Relatório Gerencial RSPD11 de agosto de 2026

Informações Gerais do Fundo

Remuneração Base: O valor resultante da aplicação da taxa de 8% (oito por cento) ao ano (considerando-se, para tanto, um ano de 252 (duzentos e cinquenta e dois) Dias Úteis sobre o Preço de Integralização das Cotas, atualizado pela variação positiva do Índice de Inflação (ÍNDICE NACIONAL DE CUSTO DA CONSTRUÇÃO DO MERCADO - INCC-M), acumulado desde a data de integralização das Cotas até a Data de Apuração.

Características Gerais e Política de Investimentos

RB CAPITAL DESENVOLVIMENTO RESIDENCIAL III é um fundo de investimento imobiliário constituído sob a forma de condomínio fechado, com prazo determinado de duração, formado por uma única classe de cotas. O Fundo tem por objetivo investir em projetos imobiliários residenciais através: (i) da aquisição direta de Participações Societárias que sejam de titularidade do Fundo, (ii) de outras formas de participações detidas diretamente e/ou indiretamente pelo Fundo nos Empreendimentos Imobiliários, por meio das Sociedades Investidas, (iii) da aquisição de Empreendimentos Imobiliários e (iv) da aquisição de outros títulos ou valores mobiliários que tenham por finalidade o financiamento dos Empreendimentos Imobiliários.

Disclaimer

De acordo com o disposto no Art. 17, § 5º, inciso II, alínea "b" da Lei n.º 14.754, de 12 de dezembro de 2023, informamos aos investidores que as amortizações de cotas podem estar sujeitas à incidência de Imposto de Renda Retido na Fonte (IRRF), calculado sobre o ganho obtido na operação, ou seja, sobre a diferença positiva entre o valor da amortização e o custo de aquisição das cotas. Considerando que o Fundo se encontra em fase de desinvestimento, as amortizações ocorrerão de forma mais frequente, o que pode aumentar a quantidade de eventos tributáveis para os cotistas. Para viabilizar o correto cálculo da tributação aplicável em cada amortização, a administradora do Fundo solicitará aos cotistas o preço médio de aquisição (PU médio) de suas cotas, garantindo assim que a apuração do imposto seja feita em conformidade com a legislação vigente.

^* Conforme estabelecido no Comunicado ao Mercado de 12 de maio de 2025.

Mercado Imobiliário Residencial

Panorama geral e últimos dados

Atualizamos nosso cenário com os últimos dados divulgados pelo Secovi-SP (Sindicato da Habitação), de acordo com informações de fechamento de julho/2026 para melhor acompanhamento do mercado imobiliário residencial em São Paulo.

Em relação às vendas, o mês de julho somou o total de 10.301 unidades comercializadas, volume 10,7% maior no comparativo às vendas de junho, assim como teve resultado 67,4% superior em relação à jul/25. Já em relação aos lançamentos, o mês de julho apresentou o montante de 8.354 unidades, volume 33,5% inferior em relação ao mês de junho, por outro lado teve aumento de 45,9% no comparativo com jul/25.

Vendas e Lançamento Acumulados (em mil)

Fonte: Secovi - SP

Em relação às zonas da cidade, a Zona Sul liderou em oferta final (34% equivalente a 30.476 unidades) e VGV (29%, equivalente a R$ 1,3 bilhão). A zona Leste liderou em lançamentos com 42% de participação (3.522 unidades) e vendas (35%, equivalente a 3.570 unidades). Já a Zona Oeste teve maior VGO (39%, R$ 25,9 bilhões) e por fim, o Centro liderou em VSO (14,5%).

Em agosto, o Banco Central reduziu a Selic em 0,25 p.p., para 14,00% a.a., no quarto corte consecutivo do ciclo de flexibilização monetária. Embora o movimento reforce uma perspectiva gradualmente mais favorável para o mercado imobiliário, o Copom manteve uma postura cautelosa, destacando a desancoragem das expectativas de inflação e a necessidade de acompanhar os efeitos acumulados da política monetária. As expectativas de inflação para 2026 e 2027 permaneciam em 5,0% e 4,2%, respectivamente.

Apesar do ambiente de juros ainda elevados, os dados de crédito imobiliário mostram que a demanda permanece resiliente. Em agosto, segundo dados da Abecip, os financiamentos com recursos da poupança alcançaram R$ 16,97 bilhões, alta de 46,6% em relação ao mesmo mês do ano anterior e o terceiro melhor resultado para um mês de agosto em 25 anos. No acumulado de janeiro a agosto, foram R$ 132,5 bilhões, crescimento de 37,5%.

O desempenho do crédito reforça uma tendência observada ao longo do ano: mesmo com o custo financeiro ainda elevado, a demanda por imóveis permanece consistente e o setor vem encontrando alternativas para sustentar o financiamento. No primeiro semestre, o crédito imobiliário destinado à construção, por exemplo, mais que dobrou, alcançando R$ 26,5 bilhões, enquanto as concessões totais do SBPE chegaram a R$ 93,7 bilhões.

Ao mesmo tempo, a recuperação segue desigual entre os segmentos. A demanda por habitação econômica continua sendo o principal vetor de crescimento, enquanto os segmentos de médio e alto padrão permanecem mais sensíveis ao custo do crédito e ao nível de juros. No segundo trimestre, as vendas de imóveis novos cresceram 5,3%, mas o resultado foi fortemente impulsionado pelo Minha Casa, Minha Vida.

Nesse contexto, agosto reforça uma leitura construtiva, porém ainda seletiva, para o mercado imobiliário. A queda gradual da Selic, combinada à forte expansão do crédito e à manutenção da demanda, cria um ambiente progressivamente mais favorável para o setor.

Fontes: Secovi – SP, Bacen, ComDinheiro e IBGE

Visão Geral

• ✓ 100% dos projetos entregues;
• ✓ Início do repasse do empreendimento Ári Butantã;
• ✓ Início do repasse do empreendimento Astéri.

Atualização dos projetos já existentes no Fundo:

O RB CAPITAL DESENVOLVIMENTO RESIDENCIAL III é composto por 16 projetos. Abaixo a tabela resumo com as principais informações de todos os projetos investidos e os correspondentes links junto aos sites das incorporadoras:

Notas: (1) Vendas líquidas, descontadas dos distratos

⁽²⁾ VSO área privativa.

^* Para melhor entendimento dos números, e por se tratar de produtos diferentes, realizamos uma divisão do projeto One Teodoro entre os seus respectivos lançamentos, Nex One Teodoro e The Choice. O investimento, VGV e avanço de obras são tratados de forma conjunta.

Histórico de Integralizações

1ª Oferta Primária de Distribuição de Cotas.

O Fundo RB CAPITAL DESENVOLVIMENTO RESIDENCIAL III teve a sua 1ª Emissão de Cotas realizada através de Oferta Restrita de Distribuição de Cotas, nos termos da Instrução CVM nº 476, com os investidores subscrevendo o montante total de 25.000 cotas, ao preço de R$ 1.000,00 por cota, incluindo custos, com um Valor Total de Captação da Oferta de R$ 25.000.000,00. A liquidação financeira da primeira chamada de capital da 1ª Emissão de Cotas ocorreu em 30 de abril de 2019.

Os recursos subscritos na 1ª Emissão de Cota do Fundo já foram totalmente integralizados. A última chamada de capital dos recursos da 1ª Emissão de Cota ocorreu em 09 de outubro de 2020.

2ª Oferta Primária de Distribuição de Cotas.

A 2ª Emissão de Cotas do Fundo também foi realizada através de Oferta Restrita de Distribuição de Cotas, nos termos da Instrução CVM nº 476, com os investidores subscrevendo o montante total de 130.554,00 cotas, ao preço de R$ 1.066,58 por cota, com um Valor Total de Captação da Oferta de R$ 139.246.285,32^[1]. Do total de cotas, 1.304 delas (ou 1,0%) foram subscritas no âmbito do Direito de Preferência. A liquidação financeira da primeira chamada de capital da 2ª Emissão de Cotas ocorreu em 28 de fevereiro de 2020.

(1) Observação: este valor não inclui a taxa de distribuição primária da 2ª Emissão de Cotas. Adicionalmente ao valor acima mencionado, os Investidores que subscreveram cotas na 2ª Emissão de Cotas (ou seja, excluídas as cotas subscritas no âmbito do Direito de Preferência) pagaram o valor de R$ 36,84 por cota, referente à Taxa de Distribuição Primária da Oferta de Cotas.

Informações Gerais

Conforme previsto nos documentos da Oferta e no Regulamento do Fundo, as integralizações dos cotistas ocorrem mediante a modalidade de chamada de capital. Isso significa que à medida que o Gestor e o Administrador do Fundo avançam com as negociações dos projetos que farão parte do Fundo, são realizadas chamadas de capital para que os cotistas aportem recursos.

A tabela abaixo demonstra os montantes e datas das chamadas de capital. A totalidade dos recursos comprometidos na 1ª Emissão de Cotas já foi integralizada no Fundo. Conforme Comunicado ao Mercado (<u>Link</u>), as cotas subscritas e não integralizadas (6.543 cotas) foram canceladas, sendo que o saldo já integralizado, referentes às 4 chamadas de capital da 2ª Emissão de Cotas foram convertidas em cotas do Fundo no dia 20 de novembro de 2023.

Vale destacar que para garantir que o Fundo mantenha seu poder de compra e possa honrar com seus compromissos nos projetos investidos, a cada chamada de capital o valor inicial por cota (do momento da Oferta de Cotas), é corrigido pelo indicador ÍNDICE NACIONAL DE CUSTO DA CONSTRUÇÃO DO MERCADO - INCC-M, elaborado pela Fundação Getúlio Vargas.

Obs: Dado que as Integralizações no Fundo ocorreram mediante chamada de Capital, os valores de fato integralizados serão diferentes dos valores apresentados na tabela acima. A tabela acima tem o objetivo de dimensionar ao leitor, mediante e apresentação da quantidade de cotas capitadas por emissão, o total capitado considerando um cenário higorético se 100% dos recursos fossem integralizados imediatamente em cada uma das Ofertas Primárias de Cotas

^* Considerando valor da taxa de Distribuição das Cotas, conforme mencionado acima. Fonte: RB ASSET

Histórico de Distribuições de Rendimentos e Amortizações

Conforme disposto em regulamento, o Fundo RB CAPITAL DESENVOLVIMENTO RESIDENCIAL III possui prazo de duração determinado, de 72 meses, contados de seu início, em Abril de 2019.

Conforme também disposto em regulamento, dentro deste prazo de 72 meses, ou 6 anos, os dois primeiros anos do Fundo são destinados aos investimentos nos projetos de desenvolvimento residencial. Os últimos anos, por sua vez, são destinados a maturação dos empreendimentos, quando ocorre o desinvestimento das operações e o retorno do capital investido.

Em março de 2025, foi convocada Assembleia Geral Extraordinária (AGE) para deliberar sobre a prorrogação do prazo de duração do Fundo por até 2 (dois) anos, contados a partir de 30 de abril de 2025. A proposta foi aprovada por ampla maioria, estendendo o prazo de encerramento do Fundo para 30 de abril de 2027.

Por conta desta dinâmica, é natural que durante os dois primeiros anos o Fundo não realize distribuições de rendimentos ou amortizações aos cotistas (1). Logo após esse período, as distribuições podem começar, ainda que de forma pontual. Todavia, de forma geral estas distribuições tendem a ficar mais concentradas ao final, quando as operações já passaram do estágio de maturação.

O Fundo RB CAPITAL DESENVOLVIMENTO RESIDENCIAL III teve início em Abril de 2019.

(1): Nos termos da Lei nº 11.033/2004, com a redação dada pela Lei nº 14.754/2023, os rendimentos distribuídos ao cotista pessoa física são isentos de Imposto de Renda na fonte e na Declaração de Ajuste Anual, desde que, cumulativamente: (i) as cotas sejam negociadas exclusivamente em bolsa ou mercado de balcão organizado; (ii) o Fundo possua, no mínimo, 100 (cem) cotistas; (iii) o cotista não detenha 10% ou mais das cotas, nem cotas que lhe deem direito a mais de 10% dos rendimentos; e (iv) o conjunto de cotistas pessoas físicas ligadas não detenha 30% ou mais das cotas, nem cotas que lhe deem direito a mais de 30% dos rendimentos. A isenção não alcança as amortizações, sujeitas ao tratamento descrito no Disclaimer deste relatório.

Fonte: RB ASSET. Notas: (1) Valor por cota.

Em 2025, algumas das premissas consideradas para a apresentação das projeções indicadas na Proposta da Administração não se concretizaram conforme o esperado, impactando diretamente a curva de vendas, o fluxo de caixa e, consequentemente, a capacidade de distribuição do Fundo. Na projeção, consideramos a mesma velocidade de vendas que vinha se apresentando nos últimos meses, contudo, no segundo semestre de 2025, houve uma redução significativa na velocidade de vendas.

Adicionalmente, além da maior quantidade de distratos verificada no período, enfrentamos maior dificuldade para repasse dos financiamentos, alongando o fluxo de recebíveis dos projetos e a entrega de chaves, impactando, consequentemente, na quitação dos financiamentos à produção, situação que resultou numa menor realização de caixa do VGV realizado e, portanto, menor volume de caixa para distribuição aos cotistas.

Vale ressaltar que a mudança no cronograma de distribuição de caixa não representa uma redução no volume a ser efetivamente distribuído, ressalvando, contudo, a natureza de renda variável do Fundo e os riscos que isso representa. Reforçamos que investimentos em Fundos Imobiliários com estratégia de desenvolvimento residencial envolvem riscos e não apresentam linearidade de resultados ou distribuições.

Continuamos atuando junto a todos os players da cadeia, incluindo os incorporadores, empresas de venda e os bancos, com foco na liquidez e na preservação de valor dos investimentos.

Valor Patrimonial Projetado do Fundo

Para cada projeto investido, o Gestor realiza cálculos de projeções de valor que cada operação representa para o Fundo. Com a junção destas projeções é possível chegar no Valor Patrimonial Projetado. A tabela abaixo demonstra esta análise.

Especificamente o item (E) da tabela consolida esta referida projeção de rendimentos dos projetos(1), de acordo com o cálculo de valuation apontado acima. Ou seja, significa a soma de toda a expectativa de lucro dos projetos imobiliários investidos, de forma agregada.

O Fundo RB CAPITAL DESENVOLVIMENTO RESIDENCIAL III FII formalizou investimentos em 16 projetos imobiliários de desenvolvimento residencial, finalizando o seu período de investimentos em maio de 2021.

Com todos os empreendimentos entregues, a gestão está concentrada na comercialização do estoque remanescente, nos repasses e na monetização dos investimentos.

Informamos que, com o objetivo de simplificar a visualização das informações e facilitar sua compreensão pelos cotistas, revisamos o racional de apresentação da cota projetada do Fundo. Ressalta-se que essa revisão não impacta os retornos projetados, as premissas adotadas ou os resultados esperados do Fundo, consistindo exclusivamente em um ajuste na metodologia de apresentação das informações.

Todos os recursos em caixa no Fundo estão alocados conforme determinações previstas em regulamento.

Fonte: RB ASSET

Por fim, a tabela abaixo apresenta o valor patrimonial atualizado do Fundo, conforme disponibilizado pelo Administrador.

O administrador realiza este cálculo de acordo com as regras contábeis aplicáveis e o valor de cada projeto reflete a participação direta do Fundo nas sociedades. Estes valores são calculados a partir das respectivas demonstrações financeiras. Em termos gerais isso significa que este cálculo contábil, pode não incluir todas as expectativas de resultados dos projetos.

Desta forma, é natural esperar que a cota patrimonial projetada seja diferente do valor da cota patrimonial.

Fonte: Oliveira Trust

^* Valores projetados a partir da data base do relatório gerencial

Observações importantes sobre o cálculo de projeções de rendimentos:

I. Esta análise leva em conta projeções e por isso expectativas, que podem variar significativamente em função do resultado efetivo de cada projeto.

II. Todo o valor incorrido já considera a inflação, sendo que o valor a incorrer ainda será considerado à inflação de acordo com a data de cálculo, pois não há projeção de inflação futura.

Abertura por Modalidade de Investimento

A tabela abaixo demonstra a abertura dos projetos por modalidade, separando as operações de Equity e as operações de Permuta.

Fonte: RB ASSET

Abertura por Tipologia de Unidade Residencial

A tabela abaixo demonstra a abertura dos projetos por tipologia de unidades residenciais, separando pela quantidade de dormitórios.

Fonte: RB ASSET

Abertura da Evolução dos Projetos

Fonte: RB ASSET

Notas:(1) Os percentuais são baseados no valor do Investimento inicial em cada projeto.

Abertura Evolutiva de Estoque x Vendas

Fonte: RB ASSET

^(1). No caso de investimentos via permuta física são consideradas apenas unidades de propriedade do fundo. Dessa forma, o número pode ser diferente da soma de unidades dos Projetos.

Fonte: RB ASSET

Abertura da Curva de Obras

Notas: (1) O percentual representa o estágio de evolução das obras de todos os projetos do fundo. Para chegar neste percentual cada projeto é ponderado de acordo com o número de unidades respectiva. Projetos com mais unidades, portanto, possuem peso mais relevante. A amostra considera todos os projetos investidos.

Fonte: RB ASSET

Mapa dos Projetos

PROJETOS DO FUNDO

• 1 OSCAR BY YOU,INC
• 2 ARBÓREA ITAIM
• BROOK BY YOU, INC
• 4 OY CAMPO BELO
• ÁRI BUTANTÃ
• 6 LED VILA MADALENA
• 7 BROOKLIN 90
• 8 RARO PERDIZES
• 9 V3RSO JARDINS
• 10 ÁSTERI
• 11 AURORA
• 12 SIGNATUR
• 13 CLUBLINE SÃO JUDAS
• 14 VISTA PARK
• 15 NEX ONE TEODORO
• 16 NEX ONE NHAMBIQUARAS

ESTAÇÕES

• CIDADE JARDIM (CPTM)
• B VILA OLIMPIA (CPTM)
• VILA MADALENA (METRÔ)
• D CLINICAS (METRÔ)
• CAMPO BELO (METRÔ)
• F BROOKLIN (METRÔ)
• G MORUMBI (METRÔ)
• BUTANTÃ (METRÔ)
• PRAÇA DA ÁRVORE (METRÔ)
• J SAÚDE (METRÔ)

SHOPPINGS

• E SHOPPING JK
• SHOPPING HIGIENOPÓLIS
• G SHOPPING MORUMBI

PARQUES

P PARQUE IBIRAPUERA

AEROPORTO

AEROP. DE CONGONHAS