Relatório Gerencial TELM11 de janeiro de 2026

TELLUS MULTIESTRATÉGIA FII TELM11

RELATÓRIO MENSAL Janeiro | 2026

• Resultado do Fundo 3
• Palavra do Gestor 4
• Portfólio 5
• Carteira de ativos 6
• Distribuição de Rendimentos 7
• Resultado Gerencial 8
• Rentabilidade 9
• Carteira de CRIs 10
• Carteira de Imóveis 13
• Linha do Tempo 14
• TELLUS Gestora 15
• Glossário 17

Tellus Multiestratégia FII TELM11

Ticker:

TELM11

Gestor:

Tellus Investimentos e Consultoria Ltda.

CNPJ:

45.188.099/0001-35

Início do Fundo:

09/08/2024

Administrador:

BTG Pactual Serviços Financeiros S.A. DTVM

Taxa de Gestão:

0,90% a.a.

Taxa de Performance:

20% s/ IPCA + Yield do IMA-B5

Classificação Anbima:

FII Multiestratégia, gestão ativa

Tributação:

Resultado do Mês

O Tellus Multiestratégia FII tem por objetivo auferir rendimentos e/ou ganho de capital, bem como proporcionar aos cotistas a valorização de suas cotas por meio de investimento e desinvestimento em ativos imobiliários, tais como Bens imóveis, CRI, LCI, LIG, LH, CEPAC, Participações em SPE Imobiliárias, Cotas de FIP, Cotas de FIDC, cotas de FII, outros títulos imobiliários e outros ativos financeiros, conforme descrito na política de investimentos detalhada no Regulamento.

Janeiro/2026

(1) Número cotistas: até a data de divulgação deste documento a informação disponível tem como base jan/26.

(2) Volume negociado de cotas no mês de jan/26.

(3) Rendimento divulgado.

(4) Dividend Yield equivalente ao período de 12 meses.

(5) Considera a soma de CRIs, Imóveis e os demais títulos

Momento do Fundo

Prezado(a) cotista,

No dia 18 de fevereiro, o TELM11 distribuiu R$ 0,10 por cota, referentes ao resultado do mês de janeiro. Essa distribuição representa um dividend yield de 0,99% ao mês (equivalente a 12,55% a.a.), considerando a cotação de mercado de R$ 10,10 por cota em 30/01/2026.

Com o encerramento da 3ª Oferta, houve aumento do patrimônio líquido e da quantidade de cotas em circulação, todas já escrituradas sob o ticker TELM11 e fazendo jus às distribuições, inclusive retroativamente ao resultado de janeiro. Observa-se também evolução gradual da liquidez diária do TELM11 no mercado secundário, acompanhada pelo crescimento da base de investidores.

O portfólio de CRIs do Fundo, que atualmente representa mais de 36% do patrimônio líquido, não sofreu alterações no mês de janeiro.

No projeto do CRI River South, destacam-se a obtenção do habite-se e, principalmente, a celebração do primeiro contrato de locação, correspondente a aproximadamente 70% das lajes corporativas, firmado com uma multinacional do setor financeiro. Esse avanço reforça a previsibilidade do fluxo de recebíveis e traz maior segurança à estrutura do CRI.

No portfólio de imóveis, o Fundo realizou a antecipação parcial de uma das parcelas previstas na operação do Condomínio Pinna 5109, empreendimento residencial de altíssimo padrão em fase inicial de obras, localizado na Avenida 9 de Julho, no Itaim.

O reperfilamento do fluxo de pagamento, que já possuía desembolso curto, mostra-se benéfico para o Fundo, na medida em que o yield do capital alocado no projeto é superior ao retorno atualmente obtido sobre os recursos mantidos em caixa.

A leitura deste relatório pode ser obtida no link: TELM11 - YouTube

CRI: 36,4% Imóvel: 20,7% FII: 6,1% Liquidez: 36,8%

Originação¹ 37% Própria 63% Terceiros

Taxa Média IPCA + 10,77% a.a. CDI + 3,70% a.a

Duration 2,72 anos

Indexador¹ 92% IPCA 8% CDI

Alocação por Classe de Ativo (% Investido)

O Fundo apresenta 63,2% do capital investido em operações e 36,8% alocado em ativos de alta liquidez.

Alocação (% Investido)

Crédito

Destaca-se que o Fundo possui aproximadamente R$ 7,3 milhões já comprometidos, decorrentes de aquisições de imóveis com pagamentos parcelados a serem realizados ao longo dos próximos seis meses

Para honrar esses desembolsos futuros, a Gestão avalia que, além da elevada liquidez atualmente disponível, as amortizações esperadas das operações de crédito ao longo do período serão suficientes para cobrir integralmente as parcelas previstas.

Corporativo Financ. Obra Estoque Carteira Pulv.

Tijolo

Crédito

Imóveis

Outros

Histórico e Guidance de distribuição

Resultado do Fundo

O resultado do Fundo é apurado com base nas receitas reconhecidas pelo regime contábil de competência, ajustado pelo caixa recebido no mês, deduzidas as despesas gerais do Fundo.

Aos cotistas do TELM11, foi distribuído no mês de janeiro um dividendo de R$ 0,10 por cota, com pagamento realizado no 13º dia útil do mês, conforme previsto em regulamento.

A política de distribuição de rendimentos prevê a distribuição de no mínimo 95% dos lucros auferidos semestralmente, apurados segundo o regime de caixa, até o limite do lucro apurado conforme a regulamentação aplicável do resultado do fundo.

Rentabilidade desde o início do Fundo¹

¹ Fonte: Broadcast

(1) Considera o valor patrimonial da cota, além do rendimento distribuído por cota.

(2) Soma dos rendimentos declarados no período.

(3) Índice de Fundos de Investimentos Imobiliários divulgado pela B3.

(4) Taxa Média Certificado de Depósito Interbancário publicado pela B3, liquido da alíquota de IR de 15% a.a.

(5) Índice Geral de Preços do Mercado, medido mensalmente pela FGV (Fundação Getúlio Vargas).

(6) Desempenho de uma carteira teórica de títulos públicos atrelados à inflação (NTN-Bs), com vencimento de até 5 anos.

CRI River South

CRI destinado a financiamento de obra

• Valor investido: R$ 2.137.018

Remuneração: IPCA + 9,00%

• LTV: 27%

• Código Cetip: 24B0014064

Vencimento/Duration: Fev/29 | 2,50 anos

Garantias: (i) Alienação Fiduciária do Imóvel (fração corporativa e lojas); (ii) Cessão Fiduciária do fluxo de aluguéis ou venda; (iii) Aval da Holding; (iv) Fundo de Reserva; (v) Fundo de Despesas

O River South é um empreendimento de uso misto com classificação AAA, composto por torre única, dois subsolos, térreo do corporativo com lojas, dois sobressolos, 12 pavimentos de lajes corporativas e 112 apartamentos residenciais dispostos em 17 andares. O edifício fica localizado no Butantã/SP e sua obra teve início em dezembro de 2022 com previsão de término para março de 2026.

CRI Spot

CRI destinado a financiamento de obra

Valor investido: R$ 2.062.820

Remuneração: IPCA + 12,00%

• LTV: 52%

• Código Cetip: BRCASCCRI4L7

• Vencimento/Duration: Set/27 | 1,48 anos

Garantias: (i) Alienação Fiduciária do Imóvel; (ii) Cessão Fiduciária dos recebíveis de venda das unidades; (iii) Alienação Fiduciária das Cotas da SPE; (iv) Aval dos Sócios (PJ/PF); (v) Fundo de Reserva equivalente a provisão de 3 PMTs; (vi) Fundo de despesas do Patrimônio Separado

O Spot é um empreendimento residencial, em Diadema/SP, composto por torre única com 114 unidades entre 53 a 61 m² e uma loja. No momento da aquisição apresentava 33,78% de obras executadas e uma carteira com 55% de vendas realizadas, que a VP representa 80% do saldo devedor. O projeto é o quarto empreendimento do incorporador na região os quais todos tiveram forte curva de vendas.

CRI MRV Flex II - Senior

CRI de cessão de carteira pulverizada

Valor investido: R$ 1.341.440

Remuneração: IPCA + 9,24 % a.a.

• LTV: 33%

• Código Cetip: 24I1419236

Vencimento/Duration: Set/2034 | 2,92 anos

Garantias: (i) Alienação Fiduciária de unidades (LTV 63,27%); (ii) Cessão fiduciária de recebíveis (Aproximadamente R$ 250MM a VP); (iii) Fundo de reserva de 6,75% do Saldo Devedor da Cota Senior; (iv) Subordinação da Cota Junior de 18,25% do saldo devedor do CRI; (v) Recompra pela MRV durante período de obras em caso de inadimplência; (vi) Recompra pela MRV após conclusão de obras em contratos sem apresentação da AF;

CRI pulverizado com lastro em 831 contratos de unidades residenciais em empreendimentos desenvolvidos pela MRV distribuídos por todo o Brasil.

CRI Sancta Maggiore

CRI de aquisição de terreno + obras

Valor investido: R$ 2.334.546

• LTV: 44%

Remuneração: IPCA + 10,65 % a.a.

• Código Cetip: 24L2169244

Vencimento/Duration: Dez/2033 | 3,66 anos

Garantias: (i) Alienação Fiduciária do imóvel objeto do CRI; (ii) Cessão Fiduciária dos recebíveis oriundos de contrato de BTS atípico (17 anos) com risco Prevent Senior; (iii) Fundo de Reserva com valor equivalente a provisão de 2 PMTs; (iv) Seguro Fiança (1 ano de cobertura) e endosso de apólice de Seguro Patrimonial;

CRI destinado a aquisição de imóvel onde será construído um novo hospital localizado na Av. 23 de Maio/SP em região de referência no setor de saúde. O projeto possui valor total de investimentos de BRL 263 MM com entrega prevista para Janeiro/2027. A operação conta com covenants de LTC máximo de 70% durante período de obras e LTV máximo de 55% após a conclusão.

CRI AG7

CRI destinado a financiamento de obra

• Valor investido: R$ 1.459.843

Remuneração: CDI + 3,70% a.a.

• LTV: 50%

• Código Cetip: 24H2096846

Vencimento/Duration: Fev/2028 | 1,56 anos

Garantias: (i) Alienação Fiduciária de 4 unidades residenciais (1.377 m²); (ii) Cessão Fiduciária oriunda da venda das unidades; (iii) Aval dos sócios (PF e PJ); (iv) Fundo de Reserva com valor equivalente a provisão de 4 parcelas de juros;

CRI de estoque pronto em edifício residencial premiado de alto padrão localizado na cidade de Curitiba/PR. A torre conta com 33 unidades das quais 29 foram vendidas. Além da AF das quatro unidades, que conferem uma confortável cobertura sobre o volume da dívida, uma das unidades está vendida e possui fluxo que transita pela conta do CRI, remunerando a operação.

CRI Helbor

CRI destinado a aquisição de terreno

• Valor investido: R$ 2.073.019

Remuneração: IPCA + 10,80% a.a.

• LTV: 74%

• Código Cetip: 24L2170982

Helbor

• Vencimento/Duration: Dez/2031 | 3,81 anos

Garantias: (i) Alienação Fiduciária de terreno localizado na Avenida República do Líbano (5.658 m²); (ii) Alienação fiduciária de Cotas da SPE; (iii) Cessão Fiduciária de recebíveis futuros oriundos da comercialização das unidades;

CRI com garantia de terreno alvo para futuro desenvolvimento de projeto de altíssimo padrão localizado na Avenida República do Líbano, região nobre de São Paulo, próximo ao Parque do Ibirapuera.

FL 1355

Aquisição de laje corporativa

Valor total da aquisição: R$ 9.147.528

Valor do aluguel: R$ 124,7 m²

• TIR Alvo: >45,00%

Aquisição de imóvel locado a instituição financeira (rating AAA), com prazo de contrato até 2028. O imóvel foi adquirido de forma parcelada e recebimento integral do valor de locação desde o primeiro mês. Nesta estrutura, estima-se yield de 40,39% em 12 meses e 30,55% em 24 meses.

O imóvel fica localizado na Av. Faria Lima, região referencia de lajes corporativas com baixa vacância.

Pinna

Aquisição de Imóvel residencial com opção de recompra

• Valor total da aquisição: R$ 10.477.200

• Prêmio da opção: 17,00% a.a., pagos mensalmente

• TIR alvo: > 44,00%

A transação consistiu na compra, pelo fundo, de uma unidade residencial de altíssimo padrão no Itaim Bibi, ainda em fase de lançamento. A aquisição foi realizada de forma parcelada, com desconto relevante sobre o valor de tabela. O vendedor durante um prazo de 30 meses detém opção de recompra em prazos e valores pré-definidos, desde que adimplente com o prêmio de opção pago mensalmente ao fundo.

Linha do Tempo

Alocação passada do Fundo

Aquisições e Vendas

Compromisso Sustentável

A Tellus se tornou signatária do PRI (Principles for Responsible Investiments) em 2021, refletindo o comprometimento da gestora em engajar e compreender as implicações do investimento sobre temas ambientais, sociais e de governança (ASG). Os ativos da Tellus incorporam um conjunto de princípios, valores, propósitos e diretrizes que norteiam a gestão de seus investimentos. A Tellus entende que na atividade de gestão de recursos de terceiros, a consideração de aspectos ASG (Ambiental, Social e de Governança) nas decisões de investimento contribui para melhor gerenciar riscos e explorar novas gerações de valores para os clientes e a sociedade em geral. O PRI é uma iniciativa de investidores em parceria com a Iniciativa Financeira do Programa da ONU para o Meio-Ambiente (UNEP FI) e o Pacto Global da ONU, que trabalha em conjunto com sua rede internacional de signatários para colocar em prática os seis Princípios para o Investimento Responsável. O objetivo dos Princípios é compreender as implicações do investimento sobre temas ambientais, sociais e de governança, além de oferecer suporte para os signatários na integração desses temas com suas decisões de investimento e propriedade de ativos. Além disso, a gestora também incorpora aspectos relevantes do investimento responsável como parte de seu dever fiduciário.

A Tellus realiza avaliações ASG nos ativos que investe, permitindo uma visão mais ampla dos riscos e oportunidades que apresentam. A avaliação ASG da Tellus, é um processo que leva em consideração a abordagem análise de integração e best-in-class.

As análises de integração, compõe a inclusão sistemática de questões ASG nas análises e decisões de investimentos. A Tellus realiza essa análise através de Due Diligence, durante esse processo caso seja identificado algum passivo como, por exemplo, contaminação do solo, a Tellus se compromete em realizar a mitigação desses passivos.

As análises best-in-class, são realizadas a partir do Score ESG TELLUS, onde são considerados critérios ESG e financeiros, no qual são avaliados o desempenho em relação a filtros ambientais, sociais e de governança de cada ativo. A Tellus possui abordagens específicas para novas construções, grandes reformas e ativos consolidados, após esses ativos passarem por esses filtros, recebem uma nota final que possui uma categorização de aderência.

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Leia o Regulamento e o Prospecto antes de investir, em especial a seção fatores de risco. Termos e definições no Glossário. Este material foi preparado com base em informações públicas, dados desenvolvidos internamente e outras fontes externas. A TELLUS não garante a veracidade e integridade das informações e dos dados, tampouco garante que estejam livres de erros ou omissões. Este material apresenta projeções de retorno, análises e cenários feitos com base em determinadas premissas. Ainda que a TELLUS Investimentos acredite que essas premissas sejam razoáveis e factíveis, não pode assegurar que sejam precisas ou válidas em condições de mercado no futuro ou, ainda, que todos os fatores relevantes tenham sido considerados na determinação dessas projeções, análises e cenários.

Projeções não significam retornos futuros. Os retornos projetados, as análises, os cenários e as premissas se baseiam nas condições de mercado e em cenários econômicos correntes e passados, que podem variar significativamente no futuro. As análises aqui apresentadas não pretendem conter todas as informações relevantes e, dessa forma, representam uma visão limitada do mercado. A TELLUS não se responsabiliza por danos oriundos de erros, omissões ou alterações nos fatores de mercado. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. É vedada a cópia, distribuição ou reprodução total ou parcial deste material sem a prévia e expressa concordância da TELLUS.

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O propósito da TELLUS é melhorar com soluções inteligentes a vida de todos os envolvidos em nossos investimentos imobiliários.

Ativos sob Gestão (R$/ bi)¹

Investimentos por segmento

Fundos de Private Equity (TREI II a TREI VII)

Fundos Listados (FIIs)

Foto: JK Square Itaim.

Ativo mixed-use desenvolvido e entregue em 2024 no veículo de Private Equity TREI III

Siglas e Abreviações

▪ AF: Alienação Fiduciária

▪ CF: Cessão Fiduciária

Covenants: cláusula contratual que estabelece certas condições/restrições que o devedor deve cumprir.

▪ Dividend Yield: Relação dos dividendos pagos no mês pelo valor de mercado da cota.

Duration: Prazo (em anos) remanescente de um determinado fluxo financeiro (dívida), representada por um único pagamento de montante equivalente ao VP da mesma.

▪ FC: Fluxo de Caixa

▪ FR: Fundo de Reserva

▪ LTV(Loan to Value): relação da exposição financeira no ativo sobre o valor das garantias.

MTM(Mark to Market): Marcação a Mercado

▪ PF: Pessoa Física

▪ PJ: Pessoa Jurídica

▪ PL: Patrimônio Líquido

▪ SPE: Sociedade de Propósito Específico

▪ VP: Valor Presente

▪ TIR: Taxa Interna de Retorno

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