Relatório Gerencial RZAK11 de janeiro de 2026

Riza Akin

Riza Asset Management

Relatório de Gestão Janeiro 2026

Objetivo

O Riza Akin seleciona ativos nos nichos de crédito privado e securitização, visando um portfólio que melhor se adequa às nossas perspectivas de risco-retorno-liquidez. A união dos seis núcleos, Renda Fixa, Direct Lending, Securitização e Carteiras, Agronegócio, Real Estate e Infraestrutura, permite uma gestão ativa e especializada, que explora diversos aspectos dos ativos, como pulverização, garantias e indexadores. Por meio dessa abordagem, temos um Fundo Imobiliário diferenciado em termos de gestão quando comparado a outros FIIs de papel.

Gestão

Administração

Consultoria Imobiliária

Riza Gestora de Recursos

BTG Pactual

Não há

Início das Atividades

Prazo

Público Alvo

Dezembro | 2020

Indeterminado

Investidores em Geral

Código de Negociação

Quantidade de Emissões

Quantidade de Cotas

RZAK11

4

8.807.885

Taxa de Administração

Taxa de Performance

Divulgação de Rendimentos

1,25%

15% acima do CDI

10º dia útil do mês subsequente

Data Ex-Rendimentos

Pagamento de Rendimentos

11º dia útil do mês subsequente

15º dia útil do mês subsequente

Riza Akin

Relatório de Gestão Janeiro 2026

Dividend Yield

Patrimônio

Negociação

Relatório de Gestão Janeiro 2026

RESULTADOS

No 15º dia útil de janeiro, referente à distribuição de resultado do mês de dezembro, foram pagos R$ 1,10 por cota a todos os cotistas, dentro da banda do guidance divulgada.

Exceto pelos CRIs Starbucks, tivemos contribuições e pagamentos condizentes ao carrego esperado e fluxo de pagamentos de todos os ativos da carteira.

Em relação à estrutura de hedge, houve impacto positivo com a abertura da curva. Em contrapartida, este impacto foi parcialmente compensando patrimonialmente com a desvalorização dos ativos IPCA+ e pré-fixados da carteira.

PERSPECTIVAS

O carrego dos ativos IPCA continuam em patamares baixos, para o mês de janeiro o índice apresentou alta de 0,33%. Também mantivemos a estrutura de hedge para troca de indexação dos ativos.

Apesar da manutenção da SELIC no patamar de 15% a.a., houve uma sinalização de início do ciclo de corte de juros pelo Banco Central, o que deve impactar diretamente o carrego dos ativos atrelados ao CDI.

Desta forma, ajustamos o guidance de distribuição de rendimentos para os próximos três meses, para o intervalo de R$ 1,00 a R$ 1,10, conforme o gráfico a seguir.

As reservas de distribuição foram utilizadas na distribuição do mês de janeiro, o que se fez necessário devido à postergação de reconhecimento em caixa de ganho de capital de alguns FIIs do portfólio e também ao atraso pontual no processo de liquidação do CRI Allegra, agora já concluído. Para o mês de fevereiro, estes ganhos já terão reequilibrado o fluxo de caixa esperado, garantindo a linearidade da distribuição.

HISTÓRICO DE RENDIMENTOS E PROJEÇÕES

Este guidance se apoia em informações e disponibilidade de dados do momento atual de divulgação deste relatório e está sujeito a alterações ao longo do tempo.

DESTAQUES DO MÊS

ATUALIZAÇÃO CRI ALLEGRA (PACAEMBU)

No dia 12/02 foi liquidada integralmente a posição do CRI Allegra (22D0378281), após uma nova emissão realizada pela empresa. A operação liquidada conta com um prêmio adicional que será pago ao decorrer do ano. Maiores detalhes disponíveis no Anexo dos ativos.

PORTFÓLIO

POSICIONAMENTO ATUAL

Ao fim de dezembro, o Fundo apresentava alocação bruta correspondente a 106,99% de seu patrimônio líquido. Essa exposição é alcançada com operações compromissadas reversas, otimizando o retorno do portfólio.

Demonstramos as alocações alvo e atual do fundo para o ano de 2026, conforme abaixo.

PORTFÓLIO POR INDEXADOR

A seguir, são apresentadas as alocações em cada uma das estratégias e teses de investimento do fundo. O explicativo se encontra disponível no Anexo I deste relatório.

PORTFÓLIO POR ESTRATÉGIA

COTAÇÃO HISTÓRICA

Ao final de novembro, o valor da cota patrimonial do fundo foi duvilgado no valor de R$88,19 equivalente a um patrimônio contábil total de R$776.837.947,28.

COTA PATRIMONIAL X COTA MERCADO

As cotas negociadas a mercado encerraram novembro cotadas a R$ 86,08 e, por consequência, com um múltiplo Preço / Valor Patrimonial equivalente a 0,98.

RENDIMENTOS SIMULADOS

*O rendimento considerado é o centro da banda do guidance informado para o próximo mês de distribuição.

Acima, apresentamos um estudo de sensibilidade, com equivalência de Dividend Yield para diferentes P/VP, confirmando a atratividade do fundo nos patamares atuais de preço.

RENDIMENTOS HISTÓRICOS

Relatório de Gestão Janeiro 2026

ANEXO I

NÚCLEOS DE GESTÃO

Allocation | Responsável tanto pela alocação do Fundo entre os outros Núcleos, quanto pela gestão do caixa e hedges.

Agronegócio | Realiza operações de crédito para produtores e empresas da cadeia do agronegócio brasileiro que possuam algum lastro imobiliário.

Direct Lending | Realiza operações de crédito corporativo junto a empresas de médio e grande porte.

Infraestrutura | Focado em operações de crédito para empresas do setor de infraestrutura com foco em Geração distribuida, Portos, Aeroportos e Saneamento com tese de investimento baseada na compressão de risco de crédito inerente à financiamento de projetos.

Real Estate | Operações com empresas do segmento imobiliário desenhadas para atender aos parceiros da melhor forma, otimizando sua estrutura de capital com versatilidade, agilidade e geração de valor.

Renda Fixa | Seu universo de cobertura engloba todas as emissões de CRI que possuam um mercado secundário líquido.

Securitização e Carteiras | Responsável por operações que envolvam recebíveis pulverizados e operações estruturadas de project finance.

ESTRATÉGIAS DE ATUAÇÃO

Para fornecer aos cotistas um entendimento maior sobre nosso processo de investimento, abrimos neste relatório a Estratégia e a Tese de Investimento para cada ativo. Enquanto a Estratégia corresponde à classificação da operação em termos de uso dos recursos pelo tomador ou cedente, a Tese de Investimento significa qual a visão da Gestora para o ativo em termos de geração de valor no tempo.

As Estratégias possíveis são:

Para ativos que possuam liquidez no mercado secundário:

Liquidez Imediata | Alocação em títulos públicos sem risco de mercado para o benchmark da carteira, ou em emissões de Instituições Financeiras e compromissadas com liquidez diária de instituições S1.

Liquidez Imediata via Fundos Listados | Alocação em fundos de Renda Mensal que possuam carteira pulverizada de ativos e possuam cota de mercado arbitrada por market maker. Tem como propósito a terceirização da gestão de ativos e o pronto acesso à liquidez.

emitidos por empresas com amplo acesso ao mercado de capitais. A estratégia tem como foco a aquisição de ativos com liquidez, com teses que variam em função de como ganhos pretendem ser auferidos. A tomada de decisão considera o risco de crédito, o ambiente macroeconomico, o panorama setorial do emissor e a liquidez do ativo.

Para operações sem liquidez usualmente originadas pelos núcleos de gestão da Riza:

Aquisição de Imóveis | A estratégia consiste na aquisição de ativos reais, como imóveis, propriedades rurais e ativos ligados à infraestrutura. As características analisadas durante o processo de seleção dependem do setor e uso do referido ativo. Buscamos uma relação rentável entre o custo de aquisição e as rendas associadas, podendo ser o fluxo de aluguéis ou os potenciais ganhos de capital. As teses de investimento variam dependendo da finalidade da aquisição e da relação com o vendedor.

Crédito Estruturado | É a atuação no crédito através de estruturas onde o risco do devedor é mitigado por garantias, cláusulas e covenants, em geral, customizados a cada operação. O foco da estratégia está em empresas com menor bancabilidade que os emissores corporativos recorrentes, e portanto, os ativos apresentam menor liquidez. As teses de investimento são adotadas em diversos setores como serviços, indústria, tecnologia, imobiliário e infraestrutura.

Crédito Pulverizado | É a atuação no crédito por meio da securitização de carteiras pulverizadas em diversos recebíveis e devedores. O foco da estratégia consiste em encontrar oportunidades de investimento cuja carteira de recebíveis oferece melhor risco-retorno que o crédito corporativo. Buscamos garantir o alinhamento de interesse no longo prazo entre gestor, investidor e originador (Sponsor).

Desenvolvimento Imobiliário | A estratégia consiste na seleção, desenvolvimento e incorporação de ativos imobiliários de distintos usos, com o objetivo de renda ou venda. O retorno dessa estratégia se dá, majoritariamente, pelo ganho de capital auferido no momento da venda dos ativos uma vez concluídos.

ANEXO I

TESES DE INVESTIMENTO

Teses da Estratégia de Liquidez Imediata:

Gestão de Caixa em Tít. Públicos | Gestão ativa de caixa para gerenciamento de liquidez frente a resgates e aplicações nos fundos de investimento.

Reserva de Liquidez | Parcela do patrimônio destinada à necessidades acima do projetado, por emergências ou custos inesperados, ou ainda mudança temporária no padrão de gastos.

Até Vencimento | Tese que visa renda, dada a menor liquidez de um ativo ou natureza de marcação na carteira. Os ganhos esperados são provenientes dos juros remuneratórios do título.

Teses da Estratégia de Emissões Corporativas:

Carrego | A rentabilidade esperada do investimento advém do retorno corrente do título, ou seja, os juros remuneratório sobre o capital investido (considerando-se o preço com ágio ou deságio). É esperado que o título se aprecie ao longo do tempo, por redução de duration. Com isso, o título pode apresentar retorno futuro abaixo do retorno alvo e assim poderá ser vendido antes do seu vencimento.

Fechamento de Taxa | A tese se baseia na perspectiva de que as taxas pré fixadas ou de juros reais dos ativos se reduzam no tempo, aumentando seus preços. Esse fechamento da taxa pode se dar por redução do risco de crédito, pela duration menor ou por quedas nas taxas livres de risco de referência.

Compressão de Spread | A tese objetiva ganhos na compressão de spread sobre as taxas livres de risco, por melhora do risco de crédito do ativo ou pelo desempenho positivo de um determinado mercado de renda fixa.

Teses da Estratégias de Crédito Estruturado:

Empréstimo Colateralizado | Empréstimo em condições adequadas ao fluxo de caixa do tomador com garantia real e/ou fidejussória. No empréstimo, os recursos não são necessariamente direcionados para determinado uso (General Purpose).

Empréstimo-Ponte | Empréstimo de curto prazo que será liquidado mediante quitação direta ou a liberação de um outro em condições mais atrativas, com outro credor ou a mercado. O novo empréstimo (Takeout) ou a quitação do ponte geralmente está atrelado ao cumprimento de determinadas premissas, como a completitude de uma obra, performance de um contrato, métricas financeiras e operacionais pré-determinadas, ou um evento corporativo como no caso de um IPO ou de um M&A.

Financiamento de Projeto | Consiste no financiamento de projetos, sejam estes de infraestrutura ou imobiliários. A tese busca projetos cujo o fluxo de caixa é suficiente para remunerar tanto as obrigações da dívida como também gerar retornos atrativos ao desenvolvedor (Equityholder, Sponsor ou Developer). As garantias envolvem a distribuição de dividendos, a própria SPE do projeto e por vezes aval do controlador.

Financiamento para Compra de Participação Acionária | A tese envolve financiar a compra de ações por executivos da empresa (Management Buyout), a aquisição de uma outra empresa (Acquisition Finance), a recompra de ações de outros sócios (Equities Repurchase), ou quando a companhia recompra ações a mercado (Equity Buyback). Em geral, as ações adquiridas são dadas em garantia, assim como o fluxo de dividendos.

Financiamento para Aquisição de Ativos | Financiamento no qual os recursos são direcionados para aquisição de um determinado ativo, podendo ser financeiros, móveis ou imóveis.

Na tese, a garantia da dívida pode ser o próprio ativo a ser adquirido, mas pode incluir também outros ativos do tomador. A boa constituição das garantias é fundamental para a segurança da operação.

Permuta Financeira | Tese que visa a auferir rentabilidade através da troca de fluxos financeiros entre a aquisição de um terreno (adquiridos com recursos do credor) e um percentual do VGV do projeto. A rentabilidade do investimento é baseada na estimativa de velocidade e preço de vendas, como também do fluxo de pagamento das unidades de um projeto residencial.

ANEXO I

Teses da Estratégias de Aquisição de Imóveis:

Sale Leaseback com Opção de Recompra | Operação de compra de imóvel com desconto relevante no qual o mesmo é alugado/arrenadado ao próprio vendedor. Neste caso em específico, o mesmo possui uma opção de recompra que pode ser estática em termos de preço ou ter uma correção atrelada ao valor.

Sale Leaseback sem Opção de Recompra | Operação de compra de imóvel com desconto relevante no qual o mesmo é alugado/arrenadado ao próprio vendedor. O imóvel seria vendido a preço de mercado após o termino do contrato de aluguel / arrendamento. A aquisição para Renda diferentemente do Buy to Lease

Buy to Lease sem Opção de Recompra | Nessa tese o fundo adquire um imóvel que julga estar com preço abaixo de mercado, arrenda ou aluga para um terceiro e dá uma opção de recompra a um preço definido para este arrendatário ou inquilino.

Buy to Lease com Opção de Recompra | Nessa tese a aquisição está baseada na avaliação estar com preço abaixo de mercado, aluga para um terceiro e ao final do contrato vende esse ativo ao preço de mercado.

Unidades Residenciais com Recompra | Com a aquisição de estoque de unidades residenciais, abaixo do valor de mercado, a tese visa obter rentabilidade através do pagamento mensal da opção de compra outorgada ao incorporador do projeto. Além disso, caso essa opção de compra não seja exercida, há potencial ganho de capital na operação, com a venda das referidas unidades.

Aquisição para Renda | A tese tem um horizonte de longuíssimo prazo e objetiva rendimentos através de aluguéis estabelecidos. A possibilidade de reajustes futuros, a qualidade do imóvel, sua localização e a estabilidade dos locatários são considerados na análise e na avaliação dos ativos.

Teses da Estratégia de Desenvolvimento Imobiliário:

Built to Suit | Tese que visa a construção de um empreendimento imobiliário com locatário definido. Nesse caso, o contrato de locação é atípico e de longo prazo. O retorno se dá pelo recebimento dos alugueis mensais e ganho de capital através de compressão de cap. rate.

Retrofit para Renda | Tese que visa a aquisição de um ativo pronto, mas com necessidades de reformas para otimização do resultado. O retorno, nesse caso, se dá pelo recebimento de alugueis mensais de um ou mais locatários. Além disso, o retorno poderá ser acrescido de ganho de capital na venda dos empreendimento definido pela compressão do yield on cost para o cap. rate de venda.

Retrofit para Venda | Tese que visa a aquisição de um ativo pronto, mas com necessidades de reformas para otimização do resultado. O retorno se dará, majoritariamente, pelo ganho de capital na venda do empreendimento definido pela diferença entre o valor da venda e o custo de aquisição e reforma do empreendimento.

Incorporação para Renda | Tese que visa o desenvolvimento de empreendimentos imobiliários cujo retorno se dá pelo recebimento de alugueis mensais de um ou mais locatários. Além disso, o retorno poderá ser acrescido de ganho de capital na venda dos empreendimento definido pela compressão do yield on cost para o cap. rate de venda.

Incorporação para Venda | Tese que visa o desenvolvimento de empreendimentos imobiliários cujo retorno se dá pela venda de unidades autônomas de um projeto do segmento residencial (vertical ou horizontal).

ANEXO II

TABELA DE ATIVOS

ANEXO III

Ativos Financeiros | Agronegócio

Terrax Institucional FII

Ativos Reais | Sale Leaseback com Opção de Recompra

Fundo com estratégia de Sale & Leaseback em terras agrícolas com retorno atrelado ao CDI.

Posição Atual R$ 4,09 milhões

Garantias

- Terras agrícolas no estado de Goiás.

CDI + 3,75% Taxa de Remuneração

Data de Vencimento

Em Dia Status de Pagamentos

Ativos Financeiros | Direct Lending

CRIs Starbucks

Crédito Estruturado | Empréstimo Colateralizado

CRIs emitidos com lastro de CCB Imobiliária com destinação voltada para CAPEX de expansão da Starbucks no Brasil. A tomadora é a SRC 6, integrante do grupo Southrock, responsável pela operação da marca no país até 2023.

Posição Atual R$ 6,54 milhões

Garantias

- Alienação Fiduciária de Imóvel

- Aval de Acionistas

- Aval das Empresas Operacionais

10,50% Valor de face em PDD

Data de Vencimento

Em Recuperação Status de Pagamentos

Atualizações Recentes

Em Dezembro de 2023, foi deferido o pedido de recuperação judicial da Southrock Capital Ltda., especialmente da SRC 6 Participações Ltda., devedora dos CRIs Starbucks III, IV e V, que fazem parte da carteira do fundo e somavam R$ 50,2 milhões na data anterior ao pedido.

Em junho de 2024, a Zamp adquiriu 100% da Café Pacífico — sociedade que operava a marca Starbucks no Brasil em parceria com a Southrock — por R$ 101,8 milhões (ajustados após revisão do número de lojas). O valor da venda foi utilizado principalmente para quitar dívidas trabalhistas, aluguéis e compromissos com pequenos fornecedores. O restante foi destinado à continuidade das operações durante o processo de reestruturação da empresa.

Os CRIs presentes na carteira do fundo não estão incluídos no escopo da recuperação judicial, possuindo como garantia cerca de R$ 3 milhões em recebíveis de cartão de crédito. A gestão conseguiu decisão judicial para realizar o acesso a este montante para início de maio. Há possiblidade de retenção de mais recebíveis nos próximos meses.

O saldo remanescente com multas e juros permanece em negociação com a Southrock, buscando um acordo para pagamento parcelado ao longo dos próximos anos, condicionado ao sucesso da recuperação da empresa.

CRI Monte Carlo

Crédito Estruturado | Empréstimo Colateralizado

CRI lastreado em Nota Comercial da Monte Carlo Jóias Via Parque, empresa varejista de luxo com atuação no Rio de Janeiro. A emissão visa financiar a expansão e capital de giro da companhia, representando estratégia de crédito com empresas de médio porte.

Saldo Devedor R$ 9,16 milhões

Garantias

Aval dos acionistas - Cessão Fiduciária de recebíveis de cartão de crédito

CDI + 4,15% Taxa de Remuneração

28/03/2029 Data de Vencimento

Em Dia Status de Pagamentos

Relatório de Gestão

Janeiro | 2026

Ativos Financeiros | Direct Lending

CRI Splice

Crédito Estruturado | Empréstimo Colateralizado

CRI Emitido com lastro de uma CCB Imobiliária com destinação voltada para investimentos no desenvolvimento de projetos de Real Estate. A tomadora é uma companhia do segmento de incorporação, mas faz parte de um grupo com atuação diversificada, entre os quais: participação em concessões, fábrica de radar, faculdades de ensino superior, entre outros.

CRI HBR

Crédito Estruturado | Empréstimo Colateralizado

CRI emitido no valor de R$ 20 mm, com objetivo de reduzir passivo bancário, aumentar o capital de giro e permitir o investimento em novas filiais (RJ, PR, DF e MT). A HBR oferece serviços de manutenção, hangaragem e venda de helicópteros, sendo sua sede em Osasco – SP. Atualmente é o vendedor exclusivo de helicópteros Robinson no Brasil.

Saldo Devedor R$ 2,97 milhões

Garantias

- Alienação Fiduciária de Imóvel

- Aval de Acionistas

- Aval das Empresas Operacionais

Posição Atual R$ 5,47 milhões

Garantias

- Aval do sócio fundador e da Holding;

- Cessão fiduciária de recebíveis de hangaragem e de vendas de helicópteros.

CDI + 5,50% Taxa de Remuneração

15/02/2027 Data de Vencimento

Em Dia Status de Pagamentos

CDI + 7,00% Taxa de Remuneração

12/02/2027

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

Riza Akin

Relatório de Gestão

Janeiro | 2026

Ativos Financeiros | Infraestrutura

CRI Axis GD

Crédito Estruturado | Financiamento de Projeto

Financiamento à implantação de 11 usinas solares com 19 MWp de capacidade, em modelo de geração distribuída. Estrutura Project Finance com fluxo de recebíveis contratado e garantias específicas por projeto.

CRI AXS

Crédito Estruturado | Financiamento de Projeto

Financiamento de R$ 144 milhões para implantação de 11 projetos de geração distribuída de energia solar, com capacidade instalada de 32,6 MWp, localizados em MG, PR, SP e MT. Os projetos são conduzidos pela AXS Energia, com atuação verticalizada.

CRI Evolua

Crédito Estruturado | Financiamento de Projeto

Emissão destinada ao investimento em 11 usinas fotovoltaicas operadas pela Evolua Energia, com potência instalada de 21,91 MWp em Minas Gerais. A operação foi estruturada em modelo Project Finance com contratos de longo prazo e concentração limitada de clientes.

CRI Genial Solar

Crédito Estruturado | Financiamento de Projeto

Operação voltada à implantação de quatro usinas solares fotovoltaicas no estado do Rio de Janeiro. Os projetos somam 4 MWp de potência e foram estruturados com receitas recorrentes de locação de ativos energéticos.

Posição Atual R$ 7,10 milhões

Garantias

- Alienação fiduciária de cotas das SPEs

- Cessão fiduciária de recebíveis;

Alienação de equipamentos

- Fundo de reserva de juros.

Posição Atual R$ 39,39 milhões

Garantias

- Fiança da Araxá e Roca Participações; - Cessão Fiduciária de recebíveis dos contratos;

- AF de ações, equipamentos e direitos de superfície; Fundo de juros com 12 PMTs.

Posição Atual R$ 52,70 milhões

Garantias

- Alienação Fiduciária de recebíveis e ações das SPEs e holding

- Seguro garantia de 66% do CAPEX

- Garantia corporativa dos acionistas

- Equity upfront de 30%

Posição Atual R$ 43,01 milhões

Garantias

- Cessão fiduciária de receitas

- Alienação fiduciária de equipamentos

- Conta reserva de juros

- Contratos com locatários com rating

mínimo exigido

IPCA+ 9,00%

Taxa de Remuneração

30/06/2036

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

IPCA+ 11,00%

Taxa de Remuneração

15/06/2037

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

IPCA+ 9,75%

Taxa de Remuneração

15/10/2032

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

IPCA+ 10,50%

Taxa de Remuneração

26/12/2036

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

Riza Akin

Relatório de Gestão

Janeiro | 2026

Ativos Financeiros | Infraestrutura

CRI Norsk

Crédito Estruturado | Financiamento de Projeto

Emissão para o investimento (CAPEX) em Usinas Fotovoltaicas com uma Potência Total Instalada de 18,27 MWp em MG e foi estruturada na modalidade de Project Finance onde o repagamento se dará através dos contratos de longo prazo (25 anos) firmados com a Órigo.

CRI Porto Ponta do Félix

Crédito Estruturado | Financiamento de Projeto

Emissão para o refinanciamento e complemento do investimento (CAPEX) de expansão do terminal ampliando a capacidade estática de 279 mil ton para 540 mil ton com a construção de silos e armazéns de fertilizantes, em conformidade com o previsto no contrato de arrendamento vigente.

CRI SolarGrid

Crédito Estruturado | Financiamento de Projeto

Financiamento destinado à implementação de usinas solares nos estados do Rio de Janeiro e São Paulo. A operação possui como lastro contratos de locação de longo prazo com grandes clientes corporativos. A SolarGrid atua de forma verticalizada, realizando internamente o desenvolvimento, construção, operação, manutenção e gestão de compensação de créditos das unidades consumidoras clientes.

Posição Atual

R$ 18,86 milhões

Garantias

- Alienação Fiduciária de quotas das SPEs.

- Alienação fiduciária de equipamentos

- AF dos Direitos sobre as Superfícies

- Cessão fiduciária dos recebíveis dos projetos + conta reserva.

Posição Atual R$ 7,81 milhões

Garantias

- Alienação Fiduciária de imóvel em Paranaguá- PR – VM: R$ 164,35.

Cessão Fiduciária dos Direitos Creditórios dos contratos ToP do PPF com a Cervejaria Petrópolis e futuros

- Fiança dos acionistas.

Posição Atual R$ 343 mil

Garantias

- Alienação Fiduciária da totalidade das ações da emissora

- Cessão Fiduciária de recebíveis de

locação e tarifas aeroportuárias

- Fiança solidária dos acionistas Socicam.

IPCA+ 10,75%

Taxa de Remuneração

26/12/2036

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

IPCA+ 10,00%

Taxa de Remuneração

16/12/2032

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

IPCA+ 10,50%

Taxa de Remuneração

22/04/2038

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

Riza Akin

Relatório de Gestão

Janeiro | 2026

Ativos Financeiros | Real Estate

CRI Allegra Pacaembu

Crédito Estruturado | Empréstimo-Ponte

Operação estruturada para financiar as obras do Complexo Esportivo do Pacaembu, sob gestão da Allegra. O projeto compreende retrofit do estádio e ativações comerciais de longo prazo. A operação foi estruturada em modelo project finance, com lastro nos contratos da concessão.

Posição Atual

R$ 48,61 milhões

Garantias

- Cessão fiduciária de recebíveis do

projeto

- Conta reserva

- Alienação fiduciária das ações da SPE

CDI+ 5,00%

Taxa de Remuneração

17/03/2027

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

i Atualizações Recentes

No dia 13/02/2026 a operação de Allegra (22D0378281) foi totalmente quitada, após a empresa realizar uma nova captação de recursos. É valido destacar que a companhia havia iniciado o processo de captação há vários meses, no entanto, houve atrasos burocráticos que postergaram a liquidação e encerramento do CRI. Além do valor de juros e principal, a operação prevê o pagamento de mais um prêmio, o qual será pago em duas parcelas ao decorrer do ano.

CRI Capote Valente

Crédito Estruturado | Financiamento de Projeto

CRI para financiamento de terreno para projeto de incorporação residencial na cidade de São Paulo, localizado no bairro de Pinheiros.

CRIs CFL

Crédito Estruturado | Financiamento de Projeto

CRI para financiamento da aquisição de participação societária e para desenvolvimento de projetos. A CFL é uma empresa com atuação majoritária em Porto Alegre e Florianópolis focada no público de alta renda. O banco de terrenos da companhia e sua estrutura de capital reforçam a visão positiva da gestora.

CRI Jauaperi

Crédito Estruturado | Permuta Financeira

CRI para financiamento da aquisição de terreno adquirido pela SPE da empresa Lote5, em São Paulo.

Posição Atual

R$ 44,78 milhões

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóvel

- Alienação Fiduciária de Quotas;

- Aval dos sócios;

- Cessão Fiduciária de Recebíveis

Posição Atual

R$ 47,99 milhões

Garantias

- AF de ações da CFL;

- Aval dos sócios.

Posição Atual

R$ 7,04 milhões

Garantias

- Cessão fiduciária de recebíveis do projeto

- Alienação fiduciária de Quotas

- Alienação fiduciária de Imóvel

- Aval dos sócios

INCC+ 11,50%

Taxa de Remuneração

31/10/2028

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

IPCA+ 10,33%

Taxa de Remuneração

16/12/2032

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

IPCA+ 10,00%

Taxa de Remuneração

15/05/2026

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

Riza Akin

Relatório de Gestão

Janeiro | 2026

Ativos Financeiros | Real Estate

CRI MRV Permuta

Crédito Estruturado | Empréstimo Colateralizado

CRI emitido tendo como lastro em um contrato de permuta com a MRV em 4 projetos na cidade de Manaus. Todos os projetos já foram lançados, sendo que dois deles, estão em fase de habite-se e os demais já em obras.

CRI NM Ksm Log

Crédito Estruturado | Financiamento de Projeto

CRI emitido tendo como lastro a construção de um Galpão Logístico em Guarulhos locado com contrato atípico de 10 anos para o Mercado Livre. A operação terá um Loan to Cost de 56,5%.

CRI You Moema

Crédito Estruturado | Financiamento de Projeto

CRI emitido tendo como lastro uma Nota Comercial para compra de terreno. O projeto será desenvolvido pela You Inc, Kallas e Paladin e Moema em um projeto destinado ao público de alta renda na Cidade de São Paulo. Todos os sócios têm vasta experiência em empreendimentos destinados a esse público. A operação terá um LTV de 50%, sendo no início pelo valor do terreno e, após o lançamento.

Posição Atual

R$ 2,48 milhões

Garantias

- Alienação Fiduciária do Imóvel - Cessão Fiduciária de Recebíveis

Posição Atual

R$ 7,77 milhões

Garantias

- Alienação Fiduciária da Nave A

- Alienação Fiduciárias de Quotas da Nave

A ou obrigação de aporte de terreno

- Cessão Fiduciária do contrato de

locação do Mercado Livre

Posição Atual

R$ 22,20 milhões

Garantias

- Alienação Fiduciária do Imóvel

- Alienação Fiduciária de Unidades

- Cessão Fiduciária de Recebíveis

- Alienação Fiduciária de Quotas

- Aval You Inc

IPCA+ 12,00%

Taxa de Remuneração

20/03/2030

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

CDI+ 4,10%

Taxa de Remuneração

10/10/2029

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

CDI+ 3,50%

Taxa de Remuneração

16/12/2032

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

Riza Akin

Relatório de Gestão

Janeiro | 2026

Fundos de Investimento | Real Estate

FII Lago da Pedra

Desenvolvimento Imobiliário | Incorporação para Venda

Fundo com foco em projetos de incorporação residencial da Direcional Engenharia e Riva Incorporadora. O fundo investe em uma holding imobiliária em uma estrutura de equity preferencial. Atualmente o FII está diversificado em 9 diferentes projetos.

FII Ícone

Desenvolvimento Imobiliário | Incorporação para Venda

Fundo com participação em 80% da MTR-45 S.A., holding com participação em 3 projetos imobiliários desenvolvidos pela Mitre Realty no estado de São Paulo. Os projetos estão em fase de obras e comercialização, mitigando riscos iniciais do ciclo imobiliário.

FII Riza Kalithea

Ativos Reais | Unidades Residenciais com Recompra

Fundo adquiriu 5 lotes da Fazenda Boa Vista com 60% do valor de mercado. A JHSF possui uma opção de recomprar esses lotes pelo preço da venda inicial, desde que tenha pago em dia IPCA+9% a.a. ao fundo.

FII Sede Direcional

Ativos Reais | Sale Leaseback com Opção de Recompra

Fundo que adquiriu a sede da Direcional Engenharia S.A., alugada para a Direcional em um contrato atípico 10+10 anos, em uma estrutura alavancada protegida dado que o aluguel em todos os meses é superior ao serviço da dívida. Dessa forma, o fundo, com baixa exposição de caixa, terá o ativo sem dívida ao longo do tempo.

FII Riza Viseu – Subclasse B

Dividendos | Valor com Viés Positivo

FII estruturado pela Riza e constituído para adquirir participação na Riva Incorporadora. A Riva é uma empresa do grupo econômico da Direcional Engenharia S.A. e atua, majoritariamente, nas faixas 3 e 4 do programa Minha Casa Minha Vida.

Posição Atual

R$ 17,37 milhões

Garantias

- Travas de responsabilidades do FII

Posição Atual

R$ 11,16 milhões

Garantias

- Cobertura de Recebíveis e Estoques dos Empreendimentos;

- Contrato de PMG das obras;

- Dividendos preferenciais.

Posição Atual

R$ 15,10 milhões

Garantias

- Ativos comprados a 60% do valor de mercado.

Posição Atual

R$ 15,48 milhões

Garantias

- Imóvel Sede da Direcional Engenharia S.A.

Posição Atual

R$ 55,98 milhões

Garantias

- Não há

CDI+ 5,00%

Taxa de Remuneração

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

INCC+ 13,00%

Taxa de Remuneração

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

IPCA+ 8,72%

Taxa de Remuneração

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

IPCA+ 6,50%

Taxa de Remuneração

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

IPCA + 20,00%

Taxa Alvo

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

Relatório de Gestão

Janeiro | 2026

Fundos de Investimento | Real Estate

FII Riza Estia

Ativos Reais | Unidades Residenciais com Recompra

Fundo adquiriu com 15 unidades residenciais entre prontas e em desenvolvimento em regiões nobres da cidade de São Paulo da Mitre Incorporadora.

Posição Atual R$ 3,55 milhões

CDI+4,30% Taxa de Remuneração

Garantias

- Ativos comprados a 54% do valor de mercado.

Data de Vencimento

Em Dia Status de Pagamentos

Riza Akin

Relatório de Gestão

Janeiro | 2026

Ativos Financeiros | Securitização e Carteiras

CRI ProSoluto Direcional I - Sênior

Crédito Pulverizado | Carteira Estática

Cessão "true sale" de parte de carteira de créditos na modalidade pro soluto que a Direcional possui em seu balanço, financiados através de recursos próprios para seus projetos de Casa Verde e Amarela e Média Alta Renda. Carteira pulverizada, com mais de 6.000 devedores, e cedida no formato "true sale" para a composição do lastro do CRI. Adicionalmente, a estrutura da operação tem uma subordinação de aproximadamente 30% para a série sênior.

CRI Prosoluto Direcional Crédito Pulverizado | Carteira Estática

Cessão "true sale" de parte de carteira de créditos na modalidade pro soluto que a Direcional possui em seu balanço, financiados através de recursos próprios para seus projetos de Casa Verde e Amarela e Média Alta Renda. Carteira pulverizada, com mais de 6.000 devedores, e cedida no formato "true sale" para a composição do lastro do CRI. Adicionalmente, a estrutura da operação tem uma subordinação de aproximadamente 30% para a série sênior.

CRI Prosoluto Direcional IV - Sênior

Crédito Pulverizado | Carteira Estática

Cessão "true sale" de parte de carteira de créditos na modalidade pro soluto que a Direcional possui em seu balanço, financiados através de recursos próprios para seus projetos de Casa Verde e Amarela e Média Alta Renda. Carteira pulverizada, com mais de 6.000 devedores, e cedida no formato "true sale" para a composição do lastro do CRI. Adicionalmente, a estrutura da operação tem uma subordinação de aproximadamente 30% para a série sênior.

CRI MRV Flex

Crédito Pulverizado | Carteira Estática

Operação lastreada em financiamentos imobiliários do produto “Flex”, constituídos e cedidos pela MRV por meio de cessão true sale. Adicionalmente, a estrutura conta com: (1) um fundo de reserva constituído com o saldo integralizado pelos investidores, equivalente a 6,75% do saldo da emissão, com obrigação de aporte adicional pela MRV de 9,00% do saldo da emissão; e (2) uma série subordinada correspondente a 18% do saldo da emissão.

CRI Helbor Tourmalet

Crédito Pulverizado | Carteira Estática

CRI com carteira pulverizada de contratos de financiamento de imóveis residenciais e comerciais de empreendimentos da Helbor. Todos os contratos possuem alienação fiduciária das respectivas unidades comercializadas. A carteira conta com a Tourmalet Serviços Financeiros como Agente de Monitoramento, que também foi responsável pela originação e seleção dos créditos junto com a Helbor.

Posição Atual

R$ 19,38 milhões

Garantias

- Estrutura de subordinação

- Carteira montada de forma que suporta

até 3 vezes seu valor em inadimplência - Direcional realizará as cobranças de crédito.

Posição Atual R$ 35,68 milhões

Garantias

- Estrutura de subordinação

- Carteira montada de forma que suporta

até 3 vezes seu valor em inadimplência - Direcional realizará as cobranças de crédito.

Posição Atual R$ 4,04 milhões

Garantias

- Estrutura de subordinação

- Carteira montada de forma que suporta

a vezes seu va or em na mp nc a té 3 l i di lê i - Direcional realizará as cobranças de crédito.

Posição Atual R$ 24,05 milhões

Garantias

- Valor mínimo de Fundo de Reserva;

- Recompra pela MRV de créditos

inadimplidos pré-chaves

- AF de imóveis no pós-chaves

Posição Atual R$ 6,89 milhões

Garantias

- Subordinação mínima

- Alienação Fiduciária das unidades

CDI+ 3,45%

Taxa de Remuneração

05/06/2030

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

CDI+ 2,50%

Taxa de Remuneração

05/03/2029

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

CDI+ 2,00%

Taxa de Remuneração

05/07/2029 Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

IPCA+ 10,58%

Taxa de Remuneração

15/03/2033

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

IPCA+ 6,50%

Taxa de Remuneração

25/08/2031

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

Riza Akin

Relatório de Gestão

Janeiro | 2026

Ativos Financeiros | Securitização e Carteiras

CRI Galleria

Crédito Pulverizado | Carteira Estática

Cessão de carteira de crédito do tipo home equity. Enxergamos uma boa relação risco-retorno dado que se trata de uma carteira pulverizada com garantia real. Além disso, o saldo devedor é, na média, consideravelmente menor que o valor da garantia do crédito. Essa série do CRI conta com subordinação de 15%, já na largada, representada pelas séries mezanino e subordinada e que deve, gradativamente, aumentar dado o excesso de spread da carteira.

CRI Galleria II

Crédito Pulverizado | Carteira Estática

Cessão de carteira de crédito do tipo home equity. Enxergamos uma boa relação risco-retorno dado que se trata de uma carteira pulverizada com garantia real. Além disso, o saldo devedor é, na média, consideravelmente menor que o valor da garantia do crédito. Essa série do CRI conta com subordinação de 5%, já na largada, representada pelas série subordinada e que deve, gradativamente, aumentar dado o excesso de spread da carteira.

CRI FGR

Crédito Pulverizado | Carteira Estática

A operação é lastreada por créditos cedidos pela FGR por meio de cessão “true sale”. A carteira é diversificada, contando com mais de 360 devedores. Adicionalmente, a estrutura nasce com excesso mínimo de recebível de 35%, podendo assumir o nível de 25% em caso de registro de alienação fiduciária de 80% dos créditos.

CRI Órigo

Crédito Pulverizado | Carteira Estática

CRI feito com o objetivo de financiar a construção de parques solares pela Órigo, voltados para geração distribuída de energia elétrica. A operação possui um retorno atrativo para a carteira do Fundo aliado a um pacote robusto de garantias, que inclui os próprios parques e seus recebíveis. Além disso, é o primeiro CRI do mercado que possui a Climate Bonds Standard Certification.

CRI Tenda

Crédito Pulverizado | Carteira Estática

Aquisição de carteira (true-sale) de pró-soluto, adquirida da Construtora Tenda S.A.. A operação é fundamentada na carteira adquirida com desconto (deságio), garantindo uma estrutura financeira mais eficiente e resiliente. Além disso, a companhia, a partir de março/2026 possuirá a obrigação de manter o Índice do Fundo de Reserva em um percentual mínimo de 9% do saldo devedor vigente.

Posição Atual R$ 17,17 milhões

Garantias

- Alienação Fiduciária dos imóveis;

- LTV médio da carteira abaixo de 35%;

- Subordinação mínima de 15%

Posição Atual

R$ 1,77 milhões

Garantias

- Alienação Fiduciária dos imóveis;

- LTV médio da carteira abaixo de 35%;

- Subordinação mínima de 5%

Posição Atual R$ 20,33 milhões

Garantias

- Aval dos Sócios;

- Excesso de Fluxo de Recebíveis

- Fundo de Reserva

Posição Atual R$ 17,27 milhões

Garantias

- Alienação Fiduciária de Direitos de Superfície;

- Alienação Fiduciária de Equipamentos;

- Alienação Fiduciária de Cotas;

- Conta Recebimento para recebíveis dos empreendimentos.

Posição Atual R$ 17,51 milhões

Garantias

- Índice de cobertura

- Fundo de Reserva

IPCA+ 10,58%

Taxa de Remuneração

15/07/2042

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

IPCA+ 14,72%

Taxa de Remuneração

25/11/2042

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

IPCA+ 9,00%

Taxa de Remuneração

18/06/2041

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

IPCA+ 10,00%

Taxa de Remuneração

07/03/2031 Data de Vencimento

Em Dia Status de Pagamentos

16,64%

Taxa de Remuneração

15/11/2030

Data de Vencimento

Em Dia

Status de Pagamentos

Relatório de Gestão

Janeiro | 2026

Ativos Financeiros | Securitização e Carteiras

CRI Urba

Crédito Pulverizado | Carteira Estática

Cessão de parte da carteira de recebíveis oriundos de financiamentos de venda de lotes pela Urba, subsidiária da MRV focada no desenvolvimento de loteamentos. Carteira pulverizada, com mais de 700 devedores, cedida para composição de lastro do CRI. A estrutura tem subordinação de 25% para a série sênior, com amortização cash sweep e obrigação de recompra de créditos pela Urba em determinados cenários de estresse.

Posição Atual R$ 31,46 milhões

Garantias

- Estrutura de subordinação com Full Cash

Sweep para a cota sênior

- AF dos Lotes após TVO

- Mecanismos de recompra de créditos.

CDI+ 3,00% Taxa de Remuneração

05/06/2030

Data de Vencimento

Em Dia Status de Pagamentos

Fundos de Investimento | Securitização e Carteiras

FII MAUA CAPITAL Alocação em Fundo Listados | Carrego

O Fundo tem a estratégia de alocação de capital em papéis (CRIs em grande maioria) focado em diversos segmentos de Real Estate, com diversificação geográfica e exposição ao IPCA. Além disso, detém para 75% de seu PL uma alocação individual de mais de 50% de cada emissor.

Posição Atual R$ 13,53 milhões

Garantias

- O Fundo trabalha com as garantias usuais do setor de Real Estate, com alienação fiduciária de imóveis, recebíveis e cotas de empreendimentos.

Taxa Alvo

Data de Vencimento

Em Dia Status de Pagamentos

Disclaimer

Este conteúdo tem propósito exclusivamente informativo e se baseia em dados estatísticos, metodologias probabilísticas, fatos concretos do mercado financeiro e em resultados financeiros apurados. Em nenhum momento, o conteúdo desta mensagem representa opiniões pessoais ou recomendações de investimento financeiro de qualquer natureza. Não se configuram, portanto, como ideias, opiniões, pensamentos ou qualquer forma de posicionamento por parte Riza Asset e o Administrador. É terminantemente proibida a utilização, acesso, cópia ou divulgação não autorizada das informações presentes neste conteúdo. O investimento em ações é um investimento de risco. Na realização de operações com derivativos existe a possibilidade de perdas superiores aos valores investidos, podendo resultar em significativas perdas patrimoniais. Para avaliação da performance de um fundo de investimentos é recomendável a análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. Leia o prospecto e o regulamento antes de investir. Todas as informações sobre os produtos, bem como o regulamento e o prospecto e regulamento aqui listados, podem ser obtidas com seu agente de investimentos, em nosso site na internet ou no site do referido gestor. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou fundo garantidor – FGC. A taxa de administração máxima compreende a taxa de administração mínima e o percentual máximo que a política do FUNDO admite despender em razão das taxas de administração dos fundos de investimento investidos. Os fundos de ações e multimercados com renda variável /sem renda variável podem estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Os fundos de crédito privado estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos do fundo. Os fundos de cotas aplicam em fundos de investimento que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em perdas patrimoniais para seus cotistas. Os fundos de renda fixa estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos do fundo. Para informações e dúvidas, favor contatar seu agente de investimentos. Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. As rentabilidades divulgadas não são líquidas de impostos e taxas de saída e performance. As informações publicadas não levam em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. Caso os ativos, operações, fundos e/ou instrumentos financeiros sejam expressos em uma moeda que não a do investidor, qualquer alteração na taxa de câmbio pode impactar adversamente o preço, valor ou rentabilidade. A Riza Asset e o Administrador não se responsabilizam por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização dessa plataforma. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao valor total do capital investido.

Nome do Fundo RIZA AKIN FII

CNPJ 36.642.219/0001-31