundo poderão ser obtidas junto à Gestora e/ou junto à administradora fiduciária do Fundo.

FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO – FGC. ESTE RELATÓRIO GERENCIAL DE GESTÃO NÃO DEVE, EM NENHUMA CIRCUNSTÂNCIA, SER CONSIDERADO UMA RECOMENDAÇÃO DE SUBSCRIÇÃO E INTEGRALIZAÇÃO DAS COTAS. A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RESULTADOS FUTUROS. A RENTABILIDADE AQUI DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS. LEIA O REGULAMENTO, O ANEXO DA CLASSE E O APÊNDICE DA SUBCLASSE, CONFORME O CASO, ANTES DE INVESTIR.

Este Relatório Gerencial de Gestão foi preparado exclusivamente como material de suporte às apresentações aos cotistas do Fundo.

O Coordenador Líder, a Gestora, a Administradora e seus respectivos representantes não se responsabilizam por quaisquer perdas, danos ou prejuízos que possam advir como resultado de decisão de investimento, pelo investidor, tomada com base nas informações contidas neste Relatório Gerencial de Gestão. A Gestora, a Administradora e o Coordenador Líder não atualizarão quaisquer das informações contidas neste Relatório Gerencial de Gestão, as quais estão sujeitas a alterações sem aviso prévio aos destinatários deste Relatório Gerencial de Gestão.

Os documentos e informações do Fundo, incluindo demonstrações financeiras e informações periódicas, podem ser acessados pelo Fundos.NET: https://www.gov.br/cvm/pt-br(neste website acessar “Centrais de Conteúdo”, clicar em “Central de Sistemas da CVM”, clicar em “Fundos de Investimento”, em seguida, clicar em “Fundos Registrados”, em seguida buscar por e acessar “CVPAR Fundo de Investimento Imobiliário em Hotéis Responsabilidade Limitada”. Selecione “aqui” para acesso ao sistema Fundos.NET, e, então, localizar o documento desejado

As informações contidas neste Relatório Gerencial de Gestão têm o caráter meramente informativo e não devem ser consideradas como oferta de venda, nem tampouco uma recomendação de investimentos do Fundo. É recomendada a leitura cuidadosa do formulário de informações complementares e Regulamento pelo investidor ao aplicar seus recursos. Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. A autorização para funcionamento e/ou venda das cotas deste fundo de investimento não implica, por parte da Comissão de Valores Mobiliários ou da ANBIMA, garantia de veracidade das informações prestadas. Os investimentos do Fundo de que trata este Relatório Gerencial de Gestão apresentam riscos para o investidor. Ainda que a Gestora mantenha sistema de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para o Fundo e para seus cotistas, que não conta com garantia de seu administrador, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro, ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos (FGC). O Fundo pode utilizar estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento, as quais podem resultar em perdas patrimoniais para seus cotistas. Rentabilidade informada não é líquida de impostos. Para avaliação da performance dos fundos de investimento, é recomendável uma análise de períodos de, no mínimo, 12 (doze) meses.