Relatório Gerencial TGAR11 de julho de 2026

TGAR11

RELATÓRIO GERENCIAL FII TG ATIVO REAL

JULHO | 2026

Código de negociação (B3): TGAR11

INFORMAÇÕES GERAIS

CNPJ: 25.032.881/0001-53

RESUMO DO MÊS

Início do Fundo: 09/12/2016

CARTA DO GESTOR

Classificação ANBIMA: Multiestratégia

MONITORAMENTO DE ATIVOS

Tipo de gestão: Ativa

PORTFÓLIOPORTFÓLIO

Quantidade de emissões: 13

DADOS GERENCIAIS

Cotas emitidas: 23.567.968

DETALHAMENTO DE ATIVOS

DESINVESTIMENTO

GUIA DO INVESTIDOR

Público-alvo: Investidores em geral

Prazo de duração: Indeterminado

ESTRATÉGIA DE ALOCAÇÃO

Gestor: TG Core Asset

HISTÓRICO DO FUNDO

Administrador: Vórtx

QUEM SOMOS

Escriturador e Custodiante: Vórtx

Auditor Independente: KPMG

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Taxa de Administração¹ | Gestão²: 0,22% a.a. | 1,28% a.a.³

GLOSSÁRIOGLOSSÁRIO

Taxa de performance: 30% do que exceder 100% do CDI

Divulgação de rendimentos: Último dia útil

Pagamento de rendimentos: 10° dia útil

¹ Inclui as taxas de administração, controladoria e escrituração.

O FII TG Ativo Real tem por objetivo proporcionar aos Cotistas a valorização e a rentabilidade de suas Cotas por meio de investimentos em Ativos Imobiliários e Ativos Financeiros Imobiliários, de acordo com a Política de Investimento prevista em seu Regulamento. O Fundo busca gerar retorno aos investidores por meio da distribuição de rendimentos e da valorização patrimonial de suas Cotas.

Para mais informações, consulte o Regulamento do Fundo.

SOBRE ESTE RELATÓRIO

Este Relatório Gerencial reúne informações sobre os resultados, o portfólio, a estratégia e os principais acontecimentos do Fundo, com o objetivo de ampliar a transparência e fornecer aos Cotistas e ao mercado em geral informações que apoiem o acompanhamento de seus investimentos.

SITE DO FUNDO www.tgar11.com.br

E-MAIL RI [email protected]

REGULAMENTO

Clique aqui

SITE DA GESTORA www.tgcore.com.br

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RELATÓRIO GERENCIAL JULHO/2026

Nova seção

Com o objetivo de ampliar a transparência aprofundar o conhecimento dos investidores sobre o funcionamento do FII TG Ativo Real, a Gestão apresentará o “Guia do Investidor”, uma nova seção do relatório gerencial dedicada a explicar os principais aspectos do desenvolvimento imobiliário, tese de investimento do TGAR11.

A iniciativa busca oferecer informações claras e relevantes para apoiar a tomada de decisão dos investidores, auxiliando-os a avaliar se a estratégia e as características do Fundo estão alinhadas aos seus objetivos e ao seu perfil de investimento.

As novas informações serão apresentadas inicialmente nas primeiras páginas dos Relatórios Gerenciais e, posteriormente, incorporadas à seção “Guia do Investidor”, que poderá ser consultada no sumário localizado à esquerda.

TGAR11 | Entenda o FII

O TGAR11 é um fundo de investimento multiestratégia de desenvolvimento imobiliário, com foco majoritário no segmento residencial em regiões que apresentam crescimento populacional e econômico em ascensão.

O desenvolvimento imobiliário compreende a prospecção e aquisição de terrenos, a concepção do produto, a aprovação dos projetos perante os órgãos competentes, o lançamento e comercialização das unidades, a execução das obras e o recebimento dos recursos provenientes das vendas.

A estratégia do Fundo busca capturar valor ao longo de todo o ciclo de desenvolvimento imobiliário, com gestão ativa e foco na geração de retorno consistente para os cotistas.

aETAPAS DO DESENVOLVIMENTO IMOBILIÁRIO

1. Prospecção e aquisição do terreno

Nesta etapa, é identificada uma área com potencial de desenvolvimento. Em seguida, são analisados aspectos como localização, demanda, viabilidade econômico-financeira e condições de aquisição do terreno.

2. Aprovação e registro do projeto

Compreende a elaboração dos estudos e projetos necessários, a obtenção de licenças e aprovações perante os órgãos competentes e o registro do loteamento ou da incorporação imobiliária, conforme aplicável.

3. Lançamento e comercialização

Consiste no início da divulgação do empreendimento e da venda dos lotes. A comercialização pode ocorrer simultaneamente às etapas seguintes do desenvolvimento.

4. Implantação e conclusão do empreendimento

Abrange a execução das obras de infraestrutura previstas no projeto, como abertura e pavimentação de vias, drenagem e instalação das redes de água, esgoto e energia elétrica, entre outras melhorias. Após a conclusão das obras, a prefeitura realiza uma vistoria e, caso o empreendimento esteja em conformidade com o projeto aprovado, emite o Termo de Verificação de Obras (TVO), documento que atesta a adequada execução da infraestrutura do loteamento. Já nos projetos de incorporação imobiliária, o Habite-se certifica que a edificação foi concluída de acordo com as exigências legais e os projetos aprovados, autorizando sua ocupação.

5. Geração de resultados e encerramento da SPE

Refere-se ao recebimento dos recursos remanescentes provenientes das vendas, realizadas à vista ou de forma parcelada, bem como ao encerramento da Sociedade de Propósito Específico (SPE).

Obs.: Cronograma meramente ilustrativo. Os prazos podem variar de acordo com a tipologia, as características e o estágio de cada empreendimento.

ESTRUTURAS DE INVESTIMENTO

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O Fundo está exposto ao desenvolvimento imobiliário de duas formas:

Equity | Participações Societárias

O capital é aportado diretamente na SPE para financiar todas as necessidades de caixa dos projetos, como: aquisição do terreno, aprovações, obras e demais necessidades do projeto. O retorno depende do desempenho efetivo do projeto. Dessa forma, nessa estrutura o Fundo se torna sócio do empreendimento.

Crédito | Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI)

A exposição ocorre principalmente por meio de CRIs de financiamentos à construção ou antecipação de recebíveis. O Fundo ocupa a posição de credor e possui remuneração definida contratualmente.

Portanto, o Fundo avalia as oportunidades de investimento considerando as características de cada modalidade. Em operações de equity, o FII participa de um potencial de retorno mais elevado, mas assume maior exposição aos riscos e à variabilidade dos resultados do empreendimento. Já nas operações de crédito, o Fundo prioriza a previsibilidade dos fluxos financeiros e a existência de garantias, embora o retorno seja limitado à remuneração contratada.

aplicadas, majoritariamente em títulos sobFII DE TIJOLO x FII DE DESENVOLVIMENTO

É importante compreender as diferenças entre os fundos de tijolo tradicionais e os fundos de desenvolvimento imobiliário, uma vez que suas estruturas, seus ciclos de investimento e suas fontes de geração de resultados são distintos.

Nos fundos de tijolo tradicionais, ou fundos de renda, a principal fonte de receita é a locação de imóveis prontos. Os aluguéis geram fluxos financeiros recorrentes e, em geral, mais previsíveis, que podem sustentar a distribuição de rendimentos aos cotistas.

Nos fundos de desenvolvimento, por sua vez, a geração de resultados está associada à criação de valor ao longo do ciclo dos empreendimentos. Os recursos obtidos podem ser reinvestidos em novos projetos, promovendo a reciclagem do capital. Por essa razão, os resultados e as distribuições podem variar de acordo com o cronograma, o estágio de maturação e o desempenho de cada empreendimento.

FII de tijolo tradicional

Compra um ativo pronto e busca renda recorrente de aluguel.

Locação

Aluguel

Distribuição

Principal motor de retorno: RENDA CONTRATUAL

FII de desenvolvimento

Entra no ciclo de criação: estrutura, acompanha, vende e transforma o projeto em caixa.

Terreno

Vendas

Obra

Recebíveis

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RENDIMENTO DO MÊS (R$/cota)

0,72

Últimos 12 meses: R$ 10,03

DESTAQUES DO MÊS

Neste mês, a Gestão promoveu uma atualização do formato de apresentação do Relatório Gerencial do Fundo, com o objetivo de tornar a comunicação mais clara e acessível aos cotistas. Além das melhorias visuais, que facilitam a leitura e a interpretação dos dados operacionais, foram incorporadas novas informações destinadas a ampliar o acompanhamento da evolução do portfólio e da performance do Fundo.

Nesse contexto, a Gestão também passará a disponibilizar a Planilha de Fundamentos, que reunirá o histórico dos principais dados financeiros e operacionais do Fundo e dos ativos que compõem seu portfólio. O documento poderá ser acessado pelo link (clique aqui), que ficará disponível na parte inferior do sumário localizado à esquerda.

Tanto o Relatório Gerencial quanto a Planilha de Fundamentos estão em um processo contínuo de aprimoramento e receberão novas informações nos próximos meses.

As iniciativas reforçam o compromisso da Gestão com a transparência e o fornecimento de informações relevantes para uma compreensão cada vez mais completa da estratégia e dos resultados do TGAR11.

DIVIDEND YIELD (DY) | MÊS

1,42%

DY mês anualizado: 18,44%

VALOR DE MERCADO (R$)

1,19 BI

COTA DE FECHAMENTO: R$ 50,70

NÚMERO DE COTISTAS

129.261

VISÃO GERAL DO FUNDO

14,50%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO (R$)

DY | ÚLTIMOS 12 MESES

2,53 BI

COTA PATRIMONIAL: R$ 107,24

LIQUIDEZ MÉDIA (R$/ DIA)

3,13 MI

VOLUME MÉDIO DIÁRIO NO MÊS

QUANTIDADE DE ATIVOS

163

¹Considera a variação da cota em mercado secundário + distribuição de rendimentos.

20 estados e 91 municípios

RETORNO TOTAL NO MÊS¹

-3,54%

VARIAÇÃO DA COTA + RENDIMENTOS

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Sugestões e comentários são bem-vindos e podem ser encaminhados para o e-mail [email protected]. A participação dos investidores contribuirá para a evolução desses materiais.

HISTÓRICO DO FUNDO

() Webcast

Convidamos todos os investidores e analistas a acompanhar a transmissão.

Seguindo com o compromisso com a transparência e proximidade junto aos investidores, a Gestora realizará, em agosto, o segundo webcast com o gestor dedicado à apresentação dos resultados do Fundo. O evento ocorrerá no dia 27/08, às 19h, e será transmitido pelo canal da Gestora no YouTube (clique aqui).

GLOSSÁRIOGLOSSÁRIO

Mais detalhes serão repassados nos canais oficiais da Gestora.

QUEM SOMOS

CONHEÇA NOSSOS FUNDOS

YouTube: @gestora.tgcore

Instagram: @tgcore.asset

Site: www.tgar11.com.br | www.tgcore.com.br

Envie suas dúvidas para o e-mail: [email protected]

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Cenário Macroeconômico

No cenário internacional, o destaque de julho foi a decisão do Federal Reserve (Fed), em 29 de julho, de manter a taxa básica de juros dos Estados Unidos no intervalo entre 3,50% e 3,75% ao ano, pela quinta reunião consecutiva. A decisão foi amplamente esperada pelo mercado, mas ocorreu em um contexto de maior divisão interna do comitê: três dos doze membros votantes defenderam abertamente uma alta imediata de 0,25 ponto percentual, reforçando a possibilidade de uma elevação nas reuniões seguintes. O comunicado do Fed voltou a destacar que a inflação segue acima da meta de 2,0% ao ano, refletindo, em parte, choques de oferta que pressionaram determinados setores, incluindo energia em meio à tensão renovada entre Estados Unidos e Irã. Ao mesmo tempo, a atividade econômica americana manteve ritmo sólido e o mercado de trabalho permaneceu relativamente resiliente.

Esse tom mais duro (hawkish) do Fed reforça a percepção de juros elevados por um período mais prolongado nos Estados Unidos, um vetor que tende a se propagar para os prêmios de risco embutidos nas curvas de juros de economias emergentes, incluindo o Brasil, e que, somado ao cenário doméstico descrito a seguir, constitui um dos fatores que contribuíram para a inclinação mais alta observada ao longo da curva de juros futuros brasileira durante boa parte do mês de julho.

No Brasil, o Comitê de Política Monetária (Copom) não teve reunião ordinária em julho e a Selic permaneceu em 14,25% ao ano, patamar fixado no encontro de 17 de junho. Como evento subsequente, na reunião do Copom de 5 de agosto, a Selic sofreu novo corte de 25 pontos base, para 14,00% ao ano. Apesar da ausência de reunião no mês, o mercado revisou repetidamente para cima suas projeções de inflação ao longo de junho e da maior parte de julho, o que se traduziu em expectativas mais conservadoras quanto ao ritmo de cortes futuros da Selic: o Boletim Focus chegou a projetar a taxa encerrando 2026 entre 13,75% e 14,00% ao ano, ante os 13,25% projetados poucas semanas antes, refletindo o enfraquecimento das expectativas em torno da profundidade do ciclo de flexibilização monetária.

O IPCA de julho veio em +0,07%, acima da mediana das expectativas de mercado (+0,03%), levando o índice acumulado em 12 meses a 4,44%, ainda dentro do teto da banda de tolerância (4,50%), mas com desaceleração mais lenta do que o desejável frente ao centro da meta, de 3,0%. O resultado foi puxado pelo grupo Habitação (+0,99% no mês, ante +0,63% em junho), com destaque para reajustes tarifários de energia elétrica residencial em diversas capitais, enquanto o grupo

Alimentação e Bebidas registrou nova queda (-0,67%). Embora o resultado represente um sinal favorável na margem, a inflação acumulada em 12 meses permanece próxima ao limite superior da banda de tolerância, mantendo dúvidas quanto ao ritmo de convergência para o centro da meta.

Para o setor imobiliário, o dado mais relevante do mês veio da Pesquisa Trimestral de Condições de Crédito, divulgada pelo Banco Central com base em levantamento realizado entre 13 e 31 de julho junto a sete das principais instituições financeiras atuantes no crédito habitacional para pessoas físicas. O levantamento aponta expectativa de elevação do grau de restrição na oferta de crédito imobiliário já para o terceiro trimestre de 2026, motivada principalmente pela menor tolerância ao risco das instituições e pela expectativa de aumento da inadimplência no segmento, um sinal relevante, na medida em que a sondagem capta a percepção prospectiva dos próprios bancos, e não apenas os volumes já contratados. Chama atenção que esse movimento de maior seletividade ocorre em um momento em que a procura por financiamento habitacional segue aquecida, o que amplia o risco de descompasso entre a demanda observada e as condições efetivamente oferecidas pelas instituições financeiras.

Esse ambiente de maior seletividade bancária reforça um ponto de atenção estrutural para a classe de incorporações: o momento do desligamento bancário, etapa em que o comprador final substitui o financiamento direto com o incorporador por um financiamento bancário, depende da manutenção da capacidade de pagamento e do enquadramento de crédito do comprador ao longo de todo o período de obra, tipicamente de dois a quatro anos. Nos últimos quatro anos, entre agosto de 2022 e julho de 2026: a Selic saiu de 13,25% a.a., atingiu o patamar de 10,50% a.a. em maio de 2024, e chegou ao final de julho deste ano em 14,25%; os juros do crédito imobiliário às pessoas físicas com taxas de mercado (que incluem financiamentos realizados no âmbito do SFI) saíram de 11,55% a.a., atingindo a mínima de 10,83% a.a. no início de 2023, e estão em 14,31% a.a. em junho/2026; já os juros do crédito com taxas reguladas (que incluem financiamentos realizados no âmbito do SFH e programas habitacionais governamentais, como o MCMV), por sua vez, no mesmo período, saíram de 10,37% a.a., atingiram a mínima de 8,66% a.a. no início de 2024 e agora encontram-se em 10,82% a.a. na média. Em um cenário de Selic ainda restritiva, deterioração do perfil de endividamento das famílias e maior rigor na análise de crédito bancário, cresce o risco de aprofundamento das dificuldades com o desligamento bancário, destacadamente para o público de classe média das incorporações verticais.

INFORMAÇÕES GERAIS

Fonte: Banco Central.

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GLOSSÁRIO

Crédito Habitacional para Pessoa Física

Crédito Habitacional para Pessoa Física

Fonte: Banco Central.

Diante desse ambiente, ainda marcado por incertezas relevantes nos cenários interno e externo, a Gestão mantém postura prudente na condução do Fundo e na distribuição de rendimentos. Nesse sentido, seguirá priorizando a preservação da liquidez, o acompanhamento próximo das condições de crédito de cada empreendimento em fase de desligamento bancário e a manutenção de uma reserva de resultados compatível com os riscos e as necessidades do portfólio, sem prejuízo da busca por oportunidades que contribuam para a geração de valor aos cotistas.

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Urbanismo

Destaques

Esmeralda do Tapajós

O empreendimento Esmeralda do Tapajós teve suas obras concluídas em novembro de 2025 e obteve o Termo de Verificação de Obras (TVO) em maio de 2026, marco que permitiu aos compradores iniciarem suas construções e que contribuiu para uma melhora relevante em sua dinâmica comercial.

A partir desse evento, as vendas brutas passaram de 90 unidades no 1º trimestre de 2026 para 304 unidades no 2º trimestre, crescimento de aproximadamente 238%. Maio registrou o melhor desempenho mensal da série histórica, com 156 unidades vendidas e R$ 16,01 milhões em VGV, volume equivalente a cerca de seis vezes a média mensal dos onze meses anteriores. O ritmo de vendas permaneceu elevado em junho e julho, com 113 e 85 unidades comercializadas, respectivamente.

Vendas Consolidadas

Em julho, os projetos de urbanismo registraram, em conjunto, 326 unidades comercializadas, correspondentes a R$ 36,00 milhões de VGV bruto. No período, os distratos totalizaram 71 unidades e R$ 6,81 milhões em VGV, resultando em R$ 29,19 milhões de VGV líquido no mês.

VGV Líquido – Expectativa x Realizado Urbanismo

*Valores em milhões de reais.

Inadimplência Acumulada – Urbanismo

VGV Líquido – Expectativa x Realizado Cipasa / Nova Colorado

Cipasa / Nova Colorado

Em julho, os empreendimentos da Cipasa e da Nova Colorado registraram, em conjunto, 92 unidades comercializadas, totalizando R$ 9,73 milhões de VGV bruto. Após os efeitos dos distratos no período, o VGV líquido totalizou R$ 4,46 milhões.

*Valores em milhões de reais.

Incorporação

Destaques

Life In

Life In manteve ritmo relevante de comercialização nos últimos meses. Das 60 unidades em estoque em abril, 44 foram vendidas até julho, reduzindo o estoque em aproximadamente 73% em apenas quatro meses. Ao final de julho, restavam 16 unidades em estoque, equivalentes a cerca de 11% das 144 unidades vendáveis do empreendimento.

As unidades comercializadas no período já possuem financiamento aprovado pela Caixa Econômica Federal, aumentando a previsibilidade para sua conversão em caixa. A expectativa é que os desligamentos bancários ocorram ao longo dos próximos 60 a 90 dias, considerando os prazos para emissão dos contratos de financiamento e seus respectivos registros em cartório.

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B. Great

Apesar dos atrasos ainda observados em função do cenário macroeconômico, o B.Great segue em estágio avançado de repasse das unidades vendidas junto à instituição financeira.

Entre abril e julho, foram quitadas 119 unidades, resultando em aproximadamente R$ 31,3 milhões em amortizações do financiamento à produção vinculado ao empreendimento. Como resultado, o saldo devedor dessa dívida foi reduzido de R$ 65,5 milhões, ao final de março, para R$ 34,5 milhões em julho, uma redução de aproximadamente 47% no período.

A evolução evidencia o avanço dos repasses às instituições financeiras, mesmo diante de um ambiente ainda desafiador para o crédito imobiliário. Mantido o ritmo médio recente de repasses e amortizações, de aproximadamente R$ 7,8 milhões por mês, a expectativa é de quitação integral do saldo devedor até dezembro de 2026.

Tempus

O empreendimento Tempus apresentou bom desempenho comercial em julho, com a venda de 6 das 24 unidades que permaneciam em estoque, reduzindo o estoque disponível em 25% em apenas um mês. Das seis unidades comercializadas, cinco foram vendidas à vista, totalizando R$ 4,00 milhões e contribuindo para uma geração de caixa mais imediata no projeto.

Como o empreendimento se encontra com 100% de PoC, a receita correspondente às vendas realizadas no período poderá ser integralmente reconhecida na SPE, observados os critérios contábeis aplicáveis.

Jardim Roma

Julho marcou o início das distribuições do Jardim Roma ao Fundo, decorrentes dos repasses das unidades financiadas pela Caixa Econômica Federal. No mês, o Fundo recebeu R$ 7,3 milhões, montante equivalente a aproximadamente 15% do total de distribuições esperadas do projeto.

Art Haus

A obtenção do Habite-se do Art Haus, inicialmente prevista para julho, foi postergada em razão do prazo dos trâmites de vistoria junto ao Corpo de Bombeiros e à Prefeitura. A obra está concluída e as unidades já se encontram em processo de vistoria pelos clientes. Como evento subsequente, o Certificado de Conformidade (CERCON) do Corpo de Bombeiros já foi emitido e as vistorias da Prefeitura foram concluídas, restando apenas a etapa documental para emissão do Habite-se.

Braviello

O Braviello permaneceu sem novas vendas entre abril e julho, frente à expectativa de 6 unidades, correspondentes a R$ 10,47 milhões de VGV, tendo registrado 1 distrato de R$ 1,50 milhão no período. O desempenho comercial ocorre em paralelo à postergação do Habite-se, inicialmente previsto para junho, em razão de exigências relacionadas à reaprovação do projeto legal e a alinhamentos com o órgão ambiental e as concessionárias locais. Os principais pontos pendentes foram equacionados e o processo encontra-se em fase final, com expectativa de emissão do Habite-se em agosto.

Com a conclusão dessa etapa, a expectativa é de melhora no ritmo de comercialização do empreendimento.

Jardã

O Jardã apresentou desempenho comercial abaixo do previsto entre abril e julho, com 3 unidades comercializadas e R$ 1,02 milhão de VGV, frente à expectativa de 11 unidades e R$ 6,71 milhões. No período, foram registrados 9 distratos, equivalentes a R$ 4,32 milhões de VGV, concentrados principalmente em função do atraso na entrega do empreendimento, cujo prazo legal se encerrava em fevereiro de 2026. Com a conclusão da obra em maio, o fator que originou esses distratos foi superado e não voltou a se repetir nos meses seguintes.

Vendas Consolidadas

Em julho, os projetos de incorporação registraram 45 unidades comercializadas, correspondentes a R$ 22,33 milhões de VGV bruto. No mesmo período, foram registrados 26 distratos, resultando em R$ 8,92 milhões de VGV líquido.

VGV Líquido – Expectativa x Realizado Incorporação

*Valores em milhões de reais.

INFORMAÇÕES GERAIS

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Inadimplência Acumulada – Incorporação

VGV Líquido – Expectativa x Realizado Multipropriedade

Multipropriedade

Vendas Consolidadas

Em julho, foram comercializadas 462 frações do Aqualand, correspondentes a R$ 30,53 milhões de VGV bruto. No mesmo período, foram realizados 440 distratos, resultando em R$ 5,38 milhões de VGV líquido.

O volume elevado de distratos no mês esteve relacionado à estratégia de antecipar a liberação de frações vinculadas a contratos com níveis mais elevados de inadimplência, permitindo sua nova comercialização durante o período de alta temporada.

Apesar da sazonalidade historicamente mais favorável do mês, o VGV líquido comercializado em julho permaneceu abaixo da expectativa, em um ambiente macroeconômico desafiador, marcado por maior cautela dos consumidores em decisões de compra de caráter discricionário, como é o caso da multipropriedade. A Gestão segue acompanhando a evolução comercial do empreendimento e a recomercialização das frações disponibilizadas. Ainda assim, o Aqualand permanece em estágio avançado de comercialização, com aproximadamente 85% das frações vendidas ao final do mês.

*Valores em milhões de reais.

Inadimplência Acumulada – Multipropriedade

Crédito

No mês, o Fundo realizou a aquisição de uma nova operação de crédito, conforme detalhado a seguir:

CRI Maranhão - 2ª Série Subordinada

Investimento de R$ 9,18 milhões, com remuneração de IPCA + 16,00% a.a. A operação foi estruturada para antecipação de recebíveis de dois loteamentos residenciais com obras concluídas localizados em Imperatriz (MA). Em conjunto, os empreendimentos possuem 4.845 unidades, e VGV total de R$ 285,17 milhões.

Como garantias, foram constituídas: (i) alienação fiduciária de quotas; (ii) cessão fiduciária de direitos creditórios; (iii) aval; e (iv) fundo de reserva.

Adicionalmente, o Fundo realizou a venda integral de sua posição no CRI GVI, no montante de R$ 4,25 milhões.

INFORMAÇÕES GERAIS

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TOTAL DE ATIVOS

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PORTFÓLIOPORTFÓLIO

DADOS GERENCIAIS

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DESINVESTIMENTO

Urbanismo: 104

Carteira de Recebíveis – Equity Performado

Incorporação: 17

GUIA DO INVESTIDOR

122

Multipropriedade: 1

ESTRATÉGIA DE ALOCAÇÃO

HISTÓRICO DO FUNDO

Crédito - CRI

Incorporação: 7

QUEM SOMOS

Urbanismo: 2

GLOSSÁRIOGLOSSÁRIO

Ativos de Bolsa

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Release de Resultados

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FIIs: 5

Planilha de Fundamentos

Ações: 1

163

Equity em Desenvolvimento

Incorporação: 8

Urbanismo: 2

Landbank

Urbanismo: 5

Alocação por Estratégia

Incorporação: 4

Multipropriedade: 3

Renda

Shopping: 1

Mall + Estacionamento: 1

Centro Médico: 1

• Parque Aquático: 1

Equity Performado - 72,32%

Equity em Desenvolvimento - 9,33%

Crédito - 5,15%

Ativos de Renda - 6,46%

F. de Renda Fixa- 2,46%

Outros - 0,40%

Composição por Instrumento

F. Renda Fixa - 2,46%

Ativos de Bolsa - 1,76%

Carteira de Recebíveis – Equity Performado corresponde a ativos de equity caracterizados por um elevado percentual de obras concluídas (80% ou mais), que não demandam aportes significativos para sua finalização e que geram um fluxo de caixa mensal robusto, proveniente do recebimento das vendas a prazo do empreendimento.

INFORMAÇÕES GERAIS

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R$ 3,46 bi

CARTEIRA NOMINAL A RECEBER

89,7% já performado

MONITORAMENTO DE ATIVOS

PORTFÓLIOPORTFÓLIO

Indicadores consolidados de Equity (R$ milhão)

DADOS GERENCIAIS

DETALHAMENTO DE ATIVOS

DESINVESTIMENTO

GUIA DO INVESTIDOR

CARTEIRA A RECEBER

ESTRATÉGIA DE ALOCAÇÃO

HISTÓRICO DO FUNDO

QUEM SOMOS

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GLOSSÁRIOGLOSSÁRIO

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Release de Resultados

Planilha de Fundamentos

RELATÓRIO GERENCIAL JULHO/2026

VP DA CARTEIRA A RECEBER

R$ 2,38 bi

87,6% já performado

RESULTADO LÍQUIDO

R$ 2,17 bi

total consolidado

Distribuição por Fase (R$ milhão)

TIR Real (a.a.)

INFORMAÇÕES GERAIS

Obras

RESUMO DO MÊSRESUMO DO MÊS

14,11% + Inflação

CARTA DO GESTOR

95%

MONITORAMENTO DE ATIVOS

PORTFÓLIOPORTFÓLIO

DADOS GERENCIAIS

DETALHAMENTO DE ATIVOS

DESINVESTIMENTO

GUIA DO INVESTIDOR

ESTRATÉGIA DE ALOCAÇÃO

Distribuição da Carteira de Equity por Tipologia

HISTÓRICO DO FUNDO

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RELATÓRIO GERENCIAL JULHO/2026

GLOSSÁRIOGLOSSÁRIO

Segmentação da Estratégia de Equity

Vendas

VP da carteira vendida a receber¹

81%

2,38

VGV Estoque + Landbank ¹

R$ bilhões

R$ bilhões

Desempenho por Tipologia

Valores desconsideram empreendimentos em landbank. ¹Valores ponderados pelo percentual de participação do Fundo nas sociedades (SPEs). Para mais informações, acesse a Seção "Estratégia de Alocação " ou a Seção "Glossário".

Segmentação da Estratégia de Urbanismo

Segmentação de Equity por Estado

*A "Carteira de Recebíveis – Equity Performado" corresponde a ativos de equity caracterizados por um elevado percentual de obras concluídas (80% ou mais), que não demandam aportes significativos para sua finalização e que geram um fluxo de caixa mensal robusto, proveniente do recebimento das vendas a prazo do empreendimento.

Indicadores Consolidados da Carteira de Crédito*

INFORMAÇÕES GERAIS

Taxa Média de Juros

RESUMO DO MÊS

CARTA DO GESTOR

MONITORAMENTO DE ATIVOS

PORTFÓLIOPORTFÓLIO

DADOS GERENCIAIS

DETALHAMENTO DE ATIVOS

DESINVESTIMENTO

GUIA DO INVESTIDOR

ESTRATÉGIA DE ALOCAÇÃO

HISTÓRICO DO FUNDO

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Distribuição da Carteira de Crédito por Tipologia

*Os indicadores apresentados não levam em conta a posição alocada em operações táticas. Para mais informações, acesse a Seção "Estratégia de Alocação - Crédito" ou a Seção "Glossário".

Distribuição da Carteira de Crédito

Por Localização

Por Indexador

INFORMAÇÕES GERAIS

Cota Patrimonial (31/07/2026) R$ 107,24

Cota de Mercado (31/07/2026) R$ 50,70

RESUMO DO MÊS

CARTA DO GESTOR

MONITORAMENTO DE ATIVOS

PORTFÓLIOPORTFÓLIO

DADOS GERENCIAIS

DETALHAMENTO DE ATIVOS

Histórico da Cota e Valor de Mercado | Últimos 12 meses

DESINVESTIMENTO

GUIA DO INVESTIDOR

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Rentabilidade Acumulada – Cota de Mercado

Preço/Valor Patrimonial 0,47x

Retorno Total¹ no mês -3,54%

Histórico de Rentabilidade Total¹

Rentabilidade Acumulada – Cota Patrimonial

INFORMAÇÕES GERAIS

RESUMO DO MÊS

CARTA DO GESTOR

MONITORAMENTO DE ATIVOS

Rendimentos e Dividend Yield

PORTFÓLIOPORTFÓLIO

DADOS GERENCIAIS

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RELATÓRIO GERENCIAL JULHO/2026

Rendimento Acum. 12 meses (R$/cota) Dividend Yield Acum. 12 meses

Rentabilidade Total Acumulada dos últimos 12 meses*

*Considera a variação da cota em mercado secundário + distribuição de rendimentos.

A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RESULTADOS FUTUROS. Os investimentos em fundos não são garantidos pelo administrador, pelo gestor, por qualquer mecanismo de seguro ou pelo Fundo Garantidor de Crédito (FGC).

Mercado Secundário

INFORMAÇÕES GERAIS

RESUMO DO MÊS

CARTA DO GESTOR

MONITORAMENTO DE ATIVOS

PORTFÓLIOPORTFÓLIO

DADOS GERENCIAIS

DETALHAMENTO DE ATIVOS

DESINVESTIMENTO

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ESTRATÉGIA DE ALOCAÇÃO

HISTÓRICO DO FUNDO

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GLOSSÁRIO

Evolução de Cotistas e Volume Financeiro

Volume Negociado e Cota de Mercado

INFORMAÇÕES GERAIS

*Incluem: custódia, auditoria, formador de mercado, impostos, comissões e outras despesas.

RESUMO DO MÊS

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DADOS GERENCIAIS

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GLOSSÁRIO

Guidance 2S26 R$ 0,70 a R$ 1,00 por cota

A faixa de distribuição indicada constitui estimativa e não representa e nem deve ser considerada, a qualquer momento e sob qualquer hipótese, como promessa, garantia ou sugestão de rentabilidade futura.

INFORMAÇÕES GERAIS

RESUMO DO MÊS

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INFORMAÇÕES GERAIS

RESUMO DO MÊS

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PORTFÓLIOPORTFÓLIO

DADOS GERENCIAIS

DETALHAMENTO DE ATIVOS

DESINVESTIMENTO

GUIA DO INVESTIDOR

ESTRATÉGIA DE ALOCAÇÃO

HISTÓRICO DO FUNDO

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GLOSSÁRIO

INFORMAÇÕES GERAIS

RESUMO DO MÊS

CARTA DO GESTOR

MONITORAMENTO DE ATIVOS

PORTFÓLIOPORTFÓLIO

DADOS GERENCIAIS

DETALHAMENTO DE ATIVOS

EQUITY EM DESENVOLVIMENTO – INCORPORAÇÃO

DESINVESTIMENTO

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ESTRATÉGIA DE ALOCAÇÃO

HISTÓRICO DO FUNDO

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GLOSSÁRIO

INFORMAÇÕES GERAIS

RESUMO DO MÊS

CARTA DO GESTOR

MONITORAMENTO DE ATIVOS

PORTFÓLIOPORTFÓLIO

DADOS GERENCIAIS

DETALHAMENTO DE ATIVOS

DESINVESTIMENTO

GUIA DO INVESTIDOR

ESTRATÉGIA DE ALOCAÇÃO

HISTÓRICO DO FUNDO

QUEM SOMOS

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INFORMAÇÕES GERAIS

RESUMO DO MÊS

CARTA DO GESTOR

MONITORAMENTO DE ATIVOS

Maranhão

PORTFÓLIOPORTFÓLIO

DADOS GERENCIAIS

DETALHAMENTO DE ATIVOS

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Cumaru Golf

GLOSSÁRIO

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Visconde

Frutal

Descrição

Segmento: Loteamento

Localização: Imperatriz (MA)

Vencimento: 20/06/2034

Série: 2ª (Subordinada)

IF: 24G1967273

Descrição

Segmento: Incorporação

Localização: São Paulo (SP)

Vencimento: 20/01/2026

Série: 163ª e 167ª (Subordinada)

IF: 21A0607958 / 21A0607995

Descrição

Segmento: Incorporação

Localização: Sorocaba (SP)

Vencimento: 20/07/2032

Série: 1ª, 3ª (Sênior) e 4ª (Subordinada)

IF: 24I1582503/ 24I1715107 24I1715165/

Descrição

Segmento: Loteamento

Localização: Pulverizado

Vencimento: 20/02/2034

IF: 24D3676679 / 24D3681252

Garantias

Aval

Cessão fiduciária de direitos creditórios

Alienação fiduciária de Quotas

Fundo de Reserva

Garantias

Aval

Fundo de Obra

Fundo de Reserva

Fundo de Despesas

Alienação Fiduciária de Imóvel

Alienação Fiduciária de Quotas

Cessão Fiduciária de Direitos Creditórios

Garantias

Aval

Fundo de Obra

Fundo de Reserva

Fundo de Despesas

Alienação Fiduciária de Imóvel

Alienação Fiduciária de Quotas

Cessão Fiduciária de Direitos Creditórios

Garantias

Aval

Série: 1ª (Sênior) / 2ª (Subordinada) Fundo de Reserva

Cessão fiduciária de direitos creditórios

Alienação fiduciária de Quotas

New York

Green Life

Masterplan

Descrição

Segmento: Incorporação

Localização: Fortaleza (CE)

Vencimento: 24/12/2025

Série: 299ª e 303ª (Sênior/Subordinada)

IF: 21 L0967455 / 21 L0967496

Descrição

Segmento: Incorporação

Localização: Santo Amaro da Impera. (SC)

Vencimento: 21/01/2026

Série: 2ª (Única)

IF: 22I0351653

Descrição

Segmento: Incorporação

Localização: Sorriso (MT)

Vencimento: 20/06/2030

Série: 1ª (Sênior) / 2ª (Subordinada)

IF: 21 F0929417 / 26F0941478

Garantias

Aval

Fundo de Obra

Fundo de Reserva

Fundo de Despesas

Alienação Fiduciária de Imóvel

Alienação Fiduciária de Quotas

Cessão Fiduciária de Direitos Creditórios

Garantias

Aval

Fundo de Reserva

Fundo de Obra

Fundo de Despesas

Alienação Fiduciária de Imóvel

Alienação Fiduciária de Quotas

Cessão Fiduciária de Direitos Creditórios

Garantias

Fiança

Coobrigação

Fundo de Reserva

Alienação Fiduciária de Quotas

Cessão Fiduciária de Direitos Creditórios

INFORMAÇÕES GERAIS

RESUMO DO MÊS

CARTA DO GESTOR

MONITORAMENTO DE ATIVOS

PORTFÓLIOPORTFÓLIO

DADOS GERENCIAIS

DETALHAMENTO DE ATIVOS

DESINVESTIMENTO

GUIA DO INVESTIDOR

ESTRATÉGIA DE ALOCAÇÃO

HISTÓRICO DO FUNDO

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VGV: R$ 115,48 milhões

Localização: Itaituba (PA)

Planilha de Fundamentos

RELATÓRIO GERENCIAL JULHO/2026

Pérola dos Tapajós

Qtd de unidades: 1.192

Área vendável: 56.800 m²

Res. Jardim Europa

VGV: R$ 147,26 milhões

Localização: Formosa (GO)

Qtd de unidades: 2.454

Área vendável: 393.426 m²

Res. Laguna

VGV: R$ 16,48 milhões

Localização: Trindade (GO)

Qtd de unidades: 199

Área vendável: 49.200 m²

Res. Cidade Nova I

Localização: Davinópolis (MA)

VGV: R$ 124,87 milhões

Qtd de unidades: 2.534

Área vendável: 599.912 m²

VGV: R$ 86,36 milhões

Res. Cidade Nova II

Localização: Davinópolis (MA)

Qtd de unidades: 1.677

Área vendável: 201.876 m²

Benjamin Bairro Planejado

VGV: R$ 32,36 milhões

Localização: Hidrolândia (GO)

Qtd de unidades: 429

Área vendável: 11.684 m²

Cidade Viva Campo Verde

VGV: R$ 73,06 milhões

Localização: Campo Ver. (MT)

Qtd de unidades: 575

Área vendável: 11.684 m²

Cidade Viva São Domingos

VGV: R$ 19,15 milhões

Localização: Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 178

Área vendável: 37.440 m²

VGV: R$ 113,92 milhões

Res. Jardim do Éden

Localização: Água Lindas (GO)

Qtd de unidades: 1.252

Área vendável: 272.000 m²

Res. Morro dos Ventos

VGV: R$ 8,72 milhões

Loc: Rosário Oeste (MT)

Qtd de unidades: 119

Área vendável: 27.845 m²

Esmeralda do Tapajós

VGV: R$ 113,10 milhões

Localização: Itaituba (PA)

Qtd de unidades: 1.350

Área vendável: 140.000 m²

Loteamento Bandeirantes

VGV: R$ 31,15 milhões

Localização: Curionópolis (PA)

Qtd de unidades: 535

Área vendável: 149.000 m²

INFORMAÇÕES GERAISINFORMAÇÕES GERAIS

RESUMO DO MÊSRESUMO DO MÊS

CARTA DO GESTOR

MONITORAMENTO DE ATIVOS

PORTFÓLIOPORTFÓLIO

DADOS GERENCIAIS

DETALHAMENTO DE ATIVOS

DESINVESTIMENTO

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Park Jardins

VGV: R$ 126,85 milhões

Localização: Açailândia (MA)

Qtd de unidades: 2.223

Área vendável: 427.375 m²

Res. Jardim Tropical

VGV: R$ 22,61 milhões

Localização: Alto Taq. (MT)

Qtd de unidades: 295

Área vendável: 76.600 m²

Res. Masterville I

VGV: R$ 28,30 milhões

Localização: Nerópolis (GO)

Qtd de unidades: 169

Área vendável: 56.157 m²

Res. Monte Carmelo

Localização: Cristalina (GO)

VGV: R$ 39,69 milhões

Qtd de unidades: 441

Área vendável: 114.378 m²

Jardim dos Ipês

VGV: R$ 144,36 milhões

Localização: Araporã (MG)

Qtd de unidades: 1.106

Área vendável: 337.500 m²

Vale do Açaí

VGV: R$ 152,65 milhões

Localização: Açailândia (MA)

Qtd de unidades: 2.834

Área vendável: 599.150 m²

Vila Aurora

VGV: R$ 60,63 milhões

Localização: Várzea Gran. (MT)

Qtd de unidades: 503

Área vendável: 140.000 m²

Várzea Grande II

VGV: R$ 60,01 milhões

Localização: Várzea Gran. (MT)

Qtd de unidades: 503

Área vendável: 96.600 m²

Res. Jardim Scala

VGV: R$ 20,91 milhões

Localização: Trindade (GO)

Qtd de unidades: 220

Área vendável: 57.406 m²

Jardim Walnyza

VGV: R$ 35,11 milhões

Localização: Campi Gran. (PB)

Qtd de unidades: 493

Área vendável: 105.500 m²

Parque da Mata

VGV: R$ 42,33 milhões Localização: Hidrolândia (GO)

Qtd de unidades: 448

Área vendável: 11.684 m²

Loteamento Bandeirantes

VGV: R$ 3,17 milhões

Localização: Trindade (GO)

Qtd de unidades: 44

Área vendável: 11.440 m²

INFORMAÇÕES GERAIS

RESUMO DO MÊS

CARTA DO GESTOR

MONITORAMENTO DE ATIVOS

PORTFÓLIOPORTFÓLIO

DADOS GERENCIAIS

DETALHAMENTO DE ATIVOS

DESINVESTIMENTO

GUIA DO INVESTIDOR

ESTRATÉGIA DE ALOCAÇÃO

Localização: Ap. de Goiânia (GO)

HISTÓRICO DO FUNDO

VGV: R$ 52,77 milhões

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Jardim dos Pássaros

Qtd de unidades: 372

Área vendável: 80.410 m²

Pq. Ecológico Nunes Neto

VGV: R$ 93,55 milhões

Localização: Frutal (MG)

Qtd de unidades: 986

Área vendável: 215.637 m²

Portal do Lago I e II

VGV: R$ 2,33 milhões

Localização: Catalão (GO)

Qtd de unidades: 30

Área vendável: 7.682 m²

Quinta da Boa Vista

VGV: R$ 36,83 milhões

Localização: Pelotas (RS)

Qtd de unidades: 343

Área vendável: 85.922 m²

Jardim Maria Madalena

VGV: R$ 8,70 milhões

Localização: Turvânia (GO)

Qtd de unidades: 150

Área vendável: 30.156 m²

Park Bahia

VGV: R$ 495,83 milhões

Loc: Luiz Eduardo M. (BA)

Qtd de unidades: 1.910

Área vendável: 354.895 m²

Setor Solange

VGV: R$ 156,35 milhões

Localização: Trindade (GO)

Qtd de unidades: 493

Área vendável: 1.707 m²

INFORMAÇÕES GERAISINFORMAÇÕES GERAIS

RESUMO DO MÊSRESUMO DO MÊS

CARTA DO GESTOR

MONITORAMENTO DE ATIVOS

PORTFÓLIOPORTFÓLIO

DADOS GERENCIAIS

DETALHAMENTO DE ATIVOS

DESINVESTIMENTO

GUIA DO INVESTIDOR

ESTRATÉGIA DE ALOCAÇÃO

HISTÓRICO DO FUNDO

VGV: R$ 971,75 milhões

QUEM SOMOS

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RELATÓRIO GERENCIAL JULHO/2026

Portal do Sol

Localização: Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 1.750

Área vendável: 740.841 m²

Teriva Campina Grande

VGV: R$ 22,61 milhões

Localização: Alto Taq. (MT)

Qtd de unidades: 295

Área vendável: 76.600 m²

Teriva Campina Grande II

VGV: R$ 48,59 milhões

Localização: Campina Grande (PB)

Qtd de unidades: 247

Área vendável: 56.925 m²

Lotes Alphaville

VGV: R$ 34,01 milhões

Localização: Pulverizada

Qtd de unidades: 170

Área vendável: N/A

Vila Carnaúba

VGV: R$ 420,74 milhões

Localização: Cruz (CE)

Qtd de unidades: 290

Área vendável: 265.479 m²

Guaya

VGV: R$ 122,86 milhões

Localização: Lorena (SP)

Qtd de unidades: 438

Área vendável: 167.902 m²

Res. Masterville Juína

VGV: R$ 45,11 milhões

Localização: Várzea Gran. (MT)

Qtd de unidades: 244

Área vendável: 79.625 m²

Kota Bulan

VGV: R$ 57,46 milhões

Localização: Votuporanga (SP)

Qtd de unidades: 338

Área vendável: 57.527 m²

Alphaville Maceió

VGV: R$ 140,07 milhões

Localização: Maceió (AL)

Qtd de unidades: 275

Área vendável: N/A

Terras Alpha

VGV: R$ 377,23 milhões Localização: Sen. Canedo (GO)

Qtd de unidades: 1.767

Área vendável: N/A

INFORMAÇÕES GERAIS

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Talk Marista

VGV: R$ 67,76 milhões

Localização: Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 74

Área vendável: 11.684 m²

Horizonte Flamboyant

VGV: R$ 198,63 milhões

Localização: Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 130

Área vendável: 43.888 m²

Duo Sky Green

VGV: R$ 45,24 milhões

Localização: Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 139

Área vendável: 10.229 m²

Gran Life

Localização: Anápolis (GO)

VGV: R$ 188,88 milhões

Qtd de unidades: 355

Área vendável: 21.777 m²

Pod

VGV: R$ 121,31 milhões

Localização: São Paulo (SP)

Qtd de unidades: 144

Área vendável: 9.345 m²

Parque dos Ingleses

VGV: R$ 142,79 milhões

Localização: Sorocaba (SP)

Qtd de unidades: 324

Área vendável: 21.600 m²

Pq. dos Ingleses Liverpool

VGV: R$ 148,34 milhões

Localização: Sorocaba (SP)

Qtd de unidades: 432

Área vendável: 21.600 m²

Soho Bueno

VGV: R$ 53,70 milhões

Localização: Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 113

Área vendável: 10.528 m²

B. Great

VGV: R$ 156,45 milhões

Localização: Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 276

Área vendável: 24.682 m²

Mood Clube House

VGV: R$ 89,27 milhões

Loc: Ap. de Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 232

Área vendável: 23.139 m²

Tempus

VGV: R$ 82,14 milhões

Localização: Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 150

Área vendável: 29.304 m²

Wish Morumbi

VGV: R$ 57,61 milhões

Localização: Araraquara (SP)

Qtd de unidades: 129

Área vendável: 9.535 m²

INFORMAÇÕES GERAIS

RESUMO DO MÊS

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DADOS GERENCIAIS

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Jardim Gramado

VGV: R$ 92,81 milhões

Localização: Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 247

Área vendável: 24.750 m²

Liv Urban Marista

VGV: R$ 65,60 milhões

Localização: Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 153

Área vendável: 10.523 m²

Natto Bueno Design

VGV: R$ 72,24 milhões

Localização: Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 83

Área vendável: 10.528 m²

Link Clube House

Localização: Ap. de Goiânia (GO)

VGV: R$ 83,70 milhões

Qtd de unidades: 232

Área vendável: 12.876 m²

VGV: R$ 39,60 milhões

Wish Park Faber

Localização: São Carlos (SP)

Qtd de unidades: 77

Área vendável: 6.531 m²

Orby Flamboyant

VGV: R$ 93,94 milhões

Localização: Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 146

Área vendável: 14.583 m²

Le Jardã

VGV: R$ 77,79 milhões

Localização: Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 162

Área vendável: 11.245 m²

Nord

VGV: R$ 80,50 milhões

Localização: São Paulo (SP)

Qtd de unidades: 50

Área vendável: 3.500 m²

Linea

VGV: R$ 60,95 milhões

Localização: Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 136

Área vendável: 29.304 m²

Folks

VGV: R$ 44,16 milhões

Localização: São Paulo (SP)

Qtd de unidades: 77

Área vendável: 2.950 m²

Jardim Roma

VGV: R$ 42,47 milhões

Localização: Xanxerê (SC)

Qtd de unidades: 216

Área vendável: 12.467 m²

Life In

VGV: R$ 29,90 milhões

Localização: Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 144

Área vendável: 9.341 m²

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Chanés

VGV: R$ 54,67 milhões

Localização: São Paulo (SP)

Qtd de unidades: 105

Área vendável: 10.065 m²

Braviello

VGV: R$ 101,30 milhões

Localização: Sorriso (MT)

Qtd de unidades: 57

Área vendável: 7.725 m²

Autem

VGV: R$ 135,39 milhões

Localização: São Paulo (SP)

Qtd de unidades: 41

Área vendável: 2.689 m²

Alameda Franca

VGV: R$ 81,25 milhões

Localização: São Paulo (SP)

Qtd de unidades: 49

Área vendável: 3.488 m²

Aura Resort Residence

VGV: R$ 110,72 milhões

Qtd de unidades: 132

Localização: Chapecó (SC)

Área vendável: 13.970 m²

Ventura

VGV: R$ 174,68 milhões

Localização: São Paulo (SP)

Qtd de unidades: 195

Área vendável: 10.939 m²

Art Haus

VGV: R$ 76,71 milhões

Localização: Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 231

Área vendável: 14.131 m²

Galery Residence

VGV: R$ 76,06 milhões

Localização: Goiânia (GO)

Qtd de unidades: 130

Área vendável: 11.045 m²

Harmonia

VGV: R$ 146,92 milhões

Localização: São Paulo (SP)

Qtd de unidades: 92

Área vendável: 8.762 m²

Condá

VGV: R$ 304,25 milhões

Localização: Chapecó (SC)

Qtd de unidades: 540

Área vendável: 28.415 m²

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Aqualand

Localização: Salinópolis (PA)

Qtd de unidades: 28.040

Área vendável: 11.684 m²

Alto Mantí

VGV: R$ 448,89 milhões Localização: Campos do Jordão (SP) Qtd de unidades: 6.854 Área vendável: 10.843 m²

Reserva Pirenópolis

VGV: R$ 289,83 milhões

Localização: Pirenópolis (GO)

Qtd de unidades: 17.103

Área vendável: 24.290 m²

Alpen Canela

VGV: R$ 624,26 milhões Localização: Canela (RS) Qtd de unidades: 7.675 Área vendável: 11.241 m²

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Cipasa

CIPASA URBANISMO

Localização: Pulverizada

Qtd de ativos: 43

Nova Colorado

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Localização: Pulverizada Qtd de ativos: 24

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Brasil Center Shopping

Localização: Valparaíso (GO) ABL: 12.400 m²

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A operação passou a compor o portfólio do Fundo em janeiro de 2021 e, no total, o TG Ativo Real realizou um investimento de R$ 94,04 milhões para a aquisição parcial desses empreendimentos. Até o fechamento do mês de setembro, o Fundo já havia obtido um lucro de R$ 22,27 milhões, além de possuir um lucro a realizar de aproximadamente R$ 1 milhão. Em termos de geração de resultado, a operação entregou ao TGAR um Múltiplo do Capital Investido (MOIC) de 1,25, e, uma Taxa Interna de Retorno (TIR) de 1,87% a.m., ou 24,90% em termos anualizados.

24,90%

*valor ponderado pelo percentual de participação dos empreendimentos no PL do Fundo.

O empreendimento foi lançado no segundo trimestre de 2018 e integralizado pelo Fundo em meados de dezembro do mesmo ano. No total, o TG Ativo Real realizou um investimento de R$ 2,98 milhões ao longo do desenvolvimento do projeto, e até o fechamento do mês de agosto já havia obtido um lucro de R$ 8,3 milhões, além de possuir um lucro a realizar de aproximadamente R$ 2 milhões. Em termos de geração de resultado, o empreendimento entregou ao Fundo um Múltiplo do Capital Investido (MOIC) de 4,46. Ainda em relação aos resultados, o ativo apresenta uma Taxa Interna de Retorno (TIR) de 2,54% a.m., ou 35,12% em termos anualizados.

Max Serra Dourada

INFORMAÇÕES GERAIS

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PORTFÓLIOPORTFÓLIO

Max Ipê

Max Buriti

Max Cidade

DADOS GERENCIAIS

Vitta Novo Mundo

Lucro (R$ milhão)

Valor da Venda (R$ milhão)

DETALHAMENTO DE ATIVOS

DESINVESTIMENTO

Durante o mês de março de 2026 a Gestão realizou a venda de 5 operações de equity. A venda de ativos faz parte da estratégia de gestão ativa do Gestor. A venda permitiu antecipar o recebimento de recursos que ingressariam gradualmente ao longo dos próximos semestres, ampliando a flexibilidade para uma alocação de capital mais eficiente e com potencial de maior retorno. O montante será destinado, preponderantemente, para ativos de crédito (CRIs).

73,46

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12,38

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gia de alocaçãoTESE DE INVESTIMENTO

Como um FII de desenvolvimento, a principal atuação do TGAR11 é na integralização de ativos em fase de desenvolvimento, fornecendo expertise em governança e funding para desenvolvedores imobiliários regionais. Esses parceiros são peças cruciais para o sucesso dos empreendimentos, pois detêm o know-how sobre as atividades comerciais e imobiliárias de suas respectivas regiões de atuação.

Dessa forma, o FII TG Ativo Real possui como estratégia principal o investimento em participações societárias (equity) em projetos de desenvolvimento residencial. Ou seja, o foco do Fundo é participar ativamente de todo o processo de desenvolvimento de empreendimentos imobiliários como, por exemplo, loteamentos abertos, condomínios fechados, incorporações verticais e horizontais e projetos de multipropriedade. Além disso, o Fundo possui como estratégia complementar o investimento em ativos de outros segmentos, como, por exemplo, em crédito por meio de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), shoppings, ativos de bolsa e imóveis para renda.

Ao se investir no mercado imobiliário, o fator localização se faz de extrema relevância, de modo que ter uma tese de alocação geográfica bem definida é fundamental para se obter bons resultados.

O TG Ativo Real possui uma tese de alocação muito bem definida, focada na identificação de clusters regionais com dinâmicas próprias de crescimento econômico e, preferencialmente, ligadas ao agronegócio. Historicamente, regiões com as características elencadas mostram-se mais resilientes e menos correlacionadas às transições de ciclos macroeconômicos. No Brasil, o Gestor entende que algumas regiões em específico se adequam às características apontadas, quais sejam: (i) a região do Matopiba (a nova fronteira agrícola do Brasil, composta por porções dos estados do Maranhão, Tocantins, Piauí e Bahia); (ii) o Cinturão da Soja, com destaque ao estado do Mato Grosso; além (iii) da região que engloba o estado de Goiás, o Triângulo Mineiro e o interior paulista.

Outro motivo de focarmos nessas regiões é o fato do Brasil ser um país de extensões continentais e cada região possuir a sua particularidade com relação ao desenvolvimento e à comercialização de ativos imobiliários. Devido a essa complexidade, é natural que as grandes incorporadoras direcionem seus esforços em grandes centros urbanos, como, principalmente, nas metrópoles do eixo Rio-São Paulo. Com isso, a maior parte do mercado segue com baixa concorrência de grandes players, porém, possuem menor disponibilidade de crédito bancário e menor acesso a estruturas de governança (neste caso, o pequeno e médio empreendedor regional). Vale lembrar, ainda, do elevado déficit habitacional brasileiro, que, segundo um estudo realizado pelo banco JP Morgan em abril de 2022, era esperada demanda adicional de 1,1 milhão de residências por ano em todo Brasil, o que representa uma demanda anual total de cerca de R$ 236 bilhões em VGV. Tal carência é ainda mais intensificada quando é considerada a projeção de crescimento demográfico, que deve seguir em terreno positivo ao menos nas próximas duas décadas.

Diante desta realidade socioeconômica e devido a seu ticket médio, os loteamentos são a porta de entrada mais acessível para o sonho da casa própria. Dessa forma, o TGAR11 atua, majoritariamente, no desenvolvimento de empreendimentos imobiliários residenciais voltados à primeira moradia nessas regiões menos assistidas pelo mercado de capitais, graças à toda a estrutura da Trinus.co (holding controladora da TG Core Asset), que leva governança ao médio empreendedor e permite que este receba funding proveniente do TG Ativo Real.

Portanto, há uma grande sinergia entre o Fundo e o empreendedor regional, dado que este entende muito bem da região em que atua e não precisa mais se preocupar com questões de governança como, por exemplo, contabilidade, auditoria, controladoria, entre outros, e, na visão do Fundo, como esse mercado é tão grande e pouco atendido por grandes incorporadoras, abre espaço para encontrar diversas oportunidades de investimento em projetos com rentabilidade atraente ao investidor e assumindo riscos controlados devido ao controle e governança que a estrutura da Trinus oferece.

Importante também ressaltar que, atualmente, o Fundo possui um portfólio de ativos, com obras e/ou vendas iniciadas, e, contando com a evolução contínua das obras, possibilita o reconhecimento do lucro contábil dos empreendimentos e, consequentemente, a distribuição de resultados mediante apuração de receitas advindas das carteiras (para um melhor entendimento sobre esse assunto, consulte a seção “Apêndice Metodológico” do Release de Resultados Trimestrais, disponível nesse link).

Nos próximos parágrafos, serão detalhadas as características principais das tipologias alvo de investimento do Fundo.

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URBANISMO

Essa classe possui, além dos loteamentos abertos, outros tipos de ativos correlacionados, como: (i) os condomínios fechados; (ii) aquisição de unidades imobiliárias finalizadas; (iii) Cipasa; e (iv) Nova Colorado.

Os loteamentos abertos e condomínios fechados são áreas planejadas e desenvolvidas para posterior construção de moradias. Dessa forma, o desenvolvedor constrói a infraestrutura adequada (como vias de acesso pavimentadas, serviços públicos básicos como água e esgoto, áreas verdes e espaços comuns) para que os compradores dos lotes construam suas casas e tenham a conveniência de viver em uma comunidade.

Por meio da atuação do Fundo, há geração de emprego, renda, infraestrutura habitação à população de regiões pouco assistidas pelo mercado de capitais. Em outras palavras, o Fundo: (i) à medida que financia o comprador final de unidades imobiliárias desassistido pelo sistema bancário tradicional, contribui para a democratização do acesso à moradia digna; (ii) assiste o médio empreendedor regional na execução dos projetos com capital (preponderantemente via participações societárias, equity, mas também via crédito) e com boas práticas de governança e gestão; e (iii) disponibiliza aos investidores uma opção alternativa aos produtos de investimento tradicionais, com distribuições mensais atrativas e isentas de imposto de renda. Outrossim, por ser o player financiador, o Fundo consegue definir e calibrar os juros a depender de fatores como, por exemplo, a conjuntura socioeconômica das regiões dos empreendimentos, nível de atividade econômica regional à época da comercialização das unidades, público-alvo do empreendimento, entre outros, tornando a performance dos empreendimentos menos correlacionada com fatores macroeconômicos.

Essa tipologia, a qual é estratégia core do Fundo, possui fundamentos intrínsecos que a deixam com maior adaptabilidade às oscilações de indicadores econômicos, como: (i) déficit habitacional elevado; (ii) menor ticket médio do setor, o que resulta em efeito substituição (aumento da demanda em conjunturas inflacionárias ao setor imobiliário); (iii) o financiamento é feito à taxas calibradas pelo Fundo (credor), haja vista que tal tipologia possui oferta restrita de crédito bancário; e (iv) é característica do desenvolvimento residencial a existência de indexadores inflacionários nos contratos de compra e venda de unidades imobiliárias, dessa forma, a parcela mensal paga ao desenvolvedor é corrigida, normalmente, uma vez ao ano pela inflação, além disso, há também a valorização dos imóveis em estoque de acordo com o crescimento da região em que estão inseridos. No caso do TGAR11, o Fundo possui exposição principal a regiões em estágio de adensamento urbano, que, desta forma, favorece a valorização das unidades em estoque.

A aquisição de unidades imobiliárias finalizadas, trata-se de estoque para venda ou unidades já vendidas com fluxo futuro a ser recebido, é uma estratégia que consiste na compra direta de imóveis por preços abaixo do mercado, os quais somente são viabilizados devido ao pagamento à vista no

momento da aquisição de grandes quantidades de lotes (compra no atacado). Posteriormente, o Fundo revende os lotes aos compradores finais (venda no varejo) com valores maiores que os de aquisição. Dessa forma, o Fundo consegue rentabilizar sua carteira de duas maneiras: (i) arbitragem entre os valores de compra à vista de grandes quantidades e venda individual a prazo; e (ii) através da cobrança de juros dos clientes no parcelamento do lote.

Ainda na classe de loteamento, o Fundo possui participação societária na Cipasa, empresa que é uma das maiores urbanizadoras do Brasil. A missão da empresa consiste em aliar a alta qualidade urbanística ao respeito às características locais e à natureza, ganhando destaque por sua capacidade técnica e solidez. Está presente em 21 estados, com 43 empreendimentos atualmente na carteira e mais de 200 projetos entre lançados e em desenvolvimento em seus 29 anos de história. O Fundo possui 53,13% da sociedade controladora e é o maior acionista individual da companhia.

Referente à Nova Colorado S.A., a empresa é especializada no desenvolvimento de loteamentos residenciais na região nordeste do Brasil. A loteadora detém projetos em Pernambuco, Bahia, Paraíba, Sergipe, Rio Grande do Norte e Alagoas, possuindo 24 empreendimentos em seu portfólio, o que representa um VGV somado de, aproximadamente, R$ 1,1 bilhão. A quase totalidade do portfólio encontra-se com obras 100% concluídas e, em termos de vendas, das mais de 18 mil unidades imobiliárias lançadas, 84% estão vendidas. Atualmente o Fundo possui 67,45% da sociedade controladora.

A análise dos empreendimentos da Cipasa e da Nova

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Colorado na tabela de empreendimentos da Seção "Portfólio" segue duas premissas: (i) dados de vendas e obras são analisados individualmente, para representar o desempenho individual de cada ativo; e (ii) dados de resultado e TIR refletem o consolidado da empresa, visto que o investimento do Fundo e o retorno do capital aplicado será frente ao resultado geral da Cipasa e Nova Colorado.

INCORPORAÇÃO

A classe de incorporação consiste no investimento voltado para o desenvolvimento de empreendimentos habitacionais prontos para o uso. Sejam incorporações verticais (prédios de apartamentos) ou horizontais (condomínios de casas).

Esta classe também possui detalhes específicos: (i) a dinâmica desta tipologia é caracterizada pelo preço de venda da unidade (ticket) mais elevado; e (ii) o retorno do investimento nessa classe tende a ser auferido em um estágio temporal inferior a classe de loteamento, isso ocorre, principalmente, pela fase de desligamento bancário (etapa em que o comprador final encerra seu financiamento com o incorporador e passa a se financiar com um banco, que repassa o valor financiado à vista para o empreendedor, via de regra uma Sociedade de Propósito Específico, SPE, em que o Fundo é sócio). Desta forma, em momentos de desligamento bancário, o valor distribuível desta classe de ativos se eleva.

MULTIPROPRIEDADE

A classe de multipropriedade consiste em uma tipologia imobiliária que permite que as pessoas compartilhem o uso de uma propriedade, geralmente um imóvel de férias dentro de um resort.

As pessoas compram "frações" da propriedade, que lhes permitem usá-la por um período específico a cada ano.

As multipropriedades são uma alternativa acessível ao aluguel de férias ou à aquisição de uma segunda moradia, e podem ser uma boa opção para as pessoas que desejam usar uma propriedade de férias regularmente.

Ao mesmo tempo, o investimento nessa classe de ativos permite bons retornos ao desenvolvedor, visto que possibilita a venda de unidades por um preço por metro quadrado mais elevado do que as incorporações tradicionais e gera um fluxo robusto de recebimentos (carteira).

Nessa tipologia, o período de férias escolares é muito importante para impulsionar as vendas, dado que é o momento que as famílias saem de férias e o fluxo de pessoas nos resorts aumenta. Entretanto, como não se trata de primeira moradia, também é mais frequente o giro de carteira, ou seja, é mais comum o distrato e necessidade de realização de nova venda, sendo importante a manutenção de uma equipe de vendas eficiente por um maior período quando comparado com outras tipologias.

SHOPPING CENTER

Esta classe consiste no desenvolvimento de complexos comerciais que reúnem várias lojas, restaurantes, salas de cinema e outros estabelecimentos comerciais em um só local. Eles são projetados para oferecer uma ampla variedade de opções de compras e entretenimento aos consumidores e visitantes, e são geralmente localizados em áreas de alta densidade populacional ou em regiões próximas a grandes rodovias.

Os shoppings são importantes para a economia local, pois geram empregos, impostos e são uma opção de entretenimento segura e completa aos moradores da região.

Atualmente o TG Ativo Real possui apenas um ativo na tipologia de shopping center. O empreendimento, denominado Brasil Center Shopping, fica localizado às margens da BR-153, na cidade de Valparaíso (GO), região do entorno do Distrito Federal.

CRÉDITO

Essa estratégia consiste no investimento em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) que apresentem, preponderantemente, risco principal proveniente de um projeto imobiliário. Isso é, ativos que busquem financiar o término de obras de empreendimentos imobiliários residenciais, como loteamentos e incorporações, e que possuem fluxo de caixa proveniente das vendas de unidades imobiliárias do projeto como principal garantia (mas não a única) do pagamento da dívida.

Outra vertente desse tipo de ativo são os CRIs que busquem realizar a antecipação do fluxo de recebíveis de um projeto imobiliário que já não possui mais obras, mas que mantém uma carteira de recebíveis considerável devido ao financiamento direto ao comprador final das unidades imobiliárias por parte do empreendedor.

A estratégia nessa classe de ativos é dividida em

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alocação estratégica, ou core, e alocação tática. A carteira estratégica é composta por operações com permanência prevista de longo prazo no portfólio do Fundo. Já a carteira tática consiste em ativos, geralmente corporativos, que apresentem menor perfil de risco e maior liquidez em mercado secundário e, além disso, possuem rentabilidade esperada superior à rentabilidade média líquida de impostos dos veículos utilizados para fazer gestão do caixa do Fundo, porém inferiores à média da carteira estratégica de crédito do TG Ativo Real. Essa estratégia deverá ser utilizada, principalmente, após períodos de emissões de cotas, dado o ingresso de um elevado volume de recursos no caixa do Fundo.

Essa carteira tática deve ser desmontada via mercado secundário à medida que os recursos sejam alocados em operações de equity, ou de crédito para carrego. Portanto, a utilização da carteira tática visa uma melhor alocação do caixa do Fundo.

ATIVOS DE BOLSA

O Fundo também possui investimentos em ativos de bolsa, como ações de empresas de Real Estate e cotas de Fundos Imobiliários.

Com relação à aquisição de ações de empresas imobiliárias listadas em bolsa, atualmente o Fundo apresenta como única representante dessa classe a Alphaville S.A. (AVLL3), que é uma das marcas mais conhecidas do país no mercado de condomínios fechados de alto padrão, e possui quase meio século de experiência no mercado imobiliário.

potencial ou que apresentem bom dividend yield e estejam a preços descontados.

Já com relação aos Fundos Imobiliários, o objetivo é adquirir ativos que estejam com deságio frente ao seu

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2024 Julho Encerramento da 13ª Oferta do TGAR, com captação de R$ 515 milhões

INFORMAÇÕES GERAIS

Fundada em 2013, a TG Core Asset é uma gestora de recursos independente com foco no mercado imobiliário. A Gestora possui uma equipe composta por sócios e executivos com vasta experiência nos setores imobiliário e financeiro. Além disso, a Gestora é responsável pelo FII TG Ativo Real (TGAR11), o maior fundo de desenvolvimento imobiliário do Brasil, que, em conjunto com os demais FIIs geridos pela TG Core, oferece aos investidores acesso a diferentes estratégias de investimento no mercado imobiliário.

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A Gestora faz parte do Grupo Trinus.Co, que atua no fornecimento de serviços financeiros e imobiliários utilizando tecnologia para potencializar seus parceiros. A Trinus atua em parceria com loteadoras e incorporadoras localizadas em todo o país, fornecendo acesso a capital e boas práticas de governança e gestão. Esse apoio é fundamental para auxiliar empreendedores imobiliários regionais em seus negócios, promovendo o desenvolvimento econômico e social de regiões pouco assistidas pelo mercado de capitais.

PORTFÓLIOPORTFÓLIO

Dessa forma, graças ao recurso proveniente dos investidores de fundos imobiliários, a Trinus contribui para geração de empregos, renda, infraestrutura e habitação nessas regiões.

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Foco de alocação territorial em clusters regionais preferencialmente ligados ao agronegócio.

Mais de 370 ativos imobiliários

/>

INFORMAÇÕES GERAIS

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TG LIQUIDEZ RENDA FIXA

TG REAL

oa com guarda-chuva automaticamente com confiança baixa

TGRE TG REAL ESTATE

X

TGRI TG RENDA IMOBILIÁRI A

TG EUROGARDEN

PORTFÓLIOPORTFÓLIO

DADOS GERENCIAIS

Patrimônio Líquido: R$ 25 milhões

Patrimônio Líquido: R$ 26 milhões

Valor Patrimonial: R$ 1.329 milhões

Valor Patrimonial: R$ 1.010 milhões

Patrimônio Líquido: R$ 292 milhões

DETALHAMENTO DE ATIVOS

DESINVESTIMENTO

Tese de Investimento: Renda Fixa

Tese de Investimento: Crédito Imobiliário

Tese de Investimento: Ativos Imobiliários

Tese de Investimento: Ativos Imobiliários

GUIA DO INVESTIDOR

Tese de Investimento: Ativos Imobiliários

ESTRATÉGIA DE ALOCAÇÃO

Público-Alvo: Investidores Qualificados

Público-Alvo: Investidores em Geral

Público-Alvo (Feeder): Investidores em Geral

Público-Alvo: Investidores em Geral

Público-Alvo (Feeder): Investidores em Geral

HISTÓRICO DO FUNDO

QUEM SOMOS

Distribuição: Plataformas

Distribuição: Plataformas

Negociação: Cetip

Negociação: Cetip

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Negociação: Cetip

GLOSSÁRIOGLOSSÁRIO

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Taxa de Adm. Global: 0,35% a.a.

Taxa de Performance: Não há

Taxa de Adm. Global: 1,50% a.a.

Classificação ANBIMA: Renda Fixa

Taxa de Performance: Não há

Classificação: FIDC

Taxa de Adm. Global: 1,50% a.a.

Taxa de Performance: 30% do que exceder CDI + 1% a.a.

Classificação ANBIMA: Multicategoria

Taxa de Adm. Global: 1,50% a.a.

Taxa de Performance: Não há

Classificação ANBIMA: Multicategoria

Taxa de Adm. Global: 0,94% a.a.

Taxa de Performance: Não há

Classificação ANBIMA: Multicategoria

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Este material tem caráter meramente informativo. Nenhuma garantia, expressa ou implícita, pode ser fornecida com relação à exatidão, completude ou segurança dos materiais, inclusive em suas referências aos valores mobiliários e demais assuntos neles contidos.

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CARTA DO GESTOR

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A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não considera os efeitos tributários eventualmente aplicáveis a cada cotista. Os rendimentos distribuídos pelo Fundo podem ser isentos de imposto de renda para pessoas físicas residentes no Brasil que atendam aos requisitos legais aplicáveis. A tributação incidente sobre rendimentos, ganhos de capital na alienação de cotas e demais eventos dependerá da natureza do investidor e de sua situação tributária específica. Fundos de investimentos não contam com a garantia do Administrador, Gestor da carteira ou, ainda, do Fundo Garantidor de Crédito (FGC). Leia o Prospecto e o Regulamento do Fundo antes de investir.

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A TG Core é uma empresa que atua na gestão de Fundos de Investimento. Devidamente autorizada pela CVM para o exercício de administração de carteira de títulos e valores mobiliários nos termos do ato declaratório n° 13.148 de 11 de julho de 2013.

DESINVESTIMENTO

A empresa é aderente aos seguintes códigos ANBIMA:

GUIA DO INVESTIDOR

ESTRATÉGIA DE ALOCAÇÃO

CÓDIGO DE ÉTICA

CÓDIGO DE PROCESSOS DE MELHORES PRÁTICAS

CÓDIGO PARA O PROGRAMA DE CERTIFICAÇÃO CONTINUADA

CÓDIGO DE ADMINISTRAÇÃO DE RECURSOS DE TERCEIROS

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