Relatório Gerencial RBIR11 de agosto de 2026

Principais Indicadores do Fundo e Portfólio

12 Patrimônio Líquido R$ 119,8 MM

Valor Patrimonial por cota

R$ 78,40

Projetos Entregues 14

Curva de obra Acumulada 99,18 %

Venda sobre estoque lançado 84,1%

Disclaimer

De acordo com o disposto no Art. 17, § 5º, inciso II, alínea "b" da Lei n.º 14.754, de 12 de dezembro de 2023, informamos aos investidores que as amortizações de cotas podem estar sujeitas à incidência de Imposto de Renda Retido na Fonte (IRRF), calculado sobre o ganho obtido na operação, ou seja, sobre a diferença positiva entre o valor da amortização e o custo de aquisição das cotas. Considerando que o Fundo se encontra em fase de desinvestimento, as amortizações ocorrerão de forma mais frequente, o que pode aumentar a quantidade de eventos tributáveis para os cotistas. Para viabilizar o correto cálculo da tributação aplicável em cada amortização, a administradora do Fundo solicitará aos cotistas o preço médio de aquisição (PU médio) de suas cotas, garantindo assim que a apuração do imposto seja feita em conformidade com a legislação vigente.

Visão Geral

• ✓ Emissão do Habite-se do empreendimento Nex One Jurupis;
• ✓ Início do repasse do empreendimento Ári Butantã;
• ✓ Início do repasse do empreendimento Astéri.

Comentários da Gestora

Apesar do consistente crescimento do mercado, a safra de muitos projetos residenciais iniciados nos anos de 2020/2021, sobretudo aqueles voltados para média renda, tem convivido com um ambiente macroeconômico bastante desafiador, marcado por forte volatilidade e restrições que afetaram diretamente o setor imobiliário. Ainda assim, o mercado residencial demonstrou resiliência significativa, sustentado por uma demanda estrutural consistente e pela capacidade de adaptação dos agentes envolvidos.

Ao longo desses seis anos de existência do Fundo, alguns fatores externos impactaram principalmente os projetos com estrutura de equity, que representam pouco mais da metade do portfólio do Fundo. Entre os principais desafios enfrentados nesse período, destacam-se os efeitos da pandemia de COVID-19 e das medidas de lockdown, que postergaram lançamentos e comprometeram o ritmo de vendas; a forte elevação da inflação e do INCC, impulsionada pela restrição de oferta no período pós-pandemia, o que resultou em aumento expressivo dos custos de construção que em muitos casos não pôde ser repassado ao preço de venda; e, nos últimos três anos, o ciclo de alta relevante da taxa de juros, que reduziu o acesso ao crédito imobiliário e desacelerou a velocidade de comercialização.

Apesar desse cenário adverso, a estratégia da gestora — baseada na diversificação do portfólio em termos de tipologia, contrapartes e localização dos ativos — contribuiu para a resiliência da carteira. Até o momento, cerca de 84% das unidades foram comercializadas, 2 projetos seguem em fase de obras e o portfólio possui 99,2% de avanço físico médio, e 14 empreendimentos concluídos e entregues.

Em termos de evolução física de obras do portfólio nesse mês, houve avanço de 0,48% em relação ao mês anterior, chegando a um acumulado de 99,18%. Em relação aos empreendimentos que estão em fase de construção, os cronogramas seguem dentro do previsto nos contratos de construção, onde, geralmente, as execuções físicas de obra tendem a ganhar mais velocidade à medida que os projetos cheguem a um estágio mais avançado.

Ao longo do mês de agosto, tivemos 48 unidades residenciais vendidas no portfólio, chegando a 84,1% do estoque lançado.

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Mercado Imobiliário Residencial

Panorama geral e últimos dados

Atualizamos nosso cenário com os últimos dados divulgados pelo Secovi-SP (Sindicato da Habitação), de acordo com informações de fechamento de julho/2026 para melhor acompanhamento do mercado imobiliário residencial em São Paulo.

Em relação às vendas, o mês de julho somou o total de 10.301 unidades comercializadas, volume 10,7% maior no comparativo às vendas de junho, assim como teve resultado 67,4% superior em relação à jul/25. Já em relação aos lançamentos, o mês de julho apresentou o montante de 8.354 unidades, volume 33,5% inferior em relação ao mês de junho, por outro lado teve aumento de 45,9% no comparativo com jul/25.

Vendas e Lançamento Acumulados (em mil)

Fonte: Secovi - SP

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Em relação às zonas da cidade, a Zona Sul liderou em oferta final (34% equivalente a 30.476 unidades) e VGV (29%, equivalente a R$ 1,3 bilhão). A zona Leste liderou em lançamentos com 42% de participação (3.522 unidades) e vendas (35%, equivalente a 3.570 unidades). Já a Zona Oeste teve maior VGO (39%, R$ 25,9 bilhões) e por fim, o Centro liderou em VSO (14,5%).

Em agosto, o Banco Central reduziu a Selic em 0,25 p.p., para 14,00% a.a., no quarto corte consecutivo do ciclo de flexibilização monetária. Embora o movimento reforce uma perspectiva gradualmente mais favorável para o mercado imobiliário, o Copom manteve uma postura cautelosa, destacando a desancoragem das expectativas de inflação e a necessidade de acompanhar os efeitos acumulados da política monetária. As expectativas de inflação para 2026 e 2027 permaneciam em 5,0% e 4,2%, respectivamente.

Apesar do ambiente de juros ainda elevados, os dados de crédito imobiliário mostram que a demanda permanece resiliente. Em agosto, segundo dados da Abecip, os financiamentos com recursos da poupança alcançaram R$ 16,97 bilhões, alta de 46,6% em relação ao mesmo mês do ano anterior e o terceiro melhor resultado para um mês de agosto em 25 anos. No acumulado de janeiro a agosto, foram R$ 132,5 bilhões, crescimento de 37,5%.

O desempenho do crédito reforça uma tendência observada ao longo do ano: mesmo com o custo financeiro ainda elevado, a demanda por imóveis permanece consistente e o setor vem encontrando alternativas para sustentar o financiamento. No primeiro semestre, o crédito imobiliário destinado à construção, por exemplo, mais que dobrou, alcançando R$ 26,5 bilhões, enquanto as concessões totais do SBPE chegaram a R$ 93,7 bilhões.

Ao mesmo tempo, a recuperação segue desigual entre os segmentos. A demanda por habitação econômica continua sendo o principal vetor de crescimento, enquanto os segmentos de médio e alto padrão permanecem mais sensíveis ao custo do crédito e ao nível de juros. No segundo trimestre, as vendas de imóveis novos cresceram 5,3%, mas o resultado foi fortemente impulsionado pelo Minha Casa, Minha Vida.

Nesse contexto, agosto reforça uma leitura construtiva, porém ainda seletiva, para o mercado imobiliário. A queda gradual da Selic, combinada à forte expansão do crédito e à manutenção da demanda, cria um ambiente progressivamente mais favorável para o setor.

Fontes: Secovi – SP, Bacen, ComDinheiro e IBGE

ÍNDICE MERAMENTE COMO REFERÊNCIA ECONÔMICA, E NÃO COMO META OU PARÂMETRO DE PERFORMANCE.

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Informações sobre o Portfólio do Fundo

Em fevereiro de 2022, o Fundo RB CAPITAL DESENVOLVIMENTO RESIDENCIAL IV FII encerrou seu período de investimentos, tendo atingido 16 empreendimentos na composição de seu portfólio. Abaixo a tabela resumo com as principais informações de todos os projetos investidos e os correspondentes links junto aos sites das incorporadoras:

Notas: (1) Vendas líquidas, descontadas dos distratos

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⁽²⁾ VSO área privativa.

^* Para melhor entendimento dos números, e por se tratar de produtos diferentes, realizamos uma divisão do projeto One Teodoro entre os seus respectivos lançamentos, Nex One Teodoro e The Choice. O investimento, VGV e avanço de obras são tratados de forma conjunta.

Histórico de Distribuições de Rendimentos e Amortizações

Conforme disposto em regulamento, o Fundo RB CAPITAL DESENVOLVIMENTO RESIDENCIAL IV FII possui prazo de duração determinado, de 72 meses, contados de seu início, em fevereiro de 2020.

Conforme também disposto em regulamento, dentro deste prazo de 72 meses, os dois primeiros anos do Fundo são destinados aos investimentos nos projetos de desenvolvimento residencial. Já os últimos anos são destinados a maturação dos empreendimentos, quando ocorre o desinvestimento das operações e o retorno do capital investido.

Em dezembro de 2025, foi convocada Assembleia Geral Extraordinária (AGE) para deliberar sobre a prorrogação do prazo de duração do Fundo por até 18 (dezoito) meses, contados a partir de 20 de fevereiro de 2026. A proposta foi aprovada por maioria, estendendo o prazo de encerramento do Fundo para 20 de agosto de 2027.

Por conta desta dinâmica, é natural que durante os dois primeiros anos o Fundo não realize distribuições de rendimentos ou amortizações aos cotistas (1). Logo após estes períodos, as distribuições podem começar, ainda que de forma pontual. Todavia, de forma geral estas distribuições tendem a ficar mais concentradas ao final, quando as operações já passaram do estágio de maturação.

(1): Nos termos da Lei nº 11.033/2004, com a redação dada pela Lei nº 14.754/2023, os rendimentos distribuídos ao cotista pessoa física são isentos de Imposto de Renda na fonte e na Declaração de Ajuste Anual, desde que, cumulativamente: (i) as cotas sejam negociadas exclusivamente em bolsa ou mercado de balcão organizado; (ii) o Fundo possua, no mínimo, 100 (cem) cotistas; (iii) o cotista não detenha 10% ou mais das cotas, nem cotas que lhe deem direito a mais de 10% dos rendimentos; e (iv) o conjunto de cotistas pessoas físicas ligadas não detenha 30% ou mais das cotas, nem cotas que lhe deem direito a mais de 30% dos rendimentos. A isenção não alcança as amortizações, sujeitas ao tratamento descrito no Disclaimer deste relatório..

Fonte: RB ASSET ¹ Valor por cota

Valor Patrimonial do Fundo – Marcação Contábil

Por fim, a tabela abaixo apresenta o valor patrimonial atualizado do Fundo, conforme disponibilizado pelo Administrador.

O administrador realiza este cálculo de acordo com as regras contábeis aplicáveis e o valor de cada projeto reflete a participação direta do Fundo nas sociedades. Estes valores são calculados a partir das respectivas demonstrações financeiras. Em termos gerais isso significa que este cálculo contábil, pode não incluir todas as expectativas de resultados dos projetos.

Desta forma, é natural esperar que a cota patrimonial projetada seja diferente do valor da cota patrimonial abaixo.

Fonte: Oliveira Trust

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Estimativa de amortização e dividendos a serem pagos até o encerramento do Fundo

A projeção de amortização e dividendos potencial do Fundo, abaixo apresentada, incorpora diversas premissas inerentes ao setor de incorporação imobiliária residencial e diretamente ligadas às expectativas de rentabilidade dos projetos, contemplando itens como preço e velocidade de vendas, concorrência, despesas, custo de obra e prazos dos projetos.

Para cada projeto investido, são realizados cálculos de projeções de fluxo de caixa, considerando a participação de cada um deles na carteira do Fundo. Dessa forma, é estimado o resultado consolidado do portfólio. O valor projetado disponibilizado abaixo corresponde à melhor estimativa, nessa data, dos valores de amortização e dividendos a serem distribuídos para cada cota ao longo do prazo remanescente do RBIR11.

O valor estimado apresentado tem como base a utilização (i) dos valores comprometidos e os já integralizados no Fundo; (ii) dos valores já alocados nos projetos, (iii) do valor de caixa livre; (iv) da projeção de rendimentos (lucro imobiliário); (v) da projeção e provisionamento realizado para despesas do Fundo e portfólio; e (vi) da projeção de distribuição de rendimentos.

Análise e Projeção Financeira RBIR11 (R$ /cota)

Fonte: RB ASSET

Observação: Essa análise leva em conta projeções que são revistas mensalmente, podendo variar (para mais ou para menos) a cada mês. Ademais, esta análise leva em conta projeções e por isso expectativas, que podem variar significativamente em função do resultado efetivo de cada projeto. Todo o valor incorrido já considera a inflação, sendo que o valor a incorrer ainda será considerado à inflação de acordo com a data de cálculo, pois não há projeção de inflação futura.

Com a evolução do portfólio de projetos do fundo chegando a uma etapa em que a grande maioria dos projetos encontram-se em fase final de construção, é normal que essa fase seja marcada por uma maior retenção de valores nas SPEs para manutenção de risco da flutuação dos custos de construção, sendo seguida pela etapa de pagamento dos financiamentos à produção e entrega dos empreendimentos, onde há uma grande parcela de retorno e resultado dos empreendimentos, consequentemente uma maior parcela de retorno de amortizações e dividendos para o cotista.

As fases dos projetos podem ser melhores exemplificadas no anexo 1 desse relatório.

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Abertura por Modalidade de Investimento

Fonte: RB ASSET

Tipologia das Unidades Residenciais

Fonte: RB ASSET

Notas:

(1) Considera o percentual de acordo com o valor investido e projetado em cada projeto

Abertura da Evolução dos Projetos

Fonte: RB ASSET

Notas:

(1) Considera o total de projetos investidos e estágio de cada um.

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ESTE RELATÓRIO FOI ELABORADO PELA RB ASSET MANAGEMENT LTDA, SOB SUA RESPONSABILIDADE E TEM CARÁTER MERAMENTE INFORMATIVO, NÃO PODENDO SER DISTRIBUÍDO, REPRODUZIDO OU COPIADO SEM A SUA EXPRESSA CONCORDÂNCIA. A RB ASSET MANAGEMENT LTDA. NÃO SE RESPONSABILIZA POR ERROS DE AVALIAÇÃO OU OMISSÕES. OS INVESTIDORES TÊM QUE TOMAR SUAS PRÓPRIAS DECISÕES DE INVESTIMENTO. ESTE RELATÓRIO É UM INFORMATIVO E DESTINADO AOS COTISTAS DO FUNDO, NÃO REPRESENTANDO OFERTA OU PUBLICIDADE. VERIFIQUE A TRIBUTAÇÃO APLICÁVEL. RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RESULTADOS FUTUROS. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO SÃO GARANTIDOS PELO ADMINISTRADOR DO FUNDO, GESTOR DA CARTEIRA, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO, OU AINDA, DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO (FGC). AO INVESTIDOR É RECOMENDADA A LEITURA CUIDADOSA DO REGULAMENTO DO FUNDO DE INVESTIMENTO ANTES DE QUALQUER DECISÃO DE INVESTIMENTO. VERIFIQUE A DATA DE INÍCIO DAS ATIVIDADES DESTE FUNDO. PARA AVALIAÇÃO DA PERFORMANCE DE FUNDOS DE INVESTIMENTO, É RECOMENDÁVEL UMA ANÁLISE DE, NO MÍNIMO, 12 MESES. OS RISCOS EVENTUALMENTE MENCIONADOS NESTE RELATÓRIO NÃO REFLETEM TODOS OS RISCOS, CENÁRIOS E POSSIBILIDADES ASSOCIADOS AO FUNDO. CABE AO INVESTIDOR SE INTEIRAR DE TODOS OS RISCOS ANTES DA DECISÃO DE INVESTIMENTO. INFORMAÇÕES SOBRE OBJETIVO, PÚBLICO-ALVO, RISCOS, POLÍTICA DE INVESTIMENTOS E BENCHMARK ESTARÃO DISPONÍVEIS NO REGULAMENTO DO FUNDO. CASO O ÍNDICE COMPARATIVO DE RENTABILIDADE UTILIZADO NESTE RELATÓRIO NÃO SEJA O BENCHMARK DO FUNDO, CONSIDERE TAL ÍNDICE MERAMENTE COMO REFERÊNCIA ECONÔMICA, E NÃO COMO META OU PARÂMETRO DE PERFORMANCE.

Abertura Evolutiva de Estoque x Vendas e Estágio de Obra

A tabela e o gráfico abaixo apresentam os lançamentos e a performance de vendas dos projetos do Fundo. Do total de unidades lançadas, temos 3.082 unidades, ou 84,1% já comercializadas.

Em agosto de 2026, o volume de vendas foi de 1,31% do volume já lançado. Em relação aos próximos meses, nossa expectativa é que os cronogramas estipulados sejam alcançados. Além disso, continuaremos a trabalhar de forma diligente e próxima aos incorporadores, visando alcançar o máximo desempenho para cada um dos projetos lançados.

Vale acrescentar que à medida em que as obras avançam, tem-se melhor visibilidade em relação aos empreendimentos, auxiliando também na tomada de decisão na compra do imóvel.

Fonte: RB ASSET

Nota: O estoque é referente ao total de unidades dos projetos lançados

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Abertura da Curva de Obras

Quanto às obras, atualmente estamos conduzindo 2 projetos em construção, sendo que 14 foram finalizados (Brook by You, Oy Campo Belo, Raro Perdizes, Nex One Nhambiquaras, Aurora, V3rso Jardins, Nex One Teodoro, Signatur, Vista Park, Clubline São Judas, Brooklin 90, LED Vila Madalena, Astéri e Ári Butantã). De maneira geral, o progresso físico das obras está em conformidade com o cronograma inicialmente estabelecido.

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Mapa dos Projetos

PROJETOS DO FUNDO

• BROOK BY YOU, INC
• OY CAMPO BELO
• ÁRI BUTANTÃ
• 4 LED VILA MADALENA
• 5 BROOKLIN 90
• 6 RARO PERDIZES
• 7 V3RSO JARDINS
• 8 ÁSTERI
• 9 AURORA
• 4.0
• 10 SIGNATUR
• 11 CLUBLINE SÃO JUDAS
• 12 VISTA PARK
• 13 NEX ONE TEODORO
• 14 NEX ONE NHAMBIQUARAS
• 15 DA VINCI
• 16 JURUPIS

ESTACÕES

• A CIDADE JARDIM (CPTM)
• B VILA OLIMPIA (CPTM)
• VILA MADALENA (METRÔ)
• D CLINICAS (METRÔ)
• E CAMPO BELO (METRÔ)
• BROOKLIN (METRÔ)
• G EUCALIPTOS (METRÔ)
• H BUTANTÃ (METRÔ)
• PRAÇA DA ÁRVORE (METRÔ)
• SAÚDE (METRÔ)

ľ

SHOPPINGS

• SHOPPING JK
• F SHOPPING HIGIENOPÓLIS
• G SHOPPING MORUMBI

PARQUE

P PARQUE IBIRAPUERA

AEROP. DE CONGONHAS

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Conforme mencionado anteriormente, dadas as características de longo prazo do setor, uma das principais premissas da tese de investimento do Fundo é a diversificação de portfólio como estratégia defensiva e mitigadora de risco. Nesse sentido, é importante ressaltar que, embora os projetos estejam distribuídos em 12 bairros, os mesmos estão concentrados em 10 distritos da cidade de São Paulo (ver mapa abaixo) com níveis elevados de renda domiciliar: Butantã, Campo Belo, Itaim Bibi, Jabaquara, Jardim Paulista, Moema, Perdizes, Pinheiros, Saúde e Vila Mariana. São regiões consolidadas, amplamente amparadas por rede de serviços e comércios próximos, bem como importantes vias de acesso. A localização de um projeto imobiliário é um dos principais atributos para o produto e tem grande diferencial na tomada de decisão dos compradores. A presença em regiões nobres e premium da cidade de São Paulo permite ao Fundo, através do portfólio constituído, garantir posição de destaque no mercado imobiliário, ao mesmo tempo que marca presença em bairros valorizados, com potencial de ganho de preço e público residente de renda elevada.

Fonte : MAPA_DomicilioFaixaRenda_2010.cdr (prefeitura.sp.gov.br)

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Informações Gerais do Fundo

¹ Vale ressaltar que a data de out/2019, apresentada em relatórios anteriores, corresponde à data de aprovação da Oferta do Fundo pelo Administrador.

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^* Conforme estabelecido no Fato Relevante de 11 de dezembro de 2025.

Anexo 1 - Fluxo de Caixa Padrão de Projetos

Os projetos imobiliários de desenvolvimento residencial, em geral, apresentam um ciclo de investimento e desinvestimento próprio, refletindo uma dinâmica específica de receitas (conforme Figura 1 abaixo). As vendas das unidades se iniciam no lançamento do projeto, quando há o lançamento comercial, com stand de vendas no local e ações de marketing específicas, e continuam ao longo do desenvolvimento do empreendimento. De forma geral, os contratos de venda firmados com os clientes-compradores de unidades estabelecem uma curva de pagamentos com sinal, parcelas mensais e uma parcela maior contra entrega mediante liberação do financiamento imobiliário.

A fase intermediária, via de regra, concentra a maior exposição financeira de um projeto. Nessa fase, na maioria das vezes, o terreno já foi quitado ou parcela relevante já foi desembolsada na aquisição do(s) imóvel(is) e o projeto começa a incorrer no custo de construção inicial, porém as receitas ainda estão na fase inicial de recebimento. Após o início de obra e após atingimento de certos parâmetros pré-estabelecidos acontece o início das liberações financeiras do chamado Plano Empresário ou Financiamento à Produção, instrumento firmado junto à uma instituição financeira, na modalidade de empréstimo para custeio das obras. Esse mecanismo é amplamente utilizado no mercado.

Por fim, na fase final, as vendas das unidades tendem a se intensificar, dado o estágio avançado de obra e menor risco de entrega, tendo por consequência um fluxo de caixa positivo acumulado, gerado pela "entrega das chaves" e consequente quitação dos saldos de compra das unidades pelos compradores.

Vale observar, conforme ilustra o fluxo de caixa típico de um projeto residencial em desenvolvimento, que o seu ciclo é longo, e que, portanto, é importante que os investidores entendam a dinâmica do fluxo de caixa desses projetos e possuam um horizonte de investimento de longo prazo. Como acontece em qualquer projeto imobiliário em desenvolvimento, é importante compreender que certos riscos e incertezas são inerentes a essa classe de ativo, estando sujeitos a eventos como atrasos nas aprovações de projetos junto a Prefeitura de São Paulo, atrasos de obra, aumento de custos de construção, variações na velocidade de vendas das unidades, variações nos preços de vendas das unidades, dentre outros.

Figura 1 – Etapas do Ciclo de Desenvolvimento Imobiliário Residencial

Fonte: RB ASSET

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ÍNDICE MERAMENTE COMO REFERÊNCIA ECONÔMICA, E NÃO COMO META OU PARÂMETRO DE PERFORMANCE.

INTEIRAR DE TODOS OS RISCOS ANTES DA DECISÃO DE INVESTIMENTO. INFORMAÇÕES SOBRE OBJETIVO, PÚBLICO-ALVO, RISCOS, POLÍTICA DE INVESTIMENTOS E BENCHMARK ESTARÃO DISPONÍVEIS NO REGULAMENTO DO FUNDO. CASO O ÍNDICE COMPARATIVO DE RENTABILIDADE UTILIZADO NESTE RELATÓRIO NÃO SEJA O BENCHMARK DO FUNDO, CONSIDERE TAL