RBRL11 Patria Logística II

Resultado do fundo no exercício findo

No exercício social findo em 31/12/2025, o Fundo, foi apurado o lucro contabil no montante de R$ 85.393.123,52

Conjuntura econômica do segmento do mercado imobiliário de atuação relativo ao período findo

Em 2025, o segmento de FIIs logísticos apresentou desempenho relativamente mais resiliente em comparação a outros segmentos de tijolo, mesmo em um ambiente ainda marcado por juros elevados durante boa parte do ano. A combinação de demanda estrutural impulsionada pelo crescimento do e-commerce, pela busca por eficiência nas cadeias de suprimento e pela expansão de operadores logísticos com uma oferta mais disciplinada em regiões prime contribuiu para níveis de vacância controlados e maior previsibilidade de receitas. Ao longo do período, observou-se também maior seletividade dos investidores, com preferência por portfólios bem localizados, contratos atípicos ou de longo prazo e inquilinos de maior qualidade de crédito. Além disso, algumas transações no mercado secundário ajudaram a balizar cap rates e evidenciar oportunidades pontuais de arbitragem, enquanto a perspectiva de estabilização, e posterior queda, da taxa de juros começou a sustentar uma visão mais construtiva para o segmento no médio prazo.

Perspectiva para o período seguinte com base na composição da carteira

A perspectiva para o segmento de Fundos de Tijolo em 2026 é construtiva, fundamentada na expectativa de cortes na taxa Selic e no recuo das curvas de juros futuros, vetores que historicamente impulsionam a reprecificação positiva dos ativos reais. Os fundamentos operacionais do segmento sustentam essa tese estrutural. No subsetor de lajes corporativas, nota-se que os ativos seguem negociando com descontos relevantes sobre o valor patrimonial e apresentam uma dinâmica favorável de absorção e repasse de aluguéis, beneficiando-se da consolidação do trabalho presencial, inclusive em regiões secundárias. Em relação aos shoppings, embora operem próximos às médias históricas de avaliação patrimonial, os fundos continuam oferecendo spreads atrativos em relação às NTN-Bs de longo prazo, suportados pela resiliência do consumo. Já o segmento de logística preserva sua solidez e demanda consistente, ainda que atue com prêmios de risco atualmente mais comprimidos em comparação aos demais pares. A despeito da volatilidade esperada no ambiente global e das incertezas domésticas inerentes ao calendário eleitoral, a sensibilidade do segmento de tijolo ao ciclo de afrouxamento monetário, aliada à resiliência da atividade econômica, confere uma assimetria de risco-retorno favorável para a alocação, apesar do carrego inferior quando comparado a estratégia de crédito.