Relatório Gerencial VCRI11 de setembro de 2026

Relatório de Desempenho Mensal – Setembro 2026 | Vinci Compass

Vinci Credit Securities FII Relatório de Desempenho Mensal

SETEMBRO 2026

Sumário

SETEMBRO 2026

Informações Gerais

Visão Geral do Fundo

Gestor

Vinci Gestora de Recursos Ltda Vinci Real Estate Gestora de Recursos Ltda.

Administrador e Escriturador

BRL Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.

Início do Fundo

12/05/2021

Código de Negociação – B3

VCRI11

Tipo Anbima - foco de atuação

FII TVM Gestão Ativa

CNPJ

41.081.374/0001-66

Público-alvo

Investidores em Geral

Valor Patrimonial da Cota (31-08-26)

9,58

Valor de Mercado da Cota¹ (30-09-26)

7.47

Número de Cotistas (30-09-26)

12.198

Quantidade de Cotas

20.543.663

Taxa de Administração²

Taxa de Performance

20% do que o lucro caixa, corrigido pelo benchmark, exceder a correção do capital integralizado pelo benchmark.

Benchmark = IPCA + X, sendo o "X":

• a. Caso a Média IMAB5 < 2% a.a. X = 3% ao ano
• b. Caso a Média IMAB5 entre 2% e 4% a.a., X = Média IMAB5 + 1% ao ano
• c. Caso a Média IMAB5 entre 4% e 5% ao ano, X = 5% ao ano
• d. Caso a Média IMAB5 > 5% ao ano, X = Média IMAB5

Destaques

CRIS EM CARTEIRA

O Fundo possui 67 CRIs em carteira, dos quais 80% estão atrelados ao IPCA e 16% ao CDI, com concentração média de 1,4% do PL por emissor³.

14,5

DIVIDEND YIELD ANUALIZADO (%)

O Fundo anunciou distribuição de rendimentos de R$ 0,090/cota, o que representa um dividend yield anualizado de 14,46% a.a. calculado sobre a cota de fechamento de setembro.

0,08-0,11

ESTIMATIVA DE RENDIMENTOS (R$/cota)

Com a previsão de recebimento dos ativos em carteira, estimamos uma distribuição de rendimentos entre R$ 0,08 e R$ 0,11/cota até dezembro de 2026.

^& lt;sup>1</sup> Valor da cota ex rendimentos

^& lt;sup>2</sup> inclui remuneração do Gestor, Administrador e Escriturado

^& lt;sup>3</sup> Calculado através de média aritmética.

A rentabilidade passada não representa qualquer espécie de garantia futura.

SETEMBRO 2026

Comentários do Gestor

Cenário Macroeconômico

Nos Estados Unidos, o cenário ficou mais difícil de interpretar, ainda que sem sinais de recessão iminente: a atividade cresce perto de 2% ao ano, mas o mercado de trabalho oscila entre leituras fracas e fortes, e o desemprego, em torno de 4,1%, convive com sinais de menor aperto, como a desaceleração salarial. A inflação segue incomodando, já que o núcleo do PCE permanece acima de 3%, pressionado pelo choque do petróleo ligado ao conflito no Irã, o que levou o Fed a subir os juros em setembro e sinalizar nova alta. Esse movimento está concentrado mais na elevação do juro real (acima de 2,8%) do que em desancoragem de expectativas, refletindo um déficit fiscal persistente de cerca de 6% do PIB.

No Brasil, o cenário passa a depender muito mais da interação entre política fiscal, eleição e câmbio do que da inflação corrente. A política monetária segue extremamente contracionista, com juro real de um ano próximo de 10%, bem acima do neutro estimado em torno de 5%. Esse aperto foi necessário porque a política fiscal estimulou a demanda em 2023 e 2024, obrigando o Banco Central a concentrar sozinho o esforço de desinflação. Desde o fim de 2024, o déficit primário convergiu para perto de zero, mas o ano eleitoral reacendeu a sazonalidade de gastos e a incerteza fiscal adiante. O ponto central é que déficit primário zero não estabiliza a dívida pública: seria necessário um superávit de 2% a 2,5% do PIB para conter uma trajetória que já subiu de cerca de 71% para perto de 82,5% do PIB. A boa notícia é a arrecadação crescente ligada ao petróleo e ao pré-sal. A grande questão é se esses recursos serão gastos, limitando o espaço de corte de juros, ou usados para reduzir a dívida, liberando o Banco Central para afrouxar a política monetária de forma mais significativa. A eleição pesa diretamente nessa equação: a média móvel das pesquisas mostra Flávio Bolsonaro ligeiramente à frente de Lula no segundo turno, com margem estreita, enquanto a avaliação do governo, na casa dos 30-35% de ótimo/bom, historicamente é insuficiente para garantir a reeleição. A atividade já desacelera, o que ajuda a inflação de serviços a ceder mesmo com desemprego baixo.

No câmbio, o quadro é mais favorável. A balança comercial acumula superávit próximo de US$ 84 bilhões, mais de 4% do PIB, sustentado por exportações de commodities resilientes às tarifas americanas, com destaque para o petróleo, que já se aproxima de US$ 70 bilhões nos últimos doze meses e pode caminhar para US$ 100 bilhões à medida que a produção avança dos atuais 4,5 milhões de barris por dia para cerca de 5,1 milhões em 2031. Diferentemente da soja, concentrada em poucos meses, o petróleo gera fluxo cambial recorrente ao longo do ano, tornando o Real estruturalmente mais resiliente. Com câmbio mais estável, atividade mais fraca e o fiscal como variável decisiva, o Brasil caminha para uma bifurcação clara. A continuidade de uma política fiscal expansionista limita o ciclo de queda de juros e o upside dos ativos locais. Já um ajuste fiscal relevante, usando parte da receita do pré-sal para reduzir a dívida, poderia destravar queda mais expressiva da Selic, valorização da bolsa e uma moeda estruturalmente mais forte.

SETEMBRO 2026

Atualizações sobre o desempenho do Fundo

No mês, o Fundo gerou um resultado caixa de R$ 0,085/cota, resultante do fluxo de recebimentos da carteira do Fundo. No dia 30/09/2026, o Fundo anunciou uma distribuição de rendimentos no valor de R$ 0,090/cota, o que representa um dividend yield anualizado de 14,46% a.a., calculado sobre a cota de mercado de fechamento de setembro.

Movimentações do Mês

Nas movimentações do mês, realizamos a compra de R$ 2 milhões do CRI City, a uma taxa de CDI + 4,00% a.a., lastreado em estrutura dotada de risco corporativo da Incorporadora, atrelado a Garantias Reais, e a compra de R$ 800 mil em 2 CRIsAssaí, a uma taxa média de IPCA+ 10,67%, em estrutura dotada de risco corporativo.

Em complemento, quanto às movimentações do mês de FIIs, realizamos a aquisição de R$ 200 mil do IRIM11.

Monitoramento de Ativos

• O CRI Ekko teve seu vencimento antecipado aprovado em assembleia em 06/09/2024. Conforme aprovado na última AGE, foram contratados nova construtora, incorporadora e assessor jurídico, para junto com o prêmio do seguro de obras contratados na operação inicial retomar as obras do projeto. Em paralelo, estamos em tratativas com potenciais investidores para obtenção de recursos para financiamento do saldo do projeto;
• No CRI Serpasa, declaramos o vencimento antecipado da operação e iniciamos junto com nossos assessores legais o processo de execução das garantias, que incluem alienação fiduciária de imóveis não-operacionais, cessão de recebíveis, alienação fiduciária de ações da Companhia e aval dos acionistas;
• • No CRI Casa e Vídeo, em 29/04/2026, tivemos o pedido de Recuperação Judicial da Companhia. Ainda assim, seguimos as tratativas previamente estabelecidas com o restante dos credores da emissão a fim de executar as respectivas garantias da estrutura e viabilizar o pagamento da emissão, apoiando-se no auxílio de Assessor Legal que auxilie no processo de excussão das garantias.

SETEMBRO 2026

Performance do Fundo

Resultado e Distribuição de Rendimentos

O resultado caixa do Fundo em setembro foi de R$ 1.74. mil, o equivalente a R$ 0,085/cota.

O Fundo encerrou o mês, após a distribuição dos rendimentos, com uma reserva de resultado não distribuído de R$ 925 mil, equivalente a R$ 0,045/cota.

Histórico de Distribuição (R$/cota)

SETEMBRO 2026

Estimativa de Rendimentos

Com base no resultado caixa não distribuído e com a previsão de recebimento dos ativos em carteira, estimamos uma distribuição de rendimentos entre R$ 0,08/cota a R$ 0,11/cota até setembro de 2026, inclusive.

Estimativa de Distribuição de Rendimentos (R$/cota)

Rentabilidade

Fonte: Bloomberg e Gestor

A cota ajustada do Fundo encerrou o mês de setembro cotada na B3 a R$ 7,47, um aumento de 3,2% que, somado aos rendimentos distribuídos, representou um aumento de 4,5% no mês, equivalente a 4,7 ponto percentual acima da rentabilidade do IFIX no mesmo período.

Rentabilidade Bruta do Fundo

Fonte: Bloomberg

¹ Desde o início das negociações das cotas em 16/05/2022

² Cota ajustada representa a cota ex rendimentos anunciados no último pregão do mês

³ Considera os rendimentos declarados no período

⁴ Índice de Fundos de Investimento Imobiliários que indica o desempenho médio das cotações dos fundos imobiliários negociados na B3.

⁵ Certificado de Depósito Interbancário, taxa que lastreia as operações interbancárias.

Negociação do Fundo na B3

O Fundo encerrou o mês de setembro com 12.198 cotistas. O valor de mercado do Fundo é de aproximadamente R$ 128,6 milhões. O volume médio diário de negociação das cotas na B3 foi de R$ 186,9 mil, o que representou um giro equivalente a 2,6% das cotas do Fundo.

Evolução de Investidores e Volume de Negociação

Sensibilidade da Cota de Mercado

A tabela abaixo representa a sensibilidade da taxa da carteira de CRI em IPCA e CDI à cota de mercado e patrimonial do Fundo.

Carteira do Fundo

O patrimônio líquido do Fundo ao final de setembro era de R$ 196,9 milhões. As alocações em CRIs totalizavam R$ 185,3 milhões, o equivalente a 94,1% do PL. As alocações em FIIs totalizavam R$10,1 milhões, o equivalente a 5,1% do PL. As aplicações financeiras somavam R$ 3,7 milhões, que inclui fundos referenciados DI com liquidez imediata. As provisões a pagar e receber do Fundo totalizavam R$ (2,2) milhões.

No final do mês de setembro, a carteira de CRIs do Fundo apresentava exposição de cerca de 23% em CRIs do segmento de geração distribuída, 20% em CRIs do segmento de imobiliário residencial, 14% em CRIs do segmento de logística, 13% em CRIs de Varejo, 10% em CRIs do Agronegócio, e 20% em CRIs de outros segmentos, conforme gráfico abaixo. Quando olhamos a diversificação por indexador, o fundo possui 80% dos CRIs indexados ao IPCA, 16% ao CDI e 4% Pré-Fixado.

Ativos por Segmento (%) Ativos por Indexador (%)

SETEMBRO 2026

Carteira de Crédito

A alocação em operações de crédito diretamente pelo Fundo tem como objetivo o investimento em ativos com baixo risco de crédito e spreads interessantes ajustados ao risco, levando-se em consideração seus fundamentos e a solidez do pacote de garantias.

SETEMBRO 2026

SETEMBRO 2026

Como Estratégia Complementar, o Fundo procura alocar uma parcela minoritária, 5,1% do PL no momento, em cotas de FIIs de recebíveis com viés de renda.

SETEMBRO 2026

Mais detalhes sobre esta carteira de crédito, como estrutura de garantias das operações, podem ser encontrados no site do fundo.

SETEMBRO 2026

Glossário

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Contato RI

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