Relatório Gerencial RBRX11 de maio de 2026

Relatório Gerencial

RBRX11 RBR Plus Multiestratégia FII

Informações Gerais RBRX11

Objetivo do Fundo

O Fundo tem como objetivo aplicar, primordialmente, em: (i) quaisquer direitos reais sobre bens imóveis, (ii) ações ou cotas de sociedades cujo único propósito se enquadre entre as atividades permitidas aos FII (“SPE”) (iii) cotas de fundos de investimento em participações que tenham como política de investimento, exclusivamente, atividades permitidas aos FII; (iv) cotas de outros FII, (v) certificados de recebíveis imobiliários; (vi) letras hipotecárias, letras de crédito Imobiliário e letras imobiliárias garantidas, e; (vii) outros ativos, títulos e valores mobiliários admitidos nos termos da Resolução CVM 175.

Para mais informações, clique aqui e acesse o Regulamento do Fundo

*Termos e definições no glossário (clique aqui).

1Início das Atividades

Junho 2021 Código de Negociação RBRX11 CNPJ 41.088.458/0001-21 Cotas Emitidas 146.354.302 Prazo Indeterminado Tipo Anbima Multiestratégia Gestão Ativa

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Gestor*

Patria Gestão de Recursos Ltda

Administrador e Escriturador*

BTG Pactual Serviços Financeiros S/A DTVM

Taxa de Administração Total*

1,0% a.a. do valor de mercado. A Taxa de Gestão será igual à do RBRF11 nos primeiros 6 meses pós consolidação (0,80% a.a.).

Taxa de Performance*

20% dos rendimentos que superarem a variação positiva do IPCA + Yield IMA-B 5

Público Alvo

Investidores em geral

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Resumo do Cenário de FIIs

PATRIA

Performance Setorial do IFIX*

Performance Setorial Ponderada do IFIX*

PANORAMA DE MAIO/26:

Após a recuperação observada em abril, os Fundos Imobiliários voltaram a recuar em maio. O IFIX registrou variação de -1,3% no mês, embora ainda acumule alta de $2 . 7 \%$ no ano. A queda ocorreu em linha com a renda variável, pressionada pela reprecificação das curvas de juros futuros, aumento da volatilidade com a agenda política doméstica e eventos geopolíticos no exterior.

No ambiente externo, a continuidade das tensões entre EUA e Irã, com sinais mistos de arrefecimento e agravamento ao longo do mês, somada à ausência de alívio no bloqueio do Estreito de Ormuz, manteve o petróleo Brent na faixa de US$ 92 por barril, reforçando temores inflacionários globais.

Esse cenário impactou a precificação dos ativos no Brasil. As expectativas de inflação para 2026, segundo o relatório Focus, atingiram 5,1%, acima do teto da meta do Banco Central (4,5%), enquanto a inflação em 12 meses alcançou 4,4%. Diante disso, o mercado passou a discutir a possível interrupção do ciclo de cortes da Selic, com a curva de juros precificando mais dois cortes de 25 bps (100 bps no total), abaixo dos mais de 300 bps projetados anteriormente.

Como consequência, setores mais sensíveis aos juros foram penalizados pelo aumento da aversão ao risco. Entre os fundos de tijolo, Lajes Corporativas caiu -3,0%, seguido por Shoppings (-2,6%). Em contrapartida, Renda Urbana apresentou maior resiliência, com variação próxima à estabilidade (-0,5%). Nos fundos de papel, o desempenho foi relativamente melhor, com Fundos de CRI registrando queda marginal (-0,3%) devido ao suporte de inflação e juros mais elevados, enquanto Fundos de Fundos recuaram -2,0%, refletindo maior exposição à marcação a mercado.

O IFIX segue negociado a cerca de 0,92x o valor patrimonial, sem mudanças relevantes, com liquidez média diária acima de R$ 400 milhões. A volatilidade externa permanece como principal fator de risco no curto prazo.

Resumo RBRX11

Patrimônio Líquido*

Valor de Mercado*

R$ 1.428,4 milhões R$ 9,76/cota

R$ 1.235,2 milhões R$ 8,44/cota

0,86x P/VP¹

FII (% do Ativo)

CRI (% do Ativo)

SPE (% do Ativo)

56,9%

Imóveis (% do Ativo)

Volume Médio Diário Negociado no Mês

38,1%

97,08% Em ativos alvo

1,1%

1,1%

Rendimento por Cota

Reserva Acumulada

R$ 3,1 milhões

Número de Cotistas

R$ 0,09

R$ 0,03/cota

126.599

COMENTÁRIO DA GESTÃO:

Em maio, nosso portfólio apresentou retorno patrimonial de +0,1% vs. -1,3% do IFIX, enquanto as cotas no secundário variaram negativamente em 2,9%. O patrimônio líquido encerrou o mês em R$ 1.428,4 milhões (R$ 9,76/cota), com valor de mercado de R$ 1.235,2 milhões (R$ 8,44/cota), implicando um P/VP de 0,86x. Foram distribuídos R$ 0,09/cota no mês, mantendo a média dos últimos 12 meses, com reserva acumulada de R$ 0,03/cota ao final de maio.

PORTFÓLIO:

Conforme comentado nos relatórios anteriores, seguimos avançando na implementação do direcionamento estratégico de redução gradual da exposição a ativos de tijolo performados, com realocação de capital para estratégias com maior carrego e potencial de retorno, como operações de CRI, desenvolvimento e teses oportunísticas.

Nesse contexto, conforme fato relevante divulgado em junho (clique aqui) e em linha com os últimos relatórios gerenciais, concluímos a alienação da posição em RBR Malls, recebendo em contrapartida cotas de PMLL11. A transação está alinhada ao objetivo de converter uma posição até então ilíquida em cotas negociadas em bolsa e deverá gerar impacto positivo no resultado recorrente do Fundo. A intenção permanece sendo a redução gradual dessa posição ao longo do tempo, à medida que novas oportunidades de investimento com melhor relação risco-retorno se consolidarem.

Entre as movimentações do mês, destacamos o investimento de R$ 20,0 milhões na operação estruturada FII City, contratada à taxa de CDI + 3,50% a.a., acrescida de prêmio de 0,5% sobre o valor integralizado. Trata-se de um FII com prazo determinado e vencimento em dezembro de 2029, estruturado para a aquisição de unidades em estoque de empreendimentos pré-aprovados da incorporadora City, em Goiânia/GO, com opção futura de recompra, pela própria incorporadora, das unidades que permanecerem no fundo no vencimento. A operação possui LTV de 53%. No período, recebemos ainda as amortizações de PNDL e da SPE Poincaré, que, somadas, acresceram aproximadamente R$ 7,0 milhões ao caixa do Fundo.

RESULTADO:

Em maio, o Fundo apresentou resultado caixa de R$ 0,05/cota, totalizando R$ 7,0 milhões. A composição do resultado foi majoritariamente proveniente dos investimentos em CRIs, que contribuíram com R$ 5,6 milhões, equivalente a aproximadamente R$ 0,04/cota, e dos FIIs, que contribuíram com R$ 2,1 milhões, equivalente a aproximadamente R$ 0,01/cota. A distribuição anunciada foi de R$ 0,09/cota, em linha com o patamar que vínhamos comunicando nos relatórios anteriores para o primeiro semestre de 2026. Para complementar a distribuição do mês, foi utilizada reserva equivalente a R$ 0,04/cota, reduzindo a reserva acumulada para R$ 0,03/cota ao final de maio.

Vale destacar que, ao longo do mês, mantivemos um resultado retido dentro de algumas estruturas de CRIs e FIIs Private Placement, da ordem de R$ 0,03/cota, que esperamos destravar nos próximos meses. Essa decisão fez parte da gestão da reserva de resultados do Fundo, buscando preservar a previsibilidade das distribuições ao longo do semestre.

Reforçamos que, à medida que os investimentos enquadrados como Curva J avançarem em seus cronogramas e passarem a apresentar maior visibilidade de monetização, seguiremos comunicando ao mercado os impactos esperados sobre o resultado do Fundo e o potencial de sustentação ou elevação do patamar de dividendos. Por ora, mantemos a projeção de distribuição conforme vínhamos apontando para o primeiro semestre de 2026.

Performance

PATRIA

Distribuições (R$/Cota)

Média 12M | R$ 0,09

Dividend Yield*

Dividend Yield anualizado (sobre a cota patrimonial) Dividend Yield anualizado (sobre a cota de fechamento)

14,3% 14,1% 13,8% 13,7% 13,8% 13,8% 12,9% 12,7% 12,6% 12,6% 12,3% 12,8% 11,8% 11,2% 11,1% 11,2% 11,3% 11,0% 10,9% 11,0% 11,0% 11,0% 11,0% 11,1% jun-25 jul-25 ago-25 set-25 out-25 nov-25 dez-25 jan-26 fev-26 mar-26 abr-26 mai-26

Resultado

Demonstração de Resultado (R$)

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PATRIA

~~Resultado do Fundo* (R$/cota)~~

~~Movimentação da Reserva Acumulada (R$/cota)~~

Carteira de Ativos

Alocação por Ativo (% PL)

Alocação por Tipo de FII (% FII)

Alocação por Setor de FII (% FII)

Carteira de Ativos | FIIs

~~Alocação por FII Private Placement (% PL)~~

FII Private Placement Performados

FII Private Placement Desenvolvimento

~~Alocação por FII Líquidos (% FII)~~

Carteira de Ativos | CRI

~~Distribuição por Indexador (% CRI)~~

Exposição por Setor (% CRI)

PATRIA

Detalhamento de CRI (1/3)

*Termos e definições no glossário (clique aqui).

Detalhamento de CRI (2/3)

Detalhamento de CRI (3/3)

Watchlist

CRI Tarjab Altino

Resumo: O CRI Tarjab Altino é uma operação de crédito com a incorporadora Tarjab para financiamento à aquisição de terreno e obra de projeto de incorporação residencia localizado na Vila Mariana, em São Paulo/SP, que se encontra em fase inicial de obras. A operação tem como garantias alienação fiduciária do empreendimento alvo, alienação fiduciária de cotas da SPE detentora do empreendimento alvo, aval da holding e dos principais sócios e fundo de reserva. Entretanto, a empresa está em um momento de situação restritiva de liquidez, e o custo final de obra ficou acima do orçamento inicial, apresentando certo nível de exposição de caixa, além de impactos nos indicadores do empreendimento e da operação em si. Dessa forma, o time de gestão tem monitorado de perto não só a evolução do cronograma físico-financeiro das obras, como também a saúde financeira da companhia, buscando atuar de forma estratégica na recuperabilidade do capital empregado na operação.

Todas as operações do Watchlist seguem com as PMTs adimplentes e boas garantias. A equipe de gestão está realizando o acompanhamento próximo aos devedores para que as operações sigam saudáveis e adimplentes.

Liquidez e Passivo

Número de Cotistas (em milhares)

PATRIA

Anexos

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