Relatório Gerencial RZAK11 de agosto de 2026

Riza Akin FII

Relatório de Gestão

Agosto | 2026

Relatório de Gestão Agosto 2026

Objetivo

O Riza Akin seleciona ativos nos nichos de crédito privado e securitização, visando um portfólio que melhor se adequa às nossas perspectivas de risco-retorno-liquidez. A união dos seis núcleos, Renda Fixa, Direct Lending, Securitização e Carteiras, Agronegócio, Real Estate e Infraestrutura, permite uma gestão ativa e especializada, que explora diversos aspectos dos ativos, como pulverização, garantias e indexadores. Por meio dessa abordagem, temos um Fundo Imobiliário diferenciado em termos de gestão quando comparado a outros FIIs de papel.

Gestão

Riza Allocation

Administração

BTG Pactual

Consultoria Imobiliária

Não há

Início das Atividades

Dezembro | 2 0 2 0

Prazo

Indeterminado

Público Alvo

Investidores em Geral

Código de Negociação

Quantidade de Emissões

RZAK1 1

Quantidade de Cotas

4

8 . 8 0 7 . 8 8 5

Taxa de Administração

1 , 2 5%

Taxa de Performance

1 5% acima do CDI

Divulgação de Rendimentos

1 0º dia útil do mês subsequente

Data Ex-Rendimentos

1 1º dia útil do mês subsequente

Pagamento de Rendimentos

1 5º dia útil do mês subsequente

Riza Akin FII

Dividend Yield

Patrimônio

Negociação

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Agosto 2026

Resultados

No 15º dia útil de setembro, referente à distribuição de resultado do mês de agosto, foram pagos R$ 1,05 por cota a todos os cotistas, dentro da banda do guidance divulgada.

Histórico de Rendimentos

Tivemos contribuições e pagamentos condizentes ao carrego esperado e fluxo de pagamentos de quase todos os ativos da carteira.

Perspectivas

O carrego dos ativos IPCA continua a desacelerar, uma vez que em agosto o índice apresentou performance de -0,32%, abaixo da expectativa do mercado. Com este novo dado, o índice fica abaixo do teto da meta de 4,5% a.a., com o acumulado dos últimos 12 meses em 4,22%.

Em relação à taxa Selic, o Banco Central segue com o ciclo de corte de juros, com a Taxa Selic em 13,75% a.a. e a perspectiva de novos cortes pelo mercado. Isto faz com que a expectativa de retorno dos ativos atrelados ao CDI seja cada vez menor, ainda que de maneira lenta e gradual.

Desta forma, o guidance de distribuição de rendimentos para os próximos três meses, para o intervalo de R$ 1,00 a R$ 1,10, conforme o gráfico a seguir.

Destaque do mês

Durante o mês de agosto, o portfólio passou por algumas alterações, com a entrada de novos ativos.

CRI Plano & Plano (26H3040467) | IPCA + 11,45%

A operação consiste na antecipação do recebível oriundo da venda de um terreno da São José para o Fundo Permuta Residencial FII RL, o qual possui contrato de permuta financeira com a Plano & Plano.

Também passaram a compor o portfólio 4 novas operações (24D5109920, 26C5057573, 26D0013002, 25J2486444) as quais devem ser recompradas nos próximos meses, com um retorno ponderado próximo a CDI+2,60%.

Ainda são esperadas que novas operações em estruturação sejam alocadas nos próximos meses, para alcançar a alocação-alvo.

Portfólio

Posicionamento Atual

Ao fim de agosto, o fundo apresentava alocação bruta correspondente a 102,91% de seu patrimônio líquido. Atualmente, o fundo possui alavancagem através de compromissadas reversas para otimizar o retorno do portfólio. As alocações alvo do fundo foram definidas para o ano de 2026, conforme abaixo:

Portfólio por Indexador

O portfólio apresenta maior concentração em ativos indexados ao IPCA+ com carrego médio de 11,13%, duration de 4,2 anos e compreende 56,13% do fundo. Em seguida, a parcela em CDI, com duration média de 2,2 anos e carrego médio de CDI+ 3,85%, representando 29,91% da carteira. Por fim, a carteira tem 11,88% indexado a INCC+11,85% com duration média de 1,7 anos.

Portfólio por tese de investimento

Acima, são apresentadas as alocações em cada uma das estratégias e teses de investimento do fundo. O explicativo se encontra disponível no Anexo I deste relatório.

Portfólio por Instrumentos

A alocação por tipo de ativo está concentrada em Certificados de Crédito Imobiliário (CRI), com um total de 78% da carteira investida, enquanto 22% estão alocados em Fundos Imobiliários.

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Cotação Histórica

Ao final de agosto, o valor da cota patrimonial do fundo foi divulgado no valor de R$88,14 equivalente a um patrimônio contábil total de R$776.327.972,14 .

Cota Patrimonial x Cota Mercado

As cotas negociadas a mercado encerraram junho negociadas a R$ 78,90 e, por consequência, com um múltiplo de Preço / Valor Patrimonial equivalente a 0,90.

*O rendimento considerado está no guidance informado para o próximo mês de distribuição. Foi considerado o reinvestimento de dividendos e 15% de imposto para o Gross-Up.

Acima, apresentamos um estudo de sensibilidade, com equivalência de Dividend Yield para diferentes P/VP, confirmando a atratividade do fundo nos patamares atuais de preço.

Histórico de Rendimentos

Anexo I

Núcleos de Gestão

Allocation | Responsável tanto pela alocação do Fundo entre os outros Núcleos, quanto pela gestão do caixa e hedges.

Agronegócio | Realiza operações de crédito para produtores e empresas da cadeia do agronegócio brasileiro que possuam algum lastro imobiliário.

Direct Lending | Realiza operações de crédito corporativo junto a empresas de médio e grande porte.

Infraestrutura | Focado em operações de crédito para empresas do setor de infraestrutura com foco em Geração distribuída, Portos, Aeroportos e Saneamento com tese de investimento baseada na compressão de risco de crédito inerente à financiamento de projetos.

Real Estate | Operações com empresas do segmento imobiliário desenhadas para atender aos parceiros da melhor forma, otimizando sua estrutura de capital com versatilidade, agilidade e geração de valor.

Renda Fixa | Seu universo de cobertura engloba todas as emissões de CRI que possuam um mercado secundário líquido. Securitização e Carteiras | Responsável por operações que envolvam recebíveis pulverizados e operações estruturadas de project finance.

Estratégias de Atuação

Para fornecer aos cotistas um entendimento maior sobre nosso processo de investimento, abrimos neste relatório a Estratégia e a Tese de Investimento para cada ativo. Enquanto a Estratégia corresponde à classificação da operação em termos de uso dos recursos pelo tomador ou cedente, a Tese de Investimento significa qual a visão da Gestora para o ativo em termos de geração de valor no tempo.

As Estratégias possíveis são:

Para ativos que possuam liquidez no mercado secundário:

Liquidez Imediata | Alocação em títulos públicos sem risco de mercado para o benchmark da carteira, ou em emissões de Instituições Financeiras e compromissadas com liquidez diária de instituições S1.

Liquidez Imediata via Fundos Listados | Alocação em fundos de Renda Mensal que possuam carteira pulverizada de ativos e possuam cota de mercado arbitrada por market maker. Tem como propósito a terceirização da gestão de ativos e o pronto acesso à liquidez.

Emissões Corporativas | A estratégia consiste na compra de títulos emitidos por empresas com amplo acesso ao mercado de capitais. A estratégia tem como foco a aquisição de ativos com liquidez, com teses que variam em função de como ganhos pretendem ser auferidos. A tomada de decisão considera o risco de crédito, o ambiente macroeconômico, o panorama setorial do emissor e a liquidez do ativo.

Para operações sem liquidez usualmente originadas pelos núcleos de gestão da Riza:

Aquisição de Imóveis | A estratégia consiste na aquisição de ativos reais, como imóveis, propriedades rurais e ativos ligados à infraestrutura. As características analisadas durante o processo de seleção dependem do setor e uso do referido ativo. Buscamos uma relação rentável entre o custo de aquisição e as rendas associadas, podendo ser o fluxo de aluguéis ou os potenciais ganhos de capital. As teses de investimento variam dependendo da finalidade da aquisição e da relação com o vendedor.

Crédito Estruturado | É a atuação no crédito através de estruturas onde o risco do devedor é mitigado por garantias, cláusulas e covenants, em geral, customizados a cada operação. O foco da estratégia está em empresas com menor bancabilidade que os emissores corporativos recorrentes, e portanto, os ativos apresentam menor liquidez. As teses de investimento são adotadas em diversos setores como serviços, indústria, tecnologia, imobiliário e infraestrutura.

Crédito Pulverizado | É a atuação no crédito por meio da securitização de carteiras pulverizadas em diversos recebíveis e devedores. O foco da estratégia consiste em encontrar oportunidades de investimento cuja carteira de recebíveis oferece melhor risco-retorno que o crédito corporativo. Buscamos garantir o alinhamento de interesse no longo prazo entre gestor, investidor e originador (Sponsor).

Desenvolvimento Imobiliário | A estratégia consiste na seleção, desenvolvimento e incorporação de ativos imobiliários de distintos usos, com o objetivo de renda ou venda. O retorno dessa estratégia se dá, majoritariamente, pelo ganho de capital auferido no momento da venda dos ativos uma vez concluídos.

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Teses de Investimento

Teses da Estratégia de Liquidez Imediata:

Gestão de Caixa em Tít. Públicos | Gestão ativa de caixa para gerenciamento de liquidez frente a resgates e aplicações nos fundos de investimento.

Reserva de Liquidez | Parcela do patrimônio destinada à necessidades acima do projetado, por emergências ou custos inesperados, ou ainda mudança temporária no padrão de gastos.

Até Vencimento | Tese que visa renda, dada a menor liquidez de um ativo ou natureza de marcação na carteira. Os ganhos esperados são provenientes dos juros remuneratórios do título.

Teses da Estratégia de Emissões Corporativas:

Carrego | A rentabilidade esperada do investimento advém do retorno corrente do título, ou seja, os juros remuneratório sobre o capital investido (considerando-se o preço com ágio ou deságio). É esperado que o título se aprecie ao longo do tempo, por redução de duration. Com isso, o título pode apresentar retorno futuro abaixo do retorno alvo e assim poderá ser vendido antes do seu vencimento.

Fechamento de Taxa | A tese se baseia na perspectiva de que as taxas pré fixadas ou de juros reais dos ativos se reduzam no tempo, aumentando seus preços. Esse fechamento da taxa pode se dar por redução do risco de crédito, pela duration menor ou por quedas nas taxas livres de risco de referência.

Compressão de Spread | A tese objetiva ganhos na compressão de spread sobre as taxas livres de risco, por melhora do risco de crédito do ativo ou pelo desempenho positivo de um determinado mercado de renda fixa.

Teses da Estratégias de Crédito Estruturado:

Empréstimo Colateralizado | Empréstimo em condições adequadas ao fluxo de caixa do tomador com garantia real e/ou fidejussória. No empréstimo, os recursos não são necessariamentedirecionados para determinado uso (General Purpose).

Empréstimo-Ponte | Empréstimo de curto prazo que será liquidado mediante quitação direta ou a liberação de um outro em condições mais atrativas, com outro credor ou a mercado. O novo empréstimo (Takeout) ou a quitação do ponte geralmente está atrelado ao cumprimento de determinadas premissas, como a completitude de uma obra, performance de um contrato, métricas financeiras e operacionais pré-determinadas, ou um evento corporativo como no caso de um IPO ou de um M&A.

Financiamento de Projeto | Consiste no financiamento de projetos, sejam estes de infraestrutura ou imobiliários. A tese busca projetos cujo fluxo de caixa é suficiente para remunerar tanto as obrigações da dívida como também gerar retornos atrativos ao desenvolvedor (Equityholder, Sponsor ou Developer). As garantias envolvem a distribuição de dividendos, a própria SPE do projeto e por vezes aval do controlador.

Financiamento para Compra de Participação Acionária | A tese envolve financiar a compra de ações por executivos da empresa (Management Buyout), a aquisição de uma outra empresa (Acquisition Finance), a recompra de ações de outros sócios (Equities Repurchase), ou quando a companhia recompra ações a mercado (Equity Buyback). Em geral, as ações adquiridas são dadas em garantia, assim como o fluxo de dividendos.

Financiamento para Aquisição de Ativos | Financiamento no qual os recursos são direcionados para aquisição de um determinado ativo, podendo ser financeiros, móveis ou imóveis. Na tese, a garantia da dívida pode ser o próprio ativo a ser adquirido, mas pode incluir também outros ativos do tomador. A boa constituição das garantias é fundamental para a segurança da operação.

Permuta Financeira | Tese que visa a auferir rentabilidade através da troca de fluxos financeiros entre a aquisição de um terreno (adquiridos com recursos do credor) e um percentual do VGV do projeto. A rentabilidade do investimento é baseada na estimativa de velocidade e preço de vendas, como também do fluxo de pagamento das unidades de um projeto residencial.

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Teses de Investimento

Teses da Estratégias de Aquisição de Imóveis:

Sale Leaseback com Opção de Recompra | Operação de compra de imóvel com desconto relevante no qual o mesmo é alugado/arrendado ao próprio vendedor. Neste caso em específico, o mesmo possui uma opção de recompra que pode ser estática em termos de preço ou ter uma correção atrelada ao valor.

Sale Leaseback sem Opção de Recompra | Operação de compra de imóvel com desconto relevante no qual o mesmo é alugado/arrendado ao próprio vendedor. O imóvel seria vendido a preço de mercado após o termino do contrato de aluguel/arrendamento. A aquisição para Renda diferentemente do Buy to Lease.

Buy to Lease sem Opção de Recompra | Nessa tese o fundo adquire um imóvel que julga estar com preço abaixo de mercado, arrenda ou aluga para um terceiro e dá uma opção de recompra a um preço definido para este arrendatário ou inquilino.

Buy to Lease com Opção de Recompra | Nessa tese a aquisição está baseada na avaliação estar com preço abaixo de mercado, aluga para um terceiro e ao final do contrato vende esse ativo ao preço de mercado.

Unidades Residenciais com Recompra | Com a aquisição de estoque de unidades residenciais, abaixo do valor de mercado, a tese visa obter rentabilidade através do pagamento mensal da opção de compra outorgada ao incorporador do projeto. Além disso, caso essa opção de compra não seja exercida, há potencial ganho de capital na operação, com a venda das referidas unidades.

Aquisição para Renda | A tese tem um horizonte de longuíssimo prazo e objetiva rendimentos através de aluguéis estabelecidos. A possibilidade de reajustes futuros, a qualidade do imóvel, sua localização e a estabilidade dos locatários são considerados na análise e na avaliação dos ativos.

Teses da Estratégia de Desenvolvimento Imobiliário:

Built to Suit | Tese de investimento que visa a construção de um empreendimento imobiliário com locatário definido. Nesse caso, o contrato de locação é atípico e de longo prazo. O retorno se dá pelo recebimento dos alugueis mensais e ganho de capital através de compressão de cap. rate.

Retrofit para Renda | Tese que visa a aquisição de um ativo pronto, mas com necessidades de reformas para otimização do resultado. O retorno, nesse caso, se dá pelo recebimento de alugueis mensais de um ou mais locatários. Além disso, o retorno poderá ser acrescido de ganho de capital na venda dos empreendimento definido pela compressão do yield on cost para o cap. rate de venda.

Retrofit para Venda | Tese que visa a aquisição de um ativo pronto, mas com necessidades de reformas para otimização do resultado. O retorno se dará, majoritariamente, pelo ganho de capital na venda do empreendimento definido pela diferença entre o valor da venda e o custo de aquisição e reforma do empreendimento.

Incorporação para Renda | Tese que visa o desenvolvimento de empreendimentos imobiliários cujo retorno se dá pelo recebimento de alugueis mensais de um ou mais locatários. Além disso, o retorno poderá ser acrescido de ganho de capital na venda dos empreendimento definido pela compressão do yield on cost para o cap. rate de venda.

Incorporação para Venda | Tese que visa o desenvolvimento de empreendimentos imobiliários cujo retorno se dá pela venda de unidades autônomas de um projeto do segmento residencial (vertical ou horizontal).

Anexo II - Tabela de Ativos

23C1869458CRI Única | You Inc | Mar 2028

CRÉDITO ESTRUTURADO | FINANCIAMENTO DE PROJETO

CRI You Inc II, com Valora co-devedora desde 30/06/2025. Série única da 121ª emissão da True Securitizadora (atual Opea, por sucessão). Lastro: duas notas comerciais privadas, uma da P3BR Macuco (NC 1, grupo You Inc via P3BR Real Estate) e outra da Tamarindo (NC 2). Os recursos foram destinados à compra e ao desenvolvimento de um terreno de alto padrão em Moema/SP (matrículas 86.014, 86.015 e 225.947), por meio da SPE Turrialba, em parceria com a Kallas. O Devedor deste IC foi mantido como You Inc por consistência com o identificador do papel.

Posição atual

R$ 22.188.072

Alienação Fiduciária do Imóvel

Taxa de remuneração

CDI + 3,50% a.a.

Alienação Fiduciária de Unidades

Cessão Fiduciária de Recebíveis

Alienação Fiduciária de Quotas

Aval You Inc.

23A1225575CRI | Norsk Solar Brasil | Dez 2037

CRÉDITO ESTRUTURADO | FINANCIAMENTO DE PROJETO

Emissão para o investimento (CAPEX) em Usinas Fotovoltaicas com uma Potência Total Instalada de 18,27 MWp em MG e foi estruturada na modalidade de Project Finance onde o repagamento se dará através dos contratos de longo prazo (25 anos) firmados com a Órigo.

Posição atual

R$ 18.033.295

Garantias

Alienação Fiduciária de quotas das SPEs

Taxa de remuneração

Alienação fiduciária de equipamentos

IPCA + 10,75% a.a.

AF dos Direitos sobre as Superfícies

Cessão fiduciária dos recebíveis dos projetos + conta reserva.

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Nome do Fundo Riza Akin FII

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