VGRD11 VGR Desenvolvimento Residencial

Resultado do fundo no exercício findo

Durante o exercício findo em junho de 2026 o Fundo não auferiu rendimentos.

Conjuntura econômica do segmento do mercado imobiliário de atuação relativo ao período findo

Conjuntura econômica do segmento do mercado imobiliário de atuação relativo ao período findo. O exercício transcorreu sob política monetária fortemente restritiva: a Selic permaneceu em 15% ao ano durante boa parte do período e só começou a cair, gradualmente, em março de 2026, encerrando o exercício em 14,25%. O crédito imobiliário ficou mais caro e seletivo, e os compradores adotaram postura mais cautelosa. No alto padrão em São Paulo, segmento de atuação do Fundo, o mercado primário passou por acomodação, com menos lançamentos e vendas mais lentas frente à base elevada de 2025 – um ajuste de ciclo, não uma crise, com estoques em níveis administráveis. Já os imóveis em localizações consolidadas mostraram resiliência: a revenda acima de R$ 3 milhões cresceu acima da inflação no primeiro semestre de 2026, concentrada em bairros como Vila Nova Conceição, Jardins e Itaim Bibi, este o de maior valor médio anunciado da cidade. Na avaliação da gestão, o descolamento se explica pelo comprador de alta renda, que usa majoritariamente recursos próprios, e pela escassez de terrenos e produtos difíceis de replicar. O mercado ficou mais seletivo, premiando qualidade de produto e localização.

Perspectiva para o período seguinte com base na composição da carteira

Perspectiva para o período seguinte com base na composição da carteira. A carteira é composta integralmente pela exposição ao empreendimento Lurie Itaim, via CRI Comandatuba, dívida conversível que dá ao Fundo o direito de receber unidades ou o proveito econômico de sua venda. As garantias incluem alienação fiduciária das cotas da SPE e das unidades e cessão fiduciária dos recebíveis de sete unidades (cerca de 50% do VGV). Desenvolvido pela Unacorp (Grupo FR) com a Exkalla, o Lurie Itaim fica na Rua Capitão Guedes Portilho, perto das avenidas Juscelino Kubitschek e Faria Lima, em trecho com limite de altura que preserva o caráter residencial do entorno. O projeto boutique tem 14 unidades (12 apartamentos de 226 m² e duas coberturas de 427 m²), assinatura de Perkins&Will, Benedito Abbud e Carlos Rossi, VGV estimado de R$ 140 milhões e entrega prevista para 2028. Como evento subsequente, foi lançado em setembro de 2026; é a primeira de três etapas na microrregião, associadas a um projeto de requalificação urbana. A gestão avalia que o ativo está bem posicionado no nicho mais resiliente do ciclo, e a expectativa de cortes graduais da Selic em 2026 e 2027 deve favorecer o setor. As prioridades serão acompanhar as vendas e a obra (prazo, qualidade e orçamento) e definir a forma mais vantajosa de realização do investimento. Com a carteira concentrada em um único ativo, os principais riscos são o ritmo de vendas, juros elevados por mais tempo, concorrência, custos de construção, execução (mitigada pelas garantias) e calendário eleitoral. Estas perspectivas não constituem promessa ou garantia de rentabilidade.