Relatório Gerencial HSAF11 de dezembro de 2025

HSAF11

HSI Ativos Financeiros FII

Dezembro/2025

Relatório Gerencial

Ativos Financeiros

HSI

HSI GESTORA DE ATIVOS FINANCEIROS

Av. Pres. Juscelino Kubitschek, 1400 | 13º Andar Itaim Bibi. l CEP 04543-000 l São Paulo. l SP

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Objetivo e Política de Investimento

O Fundo tem como objetivo a obtenção de renda e ganho de capital, mediante investimento, primordialmente em certificado de recebíveis imobiliários (“CRIs”), cotas de outros fundos de investimento imobiliário (“FIIs”) e, complementarmente, nos seguintes ativos:

(i) Letras Hipotecárias;

(ii) Letras de crédito imobiliário;

(iii) Letras imobiliárias garantidas;

(iv) Certificados de potencial adicional de construção emitidos com base na instrução CVM nº 401, de 29 de dezembro de 2003, e/ou (v) demais títulos e valores mobiliários permitidos pela Instrução da CVM nº 472;

HSI Ativos Financeiros FII

Início do Fundo: 04/09/2020

CNPJ: 35.360.687/0001-50

Código Bovespa (Ticker): HSAF11

Classificação Anbima: FII de Renda Gestão Ativa

Gestor: HSI – Gestora de Ativos Financeiros

Administrador: BRL TRUST DTVM S.A

Características

Taxa De Administração¹: 1% a.a. sobre o Valor de Mercado do Fundo

Taxade Performance: 20% do excedente ao Benchmark

Benchmark: Maior entre 4% a.a. ou 110% da Taxa DI

Tributação Aplicável:

PF: (< 10% Total de Cotas do Fundo / > 100 cotistas) = 0% sobre Rendimentos; 20% sobre Ganho de Capital em eventual venda das Cotas

PJ: 20% sobre Rendimentos; 20% sobre Ganho de Capital em eventual venda das Cotas

INR (PF): ( < 10% Total de Cotas do Fundo / > 100 cotistas) = 0% sobre Rendimentos; 0% sobre Ganho de Capital em eventual venda das Cotas

INR (PJ): 15% sobre Rendimentos; 15% sobre Ganho de Capital em eventual venda das Cotas

Notas: (1) Gestão, Administração e Escrituração.

Relação com Investidores

E- mail: [email protected]

WhatsApp Business: (11) 3127-5544

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Redes Sociais

HSI Ativos Financeiros FII

Notas: (1) Em 31/12/2025.

Comentário do Gestor

Cenário Macro

Em ú lti ma r eu n iã o d o a n o re a l iz ad a em 10/12/ 20 25, o C opom ma nt ev e a Sel i c em 15, 00% a o a no, con fo r m e a m p l a m en t e es p er ad o p el o m er c a d o . A p r i n ci p a l a l t er a çã o f oi u m a n ov a d i m i n u i ç ã o d a p r oj e ç ã o d a i n f l a ç ã o n o h o r i z o n t e r e l e v a n t e d a p o l í t i c a m o n e t á r i a ( 2 º t r i m e s t r e d e 2 0 2 7 ) d e 3 , 3 % p a r a 3 , 2%. A l ém d i s s o, o C om i t ê t a m b ém i n c o r p o r ou a o d i a g n ós t i c o a d i v u l ga ç ã o d o P I B d o t e r c e i r o t r i m e s t r e d e 2 0 2 5 , q u e c o n fi r m o u a e s p e r a d a d e s a c e l e r a ç ã o d a a t i v i d a d e e c o n ô m i c a , e aj u s t ou a q u a l i fi c a ç ã o d a p ol ít i ca m on et á r i a a o av a l i a r q u e a m a n u t en ç ão d o n ív el c or r en t e d a t a x a d e j u r o s p o r p e r í o d o b a s t a n t e p r o l o n g a d o é a g o r a “ a d e q u a d a ”, e m v e z d e a p e n a s “ s u f i c i e n t e ” .

E m b o r a s a i b a m o s q u e o i n í c i o d e u m c i c l o d e c o r t e s c o s t u m a s e r a n t e c e d i d o p o r m u d a n ç a s g r a d u a i s n a c o m u n i c a ç ã o , e s s a a l t e r a ç ã o e s p e c í fi c a n ã o s u g e r e , à p r i m e i r a v i s t a , u m a s i n a l i z a ç ã o c l a r a d e i n í c i o i m e d i a t o d o p r o c e s s o d e f l e x i b i l i z a ç ã o m o n e t á r i a , e s p e c i a l m e n t e j á n a p r ó x i m a r e u n i ã o , a o f i n a l d e j a n e i r o . A s s i m , s e g u i m o s e s t i m a n d o i n í c i o d o c i c l o d e c o r t e s d a S e l i c e m março de 2026, c om re dução de 0,25 p.p., seg uido p o r c ortes de 0,50 p.p. nas reuniões s e g u i n t e s , a t é o e n c e r r a m e n t o e m j u l h o d e 2 0 2 7 , q u a n d o a t a x a a l c a n ç a r i a 9 , 5 0 % a o a n o . E m re la ç ã o a o I PC A, ta m bé m nã o h ouve a lte ra ç ã o e m nossa s pr o je ç õe s, se ndo d e 4,50 % e m 20 25 e de 4,40% em 20 26.

P a r a 2 0 2 6 , a n o e l e i t o r a l , o a m b i e n t e d o m é s t i c o p e r m a n e c e d e s a fi a d o r . R e v i s a m o s m a r g i n a l m e n t e p a r a c i m a n o s s a s p r oj e ç õ e s d e c r e s c i m e n t o , p a s s a n d o a e s t i m a r e x p a n s ã o d e 2 , 3 % d o P I B e m 2 0 2 5 e d e 2 , 1 % e m 2 0 2 6 , a p o i a d a p o r d e m a n d a r e s i l i e n t e e e s t í m u l o s t í p i c o s d o p e r í o d o , m e s m o c o m p o l í t i c a m o n e t á r i a r e s t r i t i v a .

Notas: (1) Ao final de 2025.

Distribuição e Guidance

A dist ribuiç ã o a nunc ia da e m de z e m bro f oi de R $ 0 ,95 p or c o ta , a se r p a g a e m 0 8/ 0 1/ 20 26 a os de te nt ore s de c ota a té o dia 30/ 12/ 20 25, re p re se nta ndo um divide nd y ie l d de 1, 18% a o mês ou 15, 14% a o a n o¹, o q ue e quiva le a 119,53% do C D I Líquid o² pa ra o pe rí od o. O Fundo f i n a l i z o u o m ê s c o m R $ 0 , 4 5 p o r c o t a d e r e s u l t a d o c o n t á b i l a c u m u l a d o . P a r a o p r ó x i m o m ê s d e j a n e i r o , a p r oj e ç ã o é q u e a d i s t r i b u i ç ã o d o F u n d o f i c a r á e n t r e R $ 0 , 9 0 e R $ 1 , 0 0 p o r c o t a ³.

Notas: (1) DY sobre o valor de mercado da cota em 31/12/2025 supondo reinvestimento no próprio Fundo. (2) Considerando alíquota de 15% de imposto. (3) Cabe ressaltar que essa não é uma garantia ou promessa de rentabilidade, tampouco configura isenção de risco aos cotistas.

Desempenho Operacional da Carteira

O F u n d o en c er r ou o m ê s d e d e z em b r o c om u m s p r e a d p on d e r a d o d a c a r t ei r a , c on s i d er a n d o a t ax a d e a q u i s i ç ã o d o s C R I s i n d e x a d o s a o I P C A , d e 8 , 6 5 % a o a n o, m e s m o r e g i s t r a d o n o m ê s p a s s a d o , r e p r e s e n t a n d o 3 6 % d o t o t a l d a c a r t e i r a. J á o s C R I s i n d e x a d o s a o C D I , o s p r e a d a t u a l é d e 4 , 6 6 % a o a n o, r ep r es en t a n d o 2 8 % d o t ot a l d a c a r t e ir a.

C om b a s e n o v a l o r d e m er ca d o d e f ech a m en t o d o p e r í od o, o s p r e a d i m p l í ci t o d os C R I s i n d ex a d o s a o I P C A e s t á em t or n o d e 12,19 % a o a n o¹. A Ge s to ra re s s a lta q u e t od os os C RI s inve s tid os permanecem 100% adimplentes c om suas ob rig ações pecuniárias, assim c omo em t od o o históric o do Fundo a té o m om e nto.

E m r e l a ç ã o a o t o t a l a l o c a d o e m F I I s , 2 4 % d o t o t a l d a c a r t e i r a , d e s t a c a m o s q u e o dividend yiel d da ca rtei ra em dezem bro foi de 0,99% ao mês ou 12,53% ao a no.

Obrigado.

Notas: (1) Esta análise consiste em um estudo teórico e reflete a sensibilidade do spread implícito da carteira de CRIs indexados ao IPCA em relação a variações no valor de mercado da Cota, considerando a taxa de aquisição dos CRIs. A simulação contempla exclusivamente o fluxo dos CRIs, mantendo constantes todos os demais ativos que compõem o patrimônio líquido do Fundo.

Destaque Performance HSAF11 2025 - Retorno Ajustado¹ e Dividend Yield

A s cot as d o H SA F 11 en c e r r a r a m o a n o d e 20 25 co m u m r et or n o aj u s t ad o p el os d i v i d en d os d e +33,60%, o q ue c or re sp ond e a 27 6,35% d o C D I Líquid o² n o pe rí od o. E ss e de s em pen h o f oi s i g n i f i c a t iv a me n t e s u p e r i o r t a n t o a o I F I X c o n s o l i d a d o (+ 2 1 , 1 5 %) q u a n t o a o I F I X c o m p o s t o a p en a s p or fu n d o s d e p a p el (+ 18 , 21%). En tre os 5 2 f un d os im ob i liá r i os d o I F I X c la s s if ic a d os c om o m u l t ie s t r a t é g ia (p a p e l) ou r e c e b íve is im o b iliá r i os , o H SA F 11 a p r e s en t ou o 5º m a i o r re torn o a jus ta d o p e los divide n dos n o a n o.

De sde o i n íci o d o Fu ndo, em se tem br o d e 2 0 20, o H SA F11 a cu m u la u m re to rn o d e +70,43% (12 0 ,2 9 % d o C D I Líq u id o² n o p e rí od o), fr en t e a + 3 4,9 4% d o I F IX e + 5 6,53 % d o I F IX (P a p el ) . C o n s i d e r a n d o o s d i v i d e n d o s d i s t r i b u í d o s , o r e t o r n o a c u m u l a d o s o b r e a c o t a p a t r i m o n i a l é d e +74,18%.

N o q u e d i z r es p ei t o a o s d i v i d en d o s , o F u n d o t a m b ém s e d es t a c ou p e l a c on s is t ê n c ia e p r e v i s i b i l i d a d e, d i s t r i b u i n d o R $ 0 , 9 5 p o r c o t a e m t o d o s o s m e s e s d e 2 0 2 5. E s s e v a l o r co r r es p on d eu a u m dividend yield d e 15,49 %³ n o a n o, c a l cu l a d o s ob r e o v a l or d e f ech a m en t o mensa l das cotas de mercado, o q ue representa 127,84% do C D I Líquido² no período.

A l ém d i s s o, o F u n d o en c e r r ou o a n o c om R $ 0 ,45 p or c ot a d e re s u l ta d o c o n tá b il a c u m u la d o e m a n t ém u m a c a r t ei r a d e C RIs s em q u a l q u e r ev e n t o d e i n a d i m p l ên ci a d e s d e o i n íci o d e s u a operação.

Notas: (1) Fonte: Quantum Axis. (2) Supondo alíquota de 15% de imposto. (3) Dividend yield calculado supondo reinvestimento no próprio Fundo.

Resultado (R$)

Notas: (1) Refere-se ao total gerado de caixa pelo fundo acrescido da correção monetária dos CRIs para o mês até o limite do total de amortizações recebidas. (2) Refere-se ao valor referente ao prêmio de pré-pagamento e eventual deságio/ágio na aquisição do papel. Os valores referentes a juros e correção monetária acruados até a data do pré-pagamento, constam na classificação "Juros e Correção Monetária”. (3) Despesas corriqueiras como taxas ANBIMA, B3, formador de mercado etc. (4) Distribuição de dividendos anunciada no período. (5) Diferença entre o resultado e o rendimento distribuído no período dividido pela quantidade de cotas atual do Fundo.

A Fundo distribuiu R$ 0,95 por cota. Durante o mês de dez embro, foram rec ebidos pré-pag amentos rel ev antes rel acion ados às operações de CRI – Credi tas , o que resultou em uma g eração de c aix a el ev ada. Contudo, ess a g eração não é totalmente passív el de distribuiç ão, uma v ez que boa parte dess es rec ebimentos é contabil izada como amortiz aç ão O Fundo fin alizou o mês com R$ 0,45 por c ota de resul tado contábil acumul ado. Semestral mente, o Fu ndo tem obrigatoriedade de distribuir 95% do que gera r de caixa. O resu ltado contábil divu lgado est á acruado de correção monetária do saldo devedor dos C RIs, que pa ra ser passível de distribuição, é necessá rio que tenha recebimento de amortizações dos CRIs na mesma proporção.

Rendimentos – Últimos 12 meses (R$)

Notas: (1) DY anualizado supondo reinvestimento baseado na cota de fechamento de mercado de cada mês. (2) Cabe ressaltar que essa não é uma garantia ou promessa de rentabilidade, tampouco configura isenção de riscos aos Cotistas.

Liquidez

O Fu ndo encerrou o mês de dezembro com 8.662 cotis tas. O valor de mercado é de aproximadamente R$ 203 milhões e o volu me médio diá rio de negociações foi de R$ 565 mil. Giro no mês de 5,8% das cotas do Fu ndo.

Rentabilidade – Últimos 12 meses

Notas: (1) Com base no preço de fechamento da cota de mercado de cada mês. %Taxa DI Gross-up: considerando alíquota de impostos de 15%.

No acu mu lado, desde o I PO, o Fu ndo apresenta u m retorno de +70,4% vs . +34,9% do IFIX. O retorno sobre a cota patrimon ial, considera ndo os dividendos distribuídos foi de +74,2%.

Fonte: Quantum Axis e Gestora. Rentabilidade do fundo considerando os dividendos distribuídos e novas emissões (desde o início). Todos os indicadores partem da base 100.

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Tabela de Sensibilidade – Taxa Implícita Mercado Secundário (CRIs IPCA +)

A tabela abaixo apresenta u m estudo teórico com a sensibilidade do spread implícito consolidado da ca rteira de CRIs indexados ao I PCA med iante a alterações no valor de mercado da cota. A si mu lação considera apenas o fl uxo dos CRIs e mantém todo os outros ativos que compõem o patrimônio líquido do Fu ndo constante.

Notas: (1) Se refere à Cota teórica do Fundo com base na Taxa de Aquisição dos papéis indexados ao IPCA. (2) Spread bruto de custos do fundo.

Alocação por Classe de Ativos ¹

Notas: (1) Refere-se ao % do total do Ativo. (2) Se refere à Taxa de Aquisição dos CRIs. (3) Marcação realizada pela Gestão com base na variação da NTN-B (com duration similar) mantendo os spreads das operações constantes. Cabe ressaltar que tal metodologia não deve ser considerada o método correto de avaliação dos ativos imobiliários do Fundo, mas apenas com finalidade comparativa.

Portfólio CRIs (Resumo Operações) Clique para acessar a Planilha de Fundamentos

Encerramos dezembro com 63,9% do total de Ativos alocados em Certificados de Recebíveis I mobiliários (vs. 64,5% no mês passado).

Todos os CRIs inv estidos pelo Fundo permanec em 100% adimplentes com suas obrigações pecuniárias .

Notas: (1) Refere-se ao % do total do Ativo. (2) Marcação realizada pela Gestão com base na variação da NTN-B (com duration similar) mantendo os spreads das operações constantes. Cabe ressaltar que tal metodologia não deve ser considerado o método correto de avaliação dos ativos imobiliários do Fundo, mas apenas com finalidade comparativa. (3) PL teórico com base nas metodologias de precificação dos CRIs indexados ao IPCA via Taxa de Aquisição e Spread NTN-B, mantendo o restante do Fundo constante.

CRI – Hotel Emiliano São Paulo

Des cri ção: Opera çã o o rig i na da i nterna mente q ue tem como la stro créd itos i mobi l iá rios deco rrent es de c o n t r a t o d e l o c a ç ã o a t íp i c o e n t r e u m a e m p r e sa p a t r i m o n i a l i st a ( p r o p r i e t á r i a d o i m ó v e l ) e o H o t e l Em i l ia no São Pa u lo. A oper ação conta com ga ra ntia rea l do i móvel, fu ndo de reserva (2 PMTs ) e fia nça c o r p o r a t i v a .

I n f or ma çõe s b á s i c a s :

I nfo r maçõe s Ad i ci o n ai s : O C R I Em i l i a n o fo i e st r ut u r a do p e l a ge st o r a e t r a t a - s e d e u m a o p e r a ç ã o d e a nteci pação do fl uxo de l ocação entre a em presas patri mon ia l e operaciona l do G ru po Em i l ia no . O H otel Em i l ia no foi fu ndado há ma is de 20 a nos e hoje é u m dos hotéis ma is trad iciona is de l uxo de S ã o P a u l o . Lo c a l i z a do n a r ua O sc a r F r e i r e , n o b a i r r o do s J a r d i n s, j á r e c e b e u d i v e r so s p r ê m i o s p o r s ua excelência no ra mo de hotela ria . Im porta nte dest aca r, q ue o hotel a prese nta n íveis elevados de ocu pa ção . M esmo d u ra nt e a pa ndem ia, o hotel a presentou n ível de oc u pa ção próxi mo a 50% e atua l mente já retornou a os pata ma res pré-pa ndem ia q ue g i ra m em torno de 70%. O hotel foi a m pla mente reformado e tem praticado ta rifas bem su periores em relação ao período a nterior à pa ndem ia . Como ga ra ntia pri nci pa l, a opera ção cont a com Al ienação Fid uciá ria de 10 0% do H o tel . O mesmo foi ava l iado (em a bri l de 2021 ) em R$ 142,7 m i l hões, o q ue representa u m LTV atua l de 34%.

CRI – Itapê

De s cr i ção: C R I d e se g m e n t o m i st o , c o m l a st r o e m c o n t r a t o s d e l o c a ç ã o d o I t a p ê S h o p p i n g , e m Ita peti n i nga, i nterior de São Pa u lo, e em contrat os de com pra e venda de 105 a pa rta mentos r e si de n c i a i s j á e n t r e gue s, l o c a l i z a do s n o l i t o r a l p a u l i st a e n a G r a n de S ã o P a u l o .

I n f or ma çõe s b á s i c a s :

CRI – Heritage

De s cr i ção: Op e r a ç ã o q ue t e m c o m o l a st r o N o t a s C o m e r c i a i s E st r ut u r a i s n ã o c o n v e r sív e i s e m p a r t i c i p a ç ã o so c i e t á r i a , e m i t i da s c o m de st i n a ç ã o i m o b i l i á r i a p a r a o fi n a n c i a m e n t o à c o n st r u ç ã o d o e m p r e e n d im e n t o r e si de n c i a l “Ed i f í c i o H e r i t a ge ” , l o c a l i z a do n a c i d a d e d e C a sc a v e l – P R . P o ss u i g a r a n t i a r e a l d o t e r r e n o , b e n f e i t o r i a s e d a s f u t u r a s u n i d a d e s r e s i d e n c i a i s

I n f or ma çõ e s b á s i c a s :

CRIs – Patrimônio (IPCA/CDI)

Descri ção: Operações q ue tem como lastro recebíveis do contrato de lo cação atípico na moda l idade BT S ( buil t to suit) com pr a zo orig i na l de 20 a nos, s endo 15 rema nescentes, e nv olv endo u m i móv el loca l izado em u ma reg ião nobre da ca pita l pa u l ista . Possu i ga ra ntia rea l do ativo loca l izado em São Pa u lo.

I n f or ma çõe s b á s i c a s :

CRI – Creditas

De s cr i ção : O pe r a ç ã o q ue t e m c o m o l a st r o c r é d i t o s i m o b i l i á r i o s d o t i p o H o m e Eq u i t y , se n do a c a r t e i r a de recebív eis orig i nada pela Cred itas . A ca rtei ra da operação é basta nte pu lv erizada e possu i a ma ior p a r t e d o s i m ó v e i s e m S ã o P a u l o . O s c r é d i t o s i m o b i l i á r i o s c e d i d o s p o ssu e m ga r a n t i a r e a l .

I n f or ma çõe s b á s i c a s :

CRI – Beach Park

Descri ção: Operação q ue tem como lastro os recebíveis do Vacation Club (est r atég ia de Time Sharing do Beach Pa rk), a lém de conta r com u ma cash coll ateral no va lor de R$ 20, 0 m i l hões, q ue será su bstitu ída posteriormente pela h i poteca do terreno de u m futu ro hotel do G ru po.

I n f or ma çõe s b á s i c a s :

CRI – Arena MRV

De s cr i ção : O p e r a ç õ e s q ue t e m c o m o l a st r o n o t a s c o m e r c i a i s de c o r r e n t e s d e g a st o s c o m de st i n a ç ã o i mobi l iá ria pa ra térm i no da construção da Arena M RV (novo estád io do Cl u be Atlético M i nei ro) . O estád io já foi i na ugu rado e tem ca pacidade pa ra 46.0 00 pessoas, sendo u m dos pri nci pa is centros de espet á cu lo s/ sho ws de Belo H o rizo nt e . Po ss u i a l iena çã o fid uciá ria do f u ndo det ent o r do a t iv o , C essã o Fid uciá ria da conta v i nc u l ada onde tra nsita m todos os recebi mentos prov en ientes das receitas do estád io, f u ndo de j u ros e Contrato de Opção de Venda de cadei ras cativ as c om em presa do g r u po econôm ico do Ba nco B M G, com va lor nom i na l tota l de R$ 50 m i l hões .

I n f or ma çõe s b á s i c a s :

Notas: (1) Corresponde ao valor no Patrimônio Líquido do Fundo. HSI Gestora de Ativos Financeiros - hsaf.hsifii.com

CRI – Ânima Educação

Des cri ção: Opera çã o rea liza da pa ra aq u isiçã o por pa rte de u m FII l ista do pa ra a q u isiçã o de u m ed ifício atua l mente locado pa ra Ân i ma Ed ucação . Além do contrato de a l ug uel , possu i ga ra ntia rea l do a tiv o loca l iza do em Belo H o rizo nt e (M G).

I n f or ma çõe s b á s i c a s :

CRI – YDUQS

De s cr i ção : C R I c uj o l a st r o é u m c o n t r a t o d e l o c a ç ã o c o m a Y D U Q S , c o m p a n h i a l i st a da n a B 3 d o seg mento ed uca ciona l . Im óvel situado no ba i rro do Ja baq ua ra/S P . Prazo rema nescente do contrato coi ncidente ao prazo da operação .

I n f or ma çõe s b á s i c a s :

CRI – Due Incorporadora

Descri ção: Trata- se de u m ad ia nta mento de ca rtei ra já vend ida do em preend i mento Orla Pra ia dos C a r n e i r o s R e si de n c e , e m I p oj u c a /P E , d a D ue I n c o r p o r a d o r a p a r a a v a n ç o i n i c i a l da s o b r a s . O em preend imento tem como fi na ncia mento o Créd ito Asso ciativo da Ca ixa Ec onôm ica Federa l (com ga ra ntia de térm i no de obras) e a operação conta com covenant de Razão de Ga ra ntia m ín i mo em 130%

I n f or ma çõe s b á s i c a s :

CRI – Salto

Descri ção: C RI desti nado à fi na l ização das obras de u m em preend i mento residencia l loca l izado em Sa lto/S P . A s obras encont ra m - se com ava nço físi co de a proxi mada mente 70% e estoq ue at ua l de 51 ,5%. O projeto foi i n iciado em agosto/2022, com previsão de concl usão em ma rço/2026.

I n f or ma çõe s b á s i c a s :

Notas: (1) Corresponde ao valor no Patrimônio Líquido do Fundo.

CRI – GPA

Descri ção: Operação q ue tem como lastro contratos de Sa les a nd Lease Back de 39 lojas do G ru po Pão de Açúca r . Po ssu i ga ra nt ia rea l do s a t iv o s lo ca l iza do s em d iv ersa s cida des do est a do de Sã o Pa u lo .

I n f or ma çõe s b á s i c a s :

CRI – HBR Multiativos

De s cr i ção: O pe r a ç ã o c o n t a c o m 3 i m ó v e i s a t ua l m e n t e l o c a do s p a r a D e c a t h l o n , P i r e l l i e T I M . A l é m do s c o n t r a t o s d e l o c a ç õ e s , p o ss u i ga r a n t i a r e a l do s a t i v o s l o c a l i z a do s n a r e g i ã o m e t r o p o l i t a n a d e S ã o P a u l o .

I n f or ma çõ e s b á s i c a s :

CRI – Wimo

De s cr i ção : O pe r a ç ã o q ue t e m c o m o l a st r o 12 1 c o n t r a t o s d e H o m e Eq u i t y d a e m p r e sa W i m o . P o ss u i g a r a n t i a r e a l d o s a t i v o s .

I n f or ma çõe s b á s i c a s :

CRI – Dasa Diagnósticos

Descri ção: O C RI tem como lastro u m contrato de Sale and Leaseback com a Dasa Diag nósti cos, ma ior em presa de medici na d iag nóstica do Brasi l e da América Lati na, classificada c omo “AAAsf(bra)” pela F i t c h R a t i n g s , e c o n t a c o m g a r a n t i a r e a l d e a t i v o s i m o b i l i á r i o s l o c a l i z a d o s n a c a p i t a l p a u l i s t a .

I n f or ma çõe s b á s i c a s :

Notas: (1) Corresponde ao valor no Patrimônio Líquido do Fundo.

Portfólio FIIs

Encerramos dezembro com 23,7% do total de ativos alocados em Fundos Imobiliários (vs. 23,3% no mês passado).

O dividend yield (“DY”) dos Fundos do IFIX¹ no mês de dezembro foi de 0,98% a.m./12,45% a.a., enquanto o DY médio dos FIIs do portfólio do HSAF foi de 0,99% a.m./12,53% a.a..

Seguem abaixo, algumas alocações que gostaríamos de destacar, incluindo a TIR projetada atual de cada um dos investimentos:

KNIP11: Alocação de 19,2% da carteira de FIIs e 4,6% do PL do Fundo..

Conta com carteira de CRIs indexada a índices de inflação, conseguindo repassar nas distribuições a correção monetária implícita dos CRIs. Apresenta boa qualidade tanto dos ativos quanto do risco de crédito dos devedores além de contar com estruturas de garantias satisfatórias nas operações. No fechamento de dezembro, apresentou TIR de 11,90% a.a..

KNCR11: Alocação de 10,6% da carteira de FIIs e 2,5% do PL do Fundo

Fundo da Gestora Kinea com R$ 7,3 bilhões de Patrimônio Líquido cuja estratégia é a alocação operações de CRIs exclusivamente indexadas ao CDI. Na visão da Gestora, apresenta boa qualidade tanto dos ativos quanto do risco de crédito dos devedores, além de contar com estruturas de garantias robustas nas operações. No fechamento de dezembro, apresentou TIR de 17,30% a.a..

MCCI11: Alocação de 9,3% da carteira de FIIs e 2,2% do PL do Fundo.

O Fundo apresenta uma carteira de recebíveis de qualidade alta, com bastante diversificação setorial e com ativos majoritariamente indexados ao IPCA e concentrados na região sudeste, sendo a maior parte em São Paulo. No fechamento de dezembro, apresentou TIR de 9,82% a.a..

KNSC11: Alocação de 9,1% da carteira de FIIs e 2,2% do PL do Fundo

Fundo com estratégia hibrida em alocação de CRIs, alocando tanto em operações indexadas ao IPCA como em CDI. Além disso, investe em operações High Grade e Middle Risk, resultando em possibilidade de ganhos acima dos outros fundos High Grade da gestora Kinea. As operações contam com excelentes estruturas de garantias e cobertura da dívida. No fechamento de dezembro, apresentou TIR de 10,79% a.a..

A TIR acima dos Fundos Imobiliários é calculada somando os dividendos recebidos pelos Fundos Imobiliários ao longo dos meses desde a aquisição e considerando que a posição inteira fosse vendida na data base de 30/12/2025 a valor de mercado.

Notas: (1) Dividend Yield médio dos fundos ponderado pelas participações no IFIX.

Alocação | Segmento FIIs¹

Notas: (1) Refere-se ao % do total alocado em FIIs.

Alocação | Portfólio FIIs¹

Notas: (1) Refere-se ao % do total do Ativo. (2) Composto por fundos imobiliários com participação menor do que 1% do total de Ativo do Fundo.

Glossário

Ativos Alvo: Refere-se a CRI e FII;

CRI: Certificado de Recebível Imobiliário;

FII: Fundo de Investimento Imobiliário;

Mercado Secundário: Modalidade dedicada à compra e venda de valores lançados anteriormente em uma primeira oferta pública ou privada (mercado primário);

PL: Patrimônio Líquido do Fundo;

Renda Fixa: Compreende a parte do patrimônio líquido aplicada em fundos de renda fixa e títulos públicos federais; IPCA: Índice utilizado para medir a variação de preços de um conjunto de produtos e serviços comercializados no varejo IGPM: Índice utilizado para medir a variação de preços englobando diversas etapas de uma cadeia produtiva

LTV: Métrica utilizada para avaliar o risco da operação, sendo calculada através da divisão do valor do empréstimo ou financiamento pelo valor de avaliação do imóvel

BTS (Bulit to Suit): Modalidade contratual sob medida, em que o dono do imóvel (locador) constrói ou faz reformas para atender aos interesses do locatário e em troca recebe o aluguel.

SLS (Sale and Lease Back): Modalidade contratual em que a empresa aliena um imóvel operacional e logo após firma contrato de locação para manter o usufruto.

Fundos Imobiliários¹:

¹ Fundos imobiliários com participação maior do que 1% do total de Ativo do Fundo. HSI Gestora de Ativos Financeiros - hsaf.hsifii.com

Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimento ao aplicar seus recursos.

Para avaliação do desempenho de fundo(s) de investimento(s), é recomendável uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses.

Este Relatório tem caráter meramente informativo e não deve ser considerado como uma oferta de aquisição de cotas dos fundos de investimentos.

Performance passada não é garantia de ganhos no futuro. Os investimentos em fundos não são garantidos pelo administrador ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Crédito - FGC.

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