JSAF11 JS Ativos Financeiros

Resultado do fundo no exercício findo

A cota patrimonial obteve uma variação positiva de 9,90% no período. Somada as distribuições de rendimentos realizadas no ano, o fundo obteve um retorno consolidado de +22,39%. A cota a mercado (somada as distribuições realizadas) obteve um retorno total de +13,39%.

Conjuntura econômica do segmento do mercado imobiliário de atuação relativo ao período findo

O início de 2025 foi marcado por incertezas econômicas, inflação desancorada em diversos momentos acima do teto da meta do CMN e aperto monetário, com a taxa Selic elevada a 15,00% a.a. e mantida nesse patamar durante a maior parte do ano. Mesmo nesse ambiente de juros altos e demanda moderada, o PIB permaneceu positivo, ainda que com crescimento limitado. O câmbio apresentou forte oscilação no início do ano, reflexo do quadro macroeconômico incerto; ainda assim, o desempenho ao longo do período superou as expectativas, projetadas pelo Boletim Focus. Para os fundos imobiliários, o cenário inicial do ano foi desafiador: os juros elevados pressionaram as cotas e aumentaram o custo de oportunidade frente a ativos de renda fixa e crédito privado. Apesar da conjuntura inicial, conforme os dados foram publicados, as expectativas foram reancoradas e observou-se desempenho positivo em segmentos sensíveis ao ciclo, como shopping centers e lajes corporativas, com elevação de aluguéis e do NOI a patamares históricos, além da redução da vacância a níveis baixíssimos em décadas.

Perspectiva para o período seguinte com base na composição da carteira

A alocação da carteira é alterada de acordo com as perspectivas para o cenário macroeconômico e as condições específicas do mercado imobiliário. O gestor analisa oportunidades em títulos e valores mobiliários do segmento imobiliário para renda e ganho de capital, desde que os investimentos obedeçam aos critérios de risco e retorno esperados pelo comitê de gestão do fundo.