Relatório Gerencial RBFM11 de fevereiro de 2026

Relatório Gerencial RBFM11

Rio Bravo Multiestratégia Fundo de Investimento Imobiliário de Responsabilidade Limitada

FEVEREIRO 26

ÍNDICE NAVEGÁVEL

• Informações sobre o Fundo 03
• Tese de Investimento 03
• Principais Números 06
• Mensagem do Gestor ao Investidor 07
• Guidance e Movimentações 10
• Perspectiva de Upside 12
• Resultados e Distribuição 13
• Desempenho da Cota e Volume 15
• Rentabilidade 15
• Carteira do Fundo 17
• Alocação da Carteira 18
• Anexo 20
• Planilha de Fundamentos

Clique no ícone no canto inferior direito para voltar ao menu.

INFORMAÇÕES SOBRE O FUNDO

DADOS CADASTRAIS

CNPJ • 17.329.029/0001-14

PERFIL DE GESTÃO • Ativa

GESTOR • Rio Bravo Investimentos

ADMINISTRADOR e ESCRITURADOR • Rio Bravo Investimentos

TAXA DE ADMINISTRAÇÃO E GESTÃO • 0,78%

a.a. sobre o Valor de Mercado (Mín. Mensal R$ 35.000 - reajustada anualmente pela variação positiva do IGP-M)

TAXA DE PERFORMANCE • 20% sobre o que

exceder IPCA + Média do Yield IMA-B 5

PATRIMÔNIO LÍQUIDO • R$ 246.694.742,22

(ref. fevereiro)

INÍCIO DO FUNDO • 06/05/2013

QUANTIDADE DE COTAS • 18.746.075

QUANTIDADE DE EMISSÕES REALIZADAS • 3

NÚMERO DE COTISTAS • 25.342 (ref.janeiro)

CLIQUE E ACESSE

REGULAMENTO DO FUNDO

CONHEÇA A RIO BRAVO

RELATÓRIO EM VÍDEO

AVALIE O RELATÓRIO

ATENDIMENTO DIGITAL

Envie uma mensagem para (11) 3509-6600 ou clique no ícone para:

o Informações sobre nossos fundos

o Informes de rendimentos

o Atualizações cadastrais

o Disponibilidade dos imóveis dos fundos imobiliários

o Acesso direto ao time de RI

Tese de Investimento

O RBFM11 é um fundo com DNA fundamentalista que investe em um portfólio diversificado de fundos imobiliários com foco em geração de renda.

PORTFÓLIO DIVERSIFICADO E DE ALTA QUALIDADE

Portfólio de fundos e outros ativos imobiliários

criteriosamente

selecionado capaz de

gerar renda recorrente no

longo prazo com nível

moderado de risco.

INVESTIMENTOS EM 3 ESTRATÉGIAS DIFERENTES

Posições estratégicas - foco

Estratégia tática - objetivo

de auferir ganho de capital em curto/médio;

Estratégia high yield -

posições com um maior

retorno e,

consequentemente, um

maior risco.

GESTÃO ATIVA E QUALIFICADA

A Rio Bravo conta com mais de 20 anos de atuação no mercado de FIIs.

Track Record em Fundos de Fundos Imobiliários de mais de 10 anos.

UM MUNDO DE INVESTIMENTOS PARA VOCÊ EXPLORAR

Corporativo

Rio Bravo Renda Corporativa RCRB11

Fundo imobiliário de lajes corporativas nos principais eixos comerciais de São Paulo.

Residencial

Rio Bravo Renda Residencial RBRS11

Investimento para renda em ativos residenciais de excelente localização.

Fundo imobiliário de varejo de rua com diversificação nacional.

Varejo

Rio Bravo Renda Varejo RBVA11

IMOBILIÁRIO

Logístico

FII Tellus Rio Bravo Renda Logística TRBL11

Fundo imobiliário logístico com presença nas principais regiões metropolitanas do país.

Multiestratégia

Rio Bravo Multiestratégia Imobiliária RBFM11

Fundo Multiestratégia imobiliária focado em geração de renda de longo prazo.

CRÉDITO

Crédito Imobiliário

Rio Bravo Crédito Imobiliário High Yield RBHY11

Portfólio de CRIs com foco em papéis de risco de crédito arrojado.

Rio Bravo Crédito Imobiliário High Grade RBHG11

Portfólio de CRIs com foco em papéis de menor risco de crédito.

Rio Bravo Hedge Fund (Cetipado)

Portfólio de CRIs e FIDCs com foco em papéis de risco de crédito arrojado.

Crédito para Infraestrutura

Rio Bravo ESG IS FIC FI-Infra RBIF11

Investimentos em infraestrutura com um portfólio diversificado e enfoque em ESG.

Você ainda não segue a Nossa página no YouTube?

Confira a visão dos nossos gestores sobre os resultados do mês no nosso canal no YouTube.

Você vai encontrar análises completas, insights e destaques que complementam o relatório gerencial.

Clique, assista e fique por dentro das principais atualizações e decisões estratégicas da Gestão.

PRINCIPAIS NÚMEROS

R$ 13,16 Cota Patrimonial

296.402

Volume médio diário negociado (R$ mil)

R$ 11,36 Fechamento do Mês

R$ 246,69 milhões Patrimônio Líquido

11,41% Dividend Yield¹ anualizado

R$ 212,96 milhões Valor de Mercado

0,86 P/VP

28,8% Retorno dos últimos 12 meses² (Cota Patrimonial)

38,9% Retorno dos últimos 12 meses³ (Cota a Mercado)

³Considera cota mercado ajustada aos dividendos.

¹Yield anualizado considera a distribuição por cota no mês de referência do relatório multiplicado por 12, resultado dividido pela cotação de fechamento do mês de referência (proventos*12/preço de fechamento da cota no último dia útil do mês). ²Considera cota patrimonial ajustada.

MENSAGEM DO GESTOR AO INVESTIDOR

O Informe de Rendimentos de 2025 já está disponível!

Os informes de rendimentos para declaração do Imposto de Renda do fundo RBFM11 já está disponível para os investidores.

O investidor deve acessar o Portal do Investidor e seguir os passos de identificação para login.

• PORTAL DO INVESTIDOR: acesse portal.riobravo.com.br ou clique aqui.

Os cotistas receberam um e-mail do endereço [email protected] com as orientações para acesso. Mesmo que já tenha um acesso criado, será preciso reativá-lo com a criação de nova senha em razão de atualizações na plataforma.

Informações adicionais:

O investidor também pode acessar o Informe de Rendimentos diretamente pelo Atendimento Digital da Rio Bravo.

ATENDIMENTO DIGITAL: acesse www.riobravo.com.br/chat ou clique aqui

O Informe de Rendimentos é disponibilizado exclusivamente em formato digital.

Utilizamos os dados registrados na corretora para envio das comunicações. Recomendamos manter seus dados cadastrais sempre atualizados junto a sua custódia.

Para a sua segurança, o acesso ao documento é protegido.

Pessoa Física: utilize os 5 últimos números do CPF. Exemplo: XXX.XXX.123-45

Pessoa Jurídica: utilize os 5 primeiros números do CNPJ. Exemplo: 12.345.XXX/XXXX-XX

MENSAGEM DO GESTOR AO INVESTIDOR

Cenário Doméstico

Fiscal e inflação

A ata da reunião do Copom realizada em janeiro reforçou o tom já sinalizado no comunicado pós-reunião, apontando um início do ciclo de flexibilização da política monetária em março de 2026. O documento destacou que a inflação de curto prazo vem apresentando um arrefecimento e que a atividade econômica está evoluindo conforme o esperado, o que indica que a condução da política monetária tem produzido os efeitos desejados pelo Banco Central. Na próxima reunião, esperamos um corte da Selic de 50bps, com a taxa encerrando o ano de 2026 em 12,25% a.a..

No campo fiscal, o endividamento público permanece como um dos principais pontos de atenção. A Dívida Bruta do Governo Geral atingiu 78,7% do PIB em 2025, alcançando R$10 trilhões, e as projeções indicam continuidade da trajetória de alta no futuro próximo. Em 2026, o Tesouro estima uma necessidade de arrecadação extra de R$14Bi para o atingimento do centro da meta fiscal, de R$34,3Bi ou 0,25% do PIB. O desafio se torna ainda mais complexo perante o ano eleitoral, quando o ambiente político tende a dificultar a implementação de medidas de ajuste fiscal.

A inflação de janeiro avançou 0,33%, em linha com as expectativas do mercado. No acumulado dos últimos 12 meses, o IPCA registra alta de 4,44%, mantendo-se dentro da banda de tolerância da meta e corroborando a avaliação de que a inflação de curto prazo vem apresentando arrefecimento. Ao longo de fevereiro, o mercado revisou para baixo as expectativas do IPCA para 2026, principalmente diante da apreciação cambial observada nos últimos meses. O Boletim Focus aponta um IPCA de 3,91% para o final do ano, dentro do intervalo de tolerância da meta perseguida pelo BC.

Atividade econômica e mercado de trabalho

Em fevereiro, houve a divulgação do IBC-Br de dezembro de 2025, que registrou uma retração de 0,2%. O indicador é considerado como uma “prévia” do PIB, e acumulou alta de 2,5% em 2025. Embora a atividade tenha recuado menos do que o esperado em dezembro, o desempenho ao longo do ano evidenciou uma desaceleração significativa em relação ao ritmo observado em 2024, especialmente na segunda metade de 2025.

No mercado de trabalho, os dados do Caged apontaram a criação de aproximadamente 112 mil empregos formais em janeiro. A taxa de desemprego segue no menor nível da série histórica iniciada em 2012, reforçando a percepção de um mercado de trabalho ainda aquecido e resiliente.

Cenário Externo

O relatório de emprego não agrícola (Payroll) de janeiro apontou a criação de 130.000 vagas de trabalho em janeiro nos Estados Unidos. O número superou as expectativas do mercado e ganhou relevância diante de uma sequência de dados recentes que apontavam uma maior fraqueza do mercado de trabalho americano. A taxa de desemprego caiu para 4,3% ante 4,4% em dezembro, enquanto o mercado projetava estabilidade.

Em fevereiro, a Suprema Corte americana derrubou as tarifas recíprocas impostas por Donald Trump, que haviam sido aplicadas à diversos parceiros comerciais dos Estados Unidos com base no IEEPA (International Emergency Economic Powers Act). A decisão foi interpretada como positiva pelo mercado, ao reduzir incertezas jurídicas, favorecer o comercio global e mitigar pressões inflacionárias associadas ao encarecimento de importações.

No campo geopolítico, a escalada de conflitos no Oriente Médio tem intensificado a volatilidade nos mercados internacionais. As tensões na região, que é estratégica para a oferta global de petróleo, têm exercido pressões altistas sobre o preço da commodity, elevando os riscos de repasse de preços. Caso o conflito se prolongue, o impacto pode se disseminar pela cadeia produtiva, gerando pressões inflacionárias mais persistentes.

MENSAGEM DO GESTOR AO INVESTIDOR

Mercado de Fundos Imobiliários

Em fevereiro, o IFIX apresentou um retorno de 1,3%, acumulando uma alta no ano de 3,6%. No mês, os segmentos que mais contribuíram para a performance do índice foram os FIIs de shopping (+2,1%), os Fundo de Fundos Imobiliários (+1,8%) e os FIIs de Logística (+1,8%).

Retorno do IFIX por setor - Fevereiro 2026

A performance dos FIIs em fevereiro foi impulsionada pelo fechamento da curva de juros real (NTN-Bs), além da expectativa de redução dos juros na próxima reunião do Copom. Muitos agentes do mercado tem revisado para baixo as expectativas da Selic para o final desse ano, o que também tem favorecido a performance de ativos de risco em geral.

Com a alta desse mês, os fundos imobiliários passaram a negociar com um desconto médio de 10% frente ao VP. Dentre os segmentos de tijolo, os fundos corporativos são os que seguem apresentando o maior desconto - em média de 23% - o que representa um potencial atrativo para o investimento visando ganho de capital. Os FOFs também possuem um potencial expressivo de apreciação, por eles estarem negociando no mercado secundário com um “duplo desconto” – no último relatório gerencial do RBFM11, fizemos uma análise específica sobre os FOFs e FIIs Multiestratégia (confira aqui ).

MENSAGEM DO GESTOR AO INVESTIDOR

De maneira geral, seguimos priorizando alocações em fundos com teses conservadoras e ativos de alta qualidade. A carteira do RBFM11 segue posicionada com uma maior alocação em FIIs de tijolo, o que ao nosso ver confere ao fundo um maior potencial de upside, sobretudo em um cenário de corte de juros.

MENSAGEM DO GESTOR AO INVESTIDOR

Rio Bravo Multiestratégia Imobiliária

Performance do Fundo no mês

Em fevereiro, o RBFM11 apresentou um retorno de 7,3%, considerando a valorização da cota mercado ajustada aos dividendos. A performance da cota patrimonial ajustada aos dividendos foi de 0,93% no mês.

Atribuição da Performance Mensal por Segmento (% PL)

Papel: A apreciação foi majoritariamente impactada pelos FIIs de CRI com uma carteira mais indexada ao IPCA, que contribuíram para uma alta de +0,27% na carteira vs +0,01% dos FIIs de CRI mais indexados ao CDI. Os principais destaques foram RBHY11 (+0,21%) e MXRF11 (+0,18%).

Tijolo: O retorno do segmento de tijolo foi majoritariamente impactado pelos FIIs de logística (+0,42%) e os FIIs de shopping (+0,28%). Os maiores destaques foram TRBL11 (+0,24%) e VISC11 (+0,18%).

FOFs/FII Multiestratégia: Os FOFs contribuíram para uma alta de 0,04% da carteira, enquanto os FIIs multiestratégia apresentaram um retorno de 0,01%. O maior destaque foi o CRFF11.

Desenvolvimento: A alta de +0,03% do segmento foi impactada pelo retorno positivo no mês de TGAR11.

Movimentações realizadas no mês:

Em fevereiro, realizamos um desinvestimento parcial de XP Malls (XPML11), no montante de R$1,4MM. Além disso, realizamos uma venda total de RBR Plus Multiestratégia (RBRX11) e RBR Rendimentos High Grade (RBRR11). Abaixo, destacamos o resultado dos desinvestimentos totais:

MENSAGEM DO GESTOR AO INVESTIDOR

RBRX11: TIR de 14,4% a.a. ou IPCA + 9,8% a.a.

• RBRR11: TIR de 33,2% a.a. ou IPCA + 29,7% a.a.

O desinvestimento de RBRR11 gerou uma TIR muito expressiva diante do ganho obtido em um período de curtíssimo prazo (3 meses). Realizamos uma alocação no RBRR11 em nov/25 com viés tático, uma vez que o Fundo negociava com cerca de 8% de desconto frente ao seu VP e possuía uma carteira de CRIs com sólidos devedores e garantias imobiliárias robustas. Em três meses, o RBRR11 apresentou uma apreciação próxima a 4,0%, e passou a apresentar uma relação de P/VP próxima aos seus pares de mercado. Optamos por realizar um desinvestimento total da nossa posição, o que gerou uma TIR de 33,2% a.a. e um ganho de capital de R$0,01/cota.

Com os recursos das vendas, aumentamos marginalmente a nossa posição em Vinci Logística (VILG11) - que passou a representar 4,78%PL - e mantivemos o restante em caixa, para novas oportunidades.

Resultado e Distribuição de dividendos do Fundo no mês:

No mês, o resultado do Fundo foi de R$0,116/cota , e a distribuição anunciada foi de R$0,108/cota, o que corresponde a um dividend yield de 11,41% a.a.. A reserva de resultado acumulado no semestre é de 0,020/cota e o percentual de resultado distribuído no semestre até o momento é de 91,48% , o que traz um conforto adicional para as distribuições dos próximos meses.

A gestão do Fundo pode optar pela melhor forma de distribuir os resultados durante o semestre, estando a seu critério linearizar a distribuição de proventos com o objetivo de buscar a previsibilidade de pagamentos aos investidores. A legislação vigente impõe uma distribuição semestral mínima de 95% dos lucros auferidos em regime caixa.

Guidance de Distribuição de Rendimentos

Abaixo, divulgamos o guidance de rendimentos para o primeiro semestre de 2026. É importante ressaltar que o guidance não configura promessa ou garantia de rentabilidade futura.

Guidance de Distribuição

PERSPECTIVA DE UPSIDE DUPLO DESCONTO

Atualmente, o RBFM11 negocia com um "duplo desconto" no mercado secundário. O que isso significa?

O patrimônio líquido do RBFM11 reflete a marcação a mercado das cotas de FIIs que o fundo tem em sua carteira. Parcela destas cotas investidas negociam com deságio no mercado secundário em relação aos seus respectivos valores patrimoniais. A cota mercado do RBFM11, por sua vez, também negocia com desconto em relação ao seu valor patrimonial.

Logo, há uma oportunidade de upside duplo^¹ da cota RBFM11, sendo o primeiro sendo capturado pela valorização das cotas investidas e o segundo pela valorização da própria cota mercado do RBFM11.

Potencial de upside

A cota patrimonial do RBFM reflete a cotação à mercado dos FIIs que compõem o portfólio.

Considera a valorização das cotas de FII do portfólio aos seus valores patrimoniais + valorização da cota mercado do RBFM para a sua patrimonial.

COMPOSIÇÃO DO DESÁGIO

¹Os dados não configuram promessa ou garantia de rentabilidade futura.

RESULTADOS E DISTRIBUIÇÃO

Composição de Resultado nos Últimos 12 Meses

¹ Resultado apresentado em regime de caixa e não auditado.³ Resultado acumulado do período.

RESULTADOS E DISTRIBUIÇÃO

Distribuição por cota R$ 0,108 (Anunciado: 27/02 Pago: 13/03)

O Fundo distribui aos seus cotistas semestralmente, no mínimo, 95% dos lucros auferidos, apurados segundo regime de caixa, conforme legislação vigente. Ou seja, no máximo 5% do resultado gerado no semestre pode ficar retido no caixa do Fundo para liquidez e investimentos. A gestão do Fundo pode optar pela melhor forma de distribuir os resultados durante o semestre e fica, portanto, a seu critério linearizar a distribuição de proventos com o objetivo de buscar a previsibilidadede pagamentos aos investidores.

A distribuição do Fundo é mensal, com pagamentos no 10º dia útil do mês subsequente ao resultado de referência. Farão jus aos rendimentos os detentores da cota no dia da divulgação da distribuição de rendimentos, no último dia útil do mês.

Ganho de capital não realizado por cota

Dividend Yield Anualizado de 11,4% na cota mercado

DESEMPENHO DA COTA E VOLUME

Rentabilidade Gestão Rio Bravo (Set 2019)

R e n t a b i l i d a d e p a s s a d a n ã o r e p r e s e n t a g a r a n t i a d e r e n t a b i l i d a d e f u t u r a . P e r í o d o d o c o m p a r a t i v o : ú l t i m o d i a ú t i l d e a g o s t o / 2 0 1 9 a t é o d i a ú t i l d e f e v e r e i r o / 2 0 2 6 .

Volume médio diário negociado de 0,30 (Em milhões R$)

Número de cotistas

*Em fevereiro de 2020, o fundo realizou uma emissão de cotas com o propósito de readequar a carteira assumida pela Rio Bravo em 2019. Desconsiderado o efeito da emissão, o fundo apresenta rentabilidade acumulada de 67,39%, contra 48,91% do IFIX, desde o início da gestão Rio Bravo.

ALOCAÇÃO DA CARTEIRA

Alguns FIIs da carteira

Tijolo

Ativos imobiliários físicos, como lajes corporativas, galpões logísticos, shoppings e imóveis de varejo.

• Portfólios bem localizados, em regiões consolidadas

Papel (CRIs e FIIs de CRI)

• Portfólios com operações de crédito com sólidos devedores e estruturas robustas de garantias.

Foco em carteiras High Grade/Middle indexadas ao IPCA ou CDI

FOF e Multiestratégias

• Cotas de FIIs com portfólios diversificados, combinando diferentes segmentos e estratégias (tijolo e papel).

Desenvolvimento

Investimentos em ativos em desenvolvimento, visando posterior venda e captura de ganho de capital.

Ações

Investimentos em ações de companhias imobiliárias listadas, como administradoras e proprietárias de shoppings, construtoras e incorporadoras, buscando ganho de capital.

CARTEIRA DO FUNDO

Alocação da carteira (% PL)

Alocação da Carteira (% PL)

Alocação Carteia RBFM11 x Carteira IFIX

¹Considera o percentual do Patrimônio Líquido do Fundo.

²Considera o percentual de alocação em FIIs e renda fixa.

CARTEIRA DO FUNDO

Target de Alocação por Estratégia²

¹ A alocação por classe de ativo é calculada sobre o montante investido em cotas de FII somado ao montante investido em renda fixa. ²Considera o montante investido em cotas de FII.

CARTEIRA DO FUNDO

Em 31 de julho de 2019, por meio de quórum qualificado, foi aprovada a aquisição ou alienação no mercado secundário, bem como a subscrição no mercado primário de Cotas de Fundos de investimento geridos ou administrados pela Rio Bravo.

Com o objetivo de trazer uma maior clareza para os investidores quanto aos critérios máximos que foram estabelecidos, a gestão do Rio Bravo Fundo de Fundos decidiu por deixar mais evidente para os cotistas tais concentrações e os limites máximos que foram definidos.

Anexo

DESEMPENHO DA COTA PATRIMONIAL AJ USTADA AOS DIVIDENDOS

*Em fevereiro de 2020, o fundo realizou uma emissão de cotas com o propósito de readequar a carteira assumida pela Rio Bravo em 2019. Desconsiderado o efeito da emissão, o fundo apresenta rentabilidade acumulada de 67,39%, contra 48,91% do IFIX, desde o início da gestão Rio Bravo.

RIO BRAVO

Aqui, o futuro é concreto.

RIOBRAVO

riobravo.com.br

Av. Chedid Jafet, 222 - Bloco B, 3o andar, CJ.32 04551-065, São Paulo - SP - Brasil +55 11 3509 6600 | +55 11 2107 6600

回fin

Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimento ao aplicar seus recursos. • Este material tem um caráter meramente informativo e não deve ser considerado como uma oferta de aquisição de cotas dos fundos de investimentos. • Os investimentos em fundos não são garantidos pelo administrador ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Crédito - FGC. • Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. • Os investidores devem estar preparados para aceitar os riscos inerentes aos diversos mercados em que os fundos atuam e, consequentemente, possíveis variações no patrimônio investido. • A Rio Bravo Investimentos DTVM Ltda. não se responsabiliza por quaisquer decisões tomadas tendo como base os dados neste site. • Todo o material aqui contido, incluindo os textos, gráficos, imagens e qualquer outro material de comunicação audiovisual são de propriedade única e exclusiva da Rio Bravo, bem como quaisquer informações, relatórios, produtos e serviços, que conjuntamente compõem valiosa propriedade intelectual da Rio Bravo. • Não é permitido qualquer tipo de adulteração sem o expresso e escrito consentimento da Rio Bravo, sob pena de se tratar clara infração aos direitos de propriedade da Rio Bravo, acarretando as devidas sanções legais. • As informações aqui contempladas não constituem qualquer tipo de oferta ou recomendação de investimento. • A Rio Bravo não é responsável por qualquer utilização não autorizada do material e das informações aqui dispostas.

SAC / Ouvidoria: 0800 722 9910 | [email protected].