Relatório Gerencial RBRL11 de setembro de 2026
Relatório Gerencial do Patria Logística II (RBRL11), fundo imobiliário de fundos (FoF), referente a setembro de 2026, com entrega no FundosNet (B3) em 13/10/2026. No pregão de 03/11/2026, a cota do RBRL11 fechou a R$ 67,66, com P/VP de 0,72 (valor patrimonial de R$ 94,06 por cota no informe mensal de setembro de 2026). O último rendimento foi de R$ 0,60 por cota, com pagamento em nov/2026, e o dividend yield dos últimos 12 meses é de 11,75% sobre a cotação de 03/11/2026. O patrimônio líquido era de R$ 629 milhões no informe mensal de setembro de 2026. Os indicadores são os mais recentes da base do Kartac, não os do período do documento.
Informações
- Fundo
- PATRIA LOGÍSTICA II -13,45%
- CNPJ
- 35.705.463/0001-33
- Tipo
- Relatórios
- Assunto
- Relatório Gerencial
- Data de referência
- 30/09/2026
- Data de entrega
- 13/10/2026 19:25
- Versão
- 1
- Situação
- (Ativo)
Conteúdo
PATRIA
Relatório Gerencial
RBRL11
Patria Logística II FII
Setembro 2026
Informações Gerais RBRL 11
Objetivo do Fundo
O Fundo tem como objetivo proporcionar aos cotistas a valorização e a rentabilidade de suas cotas investindo, preponderantemente, em bens imóveis ou direitos a estes relativos, destinados às áreas logística ou industrial, inclusive para desenvolvimento de novos empreendimentos e para realização de operações de built to suit e sale leaseback.
Para mais informações, clique aqui e acesse o Regulamento do Fundo
*Termos e definições no glossário ( clique aqui ).
Início das Atividades
Novembro 2019
Código de Negociação
RBRL11
CNPJ
35.705.463/0001-33
Cotas Emitidas
6.687.035
P razo
Indeterminado
Tipo Anbima
Tijolo Desenvolvimento Gestão Ativa
Gestor *
Patria Investimentos Ltda.
Administrador e Escriturador *
Apex Group Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.
Taxa de Administração
0,18% a.a. sobre o patrimônio líquido do Fundo
Taxa de Gestão
1,0% a.a. sobre o patrimônio líquido do Fundo
Taxa de Performance
20% sobre o que exceder IPCA + IMA-B
Público Alvo
Investidores em geral
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Resumo do Cenário de FIIs
Performance Setorial do IFIX *
| Nº de Fundos | Valor de Mercado (R$ MM)* | P/VP* | Variação Mês | |
|---|---|---|---|---|
| IFIX | 99 | 149.544 | 0,87 | -0,2% |
| IFIX - Office | 14 | 14.536 | 0,76 | 1,4% |
| IFIX - Logística | 12 | 32.610 | 0,89 | 0,6% |
| IFIX - Shopping | 9 | 18.933 | 0,86 | 0,8% |
| IFIX - CRIs | 37 | 53.132 | 0,93 | -0,8% |
| IFIX - FOFs | 17 | 14.654 | 0,85 | -0,0% |
| IFIX - Renda Urbana | 4 | 10.214 | 0,82 | -3,1% |
| IFIX - Outros | 6 | 5.464 | 0,76 | -1,3% |
Performance Setorial Ponderada do IFIX *
PANORAMA DE SETEMBRO/26:
Em setembro, os fundos imobiliários recuaram pelo quinto mês consecutivo , com o IFIX em -0,2% . O desempenho ficou aquém do Ibovespa, que encerrou o mês com alta de 5%. Entre os fatores que direcionaram os ativos de risco no mês, destaca-se o aumento de volatilidade provocado pela agenda política local .
No cenário externo, o conflito entre EUA e Irã segue em curso e o petróleo fechou o mês acima de US$ 95/barril, mantendo a pressão sobre os bancos centrais. O Federal Reserve elevou os juros em setembro , em linha com o discurso mais duro adotado por seus membros ao longo dos últimos meses, reforçando o ambiente de cautela para os ativos de risco globais.
No cenário local, com a proximidade das eleições nacionais, a trajetória da dívida pública e os planos fiscal e econômico do próximo governo ocuparam o centro do debate. A eleição, realizada em 5 de outubro, levou a uma reprecificação generalizada dos ativos locais, com o Ibovespa avançando 8% , o real se valorizando 4,6% frente ao dólar e os juros futuros recuando 133 bps . Em setembro, o Copom reduziu a Selic para 13,75% a.a. , acumulando 125 bps de flexibilização no ciclo de cortes de 2026 , mas reiterou cautela diante das expectativas de inflação ainda desancoradas.
Os setores do IFIX apresentaram desempenho misto . Office (+1,4%), Logística (+0,6%) e Shopping (+0,8%) tiveram performance positiva, enquanto os fundos de Crédito (-0,8%), Renda Urbana (-3,1%) e Outros (-1,3%) registraram queda no período. O IFIX encerrou setembro negociando a 0,9x o valor patrimonial , com volume médio diário acima de R$ 350 milhões , refletindo uma recuperação parcial do apetite dos investidores frente aos níveis observados nos meses anteriores.
Comentários da Gestão
Setembro 2026
Destacamos abaixo as principais atualizações do Fundo no mês:
RESULTADO & RENDIMENTOS DISTRIBUÍDOS:
- Em setembro, o Fundo apresentou uma receita total de R$ 0,82/cota , o que levou a um resultado de R$ 0,56/cota. Os principais eventos não recorrentes que impactaram o resultado do Fundo foram: (i) o rebate da taxa de gestão do XPLG11 (R$ 0,04/cota) e (ii) o pagamento da RMG ao XPLG11 (- R$ 0,18/cota).
- Neste mês, a distribuição foi de R$ 0,60/cota, conforme antecipado nos relatórios anteriores, e nossa expectativa é que esse patamar se mantenha para os próximos meses.
ALAVANCAGEM*:
• Em 30/09, o Fundo não possuía qualquer alavancagem ou obrigação por aquisição de ativos.
IMPACTO NA RECEITA RECORRENTE:
• Com a alienação da totalidade dos ativos imobiliários e a decisão de manter as cotas de XPLG11 em carteira até condições mais favoráveis de mercado, a fonte de receita recorrente do Fundo passou a ser os rendimentos distribuídos somados ao rebate da taxa de gestão do XPLG11. Dessa forma, adequamos a distribuição ao resultado efetivamente gerado pelo Fundo, com patamar esperado próximo a R$ 0,60/cota , em linha com a receita recorrente proporcionada pelos rendimentos do XPLG11, e seguimos com a linearização.
| Indicadores Financeiros | |||
|---|---|---|---|
| * Patrimônio Líquido | * Cota Patrimonial | ||
| R$ 629,0 milhões | R$ 94,06 | ||
| * Valor de Mercado | * Cota de Mercado | ||
| R$ 510,2 milhões | R$ 76,29 | ||
| * P/VP | * ADTV | ||
| 0,81x | R$ 0,6 milhão | ||
| Dividend Yield * (mercado) | Dividend Yield * (patrimonial) | ||
| 9,4% a. a. | 7,7% a. a. | ||
Perspectivas | Cenário RBRL
Resumo da Transação
| RBRL | (R$ MM) | (R$/Cota) |
|---|---|---|
| Venda dos ativos | 699,2 | 104,55 |
| Custo de aquisição | (654,2) | (97,83) |
| Lucro anunciado | 45,0 | 6,73 |
| Despesas obrigatórias | (21,1) | (3,16) |
| Lucro líquido | 23,9 | 3,57 |
| Resultado apurado aos cotistas no 2S25 | (2,6) | (0,39) |
| Abatido do custo de aquisição XPLG² | (21,3) | (3,18) |
| Lucro a distribuir | 0,0 | 0,00 |
| XPLG | (R$/Cota) |
|---|---|
| Preço de emissão por cota do XPLG | 106,06 |
| Ajuste do lucro da venda dos ativos abatido no preço do XPLG² | (3,53) |
| Preço médio de "aquisição" do XPLG para o RBRL | 102,53 |
VENDA DO PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO AO XPLG11
Conforme divulgado em Fato Relevante 1 de 30/06/2025 ( clique aqui ), o Fundo realizou a venda de seus ativos performados ao XPLG11, no valor total de R$ 699,2 milhões. A transação, concluída em fevereiro de 2026 ( clique aqui ), foi estruturada com pagamento em duas parcelas: uma em dinheiro e outra em cotas do XPLG11.
Em complemento ao Fato Relevante de 21/12/2025 ( clique aqui ), o lucro da venda bruto pré-obrigações foi de R$ 45,0 milhões. Após o fechamento da transação, as despesas obrigatórias totalizaram R$ 21,1 milhões, distribuídas entre custo da oferta, prêmio de locação e prêmio da curva J (compensação por receitas de exploração comercial dos imóveis alienados que deveriam ter sido auferidas pelo XPLG11 até a data da venda). Dessa forma, o lucro apurado até o momento, sem incluir as despesas de prêmio de locação pagas mensalmente, foi de R$ 23,9 milhões divididos em:
- (i) R$ 2,6 milhões (R$ 0,39/cota), considerando exclusivamente a parcela paga em dinheiro e deduzidos das despesas obrigatórias. Montante o qual foi integralmente reconhecido na apuração de resultado aos cotistas na forma de rendimentos ao longo do semestre anterior e atual;
- (ii) R$ 21,3 milhões (R$ 3,18/cota), considerando a parcela paga em cotas do XPLG11 . Montante o qual foi contabilizada como um redutor do preço médio de "aquisição" das cotas do XPLG11, que saíram de R$ 106,06/cota para R$ 102,53/cota, valor que deve ser considerado para apuração do resultado do Fundo. Ou seja, caso as cotas do XPLG11 forem negociadas acima deste valor, representarão um lucro, caso contrário representarão um prejuízo para o Fundo.
* Termos e definições no glossário ( clique aqui ). 1 Os valores sofrem leves alterações quando comparados com os apresentados no Fato Relevante por conta do período de negociação. Rentabilidade estimada não representa garantia ou promessa de 5 resultados futuros; ²O lucro potencial de R$ 21,3 milhões, quando distribuído entre os cotistas do RBRL11, equivale a R$ 3,18/cota. O valor de R$ 3,53/cota, por sua vez, representa o lucro embutido em cada cota do XPLG11 recebida na transação, calculado pela diferença entre o preço médio de recebimento (R$ 106,06) e o custo ajustado mínimo de venda (R$ 102,53) Fonte: Patria.
Perspectivas | Cenário RBRL
Tabela de Sensibilidade
| Cota Mercado XPLG | Cota Patrimonial RBRL (Estimada) | Lucro Implicito (R$ MM) |
|---|---|---|
| R$ 89,00 | R$ 90,86 | (R$ 81,5) |
| R$ 91,00 | R$ 92,66 | (R$ 69,5) |
| R$ 93,00 | R$ 94,46 | (R$ 57,4) |
| R$ 95,00 | R$ 96,27 | (R$ 45,4) |
| R$ 97,00 | R$ 98,07 | (R$ 33,3) |
| R$ 99,00 | R$ 99,87 | (R$ 21,3) |
| R$ 101,00 | R$ 101,67 | (R$ 9,2) |
| R$ 102,53 | R$ 103,05 | R$ 0,0 |
| R$ 103,00 | R$ 103,47 | R$ 2,8 |
Vale ressaltar que, desde o recebimento das cotas, o preço de mercado do XPLG11 recuou de forma relevante , encerrando em R$ 92,51/cota em 30/09 - abaixo do custo ajustado de R$ 102,53/cota, conforme racional apresentado . Nesse cenário, a venda das cotas aos preços atuais de mercado resultaria em prejuízo para o RBRL.
Sendo assim, optamos por não realizar a venda das cotas de XPLG11 no momento , aguardando condições mais favoráveis de mercado, em linha com o objetivo de preservar o resultado e atender ao melhor interesse dos cotistas.
Para ilustrar o impacto de diferentes cenários de preço sobre o resultado da operação, elaboramos a tabela de sensibilidade ao lado, que demonstra como variações no preço de venda das cotas do XPLG11 afetam o lucro - ou prejuízo - implícito para o Fundo.
PRÓXIMOS PASSOS:
Consolidação dos Fundos de Logística: Nosso foco é manter o HGLG como o principal fundo de logística da gestora. Nesse sentido, seguimos trabalhando para viabilizar esse processo, buscando equacionar a questão de liquidez e as obrigações do Fundo, sempre no melhor interesse dos cotistas de ambos os Fundos. Vale lembrar que os cotistas do RBRL já aprovaram, em assembleia realizada em 23/04/2026 ( clique aqui para acessar), operações com conflito de interesse, que viabiliza avanço neste processo. Ressaltamos que novas informações acerca deste tema serão comunicadas oportunamente, por meio de nossos canais oficiais.
AGE | Consolidação da Plataforma de Logística
Próximos passos do processo
• RBRL
Status do Processo:
Próximos passos: RBRL
Nosso foco é manter o HGLG como o principal fundo de logística da gestora. Nesse sentido, seguimos avaliando alternativas para viabilizar uma eventual consolidação com o RBRL, equacionando aspectos de liquidez e as obrigações do Fundo, sempre no melhor interesse dos cotistas. A expectativa é concluir esse processo ao longo do 2º semestre de 2026.
¹Cronograma tentativo com base nas informações disponíveis pelo gestor na data de publicação deste relatório. Este cronograma não significa garantia de que todas as transações serão concluídas no prazo esperado.
Performance
| Ativo | Mês | 2026 | Desde o início (Acumulado) | Desde o início (a.a.) |
|---|---|---|---|---|
| RBRL111 | 6,1% | -11,3% | 46,9% | 6,2% |
| IFIX | -0,2% | -0,5% | 46,9% | 6,2% |
| CDI bruto | 1,1% | 10,6% | 88,7% | 10,5% |
Resultado
Demonstração de Resultado (R$) Resultado do Fundo *
| SET-26 | R$/COTA | ACUM. 2026 | |
|---|---|---|---|
| Receita de Locação* | - | - | 3.990.446 |
| Receitas Mobiliárias* | 5.246.776 | 0,78 | 47.958.134 |
| Receitas Extraordinárias | 251.007 | 0,04 | 1.324.955 |
| Receitas – Total | 5.497.782 | 0,82 | 53.273.535 |
| Despesas Imobiliárias* | (1.176.427) | (0,18) | (8.297.026) |
| Despesas Operacionais* | (587.920) | (0,09) | (4.931.416) |
| Despesas Financeiras* | - | - | - |
| Despesas – Total | (1.764.348) | (0,26) | (13.228.442) |
| Resultado Distribuível* | 3.733.434 | 0,56 | 40.045.093 |
| Resultado Distribuído | 4.012.221 | 0,60 | 39.119.155 |
Para acessar mais informações sobre o Fundo, clique aqui
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Balanço Patrimonial
Carteira (em R$ milhões)
O Fundo encerrou o mês com aproximadamente 99% dos ativos em cotas do XPLG11, provenientes da transação de venda do portfólio imobiliário e 1% em caixa, destinados ao pagamento das despesas recorrentes do Fundo. O Fundo não possui alavancagem ou obrigações por aquisição de ativos.
* Termos e definições no glossário ( clique aqui ). Fonte: Patria. 10
| Set - 26 | 2026 | 12 Meses | |
|---|---|---|---|
| ADTV (R$ Milhões)* | 0,6 | 1,1 | 1,1 |
| Giro* | 2,6% | 37,9% | 47,7% |
Liquidez Número de Cotistas (em milhares)
| 5 2 ut- o | 5 2 v- o n | 5 2 z- e d | 6 2 n- a j | 6 2 v- fe | 6 2 ar- m | 6 2 br- a | 6 2 ai- m | 6 2 n- u j | 6 2 ul- j | 6 2 o- g a | 6 2 et- s |
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