Relatório Gerencial HGCR11 de janeiro de 2026

Relatório Gerencial

HGCR11

Patria Recebíveis Imobiliários FII

Informações Gerais HGCR11

Objetivo do Fundo

O Fundo tem por objeto proporcionar a seus cotistas a valorização e a rentabilidade de suas cotas no longo prazo, conforme a política de investimentos do Fundo, preponderantemente pelo investimento nos Ativos (conforme definidos no artigo 6º do Regulamento), buscando o aumento do valor patrimonial das cotas do Fundo, advindo dos rendimentos dos Ativos que compõem o patrimônio do Fundo ou da negociação de Ativos.

Para mais informações, clique aqui e acesse o Regulamento do Fundo

Início das Atividades

Dezembro 2009

HGCR11

15.418.106

Indeterminado

Tipo Anbima

Papel Híbrido Gestão Ativa, Multicategoria

Gestor*

Patria Investimentos Ltda.

Administrador e Escriturador*

Banco Genial S.A.

Taxa de Administração Total*

0,8% ao ano sobre o valor de mercado do fundo.

Taxa de Performance*

20% sobre o excedente de 110% da média do CDI.

Público Alvo

Investidores em geral

Resumo do Cenário de FIIs

PATRIA

Performance Setorial do IFIX*

Performance Setorial Ponderada do IFIX*

PANORAMA DE JANEIRO/26:

Dando continuidade ao otimismo observado no final de 2025, o mercado de Fundos Imobiliários iniciou 2026 com robustez, registrando o sexto mês consecutivo de alta. O IFIX encerrou janeiro com valorização de +2,3%, renovando sua máxima histórica. O movimento reflete a percepção de que o aperto monetário cumpriu seu papel, permitindo que o mercado antecipe o início do ciclo de cortes da Selic, já precificado para tão cedo quanto março ou o segundo trimestre.

O desempenho do mês foi sustentado por um alinhamento favorável entre os cenários doméstico e internacional. No front interno, o IPCA de dezembro trouxe o alívio aguardado: a inflação encerrou 2025 em 4,26%, dentro da meta. Embora a inflação de serviços (5,95%) ainda demande cautela e o mercado de trabalho siga aquecido, a desinflação valida a mudança de postura do Banco Central. Paralelamente, os dados de atividade indicaram que a economia vem perdendo tração em resposta aos juros de 15% a.a., reforçando a necessidade de afrouxamento monetário.

Externamente, o mês foi marcado pela retomada do apetite ao risco global. O afrouxamento monetário nos Estados Unidos e o enfraquecimento do dólar redirecionaram capital estrangeiro para mercados emergentes, beneficiando o Brasil. Esse movimento contribuiu para o fechamento da curva de juros futura e para a valorização do Real, mesmo diante de tensões geopolíticas como a operação militar dos EUA na Venezuela.

Setorialmente, observamos uma dinâmica de “caça aos descontos”. Fundos de Papel avançaram +2,5%, mantendo a atratividade do carrego, com destaque para FOFs e Multiestratégia. Esses segmentos, que começaram o ano com descontos patrimoniais elevados, foram os mais sensíveis ao fechamento da curva de juros e lideraram semanas de alta. Já os Fundos de Tijolo subiram de forma mais tímida (+1,6%), com dispersão entre Lajes, Shoppings e o segmento Logístico, que ficou atrás devido a spreads comprimidos.

Em suma, janeiro confirmou que a janela de oportunidade nos FIIs permanece aberta. A combinação de inflação controlada, câmbio favorável e iminência do corte de juros sustenta uma visão construtiva para a classe, especialmente nos ativos ainda negociados com desconto patrimonial, embora 2026 possa apresentar volatilidade em meio ao calendário eleitoral e à dinâmica fiscal.

Resumo HGCR11

R$ 1.517,7 milhões R$ 98,43/cota

Volume Médio Diário Negociado no Mês

R$ 3,5 milhões

Rendimento por Cota

R$ 0,95

PATRIA

Reserva Acumulada

R$ 0,54/cota

Número de Cotistas

103.592

Tabela de Sensibilidade

Comentários da Gestão (1/2)

RESULTADO & RENDIMENTOS DISTRIBUÍDOS:

No mês de janeiro de 2026, o Fundo apresentou um resultado distribuível de R$ 0,75/cota, valor que serviu de base para a distribuição dos rendimentos, no valor de R$ 0,95/cota, a ser pago aos cotistas no dia 13 de fevereiro de 2026. Considerando o resultado distribuído, o Fundo encerrou o mês com resultado acumulado no valor de R$ 0,54/cota (vs. R$ 0,75/cota em dezembro) e com saldo de inflação acruada de R$ 0,87/cota (vs. R$ 0,81/cota em dezembro), totalizando R$ 1,42/cota em resultados acumulados e inflação acruada ao final de janeiro (vs. R$ 1,56/cota em dezembro).

• Projetamos a manutenção do patamar de R$ 0,95/cota de distribuição para os próximos meses, considerando as condições econômicas atuais. Contudo, destacamos que esse valor permanece sujeito a redução caso o movimento de desaceleração da inflação se intensifique, uma vez que tal dinâmica pode impactar as receitas do Fundo no curto prazo. Seguimos acompanhando atentamente os indicadores econômicos, e quaisquer ajustes necessários serão comunicados oportunamente, em linha com nosso compromisso de transparência e maior previsibilidade aos cotistas.

RESUMO DA CARTEIRA:

Encerramos o mês com 97,4% do patrimônio líquido alocado, sendo 88,2% em CRI e Operações Estruturadas com uma rentabilidade média ponderada de 13,6% a.a. (IPCA+ 9,3% a.a.), prazo médio de 3,5 anos e spread médio de 1,6% a.a.

• A carteira conta com 39 CRI e 1 Operação Estruturada, sendo 87% da carteira¹ indexados ao IPCA (IPCA+ 9,1% a.a.), 10% indexados ao CDI (CDI+ 4,6% a.a.), 2,% a uma taxa pré-fixada de 14% e 0,1% ao IGPM (IGPM+ 9,3%). Além disso, o Fundo carrega uma alocação estratégica em fundos de investimento imobiliário. Para mais detalhes sobre essa alocação, clique aqui.

Comentários da Gestão (2/2)

MOVIMENTAÇÕES DA CARTEIRA:

No mês de janeiro de 2026, o Fundo aumentou a sua exposição nos seguintes CRI, já detidos pelo Fundo: (i) CRI Carrefour, no valor de R$ 25 milhões, à taxa PRÉ de 14% a.a.; e (ii) Mega Moda, no valor de R$ 8 milhões, à taxa de IPCA + 8,9%.

• Ainda, o Fundo reduziu sua posição no FII GARE11 em R$ 1,2 milhão.

Em relação às receitas extraordinárias, é importante pontuar o recebimento do pré-pagamento do CRI Swiss Park, gerando resultado extraordinário de R$ 50,9 mil, equivalente a R$ 0,003/cota.

COMPROMISSADAS:

• O Fundo terminou o mês sem operações compromissadas.

WATCHLIST:

• Neste mês, não foram adicionados novos CRI no Watchlist. Para mais informações, clique aqui.

Performance

PATRIA

Distribuições por Cota²

Média 12M | R$ 1,03

Dividend Yield*

Dividend Yield anualizado (sobre a cota patrimonial) Dividend Yield anualizado (sobre a cota de fechamento)

13,2% 13,1% 13,0% 12,9% 12,9% 13,0% 13,0% 13,0% 12,4% 12,3% 12,2% 11,6%

fev-25 mar-25 abr-25 mai-25 jun-25 jul-25 ago-25 set-25 out-25 nov-25 dez-25 jan-26

Resultado

PATRIA

Demonstração de Resultado (R$)

Resultado do Fundo*(R$/cota)

~~Movimentação da Reserva Acumulada (R$/cota)~~

Carteira de Ativos¹ (1/2)

Ativos Imobiliários

Carteira de Ativos¹ (2/2)

Distribuição por CRI

Distribuição por LTV

LTV Médio Ponderado de 44%

Distribuição por Vencimento

Alocação por Indexador

*Termos e definições no glossário (clique aqui). ¹ Considera CRI e Operações Estruturadas.

Detalhamento de Ativos (1/2)

Detalhamento de Ativos (2/2)

Carteira de Ativos | FIIs

O Fundo carrega uma alocação estratégica em fundos imobiliários, composta por 10 FIIs, que representavam, no fechamento do mês, 9,2% do patrimônio líquido do Fundo

Carteira FII – Alocação (% do PL)

*Termos e definições no glossário (clique aqui). Fonte: Economatica.

CRI Quota

Quota é uma desenvolvedora imobiliária e incorporadora focada no mercado de São Paulo, com mais de 50 anos de história. Em 2022, o Fundo fez uma operação no volume total de R$ 70 milhões com garantia em sete lajes do edifício Quota Corporate, empreendimento comercial AAA localizado na região da Av. Chucri Zaidan, em São Paulo. O CRI foi emitido à taxa de IPCA+ 7,75% a.a., e possui como garantias:

(i) Alienação fiduciária de 7 lajes (8.120 metros quadros de ABL) do Quota Corporate (LTV inicial de aproximadamente 65%);

(ii) Alienação fiduciária de cotas da SPE detentora do imóvel;

(iii) Promessa de cessão fiduciária dos recebíveis provenientes da locação do empreendimento;

(iv) Aval dos sócios pessoas físicas da Quota; e

(v) Fundo de reserva equivalente a 3 PMTs.

Janeiro 2026: O CRI Quota inadimpliu o pagamento da parcela dos CRI vencida em abril/2025. Em razão disso, no mesmo mês, a Quota foi notificada a realizar o pagamento do saldo devedor total dos créditos imobiliários devidos. Em 5 de maio, mediante o não pagamento, foi realizada assembleia especial de investidores ratificando a recompra compulsória dos créditos imobiliários, e consequentemente dos CRI, e autorizando a securitizadora a seguir com os trâmites para o início da execução das garantias. O prazo de cura se esgotou em junho, desde então, todas as medidas judiciais adequadas para a recuperação do crédito foram tomadas, sem qualquer evolução concreta no processo de execução judicial até então. Em paralelo ao processo de execução das garantias, o time de gestão liderou, junto a Quota, a venda do ativo, sendo certo que, em dezembro/2025, foi assinado contrato de venda e compra, sob condições suspensivas, de venda da totalidade do imóvel, incluindo as lajes dadas em garantias na operação de CRI e a laje detida diretamente pelo FII Corporate Chucri, para uma empresa de comunicação, pelo valor bruto de R$ 100 milhões, sendo devido o pagamento de 5% do valor a título de sinal, já recebidos. A outorga da escritura e recebimento do valor remanescente do preço está condicionada à algumas Condições Precedentes, sendo que, do valor remanescente a receber, serão descontados os tributos não recolhidos e/ou repactuados, estimados em aproximadamente R$ 7 milhões, de forma que o resultado financeiro total e o respectivo impacto por cota será divulgado na conclusão da transação. Destacamos que a posição do CRI Quota é detida de forma indireta, por meio do FII Corporate Chucri, de forma a otimizar a monetização do ativo. Além disso, optamos por excluir a remuneração do CRI do respectivo relatório, considerando que o ativo não remunera a taxa acordada na operação em razão de seu vencimento antecipado.

Liquidez e Passivo

Liquidez

Número de Cotistas (em milhares)

Deliberações das Assembleias do Mês

PATRIA

Anexos

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