Relatório Gerencial RBRL11 de abril de 2026

Relatório Gerencial

RBRL11 Patria Logística II FII

Objetivo do Fundo

O Fundo tem como objetivo proporcionar aos cotistas a valorização e a rentabilidade de suas cotas investindo, preponderantemente, em bens imóveis ou direitos a estes relativos, destinados às áreas logística ou industrial, inclusive para desenvolvimento de novos empreendimentos e para realização de operações de built to suit e sale leaseback.

Para mais informações, clique aqui e acesse o Regulamento do Fundo

Início das Atividades

Novembro 2019

Código de Negociação

RBRL11

CNPJ

35.705.463/0001-33

Cotas Emitidas

6.687.035

Prazo

Indeterminado

Tipo Anbima

Tijolo Desenvolvimento Gestão Ativa

Gestor*

Patria Investimentos Ltda.

Administrador e Escriturador

BRL Trust Ltda DTVM.

Taxa de Administração

0,18% a.a. sobre o patrimônio líquido do Fundo

Taxa de Gestão

1,0% a.a. sobre o patrimônio líquido do Fundo

Taxa de Performance

20% sobre o que exceder IPCA + IMA-B

Público Alvo

Investidores em geral

Resumo do Cenário de FIIs

PATRIA

Performance Setorial do IFIX*

Performance Setorial Ponderada do IFIX*

PANORAMA DE ABRIL/26:

O mercado de Fundos Imobiliários voltou ao terreno positivo em abril, com o IFIX avançando 1,5% no mês e recuperando integralmente a queda de 1,1% observada em março. Com isso, o índice acumula alta de 3,6% no ano. Os dois principais motores do movimento foram o segundo corte da Selic, que reduz o custo de oportunidade dos FIIs frente à renda fixa, e a percepção de melhora no conflito no Oriente Médio, que aliviou parte da aversão a risco observada no mês anterior.

No cenário externo, EUA e Irã firmaram um cessar-fogo em 8 de abril, mediado pelo Paquistão e posteriormente estendido por prazo indeterminado. Apesar disso, o Estreito de Ormuz permaneceu efetivamente fechado ao longo de todo o mês, em meio ao impasse entre o bloqueio iraniano à navegação e o contra-bloqueio americano aos portos do Irã, mantendo o barril de Brent acima de US$ 100 no fechamento do mês. No Brasil, o Copom deu mais um passo no ciclo de afrouxamento monetário, levando a Selic de 14,75% para 14,50%, após o corte inicial de 15,00% para 14,75% na reunião anterior. A discussão central do mercado neste momento é se o ritmo dos cortes seguirá conforme o esperado nas próximas reuniões ou se haverá desaceleração diante das pressões inflacionárias decorrentes do choque energético, com o Boletim Focus revisando o IPCA de 2026 para 4,86% ao longo do mês.

Setorialmente, os Fundos de CRIs lideraram as altas, com valorização de 2,1%. A performance superior refletiu o repasse das leituras de inflação mais elevadas dos últimos meses, com o IPCA registrando 0,70% em fevereiro e 0,88% em março, ambos acima das expectativas de mercado. Esses números deverão se traduzir em dividendos mais robustos à frente, beneficiando especialmente os fundos indexados ao IPCA. Fundos de Fundos (+1,6%) e Shopping Centers (+1,6%) também tiveram bom desempenho, seguidos por Outros (+1,1%), Logística (+1,0%), Renda Urbana (+0,9%) e Lajes Corporativas (+0,9%). Com o IFIX ainda negociando a 0,93x o valor patrimonial e o ciclo de cortes em andamento, as perspectivas para o mercado seguem construtivas, ainda que a volatilidade externa permaneça como o principal fator de risco.

Comentários da Gestão

Abril 2026

Destacamos abaixo as principais atualizações do Fundo no mês:

RESULTADO & RENDIMENTOS DISTRIBUÍDOS:

Em abril, o Fundo apresentou uma receita total de R$ 0,85/cota, o que levou a um resultado de R$ 0,61/cota. Os principais eventos não recorrentes que impactaram o resultado do Fundo foram: (i) o rebate da taxa de gestão do XPLG11 (R$ 0,03/cota) e (ii) o pagamento da RMG ao XPLG11 (- R$ 0,20/cota).

• Neste mês, a distribuição foi de R$ 0,60/cota, conforme antecipado nos relatórios de fevereiro e março de 2026, nossa expectativa é que esse patamar se mantenha para os próximos meses.

ALAVANCAGEM*:

• Em 30/04, o Fundo não possuía qualquer alavancagem ou obrigação por aquisição de ativos.

ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA:

Em 23 de abril, foi divulgado o Termo de Apuração da Assembleia Geral Extraordinária (clique aqui), convocada em 7 de abril. Foram deliberadas as seguintes pautas:

• Definição de critérios de elegibilidade para ativos conflitados;

• Alteração da data de anúncio de rendimentos.

Para mais informações, clique aqui.

PATRIA

Indicadores Financeiros

Patrimônio Líquido*

R$ 678,7 milhões

Valor de Mercado*

R$ 568,4 milhões

Cota Patrimonial*

R$ 101,49

Cota de Mercado*

R$ 85,00

P/VP*

ADTV*

0,84x

R$ 2,8 milhões

Dividend Yield (mercado)*

8,5% a. a.

Dividend Yield (patrimonial)*

7,1% a. a.

Perspectivas | Cenário RBRL

Resumo da Transação

VENDA DO PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO AO XPLG11

Conforme divulgado em Fato Relevante¹ de 30/06/2025 (clique aqui), o Fundo realizou a venda de seus ativos performados ao XPLG11, no valor total de R$ 699,2 milhões. A transação, concluída em fevereiro de 2026 (clique aqui), foi estruturada com pagamento em duas parcelas: uma em dinheiro e outra em cotas do XPLG11.

Em complemento ao Fato Relevante de 21/12/2025 (clique aqui), o lucro da venda bruto pré-obrigações foi de R$ 45,0 milhões. Após o fechamento da transação, as despesas obrigatórias totalizaram R$ 21,1 milhões, distribuídas entre custo da oferta, prêmio de locação e prêmio da curva J (compensação por receitas de exploração comercial dos imóveis alienados que deveriam ter sido auferidas pelo XPLG11 até a data da venda). Dessa forma, o lucro apurado até o momento, sem incluir as despesas de prêmio de locação pagas mensalmente, foi de R$ 23,9 milhões divididos em:

(i) R$ 2,6 milhões (R$ 0,39/cota), considerando exclusivamente a parcela paga em dinheiro e deduzidos das despesas obrigatórias. Montante o qual foi integralmente reconhecido na apuração de resultado aos cotistas na forma de rendimentos ao longo do semestre anterior e atual;

(ii) R$ 21,3 milhões (R$ 3,18/cota), considerando a parcela paga em cotas do XPLG11. Montante o qual foi contabilizada como um redutor do preço médio de “aquisição” das cotas do XPLG11, que saíram de R$ 106,06/cota para R$ 102,53/cota, valor que deve ser considerado para apuração do resultado do Fundo. Ou seja, caso as cotas do XPLG11 forem negociadas acima deste valor, representarão um lucro, caso contrario representarão um prejuízo para o Fundo.

Perspectivas | Cenário RBRL

PATRIA

Tabela de Sensibilidade

Vale ressaltar que, desde o recebimento das cotas, o preço de mercado do XPLG11 recuou de forma relevante, encerrando em R$ 100,75/cota em 30/04 - abaixo do custo ajustado de R$ 102,53/cota, conforme racional apresentado. Nesse cenário, a venda das cotas aos preços atuais de mercado resultaria em prejuízo para o RBRL.

Sendo assim, optamos por não realizar a venda das cotas de XPLG11 no momento, aguardando condições mais favoráveis de mercado, em linha com o objetivo de preservar o resultado e atender ao melhor interesse dos cotistas.

Para ilustrar o impacto de diferentes cenários de preço sobre o resultado da operação, elaboramos a tabela de sensibilidade ao lado, que demonstra como variações no preço de venda das cotas do XPLG11 afetam o lucro - ou prejuízo - implícito para o Fundo.

IMPACTO NA RECEITA RECORRENTE

Com a alienação da totalidade dos ativos imobiliários e a decisão de manter as cotas em carteira até condições mais favoráveis de mercado, a fonte de receita recorrente do Fundo passou a ser os rendimentos distribuídos somados ao rebate da taxa de gestão do XPLG11. Dessa forma, neste mês, adequamos a distribuição ao resultado efetivamente gerado pelo Fundo, com patamar esperado próximo a R$ 0,60/cota, em linha com a receita recorrente proporcionada pelos rendimentos do XPLG11.

Performance

PATRIA

Distribuições por Cota (R$)

Média 12M | R$ 0,74

Dividend Yield*

11,2% 11,4% 10,8% 10,8% 10,5% 10,5% 10,4% 9,7% 9,6% 9,7% 10,0% 8,5% 8,6% 8,6% 8,6% 8,5% 8,5% 8,5% 8,5% 8,4% 8,8% 8,9% 8,9% 7,1% mai-25 jun-25 jul-25 ago-25 set-25 out-25 nov-25 dez-25 jan-26 fev-26 mar-26 abr-26

Resultado

Demonstração de Resultado (R$)

Resultado do Fundo*(R$/cota)

~~Movimentação da Reserva Acumulada (R$/cota)~~

Balanço Patrimonial

PATRIA

Carteira (em R$ milhões)

O Fundo encerrou o mês com aproximadamente 89% dos ativos em cotas do XPLG11, provenientes da transação de venda do portfólio imobiliário, 3% em CRI e 8% em caixa, destinados ao pagamento das despesas recorrentes do Fundo. O Fundo não possui alavancagem ou obrigações por aquisição de ativos.

Número de Cotistas (em milhares)

Anexos

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