Relatório Gerencial RZLC11 de abril de 2026

Riza Lecci FII

Abril|2026

Relatório de Gestão Abril | 2026

Objetivo

O Riza Lecci é um fundo voltado para investidores que procuram rendimentos acima do CDl, com baixo nível de volatilidade e alto nível de proteção. Por ser uma Subclasse Sênior, ele combina as garantias robustas das operações de crédito que lastream a carteira, com 15% de proteção provida pela cota subordinada. Além disso o fundo conta com a união dos seis núcleos, Renda Fixa, Direct Lending, Securitização e Carteiras, Agronegócio, Real Estate e Infraestrutura. Por meio dessa abordagem, temos um Fundo Imobiliário com estrutura diferenciada, quando comparado a outros Flls de papel.

Gestão

Riza Gestora de Recursos

Administração

BTG Pactual

Consultoria Imobiliária

Não há

Início das Atividades

Prazo

Público Alvo

Setembro |2024

Indeterminado

Investidores Qualificados

Código de Negociação

Quantidade de Emissões

Quantidade de Cotas

RZLC11

1

135.120

Taxa de Administração

0,65%

Taxa de Performance

Não há

Divulgação de Rendimentos

3º dia útil do mês subsequente

Data Ex-Rendimentos

Pagamento de Rendimentos

4º dia útil do mês subsequente

5º dia útil do mês subsequente

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Dividend Yield

Relatório de Gestão

Resultados

No 8º dia útil de maio, referente à distribuição de resultado do mês de abril, foram pagos R$ 11,72 por cota a todos os cotistas. Esse valor é referente a remuneração de CDi+1% ao ano da Subclasse Sênior listada. No mês de março tivemos pagamentos condizentes ao carrego esperado e fluxo de pagamentos dos ativos da carteira.

É importante ressaltar que o veículo listado trata-se de uma Subclasse Sênior, logo, o resultado apresentado acima apresenta tanto o resultado global do fundo, quanto o resultado das Subclasses Sênior e Subordinada, separadamente. Por regulamento, a subordinação mínima é de 10% do PL.

Perspectivas

Temos boas perspectivas de carrego pleno para os próximos meses, sem expectativas de inadimplência para nenhuma dos ativos da carteira. Em relação a SELIC, esperamos mais cortes de juros durante o ano, assim como precificado pelo mercado, no entanto devido às instabilidades geopolíticas, o mercado reduziu os cortes projetados o que deve manter o nível rentabilidade da carteira.

Para o próximo mês, temos o guidance de distribuição de rendimentos de R$11,55 por cota, referente ao carrego de CDl+1% ao ano da cota sênior e aos 20 dias úteis do mês de abril e suportada pela subordinação, conforme o gráfico a seguir.

Histórico de Rendimentos

Destaque do mês

Durante o mês de abril o portfólio não passou por grandes alterações, sem novas operações ingressando na carteira.

Portfólio

Posicionamento Atual

Ao fim de abril, o Fundo apresentava alocação bruta correspondente a 98,57% de seu patrimônio líquido. As alocações alvo do fundo foram definidas para o ano de 2026, conforme abaixo:

Portfólio por tese de investimento

Portfólio por Indexador

Atualmente, o portfólio apresenta maior concentração em ativos indexados ao CDl, com duration média de 2,4 anos e carrego médio de CDl+ 2,70%, representando 92,84% da carteira. Em seguida, a parcela em IPCA+ tem carrego médio de 10,02%, duration de 3,9 anos e compreende 5,91% do fundo. Por fim, a carteira tem 1,55% indexado a INCC+12,00%.

Acima, são apresentadas as alocações em cada uma das estratégias e teses de investimento do fundo. O explicativo se encontra disponível no Anexo I deste relatório.

Portfólio por Instrumentos

A alocação por tipo de ativo está concentrada em Certificados de Crédito Imobiliário (CRI), com um total de 21% da carteira investida, enquanto 79% estão alocados em Fundos Imobiliários.

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Relatório de Gestão

Retorno das Subclasses

A subclasse sênior do Riza Lecci conta com formador de mercado, o qual disponibiliza os preços de compra e venda diariamente.

O comportamento diário da cota se assemelha a uma renda fixa tradicional, com o valor dos juros sendo acumulados e, após a database, a cota retorna para próximo do seu valor inicial de R$1.000,00 por cota.

Qualquer oscilação além do retorno diário é devido à negociações fora do preço fornecido pelo formador de mercado, ou por falta de negociação.

Retorno Histórico - RZLC11 vs. CDI

Subordinação

Atualmente a cota subordinada representa 14,74% do portfólio do fundo.

Histórico de Rendimentos

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AnexoI

Núcleos de Gestão

Allocation | Responsável tanto pela alocação do Fundo entre os outros Núcleos, quanto pela gestão do caixa e hedges.

Agronegócio | Realiza operações de crédito para produtores e empresas da cadeia do agronegócio brasileiro que possuam algum lastro imobiliário.

Direct Lending | Realiza operações de crédito corporativo junto a empresas de médio e grande porte.

Infraestrutura | Focado em operações de crédito para empresas do setor de infraestrutura com foco em Geração distribuída, Portos, Aeroportos e Saneamento com tese de investimento baseada na compressão de risco de crédito inerente à financiamento de projetos.

Real Estate Operações com empresas do segmento imobiliário desenhadas para atender aos parceiros da melhor forma, otimizando sua estrutura de capital com versatilidade, agilidade e geração de valor.

Renda Fixa | Seu universo de cobertura engloba todas as emissões de CRI que possuam um mercado secundário líquido. Securitização e Carteiras | Responsável por operações que envolvam recebíveis pulverizados e operações estruturadas de project finance.

Estratégias de Atuação

Para fornecer aos cotistas um entendimento maior sobre nosso processo de investimento, abrimos neste relatório a Estratégia e a Tese de Investimento para cada ativo. Enquanto a Estratégia corresponde à classificação da operação em termos de uso dos recursos pelo tomador ou cedente, a Tese de Investimento significa qual a visão da Gestora para o ativo em termos de geração de valor no tempo.

As Estratégias possíveis são:

Para ativos que possuam liquidez no mercado secundário:

Liquidez Imediata | Alocação em títulos públicos sem risco de mercado para o benchmark da carteira, ou em emissões de Instituições Financeiras e compromissadas com liquidez diária de instituições S1.

Liquidez Imediata via Fundos Listados | Alocação em fundos de Renda Mensal que possuam carteira pulverizada de ativos e possuam cota de mercado arbitrada por market maker. Tem como propósito a terceirização da gestão de ativos e o pronto acesso à liquidez.

Emissões Corporativas A estratégia consiste na compra de títulos emitidos por empresas com amplo acesso ao mercado de capitais. A estratégia tem como foco a aquisição de ativos com liquidez, com teses que variam em função de como ganhos pretendem ser auferidos. A tomada de decisão considera o risco de crédito, o ambiente macroeconômico, o panorama setorial do emissor e a liquidez do ativo.

Para operações sem liquidez usualmente originadas pelos núcleos de gestão da Riza:

Aquisição de Imóveis | A estratégia consiste na aquisição de ativos reais, como imóveis, propriedades rurais e ativos ligados à infraestrutura. As características analisadas durante o processo de seleção dependem do setor e uso do referido ativo. Buscamos uma relação rentável entre o custo de aquisição e as rendas associadas, podendo ser o fluxo de aluguéis ou os potenciais ganhos de capital. As teses de investimento variam dependendo da finalidade da aquisição e da relação com o vendedor.

Crédito Estruturado | É a atuação no crédito através de estruturas onde o risco do devedor é mitigado por garantias, cláusulas e covenants, em geral, customizados a cada operação. O foco da estratégia está em empresas com menor bancabilidade que os emissores corporativos recorrentes, e portanto, os ativos apresentam menor liquidez. As teses de investimento são adotadas em diversos setores como serviços, indústria, tecnologia, imobiliário e infraestrutura.

Crédito Pulverizado | É a atuação no crédito por meio da securitização de carteiras pulverizadas em diversos recebíveis e devedores. O foco da estratégia consiste em encontrar oportunidades de investimento cuja carteira de recebíveis oferece melhor risco-retorno que o crédito corporativo. Buscamos garantir o alinhamento de interesse no longo prazo entre gestor, investidor e originador (Sponsor).

Desenvolvimento Imobiliário| A estratégia consiste na seleção, desenvolvimentoe incorporação de ativos imobiliários de distintos usos, com o objetivo de renda ou venda. o retorno dessa estratégia se dá, majoritariamente, pelo ganho de capital auferido no momento da venda dos ativos uma vez concluídos.

Relatório de Gestão

Teses de Investimento

Teses da Estratégia de Liquidez Imediata:

Gestão de Caixa em Tít. Públicos Gestão ativa de caixa para gerenciamento de liquidez frente a resgates e aplicações nos fundos de investimento.

Reserva de Liquidez |Parcela do patrimônio destinada à necessidades acima do projetado, por emergências ou custos inesperados, ou ainda mudança temporária no padrão de gastos.

Até Vencimento | Tese que visa renda, dada a menor liquidez de um ativo ou natureza de marcação na carteira. Os ganhos esperados são provenientes dos juros remuneratórios do título.

Teses da Estratégia de Emissões Corporativas:

Carrego | A rentabilidade esperada do investimento advém do retorno corrente do título, ou seja, os juros remuneratório sobre o capital investido (considerando-se o preço com ágio ou deságio). É esperado que o título se aprecie ao longo do tempo, por redução de duration. Com isso, o título pode apresentar retorno futuro abaixo do retorno alvo e assim poderá ser vendido antes do seu vencimento.

Fechamento de Taxa | A tese se baseia na perspectiva de que as taxas pré fixadas ou de juros reais dos ativos se reduzam no tempo, aumentando seus preços. Esse fechamento da taxa pode se dar por redução do risco de crédito, pela duration menor ou por quedas nas taxas livres de risco de referência.

Compressão de Spread |A tese objetiva ganhos na compressão de spread sobre as taxas livres de risco, por melhora do risco de crédito do ativo ou pelo desempenho positivo de um determinado mercado de renda fixa.

Teses da Estratégias de Crédito Estruturado:

Empréstimo Colateralizado |Empréstimo em condições adequadas ao fluxo de caixa do tomador com garantia real e/ou fidejussória. No empréstimo, os recursos não são necessariamentedirecionados para determinado uso (General Purpose).

Empréstimo-Ponte Empréstimo de curto prazo que será liquidado mediante quitação direta ou a liberação de um outro em condições mais atrativas, com outro credor ou a mercado. O novo empréstimo (Takeout) ou a quitação do ponte geralmente está atrelado ao cumprimento de determinadas premissas, como a completitude de uma obra, performance de um contrato, métricas financeiras e operacionaispré-determinadas, ou um evento corporativo como no caso de um IPO ou de um M&A.

Financiamento de Projeto| Consiste no financiamento de projetos, sejam estes de infraestrutura ou imobiliários. A tese busca projetos cujo o fluxo de caixa é suficiente para remunerar tanto as obrigações da dívida como também gerar retornos atrativos ao desenvolvedor (Equityholder, Sponsor ou Developer). As garantias envolvem a distribuição de dividendos, a própria SPE do projeto e por vezes aval do controlador.

Financiamento para Compra de Participação Acionária | A tese envolve financiar a compra de ações por executivos da empresa (Management Buyout), a aquisição de uma outra empresa (Acquisition Finance), a recompra de ações de outros sócios (Equities Repurchase), ou quando a companhia recompra ações a mercado (Equity Buyback). Em geral, as ações adquiridas são dadas em garantia, assim como o fluxo de dividendos.

Financiamento para Aquisição de Ativos |Financiamento no qual os recursos são direcionados para aquisição de um determinado ativo, podendo ser financeiros, móveis ou imóveis. Na tese, a garantia da dívida pode ser o próprio ativo a ser adquirido, mas pode incluir também outros ativos do tomador. A boa constituição das garantias é fundamental para a segurança da operação.

Permuta Financeira | Tese que visa a auferir rentabilidade através da troca de fluxos financeiros entre a aquisição de um terreno (adquiridos com recursos do credor) e um percentual do VGV do projeto. A rentabilidade do investimento é baseada na estimativa de velocidade e preço de vendas, como também do fluxo de pagamento das unidades de um projeto residencial.

Riza Lecci FII

Relatório de Gestão Abril|2026

Teses de Investimento

Teses da Estratégias de Aquisição de Imóveis:

Sale Leaseback com Opção de Recompra | Operação de compra de imóvel com desconto relevante no qual o mesmo é alugado/arrendado ao próprio vendedor. Neste caso em específico, o mesmo possui uma opção de recompra que pode ser estática em termos de preço ou ter uma correção atrelada ao valor.

Sale Leaseback sem Opção de Recompra | Operação de compra de imóvel com desconto relevante no qual o mesmo é alugado/arrendado ao próprio vendedor. O imóvel seria vendido a preço de mercado após o termino do contrato de aluguel/arrendamento. A aquisição para Renda diferentemente do Buy to Lease.

Buy to Lease sem Opção de Recompra | Nessa tese o fundo adquire um imóvel que julga estar com preço abaixo de mercado, arrenda ou aluga para um terceiro e dá uma opção de recompra a um preço definido para este arrendatário ou inquilino.

Buy to Lease com Opção de Recompra | Nessa tese a aquisição está baseada na avaliação estar com preço abaixo de mercado, aluga para um terceiro e ao final do contrato vende esse ativo ao preço de mercado.

Unidades Residenciais com Recompra |Com a aquisição de estoque de unidades residenciais, abaixo do valor de mercado, a tese visa obter rentabilidade através do pagamento mensal da opção de compra outorgada ao incorporador do projeto. Além disso, caso essa opção de compra não seja exercida, há potencial ganho de capital na operação, com a venda das referidas unidades.

Aquisição para Renda | A tese tem um horizonte de longuíssimo prazo e objetiva rendimentos através de aluguéis estabelecidos. A possibilidade de reajustes futuros, a qualidade do imóvel, sua localização e a estabilidade dos locatários são considerados na análise e na avaliação dos ativos.

Teses da Estratégia de Desenvolvimento Imobiliário:

Built to Suit | Tese de investimento que visa a construção de um empreendimento imobiliário com locatário definido. Nesse caso, o contrato de locação é atípico e de longo prazo. O retorno se dá pelo recebimento dos alugueis mensais e ganho de capital através de compressão de cap. rate.

Retrofit para Renda | Tese que visa a aquisição de um ativo pronto, mas com necessidades de reformas para otimização do resultado. O retorno, nesse caso, se dá pelo recebimento de alugueis mensais de um ou mais locatários. Além disso, o retorno poderá ser acrescido de ganho de capital na venda dos empreendimento definido pela compressão do yield on cost para o cap. rate de venda.

Retrofit para Venda | Tese que visa a aquisição de um ativo pronto, mas com necessidades de reformas para otimização do resultado. O retorno se dará, majoritariamente, pelo ganho de capital na venda do empreendimento definido pela diferença entre o valor da venda e o custo de aquisição e reforma do empreendimento.

Incorporação para Renda Tese que visa o desenvolvimento de empreendimentos imobiliários cujo retorno se dá pelo recebimento de alugueis mensais de um ou mais locatários. Além disso, o retorno poderá ser acrescido de ganho de capital na venda dos empreendimento definido pela compressão do yield on cost para o cap. rate de venda.

Incorporação para Venda | Tese que visa o desenvolvimento de empreendimentos imobiliários cujo retorno se dá pela venda de unidades autônomas de um projeto do segmento residencial (vertical ou horizontal).

Anexo I - Tabela de Ativos

Relatório de Gestão Abril |2026

Relatório de Gestão Abril |2026

Relatório de Gestão Abril |2026

CRI|Genial Solar|Dez 203623J1759477

Operação voltada à implantação de quatro usinas solares fotovoltaicas no estado do Rio de Janeiro. Os projetos somam 4 MWp de potência e foram estruturados com receitas recorrentes de locação de ativos energéticos.

POSIÇÃO ATUAL

R$ 1.398.709

Cessão fiduciária de receitas

TAXA DE REMUNERAÇÃO

IPCA + 10,50% a.a.

Alienação fiduciária de equipamentos

Conta reserva de juros

Contratos com locatários com rating mínimo exigido.

CRI|Ponta do Félix|Dez 203223A1610639

Emissão para o refinanciamento e complemento do investimento (CAPEX) de expansão do terminal ampliando a capacidade estática de 279 mil ton para 540 mil ton com a construção de silos e armazéns de fertilizantes, em conformidade com o previsto no contrato de arrendamento vigente.

R$ 1.377.986

GARANTIAS

TAXA DE REMUNERAÇÃO

Alienação Fiduciária de imóvel em Paranaguá-PR-VM: R$ 164,35

IPCA + 10,00% a.a.

Cessão Fiduciária dos Direitos Creditórios dos contratos ToP do PPF com a Cervejaria Petrópolis e futuros

Fiança dos acionistas.

CRI|CFL|Jul202822G1038316

CRI para financiamento da aquisição de participação societária e para desenvolvimento de projetos. A CFL é uma empresa com atuação majoritária em Porto Alegre e Florianópolis focada no público de alta renda. O banco de terrenos da companhia e sua estrutura de capital reforçam a visão positiva da gestora.

POSIÇÃO ATUAL

R$ 2.479.124

GARANTIAS

AF de ações da CFL

TAXA DE REMUNERAÇÃO

Aval dos sócios.

INCC + 12,00% a.a.

CRI|Urba|Mar 203525L2734485

Cessão de parte da carteira de recebiveis oriundos de financiamentos de venda de lotes pela Urba, subsidiária da MRV focada no desenvolvimento de loteamentos. Carteira pulverizada, com mais de 700 devedores, cedida para composição de lastro do CRl. A estrutura tem subordinação de 25% para a série sênior, com amortização cash sweep e obrigação de recompra de créditos pela Urba em determinados cenários de estresse.

R$ 5.146.850

TAXA DE REMUNERAÇÃO

Estrutura de subordinação com Full Cash Sweep para a cota sênior

CDI + 3,00% a.a.

AF dos Lotes após TVO

Mecanismos de recompra de créditos.

Relatório de Gestão

Relatório de Gestão Abril |2026

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CRI|You Incorporadora|Mar-202823c1869458

CRI emitido tendo como lastro uma Nota Comercial para compra de terreno. O projeto será desenvolvido pela You Inc, Kallas e Paladin e Moema em um projeto destinado ao público de alta renda na Cidade de São Paulo. Todos os sócios têm vasta experiência em empreendimentos destinados a esse público. A operação terá um LTV de 50%, sendo no início pelo valor do terreno e, após o lançamento.

POSIÇÃO ATUAL

R$ 4.454.916

GARANTIAS

Alienação Fiduciária do Imóvel

TAXA DE REMUNERAÇÃO

CDI + 3,50% a.a.

Alienação Fiduciária de Unidades

Cessão Fiduciária de Recebíveis

Alienação Fiduciária de Quotas

Aval You Inc.

CRI|Genial Energia Renovavel|Dez-203623J1759477

Operação voltada à implantação de quatro usinas solares fotovoltaicas no estado do Rio de Fevereiro. Os projetos somam 4 MWp de potência e foram estruturados com receitas recorrentes de locação de ativos energéticos.

POSIÇÃO ATUAL

R$ 1.399.165

TAXA DE REMUNERAÇÃO

Cessão fiduciária de receitas

IPCA + 10,50% a.a.

Alienação fiduciária de equipamentos

Conta reserva de juros

Contratos com locatários com rating minimo exigido.

CRI|Porto Ponta Felix|Dez-203223A1610639

Emissão para o refinanciamento e complemento do investimento (CAPEX) de expansão do terminal ampliando a capacidade estática de 279 mil ton para 540 mil ton com a construção de silos e armazéns de fertilizantes, em conformidade com o previsto no contrato de arrendamento vigente.

R$ 1.387.228

GARANTIAS

TAXA DE REMUNERAÇÃO

IPCA + 11,57% a.a.

Alienação Fiduciária de imóvel em Paranaguá-PR-VM: R$ 164,35

Cessão Fiduciária dos Direitos Creditórios dos contratos ToP do PPF com a Cervejaria Petrópolis e futuros

Fiança dos acionistas.

CRI|CFLIncorporadora|Jul-2028 22G1038316

CRI para financiamento da aquisição de participação societária e para desenvolvimento de projetos. A CFL é uma empresa com atuação majoritária em Porto Alegre e Florianópolis focada no público de alta renda. O banco de terrenos da companhia e sua estrutura de capital reforçam a visão positiva da gestora.

R$ 2.493.735

AF de ações da CFL

TAXA DE REMUNERAÇÃO

Aval dos sócios.

INCC + 12,00% a.a.

CRI|Direcional Engenharia|Mar-202924D5109919

Cessão "true sale" de parte de carteira de créditos na modalidade pro soluto que a Direcional possui em seu balanço, financiados através de recursos próprios para seus projetos de Casa Verde e Amarela e Média Alta Renda. Carteira pulverizada, com mais de 6.000 devedores, e cedida no formato "true sale" para a composição do lastro do CRI. Adicionalmente, a estrutura da operação tem uma subordinação de aproximadamente 30% para a série sênior.

GARANTIAS

Estrutura de subordinação

CDI + 2,50% a.a.

Carteira montada de forma que suporta até 3 vezes seu valor em inadimplência

CRI|Direcional Engenharia|Jun-2030 23L2159971

Cessão "true sale" de parte de carteira de créditos na modalidade pro soluto que a Direcional possui em seu balanço, financiados através de recursos próprios para seus projetos de Casa Verde e Amarela e Média Alta Renda. Carteira pulverizada, com mais de 6.000 devedores, e cedida no formato "true sale" para a composição do lastro do CRl. Adicionalmente, a estrutura da operação tem uma subordinação de aproximadamente 30% para a série sênior.

R$ 1.827.439

GARANTIAS

Estrutura de subordinação

TAXA DE REMUNERAÇÃO

CDI + 3,45% a.a.

Carteira montada de forma que suporta até 3 vezes seu valor em inadimplência

Direcional realizará as cobranças de crédito.

CRI|Direcional Engenharia|Mar-202922F1022835

Cessão "true sale" de parte de carteira de créditos na modalidade pro soluto que a Direcional possui em seu balanço, financiados através de recursos próprios para seus projetos de Casa Verde e Amarela e Média Alta Renda. Carteira pulverizada, com mais de 6.000 devedores, e cedida no formato "true sale" para a composição do lastro do CRI. Adicionalmente, a estrutura da operação tem uma subordinação de aproximadamente 30% para a série sênior.

R$ 1.104.281

Estrutura de subordinação

TAXA DE REMUNERAÇÃO

CDI + 3,50% a.a.

Carteira montada de forma que suporta até 3 vezes seu valor em inadimplência

Direcional realizará as cobranças de crédito.

Relatório de Gestão

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Nome do Fundo Riza Lecci Fll

CNPJ 56.212.023/0001-14

Administradora [email protected] https://www.btgpactual.com/asset-management/administracao-fiduciaria

M Autorregulação ANBIMA

Gestão de Recursos

RIZAIASSET