Relatório Gerencial RBRY11 de maio de 2026
Relatório Gerencial do Patria Crédito Imobiliário Estruturado (RBRY11), fundo imobiliário de papel, referente a maio de 2026, com entrega no FundosNet (B3) em 19/06/2026. No pregão de 03/11/2026, a cota do RBRY11 fechou a R$ 75,00, com P/VP de 0,75 (valor patrimonial de R$ 99,63 por cota no informe mensal de setembro de 2026). O último rendimento foi de R$ 1,00 por cota, com pagamento em out/2026, e o dividend yield dos últimos 12 meses é de 15,73% sobre a cotação de 03/11/2026. O patrimônio líquido era de R$ 1,3 bilhão no informe mensal de setembro de 2026. Os indicadores são os mais recentes da base do Kartac, não os do período do documento.
Informações
- CNPJ
- 30.166.700/0001-11
- Tipo
- Relatórios
- Assunto
- Relatório Gerencial
- Data de referência
- 29/05/2026
- Data de entrega
- 19/06/2026 18:48
- Versão
- 1
- Situação
- (Ativo)
Conteúdo
PATRIA
Relatório Gerencial
RBRY11 RBR Crédito Estruturado
Informações Gerais RBRY11
Objetivo do Fundo
O objetivo do Fundo é proporcionar aos cotistas a valorização e a rentabilidade de suas cotas, conforme a Política de Investimento, preponderantemente, por meio de investimentos em: (i) quaisquer direitos reais sobre bens imóveis, (ii) ações, debêntures, bônus de subscrição, seus cupons, direitos e recibos de subscrição, certificados de depósito de valores mobiliários, cotas de fundos de investimento, (iii) ações ou cotas de SPEs, (iv) certificados de potencial adicional de construção emitidos, (v) cotas de FIPs e FIAs, (vi) cotas de outros FIIs, (vii) CRIs e cotas de FIDCs, (viii) letras hipotecárias, (ix) letras de crédito Imobiliário e (x) letras imobiliárias garantidas.
Para mais informações, clique aqui e acesse o Regulamento do Fundo
Início das Atividades
Abril 2018
Código de Negociação
RBRY11
CNPJ
30.166.700/0001-11
Cotas Emitidas
Prazo
Indeterminado
Gestor
Patria Gestão de Recursos Ltda.
Administrador e Escriturador
BTG Pactual Serviços Financeiros S/A DTVM
Taxa de Administração Total 1,30% a.a.
Taxa de Performance*
20% dos rendimentos que superarem IPCA + IMA-B 5
Público Alvo
Investidores em geral
Tipo Anbima
Papel Híbrido Gestão Ativa, Multicategoria
Resumo do Cenário de FIIs
PATRIA
Performance Setorial do IFIX*
| Valor de | ||||
|---|---|---|---|---|
| Nº de | Mercado | P/VP* | Variação | |
| Fundos | (R$ MM)* | Mês | ||
| IFIX | 107 | 157.104 | 0,92 | -1,3% |
| IFIX - Office | 15 | 15.911 | 0,78 | -3,0% |
| IFIX - Logística | 14 | 31.874 | 0,94 | -0,9% |
| IFIX - Shopping | 9 | 19.583 | 0,91 | -2,6% |
| IFIX - CRIs | 38 | 55.451 | 0,96 | -0,3% |
| IFIX - FOFs | 20 | 16.793 | 0,87 | -2,0% |
| IFIX - Renda Urbana | 4 | 11.733 | 0,95 | -0,5% |
| IFIX - Outros | 7 | 5.758 | 0,83 | -3,5% |
Performance Setorial Ponderada do IFIX*
PANORAMA DE MAIO/26:
Após a recuperação observada em abril, os Fundos Imobiliários voltaram a recuar em maio. O IFIX registrou variação de -1,3% no mês, embora ainda acumule alta de $2 . 7 \%$ no ano. A queda ocorreu em linha com a renda variável, pressionada pela reprecificação das curvas de juros futuros, aumento da volatilidade com a agenda política doméstica e eventos geopolíticos no exterior.
No ambiente externo, a continuidade das tensões entre EUA e Irã, com sinais mistos de arrefecimento e agravamento ao longo do mês, somada à ausência de alívio no bloqueio do Estreito de Ormuz, manteve o petróleo Brent na faixa de US$ 92 por barril, reforçando temores inflacionários globais.
Esse cenário impactou a precificação dos ativos no Brasil. As expectativas de inflação para 2026, segundo o relatório Focus, atingiram 5,1%, acima do teto da meta do Banco Central (4,5%), enquanto a inflação em 12 meses alcançou 4,4%. Diante disso, o mercado passou a discutir a possível interrupção do ciclo de cortes da Selic, com a curva de juros precificando mais dois cortes de 25 bps (100 bps no total), abaixo dos mais de 300 bps projetados anteriormente.
Como consequência, setores mais sensíveis aos juros foram penalizados pelo aumento da aversão ao risco. Entre os fundos de tijolo, Lajes Corporativas caiu -3,0%, seguido por Shoppings (-2,6%). Em contrapartida, Renda Urbana apresentou maior resiliência, com variação próxima à estabilidade (-0,5%). Nos fundos de papel, o desempenho foi relativamente melhor, com Fundos de CRI registrando queda marginal (-0,3%) devido ao suporte de inflação e juros mais elevados, enquanto Fundos de Fundos recuaram -2,0%, refletindo maior exposição à marcação a mercado.
O IFIX segue negociado a cerca de 0,92x o valor patrimonial, sem mudanças relevantes, com liquidez média diária acima de R$ 400 milhões. A volatilidade externa permanece como principal fator de risco no curto prazo.
Resumo RBRY11
| Patrimônio Líquido* | R$ 1.289,2 milhões | R$ 100,96/cota | 0,93x |
|---|---|---|---|
| Valor de Mercado* | R$ 1.200,3 milhões | R$ 94,00/cota | P/VP¹ |
Volume Médio Diário Negociado no Mês
R$ 6,5 milhões
Rendimento por Cota
R$ 1,00
PATRIA
Reserva Acumulada
R$ 0,34/cota
Número de Cotistas
75.892
| CRI + Op. Estruturadas | % PL91,8% | NoYmieilndal16,5% | Cur Rveaf. Pré13,8% | (CYDieIld +)2,3% | Pra (Azono Msé)dio1,8 | Spread2,3% |
|---|---|---|---|---|---|---|
| FII | 5,8% | 18,5% | 14,0% | 4,0% | 3,9 | 4,0% |
| Carteira de ativos | 97,6% | 16,6% | - | 2,4% | 1,9 | 2,4% |
| Caixa | 4,4% | 11,2% | - | - | - | - |
| Compromissada | -2,0% | 14,4% | - | - | - | - |
| Portfólio | 100,0% | 16,4% | - | - | - | - |
Tabela de Sensibilidade
| Preço mercado | Yiel (dC pDoIr +t)folio | Yield(C (-D)I c +u)stos |
|---|---|---|
| 101,50 | 2,4% | 1,1% |
| 99,00 | 2,5% | 1,2% |
| 96,50 | 2,6% | 1,3% |
| 94,00 | 2,6% | 1,3% |
| 91,50 | 2,7% | 1,4% |
| 89,00 | 2,8% | 1,5% |
| 86,50 | 2,9% | 1,6% |
Comentários da Gestão (1/2)
Destacamos abaixo as principais atualizações do Fundo no mês:
RESULTADO & RENDIMENTOS DISTRIBUÍDOS:
Em maio, o Fundo apresentou um resultado distribuível de R$ 1,14/cota. Seguindo a política de linearizar os rendimentos, em 17 de junho, o Fundo distribuiu R$ 1,00/cota, e desta forma, a reserva de lucro aumentou para R$ 0,34/cota em mai/26. Ressaltamos que este será o guidance de distribuição do Fundo (R$ 1,00/cota) até o fim do ano.
RESUMO DA CARTEIRA:
Encerramos o mês com 97,6% do patrimônio líquido alocado, sendo 91,8% em CRI e Operações Estruturadas com uma rentabilidade média ponderada de 16,5% a.a. (CDI+ 2,3% a.a.), prazo médio de 1,8 anos e spread médio de 2,3% a.a.
A carteira conta com 51 CRI e 1 Operação Estruturada, sendo 85% da carteira indexada ao CDI (CDI+ 3,9% a.a.), 15% ao IPCA (IPCA+ 0,4% a.a.), e 0,2% ao IGPM (IGPM+ 10,3% a.a.). Além disso, o Fundo tem uma alocação estratégica em fundos imobiliários, clique aqui para saber mais.
MOVIMENTAÇÕES DA CARTEIRA:
Durante o mês, alocamos (i) R$ 8 mi nos CRI Global Realty, CRI Baroneza e Jardim Europa, CRI MOS Jardins e Pinheiros II, CRI Pulverizado MK CDI, CRI Verticale Série II, CRI Makasi II e CRI Tael - Série III, à taxa média ponderada de CDI + 5,1% a.a. Além disso, zeramos a exposição no CRI Creditas V (R$ 733 mil) e no CRI Creditas II (R$ 6,7 mi), e recebemos o resgate antecipado do CRI Alphaville (R$ 1,8 mi). Por fim, reduzimos a alocação nos FII PCIP11 (R$ 900 mil) e RBRR11 (R$ 4 mi), em linha com a estratégia do fundo em focar em ativos indexados ao CDI.
Comentários da Gestão (2/2)
Adicionalmente, os movimentos observados no mês são fruto da estratégia de reciclagem do portfólio, visando a diminuição de alavancagem e melhora adicional no carrego da carteira. Para os próximos meses é esperado o movimento de forma mais acentuada, com a zeragem total das operações compromissadas reversas e a continuidade da reciclagem do portfólio.
COMPROMISSADAS:
O Fundo encerrou o mês com saldo de R$ 26 mi em operações compromissadas reversas (venda com compromisso de recompra), o que representa uma alavancagem de 2,0% do patrimônio líquido, com impacto de R$ 0,03/cota no resultado do Fundo do mês. O patamar atual reflete o avanço do processo de redução da alavancagem, com o objetivo de otimizar o resultado do Fundo ao reduzir o impacto das despesas financeiras, conforme divulgado no último relatório, considerando que no mês anterior a exposição correspondia a 3,0% do patrimônio líquido.
WATCHLIST:
Neste mês, não foram adicionados novos CRI no Watchlist. Vale ressaltar que os CRI do Watchlist podem, eventualmente, sofrer remarcação a critério do administrador. Para mais informações, clique aqui.
Performance
Distribuições por Cota
Média 12M | R$ 1,16
PATRIA
| Ativo | Mês | 2026 | D(eAscduem oula indíco)io | Desd(ae.a o.) início |
|---|---|---|---|---|
| RBRY11¹ | 2,7% | 1,8% | 124,1% | 12,2% |
| IFIX | -1,3% | 2,7% | 55,2% | 6,5% |
| CDI Bruto | 1,1% | 5,7% | 89,7% | 9,6% |
| IMA-B | 0,3% | 5,2% | 73,2% | 8,2% |
Dividend Yield
Dividend Yield anualizado (sobre a cota patrimonial) Dividend Yield anualizado (sobre a cota de fechamento)
Resultado
Demonstração de Resultado (R$)
| MAI-26 | R$/COTA | |
|---|---|---|
| Juros e Correção Monetária¹ | 14.982.582 | 1,17 |
| MTM - CRI* | 5.201.424 | 0,41 |
| Resultado com FII | 732.165 | 0,06 |
| MTM - FII* | (619.073) | (0,05) |
| Receita Extraordinária | 27.783 | 0,00 |
| Receitas - Total | 20.324.881 | 1,59 |
| Despesas - Total | (1.380.432) | (0,11) |
| Resultado Financeiro Líquido | 145.265 | 0,01 |
| Ajuste para Distribuição - MTM* | (4.582.351) | (0,36) |
| Resultado Distribuível | 14.507.363 | 1,14 |
| Resultado Distribuído | 12.769.512 | 1,00 |
Para acessar a Planilha de Fundamentos do Fundo incluindo a DRE detalhada, clique aqui
~~Resultado do Fundo por Cota (R$)~~
~~Movimentação da Reserva Acumulada~~
Carteira de Ativos1 (1/2)
Ativos Imobiliários
Distribuição Geográfica
Portfólio com 51 CRI e 1 Operação Estruturada, diversificado em 4 segmentos, sendo as maiores exposições aos segmentos residencial (87%) e logístico (11%). Boa diversificação regional, com maior exposição a SP (66,5% da carteira de CRI).
Carteira de Ativos1 (2/2)
Distribuição por CRI (% do PL)
Distribuição por LTV
LTV Médio Ponderado de 61%
Distribuição por Vencimento
Alocação por Indexador
| Taxa MTM | Taxa Aquisição | Prazo Médio |
|---|---|---|
| a.a. | a.a. | (Anos) |
| 3,9% | 4,1% | 2,1 |
| 0,4% | 6,1% | 1,1 |
| 10,3% | 6,8% | 3,4 |
Detalhamento de Ativos (1/3)
| #1 | Ativo FII Casas AAA | M (RoM$ntT maMnmt)e166,2 | %/PL12,9% | Segmento Residencial | UF Pulverizado | EmissorN/A | Código B3 FII Casas AAA | Indexador IPCA | ETma (axi.saas. dã)eo6,0% | ATqa (uaxi.saaiç. d)ãeo6,0% | (T MaaT.axMa.)0,0% | P Mréadzioo1,00 | Vencimentojul-27 | LTV em revisão | Garantias*n/a |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2 | CRI XPLG AAA CDI - Série II | 108,8 | 8,4% | Logístico | SP | Opea | 25K3754062 | CDI | 1,7% | 1,7% | 1,7% | 3,27 | nov-30 | 32,0% | AFI, CFR, FR |
| 3 | CRI Yuny Jardim Paulista Série I | 84,4 | 6,5% | Residencial | SP | Opea | 24F1532998 | CDI | 3,7% | 3,7% | 3,7% | 2,96 | jun-30 | 80,0% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 4 | CRI Exto - Sênior | 60,9 | 4,7% | Residencial | SP | Opea | 25K3782901 | CDI | 2,2% | 2,2% | 2,2% | 1,70 | nov-29 | 77,0% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 5 | CRI MOS Jardins e Pinheiros II | 51,1 | 4,0% | Residencial | SP | Opea | 22L2786958 | CDI | 5,0% | 5,0% | 5,0% | 0,73 | jun-27 | 65,8% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 6 | CRI Pulverizado MK CDI | 39,8 | 3,1% | Residencial | SP | Leverage | 24J4816258 | CDI | 4,5% | 4,5% | 4,7% | 2,55 | mai-50 | 47,5% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 7 | CRI Global Realty | 37,2 | 2,9% | Residencial | Pulverizado | Riza | 24K2407994 | CDI | 5,0% | 5,0% | 5,0% | 2,58 | nov-29 | 70,0% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 8 | CRI Tael - Série VI | 35,7 | 2,8% | Residencial | SP | Opea | 24D3680474 | CDI | 4,8% | 4,8% | 4,8% | 2,18 | abr-31 | 74,2% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 9 | CRI FGR III | 33,8 | 2,6% | Residencial | SP | Opea | 25H2065524 | CDI | 2,5% | 3,3% | 3,3% | 1,50 | ago-29 | em revisão | AFQ, CFR, AVS, FR |
| 10 | CRI HM Maxi Campinas | 30,1 | 2,3% | Residencial | MG | Opea | 24C1796102 | CDI | 5,0% | 5,0% | 5,0% | 0,77 | mar-27 | 65,1% | AFI, CFR, FR |
| 11 | CRI Tael - Série II | 29,9 | 2,3% | Residencial | GO | Opea | 22H2625804 | CDI | 3,3% | 4,0% | 3,3% | 1,37 | set-29 | 74,2% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 12 | CRI Conx | 29,6 | 2,3% | Residencial | SP | Opea | 24D3160353 | CDI | 4,8% | 6,1% | 4,8% | 1,61 | abr-28 | 59,3% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 13 | CRI Tael - Série IV | 28,7 | 2,2% | Residencial | SP | Opea | 24D3680472 | CDI | 4,8% | 4,8% | 4,8% | 1,32 | ago-29 | 74,2% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 14 | CRI Tael - Série III | 28,6 | 2,2% | Residencial | SP | Opea | 22H2625803 | CDI | 3,3% | 4,0% | 3,3% | 2,23 | abr-31 | 74,2% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 15 | CRI Tarjab Altino CDI II | 27,9 | 2,2% | Residencial | SP | Opea | 24D3057217 | CDI | 4,9% | 4,9% | 4,9% | 1,63 | abr-28 | 58,0% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 16 | CRI Pernambuco My Beach | 25,7 | 2,0% | Residencial | SP | Habitasec | 24J4849357 | CDI | 5,0% | 5,0% | 5,0% | 1,96 | out-28 | 83,3% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 17 | CRI XPLG AAA CDI - Série III | 21,9 | 1,7% | Logístico | SP | Opea | 25K3754075 | CDI | 1,3% | 1,3% | 1,3% | 4,20 | nov-32 | 32,0% | AFI, CFR, FR |
| 18 | CRI Alphaville Carteira | 20,3 | 1,6% | Residencial | SP | Canal | 25C6061108 | CDI | 4,5% | 4,5% | 4,7% | 2,22 | mar-29 | 58,0% | AFQ, CFR, AVS, FR |
| 19 | CRI Verticale Série II | 19,7 | 1,5% | Residencial | PE | Opea | 23L2409752 | CDI | 5,0% | 5,8% | 5,1% | 0,50 | dez-26 | 51,0% | AFI, CFR, FR |
| 20 | CRI Tael | 19,1 | 1,5% | Residencial | SP | Opea | 22G1401749 | CDI | 3,3% | 4,0% | 3,3% | 1,35 | ago-29 | 74,2% | AFI, CFR, AVS, FR |
Detalhamento de Ativos (2/3)
| #21 | Ativo CRI MOS Jardins e Pinheiros II | M (RoM$ntT maMnmt)e18,6 | %/PL1,4% | Segmento Residencial | UF Pulverizado | Emissor Opea | Código B3 22L1575688 | Indexador CDI | ETma (axi.saas. dã)eo5,0% | ATqa (uaxi.saaiç. d)ãeo5,0% | (T MaaT.axMa.)5,0% | P Mréadzioo0,99 | Vencimentojun-27 | LTV65,8% | Garantias* AFI, CFR, AVS, FR |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 222324 | CRI Tarjab Carinás II CRI Tarjab Carinás CRI RKM | 18,018,018,0 | 1,4%1,4%1,4% | Residencial Residencial Residencial | Pulverizado Pulverizado Pulverizado | Vert Vert Canal | 25C360570025C360664625D1975275 | CDI CDI CDI | 6,0%3,5%5,0% | 6,0%3,5%5,0% | 6,0%3,5%5,2% | 2,192,252,22 | mar-29mar-29mar-29 | 70,0%70,0%73,0% | AFI, CFR, AVS, FR AFI, CFR, AVS, FR AFI, CFR, AVS, FR |
| 25 | CRI Arqos | 17,3 | 1,3% | Residencial | SP | Opea | 23L1349378 | CDI | 7,5% | 7,5% | 7,8% | 0,46 | nov-26 | 28,5% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 26 | CRI Global Realty - Itacema | 16,8 | 1,3% | Residencial | SP | Riza | 23L1728156 | CDI | 4,8% | 4,8% | 4,8% | 2,10 | jan-29 | 30,0% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 27 | CRI Bild | 15,9 | 1,2% | Escritório | SP | Leverage | 25C5803455 | CDI | 3,0% | 3,0% | 3,0% | 2,86 | mar-30 | 70,0% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 28 | CRI Tarjab Altino CDI | 14,2 | 1,1% | Residencial | SP | Opea | 24D3057166 | CDI | 5,2% | 5,7% | 5,2% | 1,62 | abr-28 | 58,0% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 29 | CRI One Perdizes | 14,1 | 1,1% | Residencial | SP | Opea | 24E1752053 | CDI | 5,5% | 5,5% | 5,6% | 0,90 | mai-27 | 26,5% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 30 | CRI Embraed - Alaia | 14,0 | 1,1% | Residencial | MG | Canal | 25H2108710 | CDI | 4,0% | 4,0% | 4,0% | 2,97 | jul-30 | 26,1% | AFQ, CFR, AVS, FR |
| 31 | CRI Setin Joaquim II | 14,0 | 1,1% | Residencial | SP | Vert | 25B3323728 | CDI | 4,4% | 4,5% | 4,5% | 2,76 | fev-30 | 72,0% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 32 | CRI Makasi II | 12,0 | 0,9% | Residencial | SP | Leverage | 25B2974559 | CDI | 4,0% | 4,0% | 4,0% | 5,71 | fev-32 | 70,0% | AFQ, CFR, AVS, FR |
| 33 | CRI Tael - Série V | 11,0 | 0,9% | Residencial | SP | Opea | 24D3680473 | CDI | 4,8% | 4,8% | 2,8% | 1,37 | set-29 | 74,2% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 34 | CRI Yuny Jardim Paulista Série III | 10,6 | 0,8% | Residencial | SC | Opea | 24F2830801 | CDI | 3,7% | 3,7% | 3,7% | 2,96 | jun-30 | 80,0% | AFI, CFR, FR |
| 35 | CRI Lux Vila Nova Conceição | 10,0 | 0,8% | Residencial | SP | Opea | 24H1938840 | CDI | 3,5% | 3,5% | 3,5% | 3,22 | ago-29 | 34,1% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 36 | CRI Tael - Série VII | 9,3 | 0,7% | Residencial | SP | Opea | 26B2617501 | CDI | 3,8% | 3,8% | 3,8% | 1,33 | ago-29 | 74,2% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 37 | CRI MOS Jardins e Pinheiros II | 7,7 | 0,6% | Residencial | MG | Opea | 25J5662859 | CDI | 5,0% | 5,0% | 5,4% | 0,97 | jun-27 | 65,8% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 38 | CRI Carteira MRV III (Série II) | 7,1 | 0,6% | Residencial | Pulverizado | Opea | 22L1198360 | CDI | 3,0% | 4,0% | 3,0% | 1,37 | dez-27 | em revisão | CFR, FR |
| 39 | CRI Exto - Subordinada | 6,9 | 0,5% | Residencial | SP | Opea | 25K3782902 | CDI | 3,2% | 3,2% | 3,4% | 1,68 | nov-29 | 77,0% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 40 | CRI RKM - Subordinada | 6,0 | 0,5% | Residencial | SP | Canal | 25D1979066 | CDI | 6,0% | 6,0% | 6,2% | 2,19 | mar-29 | 73,0% | AFI, CFR, AVS, FR |
Detalhamento de Ativos (3/3)
PATRIA
| # | Ativo | M (RoM$ntT maMnmt)e | %/PL | Segmento | UF | Emissor | Código B3 | Indexador | ETma (axi.saas. dã)eo | ATqa (uaxi.saaiç. d)ãeo | (T MaaT.axMa.) | P Mréadzioo | Vencimento | LTV | Garantias* |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 41 | CRI Carteira MRV III (Série I) | 5,9 | 0,5% | Residencial | SP | Opea | 22L1198359 | CDI | 3,0% | 4,0% | 3,0% | 1,37 | dez-27 | em revisão | CFR, FR |
| 42 | CRI Landsol | 5,5 | 0,4% | Loteamento | SP | Opea | 22H1582777 | IPCA | 9,8% | 9,5% | 11,7% | 2,75 | ago-32 | 73,1% | AFQ, CFR, FR |
| 43 | CRI FGR III Sub | 3,8 | 0,3% | Residencial | SP | Opea | 25H2085333 | CDI | 2,5% | 3,3% | 3,3% | 1,50 | ago-29 | em revisão | AFQ, CFR, AVS, FR |
| 44 | CRI Verticale | 3,7 | 0,3% | Residencial | SP | Opea | 23L2409740 | CDI | 7,8% | 5,8% | 7,9% | 1,15 | dez-28 | 51,0% | AFI, CFR, FR |
| 45 | CRI MOS Jardins e Pinheiros II | 1,2 | 0,1% | Residencial | SP | Opea | 25J5662856 | CDI | 5,0% | 5,0% | 5,0% | 0,97 | jun-27 | 65,8% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 46 | CRI Tourmalet Mezanino II | 1,1 | 0,1% | Residencial | SP | Opea | 21 H1011071 | IGP-M | 6,0% | 6,0% | 10,7% | 1,23 | jul-53 | 100,0% | AFI, CFR, FR |
| 47 | CRI Tarjab Lauto | 0,9 | 0,1% | Residencial | GO | Opea | 23K1697617 | CDI | 5,5% | 5,0% | 5,6% | 0,40 | out-26 | em revisão | AFI, CFR, AVS, FR |
| 48 | CRI Tourmalet Mezanino I | 0,9 | 0,1% | Residencial | SP | Opea | 21 H1029266 | IGP-M | 7,8% | 7,8% | 9,6% | 6,08 | jul-53 | 42,5% | AFI, CFR, FR |
| 49 | CRI Mauá 2 | 0,8 | 0,1% | Residencial | SP | Opea | 21C0776201 | IPCA | 6,8% | 6,8% | 9,1% | 3,29 | dez-36 | 15,1% | AFI, CFR, FR |
| 50 | CRI Baroneza e Jardim Europa | 0,7 | 0,1% | Residencial | SP | Canal | 25C2992007 | CDI | 3,7% | 3,7% | 3,7% | 1,59 | mar-30 | 70,8% | AFI, AVS, FR |
| 51 | CRI Brookfield JK CDI | 0,5 | 0,0% | Escritório | Pulverizado | Opea | 22L1086421 | CDI | 2,2% | 2,2% | 1,6% | 1,40 | dez-27 | 30,0% | AFI, CFR, FR |
| 52 | CRI Tourmalet Sub | 0,0 | 0,0% | Residencial | SP | Opea | 21 H1029284 | IPCA | 0,0% | 0,0% | 1,1% | 9,36 | jul-53 | 24,0% | AFI, CFR, FR |
| 28 | Total | 1.183,9 | 91,8% |
Carteira de Ativos | FIIs
Fundo carrega uma alocação estratégica em fundos imobiliários, composta por 8 FIIs, que representavam, no fechamento do mês, 5,8% do patrimônio líquid
Carteira FII – Alocação (% do PL)
Alocação em FII (% do PL)
*Termos e definições no glossário (clique aqui). Fonte: Economatica.
Operações Estruturadas
FII Casas AAA
Operação originalmente estruturada como crédito para financiamento a obra de 6 empreendimentos residenciais horizontais de alto padrão em bairros nobres em São Paulo/SP, desenvolvido pela incorporadora Seed, com um total de 56 unidades e mais de R$ 400 milhões de VGV. A operação foi emitida com alienação fiduciária dos terrenos, alienação das quotas das SPEs dos projetos, cessão fiduciária dos recebíveis e avais da holding e dos sócios. No segundo semestre de 2024, o devedor começou a apresentar sinais de deterioração de crédito, e a operação foi reestruturada, resultando na substituição integral do incorporador, de forma a assegurar a entrega dos empreendimentos e melhorar a governança dos projetos.
Em relação aos 6 projetos originais, a situação atual apresenta 1 projeto entregue, 2 projetos em reta final de obra e conclusão de habite-se e 3 projetos com conclusões programadas até o segundo semestre de 2026. O time de gestão acompanha de perto o andamento das obras, a evolução das vendas e os recebíveis das unidades vendidas, e os dados de evolução de obras e vendas dos projetos seguem individualizados abaixo. Até o momento, não é esperada perda de capital aportado (principal).
| Projeto | Percentual de Vendas | Percentual de Obra |
|---|---|---|
| Kansas | 73% | 95% |
| Piassanguaba | 71% | 86% |
| Dona Elisa | 25% | 77% |
| Teviot | 50% | 100% |
| LaPlace | 76% | 92% |
| Itaverá | 55% | 54% |
Watchlist
PATRIA
CRI Verticale
Resumo: Os CRI Verticale e Verticale Série II são operações de crédito para financiamento à obra de projeto de incorporação residencial, localizado em Caieiras/SP, desenvolvido pela incorporadora Verticale. O projeto de incorporação foi lançado em agosto de 2023 e conta com 25 unidades de 160 metros quadrados cada. A Verticale possui mais de 10 anos de atuação no mercado imobiliário, com vasta experiência na incorporação de empreendimentos na região metropolitana de São Paulo/SP. A operação conta com as seguintes garantias: alienação fiduciária de imóvel, alienação fiduciária das quotas da SPE, cessão fiduciária de recebíveis e aval dos sócios. A operação ainda conta com uma série corporativa com garantias em terrenos na região de Francisco Morato/SP, sendo certo que as garantias das duas séries são compartilhadas. O time de gestão tem monitorado de perto o andamento da obra, que conta ainda com validação de pagamentos e monitoramento por empresa externa independente. Adicionalmente, como estratégia de gestão, o valor dos imóveis em garantia será reavaliado por empresa independente.
CRI RKM
Resumo: Os CRI RKM (séries Sr. e Subordinada) são operações de crédito de unidades em estoque de empreendimento residencial recém entregue, com Habitese emitido, em Nova Lima/MG, da RKM, construtora e incorporadora com foco no desenvolvimento de alto padrão e mais de 30 anos de operação na região metropolitana de Belo Horizonte/MG. A operação conta com as seguintes garantias: alienação fiduciária dos imóveis, alienação fiduciária de quotas da SPE que detém o empreendimento, cessão fiduciária dos recebíveis, aval dos sócios e fundo de reserva. A empresa tem enfrentado situação bastante restrita de liquidez, de modo que os pagamentos mensais, a título de juros e amortização, são cobertos diretamente pelos recebíveis oriundos das vendas das unidades em estoque. Dessa forma, o foco do time de gestão tem sido em conseguir estabelecer um ritmo de vendas acelerado, estabelecendo métricas de performance de vendas.
| # | Ativo | M (RoM$ntT maMnmt)e | %/PL | Segmento | UF | Emissor | Código B3 | Indexador | ETma (axi.saas. dã)eo | ATqa (uaxi.saaiç. d)ãeo | (T MaaT.axMa.) | P Mréadzioo | Vencimento | LTV | Garantias* |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 19 | CRI Verticale Série II | 19,7 | 1,5% | Residencial | PE | Opea | 23L2409752 | CDI | 5,0% | 5,8% | 5,1% | 0,50 | dez-26 | 51,0% | AFI, CFR, FR |
| 24 | CRI RKM | 18,0 | 1,4% | Residencial | Pulveriz ado | Canal | 25D1975275 | CDI | 5,0% | 5,0% | 5,2% | 2,22 | mar-29 | 73,0% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 40 | CRI RKM - Subordinada | 6,0 | 0,5% | Residencial | SP | Canal | 25D1979066 | CDI | 6,0% | 6,0% | 6,2% | 2,19 | mar-29 | 73,0% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 44 | CRI Verticale | 3,7 | 0,3% | Residencial | SP | Opea | 23L2409740 | CDI | 7,8% | 5,8% | 7,9% | 1,15 | dez-28 | 51,0% | AFI, CFR, FR |
* Termos e definições no glossário (clique aqui).
Watchlist
PATRIA
CRI Tarjab Altino
Resumo: O CRI Tarjab Altino é uma operação de crédito com a incorporadora Tarjab para financiamento à aquisição de terreno e obra de projeto de incorporação residencial localizado na Vila Mariana, em São Paulo/SP, que se encontra em fase inicial de obras. A operação tem como garantias alienação fiduciária do empreendimento alvo, alienação fiduciária de cotas da SPE detentora do empreendimento alvo, aval da holding e dos principais sócios e fundo de reserva, além de alienação fiduciária de apartamentos em São Paulo/SP como garantias adicionais. Entretanto, a empresa está em um momento de situação restritiva de liquidez, e o custo final de obra ficou acima do orçamento inicial, apresentando certo nível de exposição de caixa, além de impactos nos indicadores do empreendimento e da operação em si. Dessa forma, o time de gestão tem monitorado de perto não só a evolução do cronograma físico-financeiro das obras, como também a saúde financeira da companhia, de forma a minimizar impactos negativos na operação.
CRI Tarjab Carinás
Resumo: O CRI Tarjab Carinás é uma operação de crédito para desenvolvimento de empreendimento residencial de alto padrão no bairro de Moema, em São Paulo/SP, pela incorporadora Tarjab. A operação conta com as seguintes garantias: alienação fiduciária do imóvel, alienação fiduciária das cotas da SPE que detém o projeto, cessão fiduciária dos recebíveis atuais e futuros do empreendimento, aval da holding e dos sócios e fundo de reservas. A empresa está em um momento de situação restritiva de liquidez, mas tem concentrado esforços na redução de seu endividamento, com foco na aceleração das vendas e na diminuição de seus custos operacionais, além de diversificação do setor de atuação, assumindo obras de incorporação de empresas terceiras. As obras no empreendimento ainda não foram iniciadas, em fase de pagamento de outorga. Isso posto, o time de gestão tem monitorado de perto a saúde financeira da companhia, de forma a minimizar impactos negativos na operação.
| # | Ativo | M (RoM$ntT maMnmt)e | %/PL | Segmento | UF | Emissor | Código B3 | Indexador | ETma (axi.saas. dã)eo | ATqa (uaxi.saaiç. d)ãeo | (T MaaT.axMa.) | P Mréadzioo | Vencimento | LTV | Garantias* |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 15 | CRI Tarjab Altino CDI II | 27,9 | 2,2% | Residencial | SP | Opea | 24D3057217 | CDI | 4,9% | 4,9% | 4,9% | 1,63 | abr-28 | 58,0% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 22 | CRI Tarjab Carinás II | 18,0 | 1,4% | Residencial | Pulveriz ado | Vert | 25C3605700 | CDI | 6,0% | 6,0% | 6,0% | 2,19 | mar-29 | 70,0% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 23 | CRI Tarjab Carinás | 18,0 | 1,4% | Residencial | Pulveriz ado | Vert | 25C3606646 | CDI | 3,5% | 3,5% | 3,5% | 2,25 | mar-29 | 70,0% | AFI, CFR, AVS, FR |
| 28 | CRI Tarjab Altino CDI | 14,2 | 1,1% | Residencial | SP | Opea | 24D3057166 | CDI | 5,2% | 5,7% | 5,2% | 1,62 | abr-28 | 58,0% | AFI, CFR, AVS, FR |
* Termos e definições no glossário (clique aqui).
Watchlist
PATRIA
CRI Landsol
Resumo: O CRI Landsol é uma operação de antecipação de recebíveis e estoque ligados a oito loteamentos no interior do estado de São Paulo/SP, sendo seis projetos performados e dois em fase de entrega de obra. A emissão é lastreada em uma debênture emitida pela loteadora Cemara, companhia que atua majoritariamente no interior do estado de São Paulo. A operação foi estruturada de modo a contar com as seguintes garantias: alienação fiduciária de quotas, cessão fiduciária de futuros recebíveis e fundos de reserva e despesas, além de critérios mínimos relacionados à estrutura de governança e de organização societária, o que não foi cumprido em sua integralidade. Adicionalmente, no portfolio de obras da companhia, há outras seis obras lançadas e inacabadas, culminando em risco de indenização além do próprio risco reputacional relacionado à companhia e aos empreendimentos. Dessa forma, optou-se por seguir com a reestruturação da operação, em conjunto com outros CRIs da companhia, de modo a alienar o controle acionário dos projetos após anuência dos sócios a parceiro desenvolvedor com histórico de atuação e entrega em operações em estresse.
CRI Tarjab Lauto
Resumo: O CRI Tarjab Lauto é uma operação de crédito para financiamento à obra e antecipação de resultado para incorporação de projeto residencial localizado no bairro da Vila Mariana, em São Paulo/SP, desenvolvido pela incorporadora Tarjab, especializada em empreendimentos de médio porte na região. A operação foi estruturada com as seguintes garantias: alienação fiduciária do terreno, alienação fiduciária de quotas da SPE, cessão fiduciária dos direitos creditórios, aval da Holding e Sócios e fundos de reserva e despesas. A obra está concluída, e o estoque, 100% vendido. Também não há valores a receber desse projeto. Em relação ao saldo devedor remanescente na operação, de R$ 2,6 milhões, o time de gestão tem engajado em tratativas com a companhia visando alternativas a sua quitação, não sendo descartado, entretanto, o risco de não recebimento do valor integral.
| # | Ativo | M (RoM$ntT maMnmt)e | %/PL | Segmento | UF | Emissor | Código B3 | Indexador | ETma (axi.saas. dã)eo | ATqa (uaxi.saaiç. d)ãeo | (T MaaT.axMa.) | P Mréadzioo | Vencimento | LTV | Garantias* |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 42 | CRI Landsol | 5,5 | 0,4% | Loteamento | SP | Opea | 22H1582777 | IPCA | 9,8% | 9,5% | 11,7% | 2,75 | ago-32 | 73,1% | AFQ, CFR, FR |
| 47 | CRI Tarjab Lauto | 0,9 | 0,1% | Residencial | GO | Opea | 23K1697617 | CDI | 5,5% | 5,0% | 5,6% | 0,40 | out-26 | em revisão | AFI, CFR, AVS, FR |
* Termos e definições no glossário (clique aqui).
Liquidez
| Mai-26 | 2026 | 12 Meses | |
|---|---|---|---|
| ADTV (R$ milhões) | 6,5 | 5,7 | 4,6 |
| Giro | 5,5% | 23,7% | 46,0% |
Número de Cotistas (em milhares)
Deliberações das Assembleias do Mês
| Conclusão da | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Assembleia | Ativo | Código B3 | # de Matérias | Voto Proferido | Resultado |
| 12-mai-26 | CRI Verticale | 23L2409740 | 1 | Aprovar | Todas Aprovadas |
| 14-mai-26 | CRI Tael | 24D3680474 | 4 | Aprovar | Todas Aprovadas |
| 21-mai-26 | CRI Pernambuco Aurora | 24D3062404 | 5 | Aprovar | Todas Aprovadas |
| 25-mai-26 | CRI Mauá 2 | 21C0776201 | 2 | Aprovar | Todas Aprovadas |
| 26-mai-26 | CRI Pernambuco My Beach | 24J4849357 | 7 | Aprovar | Todas Aprovadas |
| 28-mai-26 | CRI Pulverizado MK | 24J4816258 | 2 | Aprovar | Todas Aprovadas |
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