Relatório Gerencial RECR11 de dezembro de 2025

Relatório Mensal

dezembro de 2025

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RECR11

Fll REC Recebíveis Imobiliários

O objetivo do Fundo é o investimento e a gestão ativa de ativos de renda fixa de natureza imobiliária, com preponderância em Cerificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs).

PATRIMÔNIO LÍQUIDO

R$ 2.373.619.055

COTA PATRIMONIAL

R$ 89,77

COTA MERCADO

R$ 81,99

QUANTIDADE DE COTAS

26.441.650

COTISTAS

171.742

RENTABILIDADE-ALVO¹

IMA-B + 1,00% a.a.

PÚBLICO-ALVO

Investidores em Geral.

PRAZO

Indeterminado.

CONDOMÍNIO

Fechado.

GESTORA

REC Gestão de Recursos S.A.

ADMINISTRADOR

BRL Trust DTVM S.A.

TAXAS Administração²: 0,20% a.a. Consultoria: 1,00% a.a./PL Performance: Não há.

CNPJ

28.152.272/0001-26

CÓDIGO B3 (TICKER)

RECR11.

DIVULGAÇÃO DOS DIVIDENDOS 5º dia útil.

PAGAMENTO DOS DIVIDENDOS 10º dia útil.

TRIBUTAÇÃO

Os rendimentos distribuídos são isentos de IR para pessoas físicas, desde que: (i) o fundo tenha, no mínimo, 50 cotistas; (ii) o investidor não detenha mais de 10% das cotas ou dos rendimentos do fundo; e (iii) as cotas sejam negociadas em Bolsa de Valores ou mercado de balcão organizado.

DESTAQUES

RESULTADO DO MÊS

O Fundo distribuirá o valor de R$ 0,8100 por cota, referente ao resultado do mês de dezembro. Com base na cota de fechamento do período, de R$ 81,99, o dividend yield mensal é de 0,988%, o que representa um dividend yield anualizado de 11,86%, líquido e isento de Imposto de Renda. Esse rendimento equivale a 104% do CDI líquido do tributo.

O Fundo encerrou o mês com 94% de seus recursos alocados, distribuídos em 99 operações de CRIs e 6 em cotas de Fundos de Investimento Imobiliário (FII).

RESULTADO DOS ÚLTIMOS 12 MESES E DESDE O IPO

No acumulado dos últimos 12 meses, a distribuição de rendimentos do Fundo corresponde a R$ 11,46 por cota.

O Fundo distribuiu entre dezembro de 2017 (primeiro mês após o encerramento de sua oferta inicial) e dezembro de 2025, um montante acumulado de 151,7% sobre a cota de R$ 100,00 (versus um CDI acumulado, líquido de tributo, 81,5%).

1 É importante destacar que a rentabilidade alvo não representa e nem deve ser considerada, sob qualquer hipótese, como promessa, garantia ou sugestão de rentabilidade ou isenção de risco para os cotistas.

2 Base de cálculo da taxa de administração: i) patrimônio líquido; ou ii) valor de mercado, calculado com base na média diária da cotação de fechamento no mês anterior ao do pagamento da taxa, caso o Fundo tenha integrado ou passado a integrar índices de mercado, cuja metodologia preveja critérios que considerem a liquidez das cotas e o volume, observado o valor mínimo mensal de R$ 15.000.

ALOCAÇÕES, LIQUIDAÇÕES E ALIENAÇÕES

Alocações:

Ao longo do mês. Com base nas recomendações do Consultor de Investimentos o Fundo realizou as seguintes aquisições:

CRI Crediblue Aquisição Residencial: o fundo adquiriu novas cotas do “CRI Crediblue Aquisição Residencial”. O CRI foi emitido pela Habitasec Securitizadora e o volume total adquirido corresponde a R$ 1.138.594. A taxa de aquisição do CRI corresponde a IPCA + 9,50% ao ano.

CRI Ativos Residenciais Diversificados: o fundo adquiriu novas cotas do “CRI Ativos Residenciais Diversificados”. O CRI foi emitido pela Habitasec Securitizadora e o volume total adquirido corresponde a R$ 7.500.868. A taxa de aquisição do CRI corresponde a CDI + 3,00% ao ano.

CRI Cotiza 1: o fundo adquiriu novas cotas do “CRI Cotiza”. O CRI foi emitido pela Provincia Securitizadora e o volume total adquirido corresponde a R$ 1.358.834. A taxa de aquisição do CRI corresponde a IPCA + 10,70% ao ano.

● CRI Cotiza 2: o fundo adquiriu novas cotas do “CRI Cotiza 2”. O CRI foi emitido pela Provincia Securitizadora e o volume total adquirido corresponde a R$ 1.879.139. A taxa de aquisição do CRI corresponde a IPCA + 10,70% ao ano.

CRI Pulverizados Projetos Residenciais: o fundo adquiriu novas cotas do “CRI Pulverizados Projetos Residenciais”. O CRI foi emitido pela Habitasec Securitizadora e o volume total adquirido corresponde a R$ 718.999. A taxa de aquisição do CRI corresponde a IPCA + 10,50% ao ano.

CRI Buriti: o fundo adquiriu novas cotas do “CRI Buriti”. O CRI foi emitido pela Opea Securitizadora e o volume total adquirido corresponde a R$ 3.181351. A taxa de aquisição do CRI corresponde a IPCA + 9,00% ao ano.

CRI Matarazzo Retail: o fundo adquiriu novas cotas do “CRI Matarazzo Retail”. O CRI foi emitido pela Opea Securitizadora e o volume total adquirido corresponde a R$ 2.541.214. A taxa de aquisição do CRI corresponde a IPCA + 9,50% ao ano.

• CRI VIC 5: o fundo adquiriu novas cotas do “CRI VIC 5”. O CRI foi emitido pela Provincia Securitizadora e o volume total adquirido corresponde a R$ 2.879.031. A taxa de aquisição do CRI corresponde a IPCA + 10,50% ao ano.

• CRI Matarazzo Retail IV: o fundo adquiriu novas cotas do “CRI Matarazzo Retail IV”. O CRI foi emitido pela Opea Securitizadora e o volume total adquirido corresponde a R$ 2.179.916. A taxa de aquisição do CRI corresponde a CDI + 4,95% ao ano.

Alienações

O fundo realizou a alienação das cotas dos seguintes CRIs:

• CRI Zarin: R$2.198.268

CRI Crediblue: R$1.998.952

• CRI Matarazzo Suítes 4: R$2.399.074

• CRI Matarazzo Retail IV: R$4.398.242

• CRI Buriti: R$1.999.628

• CRI PHV: R$2.398.608

• CRI VIC 5: R$2.398.542

CRI T-Cash 2: R$1.999.960

CRI Building: R$1.999.960

• CRI Matarazzo Retail 1: R$2.399.471

• CRI Bacabal 1: R$ 8.045.098

• CRI Bacabal 2: R$ 3.055.728

Compromissada

Em dezembro, o Fundo realizou uma operação compromissada, captando um montante equivalente a R$ 21.322.558 (corresponde a aproximadamente 0,87% dos ativos do Fundo) com vencimento em Jun/2026. A operação compromissada permite pagamentos antecipados e será amortizada com os retornos que ocorrerão neste período.

Patrimônio Líquido³

O patrimônio líquido do Fundo fechou o mês de dezembro de 2025 em R$ 2.373.619.055

Alocação dos ativos⁴

Ao final do mês de dezembro de 2025, 94% dos ativos do Fundo estavam alocados em CRI e em FIIs:

• Elevado percentual alocado no principal ativo-alvo do Fundo propicia um maior retorno ao cotista⁵.

Os rendimentos decorrentes de CRIs, quando distribuídos aos cotistas do Fundo pessoas físicas, são isentos do imposto de renda, sujeito ao cumprimento de determinadas exigências legais⁶

Valores por ativo:

CRIs: R$ 2.211.602.262

FIIs: R$ 94.128.940

Imóveis: R$ 78.225.000

Cotas de Fundos de Investimentos (D0): R$ 61.473.580

Outros ativos: R$ 4.335.866

Total do ativo: R$ 2.447.460.648

3 Fonte: Administrador do Fundo (desde Ago/18, o Fundo é administrado pela BRL Trust DTVM).

4 Fonte: Administrador do Fundo (desde Ago/18, o Fundo é administrado pela BRL Trust DTVM).

5 Embora possa expor o fundo a risco de concentração por modalidade de ativo, um elevado percentual alocado no principal ativo-alvo buscado pelo Fundo pode propiciar um maior retorno ao cotista, dado que os ativos selecionados tendem a apresentar melhores retornos quando comparado com investimentos em caixa/ liquidez.

6 Para o cotista Pessoa Física do Fundo, com relação aos rendimentos mensais, há isenção de Imposto de Renda, conforme Lei nº 11.033 de 21/12/04 e posteriormente pela Lei nº 11.196 de 21/11/2005, que estabeleceu: 1) As Pessoas Físicas que terão direito à isenção não poderão possuir 10% ou mais das cotas do Fundo; 2) O Fundo deverá ter no mínimo 50 cotistas Pessoas Físicas, bem como; 3) Ter suas cotas exclusivamente negociadas em Bolsa ou mercado de balcão organizado. Não há qualquer garantia ou controle por parte da Instituição Administradora quanto à manutenção das características tributárias descritas acima.

PORTFÓLIO7

7 Taxa de juros de aquisição corresponde à taxa média de aquisição (em % a.a.). LTV e # Créditos Imobiliários: dados extraídos de planilha encaminhada pela Securitizadora. LTV corresponde ao saldo do CRI sobre o saldo das garantias imobiliárias dos lastros. LTV consolidado considera apenas as operações com garantias imobiliárias diretas. Duration: dados extraídos da planilha disponibilizada pelo Ag. Fiduciários. Duration (medida da sensibilidade do preço de um título de renda fixa a mudanças nas taxas de juros) calculada com base na taxa de juros de aquisição do ativo pelo Fundo. Os dados de LTV são defasados em um mês. PU e valor são informações disponibilizadas pelo Administrador. Estado: quando as garantias imobiliárias estão presentes em mais de um Estado, foi relacionado o Estado com o maior volume em garantia imobiliária. IPCA * e IGP-M *: quando o índice de preço apresenta variação negativa, essa correção negativa não se aplica no CRI. Utilites - Serviços de utilidades públicas

PORTFÓLIO

PORTFÓLIO

DISTRIBUIÇÃO DOS CRIs POR INDEXADOR⁸

(Distribuição por indexador, com base no saldo de fechamento dos CRIs. Base: dezembro de 2025)

Por indexador, a taxa de juros média de aquisição ao ano, média ponderada pelo saldo de fechamento do CRIs, e o indexado acumulado dos últimos 12 meses correspondem a⁹:

8 Fonte: REC Gestão de Recursos e Administrador do Fundo.

9 Fonte: FGV - IBRE e Banco Central do Brasil.

10 Fonte: REC Gestão de Recursos e Administrador do Fundo.

DISTRIBUIÇÃO POR TIPO DE RISCO E SEGMENTO DO DEVEDOR / CEDENTE¹⁰ (Distribuição por tipo de risco. Base: dezembro de 2025)

Tipos de risco:

Risco Pulverizado: é um CRI com risco de crédito de natureza pulverizada que apresenta lastro em uma carteira de créditos imobiliários, recebíveis de loteamento ou de multipropriedade com garantia real imobiliária.

Risco Corporativo: o CRI corporativo apresenta lastro em uma dívida corporativa com garantia real. Os CRIs adquiridos foram apenas de grupos empresariais sólidos, preferencialmente com garantias imobiliárias e cessão fiduciária de recebíveis.

Segmento do devedor/cedente:

DISTRIBUIÇÃO POR SECURITIZADORA¹¹

(Distribuição por Companhia Securitizadora, com base no saldo de fechamento dos CRIs. Base: dezembro de 2025) Os CRIs que compõe o portfólio foram emitidos por 9 diferentes securitizadoras.

DISTRIBUIÇÃO GEOGRÁFICA¹²

(Presença geográfica, com base na localização da garantia imobiliária do CRI. Quando as garantias imobiliárias estão presentes em mais de um Estado, foi optado pelo Estado com o maior volume em garantia imobiliária. Percentual de distribuição geográfica foi calculado com base no saldo de fechamento dos CRIs sobre o Patrimônio Líquido do Fundo. Base: dezembro de 2025)

O Fundo possui CRIs com lastro imobiliário distribuídos em 14 Estados brasileiros. A maior concentração encontra-se no Estado de São Paulo.

11 Fonte: REC Gestão de Recursos e Administrador do Fundo.

12 Fonte: REC Gestão de Recursos e Administrador do Fundo.

DRE GERENCIAL¹³

Distribuição de rendimentos: o Fundo deverá distribuir a seus Cotistas, no mínimo, 95% dos resultados auferidos, apurados de acordo com o regime de caixa, com base em balanço semestral encerrado em 30 de junho e 31 de dezembro de cada ano.

Vale o esclarecimento do conceito de:

• Regime de competência: as despesas e receitas são registradas no ato (data do fato gerador), não importando quando ocorrerá o pagamento ou recebimento. Em um CRI, considera-se a totalidade das receitas advindas de juros e atualização monetária, assim como o ajuste a valor de mercado e eventual apropriação do ágio/ deságio de um CRI adquirido/vendido.

• Regime de caixa: considera as receitas e despesas apenas quando ocorre a transação financeira (entrada ou saída de caixa).

• Rendimentos dos CRIs: refere-se aos rendimentos consolidados que incidem sobre os CRIs (juros, atualização monetária e eventuais outras receitas).

14 Fonte: REC Gestão de Recursos, Administrador, ANBIMA, Banco Central do Brasil e B3.

13 Fonte: Administrador do Fundo (desde Ago/18, o Fundo é administrado pela BRL Trust DTVM). Para um mês em que se concluiu oferta pública, o valor distribuído por cota corresponde ao rendimento para o cotista anterior à oferta.

RENTABILIDADE TOTAL DO COTISTA vs. OUTROS INVESTIMENTOS¹⁴

Acumulado 97 meses - entre dezembro de 2017 e dezembro de 2025 (em %).

A rentabilidade foi calculada com base na aquisição de cota a R$ 100, valor equivalente ao da primeira emissão. O valor distribuído foi acumulado em regime de juros compostos.

Variação do valor da cota (B3)Retorno brutoValor distribuído

RENTABILIDADE MENSAL DO FUNDO¹⁵ (% a.m.)

DISTRIBUIÇÃO DE DIVIDENDOS POR ANO¹⁶

O valor distribuído representa os dividendos pagos pelo fundo no período.

15 Fonte: Administrador do Fundo (desde Ago/18, o Fundo é administrado pela BRL Trust DTVM).

16 Fonte: REC Gestão de Recursos, Administrador, ANBIMA e Banco Central do Brasil.

17 Fonte: B3.

LIQUIDEZ E RENTABILIDADE NA B3

A negociação das cotas do Fundo foi iniciada em 21 de dezembro de 2017, com o preço de abertura correspondendo a R$ 100,00. No encerramento deste mês de dezembro, a cota fechou em R$81,99.

Outras informações:

VALOR DA COTA FECHAMENTO DO MÊS E MÉDIA DIÁRIA

(B3 – em R$ mil)

> IFIX

O objetivo do IFIX é ser o indicador do desempenho médio das cotações dos fundos imobiliários negociados nos mercados de bolsa e de balcão organizado da B3. É um índice de retorno total (contempla os dividendos distribuídos e a variação das cotações).

A partir do quadrimestre de setembro a dezembro de 2018, o Fundo RECR11 tornou-se parte do IFIX, o mais relevante índice de acompanhamento do mercado de Fundos Imobiliários no Brasil. Para o quadrimestre entre setembro e dezembro de 2025 da carteira teórica do IFIX, o Fundo RECR11 está representado com um peso de 1,461%.

O objetivo do IFIX é representar a performance média das cotações dos fundos imobiliários negociados na B3 através de uma carteira teórica de ativos, tendo como principais critérios de elegibilidade¹⁸:

Estar classificadas entre os ativos elegíveis que, em ordem decrescente de Índice de Negociabilidade, representem em conjunto 95% do total desses indicadores;

Estar presente em pelo menos 95% dos pregões nos últimos 12 meses;

Não ser um Fundo “Penny Stock” (cota com cotação inferior a R$ 1,00).

18 Fonte: Metodologia do Índice de Fundos de Investimentos Imobiliários (IFIX) da B3.

19 Fonte: B3. IPCA estimado com base na inflação implícita na variação futura do índice de preços

20 Com base nas taxas de aquisição dos ativos

Tabela de Sensibilidade- Rentabilidade do portfólio em IPCA²⁰ (do portfólio), conforme cotação do RECR11 no mercado

Taxa

IPCA estimado = 5,45% a.a.

GARANTIAS DO PORTFÓLIO

CRI Risco Pulverizado – Brazilian Securities

Alienação fiduciária de imóveis;

Cessão de Recebíveis;

Fundo de Reservas;

Estrutura de CRI sub, que assume a primeira perda do risco de crédito;

Mecanismo de aceleração de amortização dos CRI Sêniores em cenários de aumento de risco na carteira;

CRI BrDU

Alienação das cotas das SPEs desenvolvedoras dos projetos ao investidor do CRI;

Cessão de Recebíveis no montante de, no mínimo, 2,45x o saldo do CRI, com mecanismo para amortização acelerada do CRI caso o portfólio de recebíveis se torne inferior a 1,30x o saldo do CRI;

Aval da BrDU;

CRI Grupo Cem

Alienação Fiduciária de Lotes;

Cessão dos Recebíveis atuais e futuros;

Alienação das cotas da SPE;

Fiança dos sócios (PF);

Fundo de Despesas e de Reserva

CRI Risco Pulverizado

Alienação fiduciária de imóveis;

Cessão definitiva de Recebíveis;

Mecanismo de aceleração de amortização dos CRIs em cenários de aumento de risco na carteira;

CRI Cipasa

Alienação fiduciária de cotas;

Cessão Fiduciária dos Direitos Creditórios;

Coobrigação e fiança da Cipasa;

Fundo de reservas;

CRI Cunha da Câmara 1

Alienação fiduciária dos lotes comercializados e em estoque;

Cessão Fiduciária dos Recebíveis atuais e futuros;

Fiança dos sócios da empresa;

Fundo de Reserva e de Despesas;

CRI Cunha da Câmara 2

Alienação Fiduciária das Cotas da SPE;

Cessão Fiduciária dos Recebíveis atuais e futuros;

Aval dos sócios (PF) do Grupo Cunha da Câmara e da Holding;

Fundo de Despesas e de Reserva;

CRI Viverde

Alienação fiduciária de imóveis;

Subordinação equivalente a 25%;

Excedente de Spread;

Mecanismo de aceleração de amortização do CRI;

Fundo de Despesas e de Reservas

CRI JF Bricks

Alienação Fiduciária das Cotas da SPE;

Lastro e cessão fiduciária dos recebíveis de 120% do valor do CRI;

Obrigação de recompra compulsória dos créditos imobiliários em atraso (mais que 90 dias);

CRI com pagamento acelerado (Full Cash Sweep);

Fundo de Reserva;

CRI Olimpo 1 e 2

Estrutura de CRI subordinado;

Alienação Fiduciária das cotas das SPEs;

Cessão Fiduciária dos Recebíveis;

Coobrigação para recompra de créditos inadimplentes;

Fundo de Reserva;

Aval do sócio (PF) da Olimpo;

CRI Comtérmica

Alienação Fiduciária de imóveis;

• Aval;

Cessão Fiduciária de recebíveis;

Fundo de Reserva;

CRI VIC 2

Cessão dos Recebíveis atuais e futuros;

Aval dos sócios PF e das empresas;

Fundo de Reservas;

GARANTIAS DO PORTFÓLIO

GARANTIAS DO PORTFÓLIO

CRI São Benedito

Alienação fiduciária de imóveis residenciais e comerciais;

Cessão fiduciária dos contratos de locação;

Mecanismo de aceleração do CRI;

Aval dos sócios e demais empresas do Grupo São Benedito;

Fundo de reserva.

Alienação fiduciária de terrenos;

CRI Conx

Aval dos sócios Pessoas Físicas;

Fundo de reserva e despesas.

CRI Localfrio

Alienação Fiduciária dos imóveis logísticos Anhanguera e Itajaí;

Cessão Fiduciária dos recebimentos de contratos de prestação de serviços em uma conta escrow;

Fundo de reserva;

Aval dos sócios Pessoa Física para honrar o contrato de locação.

CRI Estrela Urbanismo

Alienação fiduciária de lotes do empreendimento Estrela Alta;

Cessão fiduciária dos recebíveis atuais e futuros, com índice de cobertura mínimo de 125%; e;

Fundo de reserva e de despesas.

CRI Ativos Residenciais Diversificados 2

Alienação Fiduciária de Imóveis Performados;

Cessão Fiduciária de Recebíveis;

Fundo de Reserva e Despesas;

Aval dos Sócios;

CRI Fampar 2

Alienação fiduciária de imóveis;

Cessão fiduciária de recebíveis (contrato de locação) atuais e futuros;

Mecanismo de aceleração de amortização do CRI;

Fiança dos sócios Pessoa Física da Ekko Park;

Fundo de reserva.

CRI SG Laguna 2

Alienação fiduciária de lotes em estoque;

Cessão fiduciária de recebíveis atuais e futuros;

Alienação fiduciária de cotas da holding do grupo;

Mecanismo de aceleração do CRI;

Fundo de reserva e despesas;

CRI Pátio Malzoni

Alienação fiduciária do imóvel;

Cessão fiduciária de aluguéis;

Fundo de reservas.

CRI Matarazzo Suítes 4

Alienação Fiduciária das unidades;

Seguro de Responsabilidade Civil (RCC) e de Riscos de Engenharia (RE);

Promessa de Cessão fiduciária dos recebíveis originados;

Mecanismos de aceleração de amortização do CRI;

CRI SG Aquiraz

Alienação fiduciária de terrenos e lotes;

Cessão fiduciária de recebíveis;

Alienação fiduciária de cotas da SPE;

Fundos de obras, reservas e despesas;

CRI 3Z Realty

Cessão fiduciária de recebíveis atuais e futuros;

Alienação fiduciária de cotas de SPE’s;

Mecanismos de aceleração do CRI;

Fundo de reservas e despesas;

CRI Melhoramentos

Alienação fiduciária de imóveis;

Cessão fiduciária de recebíveis;

Aval da Cia Melhoramentos;

GARANTIAS DO PORTFÓLIO

GARANTIAS DO PORTFÓLIO

CRI Matarazzo Retail 1 e 2

Alienação fiduciária de imóveis;

Cessão fiduciária de recebíveis;

Fundos de juros, reserva e despesas;

Aval;

CRI Grupo Mateus

Alienação fiduciária de imóveis;

Cessão fiduciária de recebíveis;

Fiança;

CRI Vokkan 2

Alienação fiduciária de imóveis;

Cessão fiduciária de recebíveis;

Fundos de juros, reserva e despesas;

• Aval;

CRI T-Cash

Alienação fiduciária de imóveis;

Subordinação;

Seguros DFI e MIP;

Excesso de Spread;

CRI VCA 3

CRI Vitta

CRI Simão & Simão

CRI ROC Panamby

CRI Ativos Residenciais Diversificados

Alienações e Cessão Fiduciária em segundo grau dos ativos após

CRI Carneiro

Fundo de Reserva;

Aval;

Fundo de Reserva;

Aval;

CRI VIC 5

Alienação fiduciária de cotas;

Cessão fiduciária de recebíveis;

Aval dos sócios Pessoas Físicas e das empresas;

Aval;

CRI VGRI

Cessão Fiduciária de recebíveis;

GARANTIAS DO PORTFÓLIO

PORTFÓLIO

EMISSÕES REALIZADAS

OUTROS FUNDOS DA CASA

Atualmente a REC atua como Consultor de Investimento no FII REC Recebíveis Imobiliários e no FII REC Renda Imobiliária, sendo também gestora dos FII REC Logística, FII REC Multiestratégia, REC FAMI Fundo de CRI Cotas Amortizáveis e REC Cotas Amortizáveis II, REC Master Fundo de CRI e REC One, totalizando aproximadamente R$ 3,5 bi sob gestão.

Conheça mais em: rec-gestao.com

GLOSSÁRIO FINANCEIRO

Dividend Yield: Indicador de rentabilidade que mostra o percentual de retorno distribuído aos cotistas em relação ao valor da cota. É calculado dividindo os rendimentos pagos no período pelo preço da cota no mesmo intervalo. Quanto maior o dividend yield, maior o retorno proporcional ao investimento.

Gross Up: Cálculo com a adição do imposto para projetar o quanto seria necessário investir em um ativo tributável para ter o retorno líquido esperado. É utilizado para comparação entre ativos com diferentes regimes de tributação.

PMT (Payment): Valor da parcela periódica de uma operação estruturada, composto pela amortização do principal acrescida dos juros devidos no período.

Duration: Prazo médio ponderado de recebimento de fluxos de um título. Indica quanto tempo, em média, o investidor levará para recuperar o capital investido, considerando todos os pagamentos programados.

LTV (Loan to Value): Indicador de alavancagem que mede a relação entre o valor do saldo devedor da operação (ajustado pela subordinação) e o valor das garantias da operação. Um LTV mais baixo indica maior nível de garantia em relação ao saldo devedor da operação.

Cotas Sênior: Classe de cotas com prioridade no recebimento dos fluxos da operação. São as primeiras a receber amortizações e juros, e, por isso, possuem menor risco e menor remuneração.

Cotas Mezanino: Classe intermediária de risco e retorno. Recebem os pagamentos após as cotas sênior, mas antes das cotas subordinadas. Servem como uma camada de proteção parcial.

Cotas Subordinadas: Última classe na prioridade de pagamento. Só recebem amortizações e juros após o pagamento das cotas sênior e mezanino. Por assumirem maior risco, normalmente oferecem a maior remuneração.

Lastro Corporativo: Modelo em que a operação é lastreada por dívida de um único devedor ou grupo empresarial. Embora possa oferecer maior previsibilidade, concentra mais risco.

Alienação Fiduciária das Cotas da SPE: As cotas da Sociedade de Propósito Específico (SPE) são alienadas fiduciariamente à securitizadora como garantia da operação. Em caso de inadimplência, a securitizadora pode assumir o controle da SPE e do ativo relacionado.

Cessão Fiduciária da Carteira de Recebíveis: Transferência da titularidade dos créditos imobiliários detidos pelo incorporador à securitizadora, sob forma fiduciária. Os créditos passam a ser custodiados por um banco e controlados pela securitizadora para assegurar o pagamento dos investidores.

Fundo de Reservas: Montante reservado para assegurar os pagamentos do CRI em caso de inadimplemento da PMT. Costuma equivaler a pelo menos duas parcelas da operação (PMTs) e deve ser recomposto sempre que utilizado. Os recursos são aplicados conforme definido no termo de securitização, geralmente em ativos de alta liquidez e baixo risco.

Fundo de Obras: Valor reservado para garantir a conclusão de empreendimentos imobiliários em construção. Os recursos são liberados ao incorporador com base em medições físicas da obra, geralmente em forma de reembolso, conforme previsto contratualmente.

MTM (Mark to Market – Marcação a Mercado): Avaliação do valor de um título com base nas condições atuais de mercado.

Regime Fiduciário: Estrutura legal que segrega os ativos da operação do patrimônio da securitizadora. Garante que os recursos da operação não sejam afetados por eventuais problemas financeiros da empresa que estruturou ou administra o CRI.

Agente Fiduciário: Instituição responsável por fiscalizar o cumprimento das obrigações da operação e proteger os interesses dos investidores. Atua monitorando o desempenho dos ativos, as garantias e o uso dos recursos conforme definido no termo de securitização.

Este relatório foi preparado exclusivamente para fins informativos e não deve ser interpretado como uma solicitação ou oferta para comprar ou vender quaisquer [email protected]valores mobiliários ou instrumentos financeiros a eles relacionados. Os Consultores de Investimento não verificaram as informações constantes neste documento de forma independente, nem fazem qualquer representação ou garantia, expressa ou implícita, quanto à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações contidas. . . neste r~~elatório. Nenhum conteúdo deste documen~~to é, ou deve ser considerado, uma promessa ou representação quanto ao passado ou futuro. O Administrador e os Consultores de Investimento refutam expressamente toda e qualquer responsabilidade relacionada ao ou resultante do uso deste material.

Este relatório não pretende ser completo ou conter todas as informações que os cotistas do Fundo possam solicitar. Decisões de investimento não devem considerar /recgestaoexclusivamente as informações contidas neste material. Leia os prospectos e regulamentos dos fundos de investimento antes de investir. A rentabilidade passada não representa, de maneira alguma, garantia de rentabilidade futura e projeções não significam retornos futuros. A rentabilidade que tiver sido divulgada não é líquida de impostos, e fundos de investimento não contam com garantia do administrador, gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Crédito– FGC.