RBRP11 Patria Properties

Resultado do fundo no exercício findo

No exercício social findo em 31/12/2025, o Fundo, foi apurado o lucro contabil no montante de R$ 214.514.173,71

Conjuntura econômica do segmento do mercado imobiliário de atuação relativo ao período findo

Em 2025, o segmento de FIIs de lajes corporativas operou em um ambiente ainda desafiador, marcado por uma taxa de juros elevada ao longo de boa parte do período, o que manteve os yields atrativos frente ao risco e pressionou as cotações no mercado secundário. Ao mesmo tempo, observou-se uma retomada gradual da atividade econômica e, principalmente, uma melhora na dinâmica de ocupação em ativos de maior qualidade (“flight to quality”), com empresas priorizando edifícios bem localizados e eficientes. Esse movimento favoreceu a estabilização e, em alguns casos, compressão das taxas de vacância nos portfólios mais resilientes, enquanto ativos de menor padrão continuaram enfrentando maior dificuldade de absorção. Além disso, eventos como renegociações contratuais, revisões de aluguel e algumas transações pontuais de ativos trouxeram sinais mais claros de formação de preço, contribuindo para uma visão mais construtiva no médio prazo, ainda que a recuperação do segmento permaneça heterogênea e dependente da trajetória dos juros.

Perspectiva para o período seguinte com base na composição da carteira

A perspectiva para o segmento de Fundos de Tijolo em 2026 é construtiva, fundamentada na expectativa de cortes na taxa Selic e no recuo das curvas de juros futuros, vetores que historicamente impulsionam a reprecificação positiva dos ativos reais. Os fundamentos operacionais do segmento sustentam essa tese estrutural. No subsetor de lajes corporativas, nota-se que os ativos seguem negociando com descontos relevantes sobre o valor patrimonial e apresentam uma dinâmica favorável de absorção e repasse de aluguéis, beneficiando-se da consolidação do trabalho presencial, inclusive em regiões secundárias. Em relação aos shoppings, embora operem próximos às médias históricas de avaliação patrimonial, os fundos continuam oferecendo spreads atrativos em relação às NTN-Bs de longo prazo, suportados pela resiliência do consumo. Já o segmento de logística preserva sua solidez e demanda consistente, ainda que atue com prêmios de risco atualmente mais comprimidos em comparação aos demais pares. A despeito da volatilidade esperada no ambiente global e das incertezas domésticas inerentes ao calendário eleitoral, a sensibilidade do segmento de tijolo ao ciclo de afrouxamento monetário, aliada à resiliência da atividade econômica, confere uma assimetria de risco-retorno favorável para a alocação, apesar do carrego inferior quando comparado a estratégia de crédito.