Relatório Gerencial HREC11 de fevereiro de 2026

Hedge Recebíveis Imobiliários FII HREC11

FEVEREIRO DE 2026 Relatório Gerencial

• SUMÁRIO NAVEGÁVEL pág.
• OBJETIVO DO FUNDO 3
• INFORMAÇÕES GERAIS 3
• ATUALIZAÇÕES DO MÊS 4
• NEGOCIAÇÃO 5
• SEGMENTO DOS FUNDOS DE CRI 6
• DESEMPENHO DO FUNDO 8
• CARTEIRA DE INVESTIMENTOS 12
• DESCRIÇÃO DOS ATIVOS 14
• PROCESSO DE INVESTIMENTO 27
• DOCUMENTOS 29

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OBJETIVO DO FUNDO

O Hedge Recebíveis Imobiliários FII tem por objeto proporcionar a seus cotistas a valorização e a rentabilidade de suas cotas no longo prazo, conforme sua política de investimentos, preponderantemente pelo investimento em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI).

INFORMAÇÕES GERAIS

COTA PATRIMONIAL

R$ 8,93

COTA DE MERCADO R$ 8,61

VALOR DE MERCADO R$ 445 mi

QUANTIDADE DE COTAS 51.685.917

QUANTIDADE DE COTISTAS 2.460

YIELD COTA MERCADO*

IPCA+10,82%

CDI+3,33%

INÍCIO DAS ATIVIDADES

Outubro de 2020

ADMINISTRADORA

Hedge Investments Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

GESTORA

Hedge Investments Real Estate Gestão de Recursos Ltda.

TAXA DE ADMINISTRAÇÃO (inclui Gestão)

0,80%¹ ao ano sobre PL ou valor de mercado, caso o Fundo integre o IFIX

TAXA DE PERFORMANCE 20% sobre o que exceder o IMA-B

OFERTAS CONCLUÍDAS

CÓDIGO DE NEGOCIAÇÃO HREC11

TIPO ANBIMA FII de Títulos e Valores Mobiliários Gestão Ativa

PRAZO Indeterminado

PÚBLICO ALVO Investidores em geral

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RELAÇÃO COM INVESTIDORES

Para comentários, críticas e sugestões, mande e-mail para [email protected].

Fonte: Hedge. Data base: fevereiro-26. * Yield implícito na cota de mercado no fechamento, bruto de custos do fundo. ¹ 0,60% ao ano se o PL for superior a R$ 1 bi

ATUALIZAÇÕES DO MÊS

AQUISIÇÃO CRI IZP CÔNEGO II

O HREC adquiriu em fevereiro de 2026 R$ 17,5 milhões do CRI Cônego II (Província 118ª E 1ª S), emitido em setembro de 2025 para financiar as próximas etapas da obra do empreendimento Cônego, a taxa de CDI + 3,00% a.a.

As garantias do CRI incluem a alienação fiduciária de unidades do imóvel e cessão fiduciária do fluxo atual e futuro de vendas, compreendendo um LTV de 81%.

A obra registra 17% de avanço físico. Mais informações estão disponíveis no site da Hedge, nos relatórios gerenciais do HDOF (Hedge Paladin Design Offices FII).

AMORTIZAÇÃO EXTRAORDINÁRIA CRI VARGINHA

No mês de novembro, o Hedge Desenvolvimento Logístico FII (HDEL11) publicou fato relevante informando o recebimento de proposta firme para a aquisição do ativo Citlog Sul de Minas 3, localizado em Varginha (MG), pelo valor total de R$ 285 milhões, sendo R$ 242,25 milhões referentes à fração ideal de 85% detida pelo fundo. O pagamento foi estruturado em duas parcelas: R$ 167,25 milhões no fechamento da operação, com liquidação prevista até dezembro de 2025, e R$ 75 milhões a serem pagos em até 180 dias após a primeira parcela. O imóvel constitui garantia do CRI Varginha, detido pelo HREC, sendo necessária, para a concretização da alienação, a quitação antecipada do CRI, com incidência de multa de 2% sobre o saldo devedor.

Em 04/12/2025, o HDEL realizou Assembleia Geral Extraordinária por meio de consulta formal, na qual os cotistas aprovaram a alienação da fração ideal de 85% do imóvel, bem como ajustes na política de investimentos do fundo para viabilizar a operacionalização da transação. Na sequência, em 09/12/2025, foi realizada Assembleia Especial de Titulares dos CRIs , que aprovou a venda do imóvel dado em garantia e a realização de amortizações extraordinárias proporcionais, com quitação prevista em até seis meses a partir da venda, observada a multa de 2% sobre os valores amortizados.

Em complemento, em 15/12/2025, o HDEL divulgou novo fato relevante informando a conclusão da venda da participação no ativo. Do valor total de R$ 242,25 milhões, R$ 167,25 milhões já foram liquidados no fechamento da operação, com recebimento em cotas de TRXF11 no âmbito de sua 12ª emissão, enquanto o montante remanescente de R$ 75 milhões será recebido em até 180 dias, mediante a securitização dos recebíveis imobiliários oriundos da transação, em estrutura de true sale.

Em janeiro de 2026, o HREC iniciou o recebimento do fluxo de quitação do CRI, tendo já recebido desde então o montante de R$ 31,6 milhões, compreendendo amortizações ordinárias e extraordinárias, bem como o pagamento de juros e R$ 597 mil da multa contratual de pré-pagamento.

NEGOCIAÇÃO

SENSIBILIDADE DA NEGOCIAÇÃO NO MERCADO SECUNDÁRIO

A tabela abaixo apresenta uma análise de sensibilidade do yield equivalente da carteira de CRIs, para cada nível de preço de negociação das cotas do fundo no mercado secundário.

As informações se referem à carteira de fechamento do mês e consideram a reversão do ágio ou deságio para a cota patrimonial do fundo. As expectativas de dividend yield ou de rentabilidade citadas abaixo não representam promessa, garantia de rentabilidade ou isenção de riscos para os cotistas.

Fonte: Hedge | Data base 27/02/2026

COTA POTENCIAL

A cota de mercado do HREC encerrou o mês sendo cotada na B3 a R$ 8,53, já descontado o rendimento anunciado, enquanto sua cota patrimonial encerrou o mês precificada a R$ 8,93. O preço médio de captação do HREC considerando as emissões já realizadas pelo Fundo, à qual a cota patrimonial retornará se o fundo receber o pagamento integral dos CRIs que detém em sua carteira, é de R$ 9,62.

Fonte: Hedge | Data base: 27/02/2026 | Cota de Mercado desconta o rendimento anunciado para ser comparável a Cota Patrimonial, que também desconta o rendimento ao final do mês.

SEGMENTO DOS FUNDOS DE CRI

Os FIIs de CRI têm apresentado crescimento relevante e atualmente representam aproximadamente 40% do IFIX, sendo o segmento de maior relevância para o índice.

Abaixo é demonstrada a evolução da composição do IFIX, onde nota-se o crescimento relativo do segmento na indústria de FIIs.

CRI Logístico Corporativo FOFII Outros Shopping Renda Urbana

Fonte: Hedge / Bloomberg / B3 | Data base: 27/02/2026

Nos últimos anos, a indústria de CRIs tem experimentado um crescimento significativo, se consolidando como uma importante fonte de captação de recursos para o setor imobiliário, impulsionando o desenvolvimento de projetos e a expansão do mercado.

No período dos últimos 12 meses, o volume emitido soma R$ 48 bi, o que demonstra o potencial e a atratividade desse segmento para os investidores, apresentado pelo gráfico abaixo.

Fonte: Hedge / Uqbar / Cetip | Até 30/01/2026

Os gráficos abaixo trazem a decomposição das características dos títulos emitidos ao longo do último ano.

Características das emissões realizadas nos últimos 12 meses

Fonte: Hedge / Uqbar / Cetip | Até 30/01/2026

O gráfico abaixo demonstra a relação de risco e retorno de cada segmento do IFIX, com os tamanhos dos círculos representando sua relevância no índice.

O Retorno é demonstrado pelo Dividend Yield, considerando a anualização do último dividendo anunciado.

O Risco é mensurado pela Volatilidade de mercado da cesta de ativos que compõem cada segmento.

As linhas pontilhadas demonstram o posicionamento dos segmentos de acordo com a cotação de mercado. Quanto mais distante do círculo preenchido estiver o círculo pontilhado, maior o ágio, caso o pontilhado esteja abaixo, ou deságio, caso o pontilhado esteja acima, em relação ao valor patrimonial do segmento.

Há que se destacar que FIIs de papel (CRIs e FOFIIs) tem sua cota patrimonial reavaliada diariamente, enquanto fundos de tijolo também tem marcação diária, porém a atualização do valor dos imóveis e seu impacto na cota PL ocorre anualmente.

Fonte: Hedge / Bloomberg / B3 | Data base: 27/02/2026

O segmento de fundos imobiliários de CRI High Grade representa cerca de 33% do IFIX e é o que apresenta a melhor relação risco vs. retorno.

DESEMPENHO DO FUNDO

Para maiores detalhes, recomendamos a análise da Planilha de Fundamentos, disponível na página do Fundo.

RESULTADO

O Fundo anunciou a distribuição de R$ 0,080 por cota como rendimento referente ao mês de fevereiro de 2026, com pagamento em 13 de março de 2026, aos detentores de cotas em 27 de fevereiro de 2026.

A política de distribuição de rendimentos do Fundo está de acordo com a regulamentação vigente, que prevê a distribuição de no mínimo 95% do resultado semestral auferido a regime de caixa. O resultado contempla as receitas operacionais, outras receitas e despesas operacionais do Fundo. A tabela a seguir demonstra o resultado do Fundo (em R$).

¹R$/cota médio.

Fonte: Hedge | Data base: 27/02/2026

ESTOQUE DE RENDIMENTO

Os CRIs detidos pelo Fundo acumulam um total de R$ 0,017 por cota de rendimentos de correção monetária que ainda não foram convertidos em caixa para o Fundo.

Também há R$ 0,049 por cota de rendimento base caixa retido no fundo, dentro do limite de 5% de retenção permitida pela regulação vigente, para distribuição futura ou reinvestimento.

Há em conjunto R$ 0,066 por cota de rendimentos reconhecidos e retidos no fundo.

O gráfico abaixo demonstra a composição total do estoque de rendimento do fundo, correspondendo tanto a parte retida nos CRIs, quanto a convertida em caixa.

Fonte: Hedge | Data base: 27/02/2026

RESULTADO GERADO E RENDIMENTO DISTRIBUÍDO (R$/cota)

O gráfico abaixo demonstra o resultado auferido a regime de caixa pelo Fundo mensalmente. As receitas são provenientes da renda imobiliária, que compreende os valores de juros pagos pelos CRIs e o componente de correção monetária, que é convertido em resultado distribuível conforme a geração de caixa proveniente dos títulos, de outras receitas, que compreendem a alocação do caixa em ativos de renda fixa e alocações táticas em FIIs.

As despesas correspondem a todas as despesas operacionais do Fundo, incluindo administração e performance.

Fonte: Hedge | Data base: 27/02/2026

No mês de setembro de 2025 o componente de correção monetária contém o destravamento de resultado que estava acumulado em CRIs, através do giro destas posições.

Nos meses de junho e dezembro ocorre o pagamento da taxa de performance, calculada com base no desempenho semestral. Como resultado, a despesa operacional tende a ser maior nesses períodos caso o desempenho do fundo supere o benchmark.

A estrutura de alavancagem do fundo foi desenhada com flexibilidade, permitindo ao HREC encerrar as operações compromissadas a qualquer momento, o que possibilita o desmonte da alavancagem sempre que houver condições favoráveis.

RENTABILIDADE

O retorno total bruto é calculado contemplando tanto a renda mensal recebida como ganho de capital considerando a venda da cota negociada na B3, antes de impostos aplicáveis.

A Taxa Interna de Retorno (TIR) líquida leva em consideração os rendimentos distribuídos pelo Fundo, reinvestidos no próprio fluxo, e a variação do valor da cota. Este cálculo é realizado considerando que pessoas físicas que detêm quantidade inferior a 10% do total de cotas do Fundo são isentas de imposto de renda nos rendimentos distribuídos, e tributadas em 20% de imposto de renda sobre eventual ganho de capital na venda da cota. Desta forma, a TIR líquida calculada considera o fluxo líquido de impostos e é comparada ao CDI, também líquido, com alíquota de 15%.

¹Cota Patrimonial: Cota patrimonial ajustada pelo imposto sobre ganho de capital, desconsiderando os custos de emissão e incorporando os rendimentos a distribuir.

² TIR Bruta PL: fluxo de investimentos pela cota patrimonial do HREC e dividendos distribuídos, ajustada pelo imposto sobre ganho de capital Fonte: Hedge | Data base: 27/02/2026

RENTABILIDADE ACUMULADA

O gráfico abaixo compara a série histórica acumulada da cota do Fundo ajustada pelos dividendos distribuídos, com o seu Benchmark (IMA-B), com o CDI e com o IFIX. Foi considerado o período desde a primeira integralização de cotas em 20 de outubro de 2020. Para o período anterior ao início da negociação na B3, em 26 de janeiro de 2021, foi considerada a variação diária da cota patrimonial.

Fonte: Hedge | Data base: 27/02/2026. | CDI líquido de imposto de renda na alíquota de 15%.

LIQUIDEZ E VALOR DA COTA

No fechamento deste mês, o valor de mercado da cota foi de R$ 8,61, que representa um valor de mercado total do Fundo de R$ 445 milhões. O valor patrimonial da cota foi de R$ 8,93. Nos últimos 12 meses, foram negociadas 18,5% das cotas do Fundo.

Fonte: Hedge | Data base: 27/02/2026

CARTEIRA DE INVESTIMENTOS

ALOCAÇÃO

A carteira de investimentos do fundo, totalizada em R$ 477.448.335,9 com base na posição de fevereiro de 2026, é composta por uma posição de 101,3% em CRI e 2,2% em renda fixa.

Valores apresentados em % do PL. Fonte: Hedge | Data base: 27/02/2026

RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS

Os gráficos abaixo detalham a composição da carteira de recebíveis imobiliários com base na posição de fechamento do mês. O Fundo possui investimentos diretos totalizados em R$ 467.496.508.

TÍTULOS DETIDOS (% do PL)

Fonte: Hedge | Data base: 27/02/2026

EMISSORES (% de CRIs)

CLASSIFICAÇÃO (% de CRIs)

INDEXADORES (% de CRIs)

SEGMENTOS DO LASTRO (% de CRIs)

DIVERSIFICAÇÃO GEOGRÁFICA (% de CRIs)

VENCIMENTO E DURATION (% de CRIs)

Fonte: Hedge | Data base: 27/02/2026

Para maiores detalhes, recomendamos a análise da Planilha de Fundamentos, disponível na página do Fundo.

POSICIONAMENTO

O gráfico abaixo apresenta o posicionamento da carteira IPCA+ no mês, com o eixo vertical exibindo o Yield to Maturity, o horizontal a duration e a linha pontilhada representando a curva interpolada de Juro Real (Tesouro IPCA+).

A carteira de CRIs, considerando a marcação a mercado (cota patrimonial), fechou o mês com yield de IPCA + 9,7%, duration de 4,2 anos. O IMA-B registrou yield de IPCA + 7,3% e duration de 5,8 anos. Com a cota de mercado, o yield da carteira é IPCA + 10,8% a.a.

Fonte: Hedge / Anbima | Yield considera a cota patrimonial do fundo e a cota de mercado, bruta de custos. | Data base: 27/02/2026

DESCRIÇÃO DOS ATIVOS

Fonte: Hedge | Data base: 27/02/2026 | Definições:

Duration (anos): Sensibilidade da variação do preço dos títulos, em termos percentuais, mediante à variação de 1% nas taxas de juros. Spread: Prêmio sobre a taxa de juro real, obtida através da interpolação da curva de NTN-Bs, no ponto de Duration do título. Taxa Aquisição: Taxa média de aquisição do papel | Taxa MtM: Taxa utilizada para marcação à mercado, composta pela taxa da NTN-B/LFT de referência acrescida do Spread.

CRI THERA

Reembolso da aquisição de 5 andares do Thera Corporate, edifício AAA, com ABL de 10.586 ${ \mathrm { m } } ^ { 2 } ,$ adquirido pelo fundo Hedge AAA FII, fundo de portfólio de lajes corporativas administrado pela Hedge Investments.

TAXA MTM* IPCA + 10,51%

*Taxas vigentes durante período de carência de amortização, até março de 2026.

LOCALIZAÇÃO

DURATION 5,9 anos

CRONOGRAMA DE AMORTIZAÇÃO

CRI VIRACOPOS

Reembolso da aquisição de um Galpão logístico em localização estratégica no eixo Anhanguera Bandeirantes, adquirido pelo fundo Hedge Logística FII, fundo de portfólio de logística administrado pela Hedge Investments.

TAXA MTM IPCA + 8,12%

SPREAD 57 bps

PRAZO

CRONOGRAMA DE AMORTIZAÇÃO

CRI SOLPANAMBY

Operação de antecipação do fluxo de locações gerados por imóveis corporativos em São Paulo, pertencentes ao Grupo SolPanamby.

TAXA EMISSÃO IPCA + 5,38%

TAXA MTM IPCA + 10,17%

SPREAD 261 bps

SALDO CURVA R$ 59 mi

DURATION 3,0 anos

PRAZO

CRONOGRAMA DE AMORTIZAÇÃO

LOCALIZAÇÃO

AmortizaçãoJuros

Saldo Garantia

NOIPMT

CRI CITLOG VARGINHA

Financiamento para a construção de um condomínio logístico com 83.000 m² de ABL em Varginha-MG, adquirido pelo Hedge Desenvolvimento Logístico FII, fundo de desenvolvimento administrado pela Hedge Investments.

PRAZO

CRONOGRAMA DE AMORTIZAÇÃO

LOCALIZAÇÃO

RAZÃO SALDO DEVEDOR

SaldoGarantia

CRI IZP FRANCA – S. 345ª

Financiamento para a construção de um Design Office com projeto da Jacobsen, escritório internacional de arquitetura, desenvolvido pelo Hedge Paladin Design Offices FII, fundo administrado pela Hedge Investments.

LOCALIZAÇÃO

CRONOGRAMA DE AMORTIZAÇÃO

AmortizaçãoJuros

PRAZO

RAZÃO SALDO DEVEDOR

STATUS DA OBRA

Saldo Garantia

CRI IZP FRANCA – S. 1ª

Financiamento para a construção de um Design Office com projeto da Jacobsen, escritório internacional de arquitetura, desenvolvido pelo Hedge Paladin Design Offices FII, fundo administrado pela Hedge Investments.

LOCALIZAÇÃO

PRAZO

CRONOGRAMA DE AMORTIZAÇÃO

STATUS DA OBRA

AmortizaçãoJuros

■Saldo Garantia

CRI IZP ITACEMA

Financiamento para a construção de um Design Office com projeto da Bernardes Arquitetura, desenvolvido pelo Hedge Paladin Design Offices FII, fundo administrado pela Hedge Investments.

CRONOGRAMA DE AMORTIZAÇÃO

LOCALIZAÇÃO

DURATION 3,2 anos

AmortizaçãoJuros

STATUS DA OBRA

CRI IZP CÔNEGO 143E 1S

Financiamento para a construção de um Design Office com projeto do Studio mk27, desenvolvido pelo Hedge Paladin Design Offices FII, fundo administrado pela Hedge Investments.

CRONOGRAMA DE AMORTIZAÇÃO

LOCALIZAÇÃO

RAZÃO SALDO DEVEDOR

STATUS DA OBRA

AmortizaçãoJuros

CRI IZP CÔNEGO II 118E 1S

Financiamento para a construção de um Design Office com projeto do Studio mk27, desenvolvido pelo Hedge Paladin Design Offices FII, fundo administrado pela Hedge Investments.

CRONOGRAMA DE AMORTIZAÇÃO

LOCALIZAÇÃO

AmortizaçãoJuros

CRI IZP HADDOCK

Financiamento para a construção de um Design Office com projeto da Metro Arquitetos, desenvolvido pelo Hedge Paladin Design Offices FII, fundo administrado pela Hedge Investments.

CRONOGRAMA DE AMORTIZAÇÃO

LOCALIZAÇÃO

AmortizaçãoJuros

RAZÃO SALDO DEVEDOR

STATUS DA OBRA

Saldo Garantia

CRI SINOP

Construção do Shopping Sinop, empreendimento regional com 23.000 $\mathrm { m } ^ { 2 }$ de ABL, detido por empreendedores locais. Inaugurado em outubro de 2021 e já gerando renda, com fluxo adimplente.

PRAZO

LOCALIZAÇÃO

CRI JARDIM SUL

Financiamento para a aquisição de 40% de participação no Shopping Jardim Sul, ativo premium localizado no bairro do Morumbi, em São Paulo, com 28,7 mil m² de ABL.

LOCALIZAÇÃO

CRONOGRAMA DE AMORTIZAÇÃO

RAZÃO SALDO DEVEDOR

RAZÃO NOI vs. PMT

AmortizaçãoJuros

PROCESSO DE INVESTIMENTO

ORIGINAÇÃO

A originação de operações é bastante relevante no nosso processo de investimento. A equipe de gestão mantém contato constante com o mercado no sentido para buscar operações que sejam aderentes à estratégia de investimento do Fundo, privilegiando operações que tenham lastro em imóveis com especificações técnicas de alto padrão.

As condições das operações são negociadas pela equipe de gestão do Fundo diretamente com os tomadores da dívida, com o apoio dos departamentos jurídico, de compliance e de risco da Hedge, que realizam uma análise de risco preliminar.

Nesse momento, o objetivo é avaliar se o spread de risco oferecido pelas operações é consistente com as condições de taxa, prazo e estrutura de garantias oferecidas.

ANÁLISE DE CRÉDITO

Se as condições interessarem à estratégia do fundo, é realizada uma análise de crédito minuciosa, avaliando a capacidade do tomador da dívida de cumprir suas obrigações. Paralelamente, um estudo de viabilidade visa compreender os aspectos operacionais e econômicos do projeto, assegurando que cada investimento esteja alinhado aos nossos objetivos estratégicos. A análise das garantias oferece uma camada adicional de segurança, enquanto a modelagem financeira proporciona uma visão clara dos potenciais retornos e riscos associados.

Outro ponto relevante em nosso processo de análise de crédito é a realização de visitas técnicas nos ativos dos projetos, permitindo uma compreensão aprofundada da viabilidade e qualidade dos ativos.

ESTRUTURAÇÃO DAS OPERAÇÕES

A estruturação das operações é o momento mais complexo do processo de investimento, em que dedicamos esforços para garantir que as operações tenham uma estrutura adequada de garantias, prioridade de fluxos, obrigações dos devedores, multas e gatilhos de pré-pagamento, para proteger os interesses dos credores.

Estão nas nossas práticas a abertura de processo competitivo para seleção dos principais prestadores de serviço, como securitizadora, agente fiduciário, escrituração, custodiante etc. Todos os prestadores selecionados passam por processo de due diligence e PLDFTP.

Para todas as operações contratamos assessoria jurídica independente para condução de due diligence e emissão de Legal Opinion.

MONITORAMENTO

O monitoramento de crédito é realizado de forma contínua e discutido em Comitê de Risco mensalmente.

Realizamos visitas técnicas regulares, verificamos se as obrigações e compromissos firmados pelos devedores (“covenants”) estão sendo cumpridas, acompanhamos o trabalho do agente fiduciário para garantir conformidade, analisamos as demonstrações financeiras para avaliar a saúde financeira dos devedores e atualizamos os laudos de avaliação de garantias reais imobiliárias com frequência anual.

GOVERNANÇA EM CASO DE POTENCIAIS CONFLITOS DE INTERESSE

O processo de originação pode contemplar demandas de crédito de ativos que pertençam a fundos geridos pela Hedge, em oportunidades estruturadas por meio de veículos financeiros, visando otimizar a governança, liquidez, estrutura tributária e de capital. Nessas situações, implementamos práticas de governança específicas para garantir a integridade e imparcialidade nas operações.

A equipe de distribuição da Hedge conduz um processo de mercado, apresentando um memorando de intenções com as condições da operação para investidores institucionais que tenham atuação em crédito estruturado imobiliário, em um processo de descoberta de interesse, e a equipe de gestão do fundo emissor negocia as condições de taxa, prazo e covenants com esse terceiro investidor. Isso assegura que as decisões não sejam tomadas unilateralmente pela Hedge e promove uma abordagem isenta para otimizar as condições do CRI para a realidade de mercado.

Em todas as aquisições primárias de créditos que tenham como contraparte outros fundos geridos pela Hedge, para que a operação seja elegível para análise pelo HREC, é necessário que haja a participação de outros investidores institucionais que tomem parte na operação.

Ao final do processo, comitê de investimentos do HREC analisa condições de taxa, estrutura, garantias e demais características da operação e avalia se estão aderentes à estratégia do HREC. Caso positivo, o HREC participa da aquisição do CRI em conjunto com os demais investidores.

Outro componente importante de nossa estrutura de governança é a postura isenta de conflitos em assembleias. Em caso de conflito em pauta em deliberações, o HREC se abstém da votação, proporcionando aos demais proprietários do CRI a autonomia necessária para decidirem sobre questões relevantes.

METODOLOGIA DE MARCAÇÃO A MERCADO

A Administradora do Fundo é responsável pela marcação a mercado, e atualiza o valor dos ativos diariamente. A Administradora possui metodologias distintas para a precificação de ativos líquidos e ilíquidos. Ativos líquidos são aqueles que possuem um volume de negociação relevante no mercado secundário, seja na B3, no caso dos FIIs, ou na Cetip, no caso dos CRIs. Já os ativos ilíquidos não possuem um volume de negociação relevante. No caso dos ativos líquidos, é utilizado o valor de mercado, determinado pelo preço de fechamento dos ativos. Já no caso dos ativos ilíquidos, o objetivo da marcação a mercado é auferir o preço teórico que o ativo teria, caso fosse negociado naquele dia, obtida através da comparação do ativo ilíquido com o preço de um ativo líquido, negociado diariamente, com características semelhantes. No HREC, os CRIs indexados ao IPCA são marcados a mercado da seguinte forma:

1. É criada uma curva com a interpolação das taxas indicativas de Tesouro IPCA+ divulgadas diariamente pela Anbima, sendo apurada uma taxa para cada prazo descontado a valor presente da curva. Os papéis Tesouro IPCA+ (antigas NTN-Bs) são títulos públicos que pagam IPCA acrescido de uma taxa de juros real (assim como os CRIs). O prazo médio descontado a valor presente é conhecido como duration.

2. No dia em que um CRI é adquirido pelo Fundo, a diferença entre a taxa de juros real do CRI e a taxa de juros do Tesouro IPCA+ correspondente é o prêmio de risco, também conhecido como spread.

3. Com o passar do tempo, tanto a duration do CRI quanto as taxas negociadas de Tesouro IPCA+ se alteram. Para fazer a marcação a mercado do CRI, a Administradora do Fundo diariamente soma a taxa indicativa de Tesouro IPCA+ correspondente e o spread do ativo, para trazer a valor presente os fluxos de pagamento futuros e apurar o valor do CRI na carteira do Fundo.

Como exemplo, em um CRI com duration de 5 anos adquirido a uma taxa de IPCA + 8,5% a.a., o preço pago representa seu fluxo de pagamentos sendo trazido a valor presente pela taxa de IPCA + 8,5% Se a taxa indicativa de Tesouro IPCA+ fosse de IPCA + 6,5% para uma duration de 5 anos, o spread apurado seria de 200 bps (1 basis point, ou bp, é equivalente a 0,01%). Passado algum tempo, assumindo que a taxa indicativa de Tesouro IPCA+ seja IPCA + 6,0%, somaríamos o spread de 200 bps, e teremos este CRI sendo precificado a IPCA + 8,0% a.a. nesta data.

Na marcação a mercado dos papéis de renda fixa, mantidas todas as demais premissas fixas, um aumento da taxa se reflete em uma redução do preço do papel, e uma redução da taxa corresponde a um aumento do preço.

A cota patrimonial do HREC reflete o valor de seus ativos marcados a mercado, ou seja, é o valor pelo qual teoricamente os papeis teriam liquidez no mercado.

DOCUMENTOS

Regulamento vigente

Demonstração financeira

Informe Mensal

X Autorregulação ANBIMA

Este material foi preparado pela Hedge Investments, tem caráter meramente informativo e não deve ser entendido como oferta, recomendação ou análise de investimento ou ativos, material promocional, solicitação de compra ou venda. Recomendamos consultar profissionais especializados e independentes para uma análise específica, personalizada antes da sua decisão sobre produtos, serviços e investimentos, incluindo eventuais necessidades e questões relativas a aspectos jurídicos, incluídos aspectos de direito tributário e das sucessões. As informações veiculadas, os valores e as taxas são referentes às datas e às condições indicadas no material e não serão atualizadas. Verifique a tributação aplicável. As referências aos produtos e serviços são meramente indicativas e não consideram os objetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades individuais e particulares dos destinatários. O objetivo de investimento não constitui garantia ou promessa de rentabilidade. Os dados acima consistem em uma estimativa e não asseguram ou sugerem a existência de garantia de resultados ou isenção de risco para o investidor. O administrador do Fundo e o gestor da carteira não se responsabilizam por decisões dos investidores acerca do tema contido neste material nem por ato ou fato de profissionais e especialistas por eles consultados. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Fundos de Investimento não são garantidos pelo administrador do fundo, gestor da carteira, por qualquer mecanismo de seguro, ou ainda, pelo Fundo Garantidor de Crédito (FGC). Projeções não significam retornos futuros. O objetivo de investimento, as conclusões, opiniões, sugestões de alocação, projeções e hipóteses apresentadas são uma mera estimativa e não constituem garantia ou promessa de rentabilidade e resultado ou de isenção de risco pela Hedge Investments. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa tanto do prospecto, se houver, quanto do regulamento do Fundo, com especial atenção para as cláusulas relativas ao objetivo e à política de investimento do Fundo, bem como às disposições do prospecto que tratam dos fatores de risco a que este está exposto. Caso o índice comparativo de rentabilidade utilizado neste material não seja o benchmark descrito no regulamento do fundo, considere tal índice meramente como referência econômica e não como meta ou parâmetro de performance. Verifique se os fundos utilizam estratégia com derivativos como parte integrante de suas políticas de investimento. Verifique se os fundos investem em crédito privado. Os fundos apresentados podem estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, variação cambial e outros riscos. Os riscos eventualmente mencionados neste material não refletem todos os riscos, cenários e possibilidades associados ao ativo. A Hedge Investments não se responsabiliza por erros, omissões ou pelo uso das informações contidas neste material, bem como não garante a disponibilidade, liquidação da operação, liquidez, remuneração, retorno ou preço dos produtos ativos mencionados neste material. As informações, conclusões e análises apresentadas podem sofrer alteração a qualquer momento e sem aviso prévio. O investimento em determinados ativos financeiros pode sujeitar o investidor a significativas perdas patrimoniais. Ao investidor cabe a responsabilidade de se informar sobre todos os riscos, previamente à tomada de decisão sobre investimentos. Ao investidor caberá a decisão final, sob sua única e exclusiva responsabilidade, acerca dos investimentos e ativos mencionados neste material. São vedadas a cópia, a distribuição ou a reprodução total ou parcial deste material, sem a prévia e expressa concordância da Hedge Investments. Relação com Investidores: [email protected]. Ouvidoria: canal de atendimento de última instância às demandas que não tenham sido solucionadas nos canais de atendimento primários da instituição. [email protected] ou pelo telefone 0800 761 6146.

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